Multisectorial/Asignación de Activos: Los mercados offshore de Hong Kong y China impulsaron una ganancia semanal del 1% en MXAPJ, mientras la resiliencia de los beneficios y un potencial alcista del 21% a 12 meses respaldan una perspectiva positiva

Visión general

Este informe semanal de estrategia para Asia-Pacífico integra el comportamiento de los mercados, datos macroeconómicos, posicionamiento institucional, cambios en los índices MSCI, ETF apalancados, beneficios corporativos y previsiones multiactivo. Su visión central es que, pese a las renovadas salidas extranjeras, el aumento de los rendimientos globales de largo plazo y datos económicos más débiles de lo esperado en partes de Asia, los rebotes en los mercados offshore de Hong Kong y China, las exportaciones tecnológicas resilientes y los sólidos beneficios de CY2Q26 continúan respaldando a MXAPJ.

Perspectivas principales

MXAPJ subió un 1,0% esta semana, con una marcada divergencia entre los mercados regionales: Hong Kong ganó un 4%, los mercados offshore de China un 3% e Indonesia un 2%, mientras Taiwán cayó un 2% y Filipinas y Singapur descendieron cada uno un 1%. Salud, materiales y energía lideraron, mientras bienes de capital, automóviles, software y productos básicos de consumo quedaron rezagados. Las divisas asiáticas se fortalecieron y las exportaciones coreanas repuntaron a principios de agosto gracias a una mayor demanda de chips, lo que indica que las exportaciones tecnológicas siguieron siendo resilientes pese a los mayores precios del petróleo. El contexto macroeconómico fue más mixto: los datos de actividad de China de julio incumplieron en general las expectativas, mientras el PIB del segundo trimestre de Japón decepcionó debido a la debilidad del consumo y del gasto de capital. Bank Indonesia mantuvo las tasas sin cambios y extendió condiciones preferenciales de cobertura de divisas, mientras que las actas de la reunión del Banco de la Reserva de India indicaron una postura de política monetaria más restrictiva. Los bonos globales de larga duración se vendieron ante preocupaciones sobre política fiscal, inflación, geopolítica y desplazamiento por el financiamiento de inteligencia artificial. El rendimiento del Treasury estadounidense a 30 años subió a su nivel más alto desde 2007, y las recompras del Tesoro estadounidense no lograron detener de forma significativa la caída. Los flujos de fondos no se fortalecieron en paralelo. Los mercados emergentes de Asia-Pacífico excluida China registraron US$1.500 millones en salidas extranjeras semanales, impulsadas principalmente por US$1.600 millones de salidas desde Corea. Los datos de Goldman Sachs Prime Services mostraron ventas netas moderadas por parte de cuentas Prime globales en lo que va de mes. Asia siguió siendo la principal región vendedora tras las ventas netas récord de julio, aunque el ritmo se desaceleró algo. Japón, Corea y Taiwán registraron las mayores ventas netas, mientras China registró compras netas. El apalancamiento bruto entre los fondos asiáticos fundamentales long/short cayó marcadamente 14,5 puntos porcentuales en lo que va de mes hasta 181,0%, su nivel más bajo en más de un año y el percentil 43 de su historia de cinco años. El apalancamiento neto se mantuvo en 59,3%, correspondiente al percentil 59 en un año y al percentil 82 en cinco años. La exposición neta regional fue del 28,5%, una sobreponderación del 11,7% frente al MSCI World. La compra de acciones chinas ha aumentado recientemente, pero la exposición neta sigue cerca de un mínimo de cinco años. En Corea, las ventas largas fueron 1,5 veces las ventas cortas, mientras la exposición neta bajó al 4,2% y la exposición bruta cayó al 3,2%. Los fondos long-only y los hedge funds no estuvieron plenamente alineados en su posicionamiento. Según datos preliminares de EPFR que cubren aproximadamente el 60% de los activos bajo gestión, los fondos asiáticos estaban más sobreponderados en China, Singapur y Hong Kong, y más infraponderados en Taiwán e India. Los fondos de mercados emergentes estaban más sobreponderados en Brasil y México y más infraponderados en Taiwán. En julio, tanto los fondos asiáticos como los de mercados emergentes aumentaron sus asignaciones a Corea mientras reducían las asignaciones a Taiwán y China. A nivel sectorial, el hardware tecnológico y los semiconductores coreanos recibieron el mayor aumento de asignación, mientras el hardware tecnológico y los semiconductores taiwaneses, los industriales coreanos y los bancos chinos registraron las mayores reducciones. Los industriales chinos siguieron siendo el sector más sobreponderado entre los fondos, mientras el hardware tecnológico y los semiconductores taiwaneses y los bancos chinos estuvieron entre las áreas más notablemente infraponderadas. Este análisis de posicionamiento se basa en 350 fondos activos de Asia Pacífico ex Japón y mercados emergentes, y será revisado a medida que más fondos reporten. Los cambios de índices de MSCI, efectivos tras el cierre del 31 de agosto, son un catalizador de flujos a corto plazo enfatizado en el informe. Goldman Sachs estima que los cambios no core que involucran índices de factores, ESG y personalizados generarán aproximadamente US$8.000 millones de negociación pasiva bidireccional en Asia-Pacífico. Junto con unos US$34.000 millones procedentes de los índices core, la negociación total superará los US$42.000 millones. Según las estimaciones completas, Asia-Pacífico y los mercados emergentes globales podrían registrar más de US$42.000 millones y US$29.000 millones, respectivamente, de negociación bidireccional, así como US$2.200 millones y US$800 millones de entradas pasivas netas. Dentro de Asia-Pacífico, se espera que Japón reciba US$2.200 