macro: Exportações Sul-Coreanas se Recuperam em Base Mensal nos Primeiros 20 Dias de Agosto, com a Aceleração da Demanda por Semicondutores como Principal Motor

Visão geral

Este relatório interpreta os dados comerciais da Coreia do Sul referentes aos primeiros 20 dias de agosto. O Goldman Sachs acredita que as exportações se recuperaram após enfraquecerem no mês anterior, impulsionadas principalmente pela aceleração da demanda por semicondutores; no entanto, as exportações não tecnológicas continuaram a cair e as exportações para a União Europeia contraíram-se acentuadamente, indicando uma recuperação desigual.

Visões principais

O Goldman Sachs afirmou que, após o ajuste pelas diferenças de dias úteis, as exportações médias diárias da Coreia do Sul durante os primeiros 20 dias de agosto subiram 3,1% em base mensal, em comparação com -0,2% no mês anterior. As exportações acumuladas até o dia 20 aumentaram 6,3% em base mensal, revertendo a contração de 5,6% do mês anterior e indicando uma recuperação do impulso exportador no início de agosto. A recuperação das exportações foi impulsionada principalmente por bens de tecnologia. As exportações de tecnologia cresceram 9,5% em base mensal, em comparação com -1,6% no mês anterior; as exportações de semicondutores aumentaram 11,5%, após permanecerem praticamente estáveis anteriormente, registrando o maior impulso desde maio. Outras exportações de tecnologia ainda caíram 4,2%, mas o ritmo de queda moderou em relação ao mês anterior: uma recuperação nas exportações de computadores foi parcialmente compensada por quedas acentuadas nas exportações de telefones celulares e eletrodomésticos. Em contraste, as exportações não tecnológicas caíram 1,1%; embora isso represente melhora frente à queda de 6,0% no mês anterior, as menores exportações de automóveis e autopeças continuaram a superar o crescimento nas exportações de petróleo e aço. Por destino, as exportações para a China continental e os Estados Unidos subiram 13,3% e 10,0% em base mensal, respectivamente, contribuindo juntas com cerca de 80% do aumento geral mensal das exportações. As exportações para outros mercados asiáticos também foram fortes, crescendo 6,6% para o Japão e 4,8% para Taiwan, China. Esses ganhos foram parcialmente compensados por uma forte contração de 20,3% nas exportações para a União Europeia, refletindo divergência significativa entre as regiões. Quanto às importações, o texto principal afirma que as importações acumuladas até o dia 20 subiram ligeiramente 1,4% em base mensal, revertendo a queda de 4,6% do mês anterior; as fortes importações de semicondutores foram parcialmente compensadas por quedas nas importações de energia e máquinas. A seção de “principais números” da primeira página do relatório lista simultaneamente as importações ajustadas pelos dias úteis em -2,5% em base mensal, em comparação com +6,8% anteriormente, o que difere da medida de importações acumuladas citada no texto principal. O superávit comercial não ajustado aumentou de US$12,3bn no mês anterior para US$14,0bn.

Estrutura de análise

O relatório primeiro utiliza dados mensais de exportação ajustados pelos dias úteis para identificar o impulso geral, depois detalha os fatores por grupos de produtos tecnológicos e não tecnológicos e avalia a contribuição de cada mercado de destino para o aumento geral; por fim, combina as mudanças nas importações e no superávit comercial para resumir o desempenho comercial no início de agosto.

Notas metodológicas

• Estrutura de análise setorialOutro

  Dados comerciais mensais ajustados pelos dias úteis, detalhados por categoria de produto e destino das exportações

  O relatório utiliza dados mensais ajustados sazonalmente e pelos dias úteis para avaliar o impulso exportador de curto prazo e identifica as fontes da recuperação geral das exportações por meio das mudanças em semicondutores, outros bens tecnológicos, bens não tecnológicos e mercados de destino.

Dados principais

• Exportações médias diárias durante os primeiros 20 dias de agosto (ajustadas pelos dias úteis)+3.1% mom saAnteriormente -0.2% mom sa.
• Exportações acumuladas durante os primeiros 20 dias de agosto+6.3% mom saAnteriormente -5.6% mom sa.
• Exportações de tecnologia+9.5% mom saAnteriormente -1.6% mom sa.
• Exportações de semicondutores+11.5% mom saAnteriormente praticamente estáveis, representando o maior impulso desde maio.
• Exportações não tecnológicas-1.1% mom saAnteriormente -6.0% mom sa.
• Exportações para a China continental e os Estados Unidos+13.3% and +10.0% mom saJuntas, contribuíram com cerca de 80% do aumento geral mensal das exportações.
• Exportações para a União Europeia-20.3% mom saCompensaram parcialmente o crescimento em outros mercados.
• Importações acumuladas até o dia 20+1.4% mom saO texto principal afirma que anteriormente era -4.6% mom sa; o aumento das importações de semicondutores foi parcialmente compensado por quedas nas importações de energia e máquinas.
• Importações ajustadas pelos dias úteis-2.5% mom saA seção de principais números da primeira página do relatório lista +6.8% mom sa anteriormente.
• Superávit comercial (não ajustado)US$14.0bnAnteriormente US$12.3bn.

Impacto e implicações

O relatório acredita que a aceleração das exportações de semicondutores foi a principal razão pela qual as exportações sul-coreanas passaram de contração para crescimento no início de agosto, com a demanda da China continental e dos Estados Unidos fornecendo a maior parte do suporte marginal. Ao mesmo tempo, a fraqueza nas exportações não tecnológicas e a contração das exportações para a União Europeia indicam que a melhora das exportações não foi disseminada.