JPMorganはCienaの受注残高が百億ドルを超え、NetAppがAIストレージを構造的な需要であると確認したことを指摘し、Goldman SachsはMicronの将来売上予測を大幅に上方修正してGigadeviceのSLC NANDの出荷量拡大に強気であるが、光学部品の不足およびHP Inc.が直面するメモリコスト比率が40%に迫っていることが、ハードウェアの納入と利益率に対する実質的な制約となっている。

JPMorganはOracleのIaaS売上が121%急増しRPOが6640億ドルに達したことを強調したが、深刻なマイナスフリーキャッシュフローがFY30まで続き、かつ単一顧客への依存度が高いと指摘した。MacquarieはPhancyがフルスタックAIインフラへ転換しつつありAPI売上が高成長であるが、フリーキャッシュフローは2028年までマイナスが続くとみている。Nomuraは世界のToken市場の売上が2030年には1.348兆ドルに達し、ハイパースケールプラットフォームのEBIT利益率が独立系LLMメーカーを大幅に上回ると予想している。

Wedbushは、AIを活用した攻撃の急増が企業にセキュリティベンダーの統合を促しており、Palo Alto Networksのプラットフォーム型取引が急増する一方、Tenableは破壊的リスクに直面していると指摘した。Bank of Americaは量子技術のTAMが2035年に800億ドルに達すると予想するが、RSA-2048の解読に必要な物理量子ビットの理論的閾値がすでに一万個へと急低下しており、回答組織の70%がまだポスト量子暗号プロジェクトを開始していないとした。RubrikとDatadogはサイバーレジリエンスとAIテレメトリデータの必須需要の恩恵を受けている。

Goldman Sachsは、ロシアおよび中東の製油所停止が欧米のディーゼル利益率を急騰させると予想し、ミッドサイクルフレームワークはLNG、製油、電力、鉄鋼株に正の非対称性が存在することを示しているが、2027年の米国天然ガス価格予想を引き下げた。HSBCは、中国の製油利益が低原油コストとMEG輸入の36%急減に支えられており、桐昆などの一体化製油所の利益弾力性が顕著であると指摘した。Citi Researchは、リチウム価格が蓄電需要期待の弱まりにより下落しているが、鉱山供給の撹乱と在庫取り崩しが下値支持を提供していると発見した。

Bank of Americaは、日本のゲーム業界の営業利益が過去最高を記録し、中国のゲーム審査承認の加速がバリュエーションの再評価を促す可能性があると指摘した。韓国のMMORPGのマネタイズは持続性があり、AIは代替者ではなく開発促進者として位置付けられている。Barclaysは、AI音楽生成サービスはSpotifyの直接的な代替というよりソーシャル創作プラットフォームに近いとみているが、コンテンツ供給曲線が垂直に近づく環境下では、配信と著作権クリアランスを掌握するプラットフォームがより多くの価値を獲得するとした。

Morgan Stanleyの調査によると、米国のGLP-1薬の浸透率は引き続き上昇し、Eli Lillyのシェアは50%へ上昇する見込みである一方、Novo Nordiskは圧力を受けている。経口剤型は新規患者を取り込んでいるが、自己負担チャネルでの定着期間は比較的短い。Goldman Sachsは、短期的には大幅な薬価立法リスクが低下し、MedicareのGLP-1パイロットが延期される可能性があるが、OBBBA下のMedicaid資金調達改革は関連機関に長期的な資金構造調整圧力を生じさせると指摘した。

Goldman Sachsは、30年物米国債利回りが過去20年近くの高水準に上昇したもののS&P 500のリスクプレミアムは安定しているとし、12ヶ月目標を8300ポイントに設定した。同時に、世界の株式ファンドへは100億ドルの純流入があったが、米国株は三週連続で純流出となった。JPMorganは、中国の景気循環的な安定は脆弱であり、財政支出の遅れが流動性の吸い上げをもたらしているとし、30年物国債のロングおよび人民元ロングポジションの構築を推奨した。Goldman SachsはMSCI Chinaの12ヶ月目標を85に維持し、政策による資本注入とAIハードウェア利益プールの傾斜が組み入れ価値を支えているとみている。

Morgan Stanleyは、データセンター需要が欧州資本財の最も中核的なドライバーであるが、StarPowerはIGBT価格競争により利益が大幅に下方修正されたと指摘し、Tesla Semiの自動運転トラックソフトウェア機会がブルシナリオに一株当たり20ドルを加えると述べた。Goldman Sachsのトラッキングによると、中国の外食既存店売上は安定しているがフランチャイズ拡大は鈍化し、教育用タブレットのGMVは急落する一方、AI学習アプリのDAUは急増しており、IndeedはAIを通じてクリック品質別階層化価格設定を実現している。ABG Sundal Collierは衛星D2Dの容量密度が地上5Gを大きく下回るとみている。JPMorganはKE Holdingsの中古住宅市場シェア優位性が新築住宅の落ち込みをヘッジできると指摘し、IFRS-18が生命保険会社の標準化営業利益の変動を拡大させるとした。Goldman SachsはCMBSの満期圧力が2012年以来最高に近づいており、オフィスローン損失率が17%に達していると警告し、非QM RMBSの償還ブームが発行を支えているとした。AdobeのQ3売上は予想を上回ったがARR純増は前年同期比38%減少した。CitiはSHK Propertiesの買いレーティングを再確認し、NAV割引20%に基づきHK$168.30の目標株価を算出した。JPMorganはChewyのレーティングをNeutralへ引き下げ、マクロ圧力下でのオーガニック成長の制限を反映させた。Goldman SachsはNongfu Springの買いレーティングを維持し、無糖茶が依然として最大の成長ドライバーであるとした。Morgan Stanleyは広義のAI投資が平均して米国の年率実質GDP成長に0.6ポイント寄与すると予想した。JPMorganは中国の輸出が電気自動車などの中高度技術製品へローテーションしていると指摘した。