macro: Las exportaciones surcoreanas repuntan intermensualmente en los primeros 20 días de agosto, con la aceleración de la demanda de semiconductores como principal impulsor

Visión general

Este informe interpreta los datos comerciales de Corea del Sur correspondientes a los primeros 20 días de agosto. Goldman Sachs considera que las exportaciones repuntaron tras debilitarse el mes anterior, impulsadas principalmente por la aceleración de la demanda de semiconductores; sin embargo, las exportaciones no tecnológicas continuaron descendiendo y las exportaciones a la Unión Europea se contrajeron bruscamente, lo que indica una recuperación desigual.

Perspectivas principales

Goldman Sachs indicó que, tras ajustar por las diferencias en días laborables, las exportaciones diarias promedio de Corea del Sur durante los primeros 20 días de agosto aumentaron un 3,1% intermensual, frente al -0,2% del mes anterior. Las exportaciones acumuladas hasta el día 20 aumentaron un 6,3% intermensual, revirtiendo la contracción del 5,6% del mes anterior e indicando una recuperación del impulso exportador a principios de agosto. El repunte de las exportaciones fue impulsado principalmente por los bienes tecnológicos. Las exportaciones de tecnología aumentaron un 9,5% intermensual, frente al -1,6% del mes anterior; las exportaciones de semiconductores aumentaron un 11,5%, tras mantenerse prácticamente estables anteriormente, registrando el mayor impulso desde mayo. Otras exportaciones tecnológicas siguieron descendiendo un 4,2%, pero el ritmo de caída se moderó respecto al mes anterior: el repunte de las exportaciones de ordenadores fue parcialmente compensado por fuertes descensos en las exportaciones de teléfonos móviles y electrodomésticos. En contraste, las exportaciones no tecnológicas descendieron un 1,1%; aunque esto mejoró frente a una caída del 6,0% el mes anterior, las menores exportaciones de automóviles y autopartes continuaron superando el crecimiento de las exportaciones de petróleo y acero. Por destino, las exportaciones a China continental y Estados Unidos aumentaron un 13,3% y un 10,0% intermensual, respectivamente, contribuyendo conjuntamente aproximadamente al 80% del aumento intermensual total de las exportaciones. Las exportaciones a otros mercados asiáticos también fueron sólidas, aumentando un 6,6% hacia Japón y un 4,8% hacia Taiwán, China. Estas ganancias fueron parcialmente compensadas por una fuerte contracción del 20,3% en las exportaciones a la Unión Europea, lo que refleja una divergencia significativa entre regiones. En importaciones, el texto principal señala que las importaciones acumuladas hasta el día 20 aumentaron ligeramente un 1,4% intermensual, revirtiendo la caída del 4,6% del mes anterior; las fuertes importaciones de semiconductores fueron parcialmente compensadas por descensos en las importaciones de energía y maquinaria. La sección de «cifras clave» de la portada del informe enumera simultáneamente las importaciones ajustadas por días laborables en -2,5% intermensual, frente a +6,8% anteriormente, lo que difiere de la medida de importaciones acumuladas citada en el texto principal. El superávit comercial sin ajustar se amplió de US$12.3bn el mes anterior a US$14.0bn.

Marco de análisis

El informe utiliza primero datos de exportación intermensuales ajustados por días laborables para identificar el impulso general, luego desglosa los impulsores por grupos de productos tecnológicos y no tecnológicos y evalúa la contribución de cada mercado de destino al aumento total; por último, combina los cambios en las importaciones y el superávit comercial para resumir el desempeño comercial a principios de agosto.

Notas metodológicas

• Marco de análisis de industria/sectorOtro

  Datos comerciales intermensuales ajustados por días laborables, desglosados por categoría de producto y destino de exportación

  El informe utiliza datos intermensuales ajustados estacionalmente y por días laborables para evaluar el impulso exportador de corto plazo e identifica las fuentes del repunte general de las exportaciones mediante cambios en los semiconductores, otros bienes tecnológicos, bienes no tecnológicos y mercados de destino.

Datos clave

• Exportaciones diarias promedio durante los primeros 20 días de agosto (ajustadas por días laborables)+3.1% mom saAnteriormente -0.2% mom sa.
• Exportaciones acumuladas durante los primeros 20 días de agosto+6.3% mom saAnteriormente -5.6% mom sa.
• Exportaciones de tecnología+9.5% mom saAnteriormente -1.6% mom sa.
• Exportaciones de semiconductores+11.5% mom saAnteriormente prácticamente estables, lo que representa el mayor impulso desde mayo.
• Exportaciones no tecnológicas-1.1% mom saAnteriormente -6.0% mom sa.
• Exportaciones a China continental y Estados Unidos+13.3% and +10.0% mom saConjuntamente contribuyeron aproximadamente al 80% del aumento intermensual total de las exportaciones.
• Exportaciones a la Unión Europea-20.3% mom saCompensaron parcialmente el crecimiento en otros mercados.
• Importaciones acumuladas hasta el día 20+1.4% mom saEl texto principal indica que anteriormente fue -4.6% mom sa; el aumento de las importaciones de semiconductores fue parcialmente compensado por descensos en las importaciones de energía y maquinaria.
• Importaciones ajustadas por días laborables-2.5% mom saLa sección de cifras clave de la portada del informe indica +6.8% mom sa anteriormente.
• Superávit comercial (sin ajustar)US$14.0bnAnteriormente US$12.3bn.

Impacto e implicaciones

El informe considera que la aceleración de las exportaciones de semiconductores fue la principal razón por la que las exportaciones surcoreanas pasaron de la contracción al crecimiento a principios de agosto, y la demanda de China continental y Estados Unidos aportó la mayor parte del apoyo marginal. Al mismo tiempo, la debilidad de las exportaciones no tecnológicas y la contracción de las exportaciones a la Unión Europea indican que la mejora exportadora no fue generalizada.