O Morgan Stanley considera que o enfraquecimento do renminbi é o resultado do equilíbrio macroeconômico da ampliação da lacuna entre poupança e investimento após o estouro da bolha imobiliária; uma valorização nominal forçada traria um choque deflacionário, e os formuladores de políticas continuarão adotando o gradualismo para alcançar o reequilíbrio estrutural.

O JPMorgan aponta que a China está entrando em uma fase de estabilização frágil, com a produção industrial de 8 crescendo 0.4% em base mensal, apoiada por alta tecnologia e exportações, mas o varejo cresceu apenas 0.1% e o investimento em ativos fixos caiu 9.8% em termos anuais, indicando uma base estreita de recuperação.

O JPMorgan projeta que o CPI de 8 crescerá 0.8% em termos anuais e o PPI 3.6%, impulsionados principalmente por vegetais e commodities upstream, caracterizando uma reinflação por custos e não por demanda; o CPI anual é estimado em cerca de 0.8%.

O Goldman Sachs projeta que o crescimento anual das exportações da China em 8 subirá para 26.0%, as importações acelerarão para 32.6% e o superávit comercial atingirá 1127 bilhões de dólares, com o boom de gastos de capital em IA continuando a apoiar as importações nominais relacionadas à tecnologia.

O Morgan Stanley projeta que cerca de 2 trilhões de yuans em recursos fiscais não utilizados serão desembolsados mais rapidamente, com o foco das políticas em aumentar a renda dos residentes e fortalecer a seguridade social; a tolerância oficial a um crescimento real do PIB em 2026 na margem inferior da faixa de 4.5-5% é maior do que o mercado espera.

O JPMorgan considera que a aceleração da execução fiscal é a principal alavanca para ampliar a base da recuperação, mas, se houver atrasos na implementação ou enfraquecimento do multiplicador, parte do impulso político poderá ser adiada para o início de 2027.

O Goldman Sachs projeta que os novos empréstimos em renminbi em 8 serão de apenas 3000 bilhões de yuans, e as taxas de desconto mais baixas dos títulos comerciais indicam que a demanda corporativa por crédito permanece fraca, com a transmissão de política monetária frouxa para crédito frouxo obstruída.

O Bank of America projeta que o Federal Reserve acumulará altas de 75 pontos-base em 2026, elevando a taxa de política para 4.25%-4.50%, pois o PCE núcleo permanecerá acima de 3% este ano, e a redução dos riscos de baixa no mercado de trabalho incentiva uma postura mais hawkish.

O Morgan Stanley interpreta o discurso hawkish do presidente Warsh como uma forma de preservar espaço de opções de política, e não como uma orientação futura para iniciar altas de juros, projetando um CPI núcleo mensal de 0.23% em 8, e que a revisão anual do PCE pode reduzir o crescimento do PCE núcleo para cerca de 3.1%.

O Goldman Sachs aponta que os rendimentos globais estão próximos de máximas recentes, com a estratégia preferida sendo o steepener de SOFR 5s10s nos EUA; na Europa, prefere posições compradas no meio da curva e em Bunds, mas reduziu a convicção em Gilts britânicos.

O Bank of America aponta que a venda de títulos globais se intensificou nas últimas duas semanas, com os rendimentos longos da maioria dos mercados desenvolvidos em máximas de décadas; nos EUA, prefere o steepener 5s30s e mantém posição comprada em 5 anos, projetando que o ECB elevará as taxas em 25 bp em 9, mas dificilmente será mais hawkish do que o precificado pelo mercado.

O JPMorgan considera que as expectativas do mercado para altas de juros pelo BOJ estão excessivamente precificadas, sendo improvável que o USD/JPY caia abaixo de 155 atualmente, mas estima que o mercado ainda detenha cerca de 16-17 trilhões de ienes em posições vendidas, cuja liquidação poderia provocar forte volatilidade.

O Bank of America projeta que o BOJ acelerará o aperto até atingir 2% em 7 de 2027, recomendando ignorar o carry negativo e vender USD/JPY em 159.70; simultaneamente, projeta que o RBA elevará as taxas em 25 bp em 9, recomendando comprar AUD/SGD.