millones en entradas netas, India US$1.500 millones y Taiwán US$1.100 millones. Se espera que Corea registre US$1.100 millones en salidas netas, Australia US$1.000 millones y ASEAN US$700 millones. Estos resultados implican que la fecha de rebalanceo de índices podría afectar significativamente los volúmenes de negociación y la dirección de los flujos a corto plazo en determinados mercados y acciones. Los ETF apalancados indican que los mercados coreano y taiwanés mantienen una elevada exposición apalancada, pero la demanda incremental es débil. Los activos de los ETF apalancados coreanos se recuperaron a US$25.000 millones tras contraerse desde un máximo de US$53.000 millones hasta un mínimo de US$16.000 millones. La página de resumen sitúa su participación en la capitalización bursátil de free float en 1,9%, mientras el texto del gráfico principal indica 1,8%. La recuperación fue impulsada principalmente por la apreciación de los precios de los activos, más que por nueva demanda de fondos, ya que los ETF relevantes han seguido experimentando salidas moderadas desde finales de julio. Los activos de ETF apalancados taiwaneses se mantuvieron cerca de un máximo récord, en aproximadamente US$13.000 millones, equivalentes al 0,7% de la capitalización bursátil de free float, pero las salidas por toma de beneficios han totalizado alrededor de US$1.000 millones desde agosto. Por lo tanto, los altos niveles de activos no implican necesariamente compras continuas impulsadas por el momentum. Los beneficios corporativos son una base fundamental importante para la visión positiva del informe. Un total de 622 empresas ha reportado, cubriendo el 84% de la capitalización bursátil de MXAPJ. Los beneficios de CY2Q26 aumentaron un 135% interanual y un 52% intertrimestral. Los beneficios reales de CY6M26 han alcanzado el 51% de la previsión anual completa, por delante del ritmo estacional histórico. En el segundo trimestre, el 46% de las empresas superó las expectativas de consenso de beneficios y el 26% no las alcanzó, con una sorpresa mediana de beneficios del 4,3%. Singapur y Taiwán tuvieron las mayores proporciones de empresas que superaron las expectativas, mientras Australia e India tuvieron las más bajas. La tasa de superación fue relativamente elevada en energía, materiales y tecnología de la información, y menor en inmobiliario, servicios de comunicación y salud. Las acciones que superaron las expectativas de beneficios rindieron mejor de lo que sugerirían los patrones históricos, mientras el bajo rendimiento de las acciones que no las alcanzaron también fue más pronunciado. Las acciones que superaron expectativas tuvieron un desempeño particularmente fuerte en Australia, acciones A de China y Taiwán, mientras las acciones que incumplieron registraron descensos más significativos en Australia, Corea, China continental y Hong Kong. En asignación estratégica, Goldman Sachs identifica bienes de capital excluyendo Australia/China, salud, y hardware tecnológico y semiconductores como sectores sobreponderados. Los bancos de Australia/China, químicos y otros materiales, energía, automóviles y productos básicos de consumo son neutrales, mientras software y servicios, transporte y utilities están infraponderados. Su trayectoria para el índice MXAPJ es 891 actualmente, 980 en 4T26/3 meses, 1.030 en 1T27/6 meses y 1.080 en 3T27/12 meses, correspondiente al potencial alcista declarado por el informe del 10% en 3 meses y del 21% en 12 meses. Mientras tanto, el Indicador Líder de Revisiones de Beneficios de Asia, ERLI, sigue señalando revisiones al alza de beneficios, aunque su ritmo se está desacelerando. El modelo regional de riesgo de caídas, RADaR, indica que el riesgo de una caída importante ha disminuido significativamente tras la reciente corrección brusca del mercado. Las previsiones de beneficios reflejan tanto un fuerte crecimiento como cierto grado de cautela. Para MXAPJ, las previsiones top-down de Goldman Sachs contemplan un crecimiento del EPS del 60% en 2026 y del 22% en 2027, por debajo de las expectativas de consenso del 72% y el 24%, respectivamente. Para Corea, las previsiones de consenso son del 338% y el 35%, frente a las previsiones de Goldman Sachs del 320% y el 35%. Para Taiwán, las previsiones de consenso son del 57% y el 29%, frente a las previsiones de Goldman Sachs del 48% y el 30%. Para China, las previsiones de consenso son del 18% y el 17%, mientras Goldman Sachs espera solo el 8% y el 12%. Por lo tanto, la visión alcista del índice no depende de aceptar plenamente las hipótesis de crecimiento de beneficios a corto plazo más optimistas del mercado, sino que combina la materialización real de beneficios, el crecimiento posterior y un marco de valoración. Las previsiones multiactivo proporcionan la trayectoria macroeconómica que afecta a la renta variable de Asia-Pacífico. Goldman Sachs espera que el rendimiento estadounidense a 10 años caiga del 4,71% al 4,25% en 12 meses, el rendimiento alemán/de la zona euro a 10 años del 3,26% al 3,00%, y el rendimiento japonés a 10 años del 2,87% al 2,30%. Entre las materias primas, se espera que el oro suba de US$4.633 por onza a US$5.115, mientras se prevé que el crudo WTI caiga de US$82,1 por barril a US$69 y el crudo Brent de US$93,3 a US$74. Las trayectorias de las tasas de política divergen: se espera que Indonesia suba del 5,75% al 6,25%, India del 5,25% al 5,75%, Corea del 2,75% al 3,25% y Japón del 1,0% al 1,5%. Se espera que China baje ligeramente del 1,4% al 1,3%, Estados Unidos del 3,75% al 3,5% y Australia del 4,35% al 3,6%. Estas previsiones forman el contexto macroeconómico para la evaluación del informe sobre divisas regionales, valoraciones y condiciones de asignación de capital.

