Asia-Pacific economic growth and financial conditions — Interpretação do relatório

Visão geral

Este monitor de dados analisa indicadores recentes de crescimento e condições financeiras na Ásia-Pacífico. A conclusão central do Goldman Sachs é que o crescimento regional permanece sólido, especialmente nas economias exportadoras de tecnologia, mas o impulso é disperso e as pesquisas preliminares de agosto mostram alguns focos de moderação.

Visões principais

O Goldman Sachs informa que seus Current Activity Indicators (CAIs) se mantiveram bem nos dados preliminares de agosto. A maioria dos indicadores econômicos duros ainda se refere a julho, enquanto as informações de agosto vêm em grande parte de pesquisas de PMI. A instituição afirma ter elevado as previsões de crescimento do PIB em muitas economias da Ásia-Pacífico nos últimos meses, principalmente porque as exportações de tecnologia continuaram a superar o desempenho esperado. O alívio das pressões de preços em junho e julho também apoiou as perspectivas, embora esse alívio tenha sido parcialmente revertido desde então. As evidências mais recentes das pesquisas são mais mistas do que a conclusão geral sobre o crescimento. Os PMIs industriais da China melhoraram, mas o PMI industrial da Índia caiu para mínima de 5 anos e seu PMI de serviços permaneceu próximo de mínimas de vários anos. A mediana regional do PMI industrial ficou marginalmente mais fraca. Ainda assim, o Goldman Sachs destaca uma boa amplitude de força nos PMIs industriais principais, componentes de pedidos e estoques favoráveis, pressões estáveis nas cadeias de suprimentos e forte alta das exportações regionais impulsionada pela tecnologia. Também observa que o superávit comercial de bens do Leste Asiático triplicou nos últimos cinco anos. As condições financeiras divergem entre as economias. A Coreia passou por forte aperto nos últimos meses, combinando ações mais fracas com uma moeda mais forte. As condições continuaram a afrouxar em Taiwan. Na China, o índice de condições financeiras ajustado por quantidade do Goldman Sachs se apertou com a apreciação cambial e o crescimento mais lento do crédito. Portanto, o relatório apresenta um quadro de crescimento regional ainda firme em geral, mas desigual entre economias e exposto a mudanças nos preços e nas condições financeiras. Para comparações entre países, o Goldman Sachs mostra médias de 3 meses de seus CAIs, para suavizar a volatilidade mensal e facilitar a comparação com dados do PIB. Os valores mensais do CAI são apresentados somente depois que mais de 20% dos dados constituintes foram divulgados.

Estrutura de análise

O Goldman Sachs combina dados de atividade por país, pesquisas de PMI de agosto, indicadores de comércio e cadeias de suprimentos e indicadores proprietários de atividade corrente e condições financeiras. Compara as condições entre economias da Ásia-Pacífico, usando médias de 3 meses dos CAIs para reduzir o ruído mensal e relacionar os sinais de atividade às tendências do PIB.

Notas metodológicas

• OutroOutro

  GS Current Activity Indicators (CAIs)

  O Goldman Sachs utiliza indicadores compostos proprietários de atividade para acompanhar o crescimento de curto prazo por economia. O relatório usa médias de 3 meses para suavizar a volatilidade e comparar os resultados com dados do PIB.

• OutroOutro

  Índice de condições financeiras ajustado por quantidade

  O relatório utiliza uma medida de condições financeiras para avaliar como movimentos cambiais, crescimento do crédito e condições de mercado afetam o ambiente de política e financiamento, inclusive na China.

Dados principais

• PMI industrial da Índia5-year lowSegundo o relatório, atingiu esse nível em agosto.
• Mediana regional do PMI industrialMarginally weakerLeitura de agosto para a região.
• Superávit comercial de bens do Leste AsiáticoTripled over the last five yearsO relatório relaciona a força comercial regional às exportações de tecnologia.
• Limite de divulgação do CAIMore than 20% of constituent data reportedOs valores mensais do CAI são apresentados somente após esse limite ser atingido.

Impacto e implicações

O relatório atribui grande parte da resiliência regional à força das exportações de tecnologia, ao mesmo tempo em que enfatiza a divergência da atividade e das condições financeiras entre economias. Identifica o enfraquecimento do impulso das pesquisas na Índia, o aperto na Coreia e o aperto na China como contrapesos ao contexto de crescimento mais positivo.