O Goldman Sachs considera que os argumentos para posições táticas compradas em ienes se fortaleceram, recomendando vender EUR/AUD tratando o euro como moeda de financiamento, além de comprar INR/IDR e vender SGD/CNH para refletir as diferenças fundamentais dentro da Ásia.

O Morgan Stanley considera que o mercado de petróleo se reapertou significativamente, com Brent e WTI subindo mais de 30% desde o início de 7 e retornando à faixa de 90 dólares; os estoques globais visíveis de petróleo diminuíram cumulativamente em 5.6 bilhões de barris, e a SPR dos EUA caiu para o menor nível desde 1984.

O Morgan Stanley aponta que as margens de refino na Costa do Golfo dos EUA mais que dobraram, com ações de refinarias puras subindo mais de 80%, enquanto as petroleiras integradas subiram apenas cerca de 20%; vê valor relativo favorável em XOM, SU e CVE e, sob a premissa de WTI a 75 dólares, projeta um rendimento médio de FCF de 10% em 2027 para o universo coberto.

O Morgan Stanley listou a MP Materials como a principal escolha para participar da construção de uma cadeia de suprimentos doméstica integrada de matérias-primas críticas nos EUA, atribuindo classificação Overweight e preço-alvo de 73 dólares; o governo dos EUA já anunciou apoio financeiro de cerca de 30 milhões de dólares para mitigar a dependência recorde de importações.

O Morgan Stanley aponta que vários fornecedores chineses de terras raras interromperam os embarques para algumas empresas americanas, e Pequim está usando os controles de exportação como uma alavanca mais agressiva; espera-se que notícias semelhantes continuem surgindo antes das conversas EUA-China em 24 de 9.

O Goldman Sachs projeta que a alta do MSCI EM continuará até o final do ano e se expandirá da tecnologia para áreas mais amplas, mantendo a meta de 12 meses em 2,000; o P/E forward do MXEF é de apenas 9.7x, e a projeção de crescimento de lucros deste ano foi elevada para 65%.

O Goldman Sachs elevou a meta de 12 meses do MXAPJ para 1,120, com crescimento anual dos lucros de 102% no CY2Q; prefere o Norte da Ásia e está sobreponderado em Coreia do Sul, ações A da China, Taiwan e Japão, com foco nos temas de infraestrutura de IA e energia elétrica.

Dados monitorados pelo Goldman Sachs mostram que a EM Asia ex-China registrou saídas de capital estrangeiro de 47 bilhões de dólares na semana, lideradas por Taiwan e Coreia do Sul, mas a alocação líquida dos hedge funds na Ásia permanece no percentil 95 dos últimos cinco anos, com fluxos contínuos via Stock Connect Sul e fundos GEM.

O Goldman Sachs aponta que o KOSPI caiu 1.5% na semana, com investidores institucionais e individuais estrangeiros sendo vendedores líquidos, mas as valuations coreanas permanecem baixas em relação aos pares regionais, com o desconto de P/E NTM do MXKR frente ao MSCI AC World em 73%.

O Goldman Sachs mantém a meta de 4,600 para o TOPIX nos próximos 12 meses; os investidores estrangeiros e as empresas são os maiores compradores líquidos de ações japonesas, e o valor acumulado de recompras já superou o total de todo o ano de 2025.

O Goldman Sachs aponta que, na semana encerrada em 2 de 9, os fluxos para fundos globais de ações desaceleraram para 30 bilhões de dólares, enquanto os fundos de renda fixa receberam 186 bilhões de dólares; as saídas contínuas de ações americanas e do setor de tecnologia sugerem que as operações congestionadas anteriores estão se desfazendo.

O JPMorgan aponta que a participação das montadoras chinesas no mercado externo de veículos de passageiros atingiu 8.2% em 26M7, com exportações crescendo 72.5% em termos anuais em 26M7; o foco da avaliação passou do simples volume de exportações para registros locais, estoques e rentabilidade.

O Morgan Stanley projeta que as vendas domésticas no atacado de veículos de passageiros na China cairão 19% em 2026, mas as exportações crescerão 54%, para 930 milhões de unidades; o volume de exportações de NEVs deve crescer 95% em termos anuais, para 490 milhões de unidades, representando 53% do total exportado.