Marco de análisis

El informe primero revisa el desempeño semanal de mercados, sectores, divisas y tasas de interés, y posteriormente utiliza datos de Goldman Sachs Prime Services y EPFR para evaluar cambios en el posicionamiento de hedge funds y fondos mutuos. A continuación estima los flujos pasivos derivados de los cambios de MSCI, analiza el tamaño y las fuentes de financiación de los ETF apalancados coreanos y taiwaneses, y evalúa los fundamentales mediante los resultados corporativos publicados, las sorpresas de beneficios y las reacciones de los precios de las acciones. Por último, combina indicadores de revisión de beneficios, valoraciones, modelos de riesgo, asignaciones sectoriales y previsiones de renta variable, tasas de interés, divisas y materias primas para formular sus objetivos para el índice MXAPJ y sus visiones estratégicas regionales.

Notas metodológicas

• Estrategia de Eventos y Finanzas ConductualesAnálisis de Flujos de Fondos/Posicionamiento

  Análisis de posicionamiento y flujos de fondos de Prime Services y EPFR

  El informe utiliza las compras y ventas netas de cuentas Prime, el apalancamiento bruto, el apalancamiento neto y la exposición regional, junto con las sobreponderaciones e infraponderaciones relativas al índice de referencia de aproximadamente 350 fondos activos, para identificar la dirección real del posicionamiento de distintos tipos de inversores institucionales en Asia, China, Corea y Taiwán.

• Estrategia de Eventos y Finanzas ConductualesAnálisis Basado en Eventos

  Estimación de flujos pasivos por el rebalanceo de índices MSCI

  A partir de ponderaciones de índices posteriores al rebalanceo, ratios de free float, tamaños de activos de fondos y relaciones de seguimiento pasivo, el informe estima las posibles compras, ventas y entradas o salidas netas de cada mercado y acción cuando los cambios entren en vigor el 31 de agosto. Los ratios de free float utilizan el promedio de estimaciones de Bloomberg, FactSet y Refinitiv, y las estimaciones a nivel de acción se valoran al 19 de agosto de 2026.

