Asia-Pacific economic growth and financial conditions — Interpretación del informe

Visión general

Este monitor de datos examina indicadores recientes de crecimiento y condiciones financieras en Asia-Pacífico. La conclusión central de Goldman Sachs es que el crecimiento regional sigue siendo sólido, especialmente en las economías exportadoras de tecnología, aunque el impulso está disperso y las encuestas preliminares de agosto muestran focos de moderación.

Perspectivas principales

Goldman Sachs informa que sus Current Activity Indicators (CAI) se mantuvieron bien en los datos preliminares de agosto. La mayoría de los indicadores económicos duros todavía se refieren a julio, mientras que la información de agosto procede en gran medida de encuestas PMI. La firma señala que elevó las previsiones de crecimiento del PIB en muchas economías de Asia-Pacífico durante los últimos meses, principalmente porque las exportaciones tecnológicas siguieron superando las expectativas. La relajación de las presiones de precios en junio y julio también apoyó las perspectivas, aunque posteriormente se revirtió en parte. La evidencia más reciente de las encuestas es más mixta que la conclusión general sobre el crecimiento. Los PMI manufactureros de China mejoraron, pero el PMI manufacturero de India cayó a un mínimo de 5 años y su PMI de servicios permaneció cerca de mínimos de varios años. La mediana regional del PMI manufacturero fue marginalmente más débil. Aun así, Goldman Sachs señala una buena amplitud de fortaleza en los PMI manufactureros generales, componentes favorables de pedidos e inventarios, presiones estables en la cadena de suministro y un fuerte aumento de las exportaciones regionales impulsado por la tecnología. También observa que el superávit comercial de bienes de Asia Oriental se ha triplicado en los últimos cinco años. Las condiciones financieras divergen entre economías. Corea experimentó un fuerte endurecimiento en los últimos meses, por la combinación de acciones más débiles y una moneda más fuerte. Las condiciones siguieron relajándose en Taiwán. En China, el índice de condiciones financieras ajustado por cantidad de Goldman Sachs se endureció por la apreciación cambiaria y el menor crecimiento del crédito. Por tanto, el informe presenta un panorama de crecimiento regional todavía firme en conjunto, pero desigual entre economías y expuesto a cambios en los precios y las condiciones financieras. Para las comparaciones entre países, Goldman Sachs muestra promedios de 3 meses de sus CAI para suavizar la volatilidad mensual y facilitar la comparación con los datos del PIB. Los valores mensuales del CAI se muestran solo una vez que se ha informado más del 20% de sus datos constituyentes.

Marco de análisis

Goldman Sachs combina datos de actividad por país, encuestas PMI de agosto, indicadores de comercio y cadenas de suministro, e indicadores propios de actividad actual y condiciones financieras. Compara las condiciones entre economías de Asia-Pacífico y utiliza promedios de 3 meses de los CAI para reducir el ruido mensual y relacionar las señales de actividad con las tendencias del PIB.

Notas metodológicas

• OtroOtro

  GS Current Activity Indicators (CAI)

  Goldman Sachs utiliza indicadores compuestos propios de actividad para seguir el crecimiento de corto plazo por economía. El informe emplea promedios de 3 meses para suavizar la volatilidad y comparar los resultados con los datos del PIB.

• OtroOtro

  Índice de condiciones financieras ajustado por cantidad

  El informe utiliza una medida de condiciones financieras para evaluar cómo los movimientos cambiarios, el crecimiento del crédito y las condiciones de mercado afectan el entorno de política y financiación, incluido el caso de China.

Datos clave

• PMI manufacturero de India5-year lowSegún el informe, alcanzó este nivel en agosto.
• Mediana regional del PMI manufactureroMarginally weakerLectura de agosto para la región.
• Superávit comercial de bienes de Asia OrientalTripled over the last five yearsEl informe vincula la fortaleza comercial regional con las exportaciones tecnológicas.
• Umbral de reporte del CAIMore than 20% of constituent data reportedLos valores mensuales del CAI se muestran solo después de alcanzar este umbral.

Impacto e implicaciones

El informe atribuye gran parte de la resiliencia regional a la fortaleza de las exportaciones tecnológicas, al tiempo que subraya que la actividad y las condiciones financieras divergen entre economías. Identifica la debilidad del impulso de las encuestas en India, el endurecimiento en Corea y el endurecimiento en China como contrapesos al contexto de crecimiento más positivo.