O JPMorgan enfatiza que a eletrificação é a vantagem central, com as montadoras chinesas detendo mais de 40% do mercado externo de PHEVs e cerca de 23% de BEVs; empresas como a Geely estão ampliando a oferta de HEVs para compensar as deficiências de recarga em mercados específicos.

O JPMorgan considera que a próxima fase favorecerá empresas capazes de converter participação em lucro por meio de manufatura local e cadeias de suprimentos; BYD e Great Wall já migraram para a produção local no Brasil, e a participação da BYD em NEVs na Europa subiu para 7.5%.

O JPMorgan alerta que os incentivos da Lei de Aceleração Industrial da UE podem estar vinculados ao conteúdo local, com riscos de medidas de defesa comercial contra PHEVs aumentando a partir de 2027, e possíveis reduções nos reembolsos de IVA sobre exportações chinesas.

O Morgan Stanley projeta que as marcas chinesas dominarão o mercado doméstico com mais de 70% de participação, com o setor transitando da competição por preços para diferenciação baseada em valor, e a comercialização de direção autônoma L3 e a implantação de Robotaxis acelerando.

O Goldman Sachs projeta que o negócio de geração de energia AIDC da Weichai Power poderá crescer cerca de 10 vezes até 2028E, com a contribuição de lucros aumentando para mais de 50% do lucro total; utilizando a metodologia de valuation SOTP, chega-se a um preço-alvo de 55 dólares de Hong Kong para as ações H, mantendo a classificação Buy.

O Morgan Stanley projeta que a receita total de nuvem da Oracle no F1Q27 poderá crescer quase 63.3% em termos anuais, com a monetização da capacidade de GPUaaS e a melhoria de preços entre pares apoiando uma revisão para cima de cerca de 20% no EPS não-GAAP do FY28, para 9.94 dólares, elevando o preço-alvo para 210 dólares.

O Goldman Sachs confirmou na Semicon Taiwan a prosperidade do mercado de equipamentos, com a TSMC projetando expandir as compras de equipamentos em 2026 para 1.9 vezes a perspectiva do final de 2025, e a demanda por probe stations da Tokyo Electron devendo dobrar em 2026.

O Citi aponta que a expansão de capacidade de PCB dos clientes da Elite Material é mais rápida que a dos fornecedores de CCL, com o M9 já em produção em massa no 2H26; define o preço-alvo de NT$6,000 com base em 30x o EPS médio de 2027E, mantendo a classificação Buy.

O Citi enfatiza que o aumento de preços da Yageo em 7 foi ampliado para cobrir clientes spot que representam cerca de 50% da receita, com capacitores de tântalo tornando-se a maior linha de produtos e a receita de IA respondendo por 16% da receita total; define o preço-alvo de NT$1,450 com base em um P/E alvo de 35x.

O Goldman Sachs aponta que a visibilidade da demanda por equipamentos OSAT melhorou para 2027, com a GPTC detendo mais de 90% de participação entre clientes OSAT, e a Hon Precision com mais de 90% de participação no mercado de test handlers para IA/HPC, com ASP de pacotes grandes 20-25% superior.

O Goldman Sachs considera que os equipamentos relacionados a CPO estão se aproximando da produção em massa no final de 2026; a MPI Corp apresentou uma probe station CPO totalmente automatizada, a All Ring Tech possui módulo próprio de alinhamento ativo de seis eixos, e a Hermes espera ter capacidade de 20-30 unidades por mês pronta no 1Q27.

O Goldman Sachs projeta que o mercado global de transceptores ópticos atingirá 730 bilhões de dólares em 2027E, com a CIG visando alcançar uma produção anual de não menos de 600 milhões de unidades até o final do ano e sua base no Vietnã já validada, mas a oferta restrita de lasers e chips DSP limita o aumento de volume.

O Goldman Sachs aponta que os pós tradicionais para MLCC da Sinocera operam em capacidade máxima, com a margem bruta dos novos produtos voltados para IA superando 50%, sendo ela a única fornecedora aprovada nos testes de pó de sílica esférica PTFE; contudo, mantém a classificação Neutral porque o preço da ação já antecipou o potencial.

O Goldman Sachs considera que os resultados de 2Q26 das empresas de data centers em ações A foram limitados pela lenta rampagem de chips domésticos, mas a demanda por AIDC permanece forte em 2H26; a Range Intelligent é a principal escolha, enquanto a Beijing Sinnet apresenta a operação mais fraca, mantendo Sell.