• Estrategia de Eventos y Finanzas ConductualesBrecha de Expectativas/Gestión de Expectativas

  Sorpresas de beneficios y análisis de rentabilidad relativa posterior al anuncio

  El informe compara los beneficios reales de las empresas con las expectativas de consenso y examina el desempeño de las acciones que superan o incumplen las expectativas frente a los índices locales para evaluar el impacto en precios de las brechas de expectativas de beneficios durante la temporada actual de resultados.

• Teoría Cuantitativa/Factores/CarterasAnálisis de Factores de Estilo

  Backtesting de carteras de factores de estilo de MXAPJ

  El informe clasifica los componentes de MXAPJ según cada métrica de factor, selecciona acciones en los cuartiles superior e inferior para formar carteras equiponderadas y rebalancea trimestralmente, comparando el desempeño relativo long-short para evaluar la efectividad histórica de distintos estilos.

• Métodos de ValoraciónValoración PE/PEG

  P/E forward y comparación con el rango de diez años

  El informe compara los múltiplos P/E forward de MXAPJ y de sus mercados y sectores con sus propios rangos de diez años y con los mercados estadounidense y europeo para evaluar los precios actuales desde perspectivas históricas y entre mercados.

• Métodos de ValoraciónValoración PB

  Comparación de ratio precio-valor contable, ROE y z-score de diez años

  El informe examina conjuntamente los ratios históricos de precio a valor contable, el ROE forward y los z-scores de valoración de diez años para evaluar si los precios sobre valor contable de los mercados y sectores son consistentes con la rentabilidad.

• Estrategia de Eventos y Finanzas ConductualesOtro

  Modelo regional de riesgo de caídas (RADaR)

  Goldman Sachs utiliza su modelo regional de riesgo de caídas para seguir el riesgo de un descenso significativo en los mercados de Asia-Pacífico. La señal actual indica que el riesgo de una caída importante ha disminuido sustancialmente tras la reciente corrección brusca.

Correspondencia y comparación de activos

Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).

• Índice MSCI Asia Pacífico ex Japón (MXAPJ)

  La principal exposición regional de renta variable del informe, al alza un 1,0% en la semana y con objetivos de 980 en 3 meses y 1.080 en 12 meses.

  Fortalezas

  Los beneficios de CY2Q26 subieron un 135% interanual y un 52% intertrimestral, el avance de beneficios del primer semestre superó el ritmo estacional histórico y RADaR indica un menor riesgo de caídas.

  Debilidades

  Las salidas extranjeras se han reanudado, los rendimientos globales de bonos de largo plazo han subido y las revisiones al alza de beneficios continúan, pero se desaceleran.

  Comparación

  El nivel actual de 891 implica el potencial alcista declarado por el informe del 10% en 3 meses y del 21% en 12 meses.

  Riesgos

  Las preocupaciones sobre política fiscal, inflación, geopolítica y desplazamiento por el financiamiento de inteligencia artificial podrían seguir elevando las tasas de largo plazo y presionando las valoraciones.

• Renta variable offshore de Hong Kong y China

  Subieron un 4% y un 3%, respectivamente, y fueron los principales impulsores del avance de MXAPJ esta semana.

  Fortalezas

  Los hedge funds fueron compradores netos de renta variable china en lo que va de mes, con entradas tanto en acciones A como en acciones H; los flujos southbound son otra fuente de liquidez seguida por el informe.

  Debilidades

  Pese a las compras recientes, la exposición neta a renta variable china permanece cerca de su nivel más bajo de los últimos cinco años, y los fondos activos redujeron sus asignaciones relativas al índice de referencia en julio.

  Comparación

  El desempeño fue significativamente más fuerte que en Taiwán, Filipinas y Singapur.

  Riesgos

  Los datos de actividad de China de julio incumplieron en general las expectativas, mientras las asignaciones de fondos se mantienen bajas.

• Renta variable coreana

  Las exportaciones tecnológicas repuntaron por una mayor demanda de chips, pero el mercado también enfrentó una presión vendedora significativa de inversores extranjeros y hedge funds.

  Fortalezas

  Los fondos activos aumentaron las asignaciones a Corea en julio, el hardware tecnológico y los semiconductores coreanos recibieron el mayor incremento de asignación sectorial y el crecimiento de beneficios previsto para 2026 sigue siendo excepcionalmente alto.

