Morgan Stanley는 AI 자본 지출이 과잉 투자 구간에 진입하지 않았으며, 다섯 개 대형 클라우드 업체의 2027년 지출이 1.23조 달러에 달할 것으로 예상하고 2026-27년 WFE 강세장 시나리오를 기본 가정으로 삼아 DRAM WFE 합계가 1200억 달러를 초과할 것으로 전망합니다. JPMorgan은 AI를 다층 하드웨어 투자 사이클로 위치づけ, AI 칩 총량이 2027E까지 1698.7만 개로 증가할 것으로 예상하여 Sony Group, Hitachi, Mitsubishi Electric 등 일본 기술 기업에 유리하지만, 수익화보다 배치가 앞서 자유현금흐름 전망치가 하향 조정되었다고 봅니다.

Nomura와 Goldman Sachs 모두 Sany Heavy Industry의 1H26 해외 매출이 21% 이상 성장했으며 이는 동남아시아, 서유럽, 아프리카의 점유율 상승에 기인하고 원가 하락이 약 2퍼센트포인트의 매출총이익 개선에 기여했으나, Nomura는 환차손 부담으로 단기 순이익 전망치를 하향 조정했고 Goldman Sachs는 주가가 이미 충분히 재평가되었다고 보아 중립을 유지했습니다. 또한 Goldman Sachs는 Zhejiang Dingli의 유럽 매출이 20% 증가했고 미국 현지 생산능력을 준비 중이라고 지적했으며, Jinjiang Hotels는 RevPAR이 마이너스로 전환되어 동종업계 대비 부진하고 확장이 뒤처져 매도 의견을 유지했습니다.

JPMorgan은 미국 행정명령이 69kV 이상의 전력망 장비 및 ESS 인버터를 명확히 포함하고 있으며, 중국의 한 대형 변압기 제조업체 대미 수출의 90% 이상이 고위험에 직면해 주문이 심사되거나 지연되고 있으나 대규모 취소는 아직 없다고 지적했고, 제한될 경우 한국의 LS Electric 등이 수혜를 입을 것이라고 했습니다. Morgan Stanley는 9월 미중 정상회담이 통제된 안정만을 확인할 것이며 진정한 시험은 11월 여러 면제가 동시에 만료되는 시점에 있고, 중국의 희토류 통제로 이미 미국의 이트륨 수입량이 70% 감소했다고 예상합니다.

Bank of America는 2026년 글로벌 구리 시장이 397kt 부족할 것으로 예상하며, 2Q25부터 미국의 비정상적 수입으로 1.2Mt 이상의 정련동이 비축되어 창고 담보 금융 균형을 형성해 LME 이외 지역의 현물 긴축을 심화시켰다고 봅니다. 중국의 표면 수요가 연초 이후 2.4% 증가에 그치고 고정자산 투자가 하락했음에도, 국가전망(State Grid)의 2026-30년 약 RMB4tn 투자가 수요를 부동산에서 전기화로 전환시켜 2026년 LME 구리 가격 전망치를 US$13,331/t로 지지할 것입니다.

Goldman Sachs는 이익 상향 조정 가속화를 근거로 TAIEX 목표치를 54,000포인트로 상향했으며, 상장사들의 7월 매출이 전년 동기 대비 50% 증가하고 49%가 예상치를 상회했으나 외국인이 기술주를 26억 달러 순매도했고 밸류에이션이 높다고 봅니다. 동시에 동사는 Anji Micro에 대해 매수 의견(139.5% 상승 여력 내포)을 유지하며, AI가 주도하는 첨단 로직 및 메모리 수요가 CMP 슬러리 등 소재 사용량을 증가시킬 것으로 보고, ASMPT MEGA 플랫폼의 광자 패키징에서의 크로스 사이클 잠재력과 FitTech의 광네트워크 장비 테스트로의 확장을 긍정적으로 평가합니다.

JPMorgan은 중국 지역 은행의 2Q26 평균 NII가 전년 동기 대비 15% 증가하고 순이익이 8% 증가했으나 소매 대출이 위축되고 소매 NPL 비율이 1.71%로 상승했다고 지적하며, Bank of Ningbo와 Bank of Nanjing을 차별화된 성과로 최선호주로 선정했고 Bank of Shanghai와 Bank of Beijing은 자산 건전성 또는 펀더멘털 압박에 직면했다고 봅니다. 동시에 홍콩 은행의 1H26 평균 이익은 전년 동기 대비 33% 증가하고 대출 증가율이 7.7%로 회복되었으며, JPMorgan은 HSBC와 BOCHK보다 Standard Chartered를 선호합니다.

Bernstein 데이터에 따르면 중국의 7월 ESS 출하량은 105.5GWh로 사상 최고치를 기록했고 가동률은 96%에 달했으며, CATL이 절대적 선두를 유지하나 생산능력 제약에 직면했고 한국 배터리 업체들은 미국 EV 수요 부진으로 탑재량이 급감했습니다. Goldman Sachs는 Zenergy의 동력 배터리 출하가 66% 증가하고 ESS가 폭발적으로 성장했으며 신규 생산능력의 풀가동으로 이익률 회복이 가능하다고 지적합니다. 동시에 글로벌 xEV 판매량은 연초 이후 5% 증가에 그쳤으나 BEV 비중 상승이 배터리 수요를 17% 증가시켰고 LFP 글로벌 점유율은 52%로 확대되었습니다.

Goldman Sachs는 유럽 유틸리티가 전력 수요에 의해 추동되는 이익 슈퍼 사이클 논리를 제시하며 2026-30년 EPS가 연평균 8% 증가할 것으로 예상합니다. Bernstein은 십억 달러급 소비 브랜드의 57%가 지난 십 년간 점유율 성장을 달성했음을 증명했습니다. Nomura는 인도 제약사들의 미국 판매가 분화되고 있으며 gBosulif 독점 기간이 고마진 창구를 제공한다고 지적합니다. Citigroup은 iPhone 18 시리즈에 폴더블폰 도입이 기기당 가치를 높여 Lens Technology 등 공급업체에 유리할 것으로 예상합니다. UBS는 Arashi Vision이 2Q26 칩 원가 및 DJI 경쟁으로 적자 전환했다며 목표가를 Rmb124로 하향했습니다. Goldman Sachs는 NIO의 3Q 가이던스가 예상치를 하회해 목표가를 내렸으나 매수를 유지합니다. Morgan Stanley는 Netcompany와 Temenos에 대해 Underweight를 유지합니다. Goldman Sachs는 MTR Corp에 대해 현지 여객량 부진과 향후 막대한 자본 지출을 이유로 매도 의견을 유지합니다.