O Morgan Stanley aponta que a qualificação ADLT oferece altas taxas iniciais do Medicare para testes inovadores; o potencial preço inicial de lista de 8455 dólares para o G360 da Guardant Health pode gerar um incremento de receita de cerca de 20% em H1 2027, e a unificação de preços ADLT pela Tempus AI deve adicionar cerca de 8500 mil dólares de receita em 2027.

O Morgan Stanley considera que as diretrizes DRG/DIP 3.0 aprofundaram a reforma do sistema de pagamentos, estabelecendo grupos independentes para cirurgias assistidas por robôs e intervenções inovadoras, beneficiando de forma geral empresas chinesas inovadoras de dispositivos médicos como Edge Medical e APT Medical.

O Goldman Sachs considera que a globalização é o fator de diferenciação mais claro no setor de saúde chinês, com a receita externa da Angelalign crescendo 65% em termos anuais e a MicroTech Medical alcançando uma forte reversão de prejuízo, enquanto empresas focadas no mercado doméstico ainda enfrentam pressão de preços do VBP.

O Goldman Sachs aponta que o setor de farmácias de varejo na China apresentou um ponto de inflexão claro no 1H26, com o número total de lojas voltando ao crescimento anual; as redes líderes superarão o setor por meio da consolidação de pequenas farmácias, com o crescimento de mesmas lojas atribuído a medicamentos inovadores como GLP-1 e à demanda por categorias não farmacêuticas.

A Bernstein aponta que o OBBBA reduzirá o número de inscritos no Medicaid em cerca de 1000 milhões, e a expiração dos subsídios reforçados do ACA Marketplace elevará os prêmios; se os democratas conquistarem a Câmara dos Representantes, poderão impulsionar uma redução nos cortes, beneficiando MCOs como Molina e Centene.

Pesquisas da Nomura revelaram que a capacidade computacional e os dados reais de máquinas tornaram-se restrições ao desenvolvimento da inteligência incorporada na China; a Huayan Robotics orienta receitas relacionadas a robôs humanoides de 2 a 3 bilhões de yuans no próximo ano, e a capacidade da Everwin Precision expandiu mais de 5 vezes em 4 trimestres.

O Goldman Sachs destaca que o Minth Group obteve qualificação exclusiva para máscaras de robôs humanoides de clientes nos EUA, planejando preços de 15 a 20 dezenas de milhares de yuans, significativamente inferiores aos pares; sua participada UATC já recebeu pedidos formais de refrigeração líquida, mas mantém a classificação Neutral devido à desaceleração do crescimento do negócio principal.

O Goldman Sachs acredita que a demanda por automação está se estendendo das baterias de lítio para 3C e semicondutores; a margem bruta europeia da Estun atinge 50-60% com planos de montagem na Polônia, os embarques externos da Shuanghuan devem superar 100 dezenas de milhares de conjuntos este ano, e a visibilidade de pedidos da Lead Intelligent se estende até 2027.

O JPMorgan aponta que o mercado externo continua sendo o principal motor de crescimento da Sany Heavy Industry; a receita externa do 1H26 cresceu 21.8% em base anual, representando 61% das vendas, e mesmo diante de tarifas de 50%, os negócios nos EUA estão próximos do ponto de equilíbrio, sendo mineração e eletrificação os focos estratégicos de longo prazo.

O Morgan Stanley prevê que a Tesla começará a oferecer serviços de transporte Cybercab ao público em Austin, com a quilometragem acumulada de robotaxis não supervisionados já superando 100 milhões de milhas, mantendo o preço-alvo de 400 dólares, sendo que serviços de rede e plataformas de mobilidade representam a maior parte da avaliação.

Pesquisas de canal do Morgan Stanley mostram que as transações de bens de luxo na Europa durante o verão melhoraram moderadamente em base sequencial, com a Chanel vista como a vencedora mais clara e o consumo VIC mantendo resiliência, enquanto a Vuitton apresentou o feedback mais fraco; Gucci e Burberry estão respondendo às mudanças na demanda reduzindo os preços de entrada.