  Debilidades

  Las salidas extranjeras semanales totalizaron US$1.600 millones, Corea estuvo entre los mercados con mayores ventas netas en cuentas Prime y las ventas largas fueron 1,5 veces las ventas cortas.

  Comparación

  Se espera que los cambios de MSCI resulten en US$1.100 millones de salidas netas, mientras Japón, India y Taiwán recibirían entradas netas.

  Riesgos

  Las recientes salidas de ETF apalancados, las reducciones de posiciones institucionales y las ventas pasivas por cambios de índices podrían generar una presión acumulada.

• Renta variable taiwanesa

  Cayó un 2% esta semana, pero se espera que reciba aproximadamente US$1.100 millones de entradas pasivas netas por los cambios de MSCI.

  Fortalezas

  La proporción de empresas que superaron las expectativas del segundo trimestre fue relativamente alta, mientras los activos de ETF apalancados taiwaneses permanecieron cerca de niveles récord.

  Debilidades

  Los fondos activos redujeron las asignaciones a Taiwán en julio, el hardware tecnológico y los semiconductores taiwaneses estuvieron entre los sectores con las mayores reducciones de asignación y los ETF apalancados han registrado aproximadamente US$1.000 millones de salidas desde agosto.

  Comparación

  Se espera que Taiwán reciba entradas netas del rebalanceo de MSCI, en contraste con las salidas netas esperadas de Corea.

  Riesgos

  La elevada exposición apalancada y las salidas por toma de beneficios podrían aumentar la volatilidad.

• Renta variable japonesa

  Aunque no está incluida en MXAPJ, Japón se analiza por separado como una importante asignación de Asia-Pacífico y mercado de rebalanceo de MSCI.

  Fortalezas

  Se espera que los cambios de MSCI generen la mayor entrada pasiva neta entre los mercados de Asia-Pacífico, de aproximadamente US$2.200 millones.

  Debilidades

  El PIB del segundo trimestre de Japón incumplió expectativas por el débil consumo y gasto de capital, mientras Japón estuvo entre los mercados con mayores ventas netas en cuentas Prime.

  Comparación

  Las entradas pasivas netas esperadas superan los US$1.500 millones de India y los US$1.100 millones de Taiwán.

  Riesgos

  Un crecimiento económico más débil de lo esperado y el desapalancamiento institucional podrían compensar parte de las entradas pasivas.

• Renta variable india

  Se espera que los cambios de MSCI generen aproximadamente US$1.500 millones de entradas pasivas netas.

  Fortalezas

  Las entradas pasivas esperadas son las segundas más grandes de Asia-Pacífico después de Japón.

  Debilidades

  Los fondos asiáticos están significativamente infraponderados en India y la proporción de empresas que superaron las expectativas del segundo trimestre también fue relativamente baja.

  Comparación

  Las entradas esperadas son mayores que las de Taiwán, pero menores que las de Japón.

  Riesgos

  Las actas de la reunión del Banco de la Reserva de India indicaron un giro restrictivo, y el informe espera que la tasa de política suba del 5,25% al 5,75%.

Datos clave

• Desempeño semanal de MXAPJ+1,0%Hong Kong subió un 4%, los mercados offshore de China subieron un 3%, Indonesia subió un 2% y Taiwán cayó un 2%.
• Flujos extranjeros hacia mercados emergentes de Asia-Pacífico excluida China-US$1.500mnSalidas semanales, impulsadas principalmente por -US$1.600mn desde Corea.
• Apalancamiento bruto de fondos asiáticos fundamentales long/short181,0%Bajó 14,5 puntos porcentuales en lo que va de mes, hasta su nivel más bajo en más de un año y el percentil 43 de su historia de cinco años.
• Apalancamiento neto de fondos asiáticos fundamentales long/short59,3%En el percentil 59 de su historia de un año y el percentil 82 de su historia de cinco años.
• Exposición neta de Asia28,5%Una sobreponderación del 11,7% frente al índice de referencia MSCI World.
• Negociación pasiva bidireccional MSCI Asia-PacíficoMás de US$42.000mnAproximadamente US$34.000mn de índices core y otros aproximadamente US$8.000mn de índices no core, incluidos índices de factores, ESG y personalizados.
• Entradas pasivas netas de MSCI Asia-Pacífico+US$2.200mnSe espera que Japón, India y Taiwán reciban las mayores entradas netas, mientras Corea, Australia y ASEAN registrarían las mayores salidas netas.
• Activos de ETF apalancados coreanosUS$25.000mnSe recuperaron desde un mínimo de US$16.000mn; su participación en la capitalización bursátil de free float figura como 1,9% en el resumen y 1,8% en el texto principal.
• Activos de ETF apalancados taiwanesesAproximadamente US$13.000mnCerca de un máximo récord y equivalentes al 0,7% de la capitalización bursátil de free float; las salidas desde agosto totalizan aproximadamente US$1.000mn.
• Crecimiento de beneficios de CY2Q26Interanual +135%, intertrimestral +52%622 empresas han reportado, cubriendo el 84% de la capitalización bursátil de MXAPJ.
• Sorpresas de beneficios de CY2Q2646% superó expectativas, 26% no alcanzó expectativasLa sorpresa mediana de beneficios fue de +4,3%.
• Avance de beneficios de CY6M2651% de la previsión anual completaPor delante del ritmo estacional histórico.
• Objetivos del índice MXAPJ980 en 3 meses; 1.030 en 6 meses; 1.080 en 12 mesesActualmente en 891, con el informe indicando un potencial alcista del 10% en 3 meses y del 21% en 12 meses.
• Previsiones de crecimiento del EPS de MXAPJ2026E +60%; 2027E +22%Previsiones top-down de Goldman Sachs; las expectativas de consenso son +72% y +24%, respectivamente.

