O Federal Reserve elevou os juros em 25 pontos-base em 9, para 3.75%-4.00%, e várias instituições esperam nova alta em 12; a faixa da taxa terminal pode subir para 4.25%-4.50% e permanecer nesse nível até o final de 2027, com os principais bancos centrais globais entrando em uma fase de aperto sincronizado.

As contínuas perturbações energísticas elevaram os preços do petróleo; o Morgan Stanley já abandonou a hipótese de um recuo moderado da inflação, elevando suas previsões para o núcleo do PCE para 3.2% no quarto trimestre de 2026 e 2.7% no quarto trimestre de 2027, além de reduzir a projeção de crescimento real do PIB dos EUA em 2027 para 2.3%, gerando pressões de estagflação.

O BofA considera que as taxas de curto prazo nos EUA ainda têm espaço para subir, elevando suas previsões para os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA de 2 anos e de 10 anos no final de 2026 para 5.0%, preferindo operações de achatamento da curva, pois a repricing da política restritiva deve se concentrar principalmente nos prazos curtos.

O Banco do Japão elevou os juros em 25 pontos-base em 9, para 1.25%, mas a votação foi dividida e não houve um cronograma claro para a próxima alta; o Deutsche Bank espera aumentos de 25 pontos-base em 1 e 4 de 2027, chegando a 1.75%, em vez da alta em 12 amplamente precificada pelo mercado.

O Goldman Sachs projeta volatilidade cambial geral baixa, tem visão positiva sobre uma apreciação gradual do CNY e prevê USD/CNY em 6.40 em 12 meses; o BofA mantém a previsão de USD/CNY em 6.6 no final do ano, com o sólido superávit comercial e a trajetória administrada da paridade central sustentando o renminbi.

O BofA posiciona o iene como sua moeda comprada preferida no G10, prevendo USD/JPY em 149 no final do ano; já o Goldman Sachs considera que os argumentos para vender USD/JPY no curto prazo enfraqueceram, preferindo comprar JPY contra EUR.

O won sul-coreano apreciou-se 13.3% frente ao dólar desde o final de 7, apoiado por exportações de semicondutores, vendas recordes de divisas por empresas e superávit em conta corrente; o BofA mantém uma visão construtiva sobre suas perspectivas.

O BofA considera improvável que a emissão de dívida por hyperscalers cause um efeito de expulsão persistente sobre o crédito de mercados emergentes; os spreads soberanos de EM permanecem próximos às mínimas cíclicas, e o banco tem visão positiva sobre duration no Brasil e títulos públicos em moeda local da Nigéria.

A Citi considera que evidências iniciais de autoaperfeiçoamento recursivo (RSI), queda nos custos de inferência e melhor orquestração de aplicações estão ampliando o flywheel da IA, mantendo as previsões de CapEx global relacionado à demanda por IA em 1 trilhão de dólares para 2026 e 1.6 trilhões de dólares para 2027.

O J.P. Morgan considera que a participação em valor da HBM da Samsung Electronics aumentará de 20% em 2025 para 39% em 2027, elevando a previsão de crescimento anual do ASP misto de HBM para o AF27E para 64%, mantendo a classificação Overweight e o preço-alvo W400,000.

O Deutsche Bank elevou o preço-alvo da ServiceNow de 135 dólares para 155 dólares, argumentando que a empresa pode monetizar a IA corporativa por meio de fluxos de trabalho, contexto de dados e capacidades de governança, mantendo simultaneamente uma margem bruta superior a 80%.

O Barclays aponta que CoreWeave e WhiteFiber apresentam dívida líquida/EBITDA ajustado de até 6.0x e 14.9x, respectivamente, devido à construção de data centers para IA, com a alavancagem temporariamente distorcida; a precificação da computação e a economia dos contratos serão fundamentais para a execução.

O BofA considera que o ciclo de servidores de IA Vera Rubin e Rubin Ultra aumentará significativamente o valor dos PCBs (Rubin representa cerca de 3 vezes o GB200/GB300), iniciando cobertura da Dtech com classificação de compra e reiterando a classificação de compra para a Han's Laser.

O Nomura iniciou cobertura da Allwinner Technology com classificação Buy e preço-alvo de CNY39.30, considerando que os SoCs de IA de borda expandirão o crescimento por meio de robótica, óculos de IA, controle industrial e eletrônica automotiva.

A Bernstein observa que as revisões altistas de lucros na Ásia se expandiram da tecnologia para setores como indústria e finanças, mas as revisões no Japão, Coreia do Sul, Taiwan e Tailândia estão em máximas recordes, aumentando o risco de pico do ciclo; Índia e China estão mostrando sinais iniciais de recuperação.