Dados de cartões de crédito do Citi mostram que, em 8, o consumo total de marcas de luxo nos EUA caiu 4% em base anual, com o volume de transações recuando 10%, mas o ticket médio mantendo crescimento de um dígito médio a alto, indicando que a resiliência de preços permanece, mas a demanda por volume está fraca, com a Tapestry enfrentando riscos devido à alta exposição aos EUA.

O Citi estima que as vendas globais de bens de luxo no 2Q26 cresceram cerca de 6% em moeda constante; no último mês, as estimativas de consenso de EBIT para FY26E/FY27E tiveram sua primeira revisão positiva, e o P/E FY27E do setor é de cerca de 19x, um desconto de 10-15% em relação à média histórica, elevando a relação risco-retorno.

A Bernstein aponta que as vendas de smartphones na China em 7 caíram 17% em base anual, com os embarques de aparelhos de baixo custo recuando 44% e os de médio porte subindo 6%; os altos custos de memória forçaram as OEMs a cortar modelos de baixo preço, projetando uma queda anual de 15% no mercado em 2026.

A Bernstein destaca que os embarques da Huawei em 7 aumentaram 24% em base anual, ampliando sua liderança de participação sobre a Apple, mas sua plataforma flagship está defasada em relação à tecnologia EUV; os embarques da Xiaomi caíram 26%, e a MediaTek obteve classificação Outperform com melhoria de mix impulsionada pelo ganho de participação no segmento intermediário.

O Goldman Sachs elevou sua previsão de crescimento de EPS do STOXX Europe para 2026 a 15%, com rendimento de FCF de 5.3%, significativamente superior ao S&P 500; contudo, o aumento dos rendimentos dos títulos é o principal risco, e a incerteza política na França levou o spread OAT-Bund ao nível mais alto em dez anos, com preferência por ações alemãs.

O Goldman Sachs projeta um CAGR de crescimento de fluxo de caixa livre de 14% para o setor de infraestrutura digital europeu entre 2026 e 30, com dívida líquida/EBITDA caindo para 2.0x, elevando a Vodafone de venda para compra e rebaixando a Cellnex para venda.

A Bernstein propõe que a agricultura global está entrando em uma fase mais favorável aos gastos com insumos; catalisadores políticos podem exigir que milho e soja adicionem cada um mais de 1200 milhões de acres de área plantada e, com oferta inalterada, os preços poderiam subir 47% e 51%, respectivamente, preferindo químicos e fertilizantes como a BASF em vez de maquinário.

O Barclays aponta que as gestoras de ativos alternativos apresentam forte atividade de implantação gerando taxas de transação, mas o ambiente de saída é restrito; o crédito privado está em um ciclo inicial de refinanciamento, os canais de gestão de patrimônio melhoraram e as gestoras tradicionais buscam ganhos de escala por meio de fusões e aquisições.

O Barclays acredita que a negociação de varejo continua sendo o principal motor das bolsas, e a extensão dos horários de negociação pode promover liquidez; a tokenização e os mercados de previsão dificilmente subverterão a estrutura de mercado existente no curto prazo, e após a aquisição da MarketAxess pela ICE, a Tradeweb poderá se beneficiar durante o período de transição.

O Goldman Sachs destaca que o PPOP do 2Q26 do China Merchants Bank superou as expectativas em 5%, principalmente devido a receitas de taxas e investimentos, mas as despesas com provisões aumentaram 22% em base anual, corroendo o lucro líquido; a taxa de NPL no varejo continua subindo, e a administração reduziu a expectativa de crescimento de empréstimos de 7% para cerca de 5%.

Os indicadores de atividade atual do Goldman Sachs mostram que o crescimento na Ásia-Pacífico em 8 permaneceu sólido, com exportações de tecnologia continuamente superando expectativas, fazendo o superávit comercial de bens do Leste Asiático triplicar em cinco anos; porém, o PMI manufatureiro da Índia caiu para mínima de cinco anos, e as condições financeiras das economias estão divergindo.

O JPMorgan acredita que a estratégia direct-to-device da SpaceX terá impacto limitado no curto prazo sobre as três grandes operadoras dos EUA, com macroestações permanecendo indispensáveis, e projeta demanda contínua e forte por espectro; AT&T e T-Mobile são listadas como escolhas preferenciais graças à disciplina de preços e expansão de fibra óptica, enquanto o cabo enfrenta pressões estruturais.