Impacto e implicaciones

El informe considera que la renta variable asiática continúa enfrentando presión a corto plazo por las salidas extranjeras, el aumento de los rendimientos de largo plazo y los débiles datos macroeconómicos en algunos mercados, pero los rebotes en los mercados offshore de Hong Kong y China, las exportaciones tecnológicas resilientes y el avance de beneficios por encima de la estacionalidad proporcionan apoyo fundamental. Los cambios de MSCI del 31 de agosto podrían amplificar la divergencia en negociación y flujos entre mercados y acciones individuales. A medio plazo, las perspectivas de beneficios, el modelo de riesgo y los objetivos de índice de Goldman Sachs indican conjuntamente un mayor potencial alcista para MXAPJ, aunque la toma de beneficios en ETF coreanos y taiwaneses altamente apalancados, la desaceleración del ritmo de revisiones al alza de beneficios y las diferencias en flujos de fondos entre mercados requieren un seguimiento continuo.

Riesgos

• Las salidas extranjeras se han reanudado desde los mercados emergentes de Asia-Pacífico excluida China, siendo Corea la principal fuente de salidas esta semana.
• Las preocupaciones sobre política fiscal, inflación, geopolítica y desplazamiento por el financiamiento de inteligencia artificial impulsaron una venta masiva de bonos globales de larga duración, con el rendimiento estadounidense a 30 años alcanzando su nivel más alto desde 2007.
• Los datos de actividad de China de julio y el PIB del segundo trimestre de Japón incumplieron expectativas, lo que indica una presión continua sobre el crecimiento regional.
• Los ETF apalancados coreanos y taiwaneses han experimentado recientemente salidas por toma de beneficios, y la elevada exposición apalancada podría amplificar la volatilidad.
• Las revisiones de beneficios asiáticos se mantienen positivas, pero ERLI indica que el ritmo de las revisiones al alza se está desacelerando.
• El giro restrictivo del Banco de la Reserva de India y las trayectorias divergentes de las tasas de política asiáticas podrían afectar las divisas, las valoraciones y los flujos transfronterizos de fondos.

Aspectos que vigilar

• Supervisar las compras, ventas y el impacto efectivo sobre la negociación generados por los cambios de índices core y no core de MSCI después del cierre del 31 de agosto.
• Seguir si persisten las salidas extranjeras de Corea, las compras netas de China y los cambios de asignación de fondos activos en Corea, Taiwán y China.
• Vigilar si se amplían las salidas por toma de beneficios de ETF apalancados coreanos y taiwaneses y si la recuperación de activos se traduce en nueva demanda genuina.
• Supervisar el ritmo de revisiones al alza de beneficios indicado por ERLI, las revisiones de las expectativas de consenso para 2026 y las publicaciones posteriores de resultados.
• Seguir los acontecimientos políticos, reuniones de política y calendario de datos económicos de Asia-Pacífico y globales enumerados en el informe.
• Observar el impacto de los cambios en los rendimientos de bonos gubernamentales de largo plazo, las divisas asiáticas y los precios del petróleo sobre las valoraciones de renta variable regional y las exportaciones tecnológicas.