O J.P. Morgan mantém uma posição overweight em ações chinesas nos portfólios de mercados emergentes e Ásia, com meta de 100 para o MXCN no final de 2026 e meta de 5,200 para o CSI-300, considerando que a inovação impulsionada pela IA pode compensar a fraqueza da velha economia.

O Goldman Sachs definiu a meta de 12 meses para o MXAPJ em 1,120 (implícito potencial de alta de 27%), destacando que 42 empresas indianas habilitadas por IA — abrangendo energia, data centers e semicondutores — subiram cerca de 60% no acumulado do ano, impulsionadas pelo crescimento dos lucros.

O BofA considera que a IA e a globalização farão o superciclo da Coreia do Sul se estender até 2030, projetando que as exportações anuais sul-coreanas atingirão 1 trilhões de dólares em 2026 e que o TAM de chips de memória se aproximará de 2 trilhões de dólares em 2030.

O J.P. Morgan considera que, desde que o ciclo de alta de juros seja moderado e os lucros sejam fortes, a elevação das taxas não precisa prejudicar os ativos de risco, preferindo ações de grande capitalização, growth de qualidade e tecnologia; serviços de comunicação e tecnologia da informação apresentam beta positivo aos juros.

Dados do Goldman Sachs Prime Services mostram que as ações americanas registraram a maior compra líquida em cinco semanas, com tecnologia da informação e serviços de comunicação liderando pelo terceiro semana consecutiva, enquanto o setor de saúde sofreu vendas líquidas por fundos de hedge pela quinta semana seguida.

O BofA reduziu suas previsões para bens de luxo devido à demanda ainda fraca na China, projetando que a demanda chinesa por luxo crescerá apenas 1% em câmbio constante em 2027, e que o crescimento de receita do setor desacelerará para cerca de 4% no 26T3.

Dados de alta frequência do Barclays mostram que os três grandes motores de demanda por luxo — Estados Unidos, China e Coreia do Sul — estão perdendo força, projetando crescimento orgânico do setor de 4.0% no 26T3, abaixo do consenso de 4.5%, com a redução de preços da Gucci gerando um vento contrário de precificação de cerca de 3% nas vendas em mesmas lojas.

O J.P. Morgan considera que a demanda no setor de cosméticos chinês é resiliente, mas altamente divergente no nível das empresas, preferindo Mao Geping, com vantagens duradouras de marca, e Botanee, com melhoria na eficiência operacional, mantendo cautela com Chicmax e outras.

O BofA, devido à demanda fraca na alta temporada e à renovada pressão de custos de matérias-primas como PET, reduziu em média as estimativas de EPS do setor de bebidas chinês para 2026E/2027E em 2%/4%, baixando os preços-alvo em média 11%, mas mantendo a Nongfu Spring como sua principal escolha.

O Nomura iniciou cobertura da Chow Tai Seng com classificação Neutral, considerando que a reestruturação do sistema de franquias levou a uma queda anual na receita, mas a transição para um modelo de taxas de licenciamento elevará a margem bruta; a recuperação dependerá da estabilização dos preços do ouro e da demanda dos consumidores.

O Aviso nº 21 da China adota tributação com transparência total ao longo do ciclo de vida para trusts offshore, aplicando uma alíquota de 20%, o que reduz significativamente as vantagens de diferimento fiscal e, no curto prazo, exercerá uma pressão tributária altamente específica sobre algumas ações de Hong Kong detidas por fundadores e grandes acionistas.

O seminário de especialistas do J.P. Morgan considera que o congestionamento portuário, as condições climáticas e as perturbações nas rotas sustentarão as tarifas de frete de contêineres nos próximos 3 a 6 meses, mas, com a entrada de novos navios e a normalização das rotas, a perspectiva de médio prazo torna-se cautelosa.

O J.P. Morgan avalia que as tensões no Oriente Médio já impulsionaram o Brent para 100 a 110 dólares por barril e, caso as perturbações persistam, o preço do petróleo no final de 2026 poderá ficar 7 a 8 dólares acima da previsão de 78 dólares por barril, embora seja pouco provável que se mantenha continuamente acima de 100 dólares.

O Barclays projeta que as entregas da Tesla no 3T26 serão de aproximadamente 475,000 veículos, acima do consenso de mercado, sendo a taxa de penetração do FSD na América do Norte superior a 55% e as exportações da fábrica de Xangai os principais impulsionadores, mas as margens de lucro do negócio automotivo enfrentam pressões compensatórias.