mercado acionário coreano: Entradas de investidores estrangeiros e menor volatilidade impulsionam ganho semanal de 11% no KOSPI

Visão geral

Este relatório é um acompanhamento semanal do mercado acionário coreano. O KOSPI se recuperou 11% durante a semana, impulsionado por uma forte queda no índice de volatilidade e robustas entradas de investidores estrangeiros. Tecnologia, automóveis e maquinário superaram, enquanto serviços públicos, lazer e alimentos e bebidas ficaram para trás.

Visões principais

O apetite por risco do mercado no curto prazo melhorou, com compras estrangeiras concentradas principalmente em ações de grande capitalização relacionadas a semicondutores, tornando a tecnologia o principal motor da recuperação. Em termos de dinâmica de lucros, as expectativas de EPS futuro de 12 meses do KOSPI foram revisadas em alta de 1.0% na semana, com automóveis apresentando o melhor desempenho e serviços públicos o pior. Apesar das recentes entradas de investidores estrangeiros, os fluxos estrangeiros agregados permanecem negativos até agora em 2026, e a alocação da Coreia em fundos ativos da Ásia e de mercados emergentes continua abaixo do benchmark.

Estrutura de análise

O relatório forma uma avaliação de verificação cruzada usando desempenho semanal de preços, fluxos de fundos por segmento de investidores, participação estrangeira, revisões de previsões de lucros, valuations, taxas de câmbio e taxas de juros, bem como potenciais fluxos passivos decorrentes do rebalanceamento do MSCI Global Investable Market Index.

Notas metodológicas

• Análise de fluxo de fundosAcompanhamento de participações de investidores e fluxos de fundos

  Fluxos de investidores estrangeiros, institucionais e de varejo e alterações nas participações

  As mudanças incrementais de capital e posicionamento são avaliadas por meio de compras líquidas estrangeiras, fluxos setoriais de fundos, índices de participação estrangeira e alocações de fundos em relação aos benchmarks.

• Dinâmica de lucrosRevisões de EPS futuro de 12 meses

  Alterações nas previsões de lucros dos analistas

  As revisões semanais das previsões de EPS futuro de 12 meses para o KOSPI e os setores são usadas para medir melhorias ou deterioração nas expectativas fundamentais.

• Rebalanceamento de índicesRevisão do MSCI Global Investable Market Index

  Estimativas de fluxos de fundos passivos

  As potenciais compras e vendas passivas em ações e setores são estimadas com base nos componentes do índice, fatores de free float e ajustes de peso.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• Ações coreanas (KOSPI)

  Ativo principal coberto

  Pontos fortes

  Investidores estrangeiros passaram a compradores líquidos, a volatilidade caiu e as expectativas de EPS futuro de 12 meses foram revisadas para cima, com a tecnologia fornecendo o principal suporte.

  Pontos fracos

  Os fluxos estrangeiros agregados permanecem negativos no acumulado do ano, e os fundos da Ásia e de mercados emergentes continuam subponderados na Coreia.

  Comparação

  Em relação aos mercados regionais, o hardware de tecnologia e os semicondutores coreanos apresentam forte vantagem potencial de entradas passivas no rebalanceamento do MSCI.

  Riscos

  O rebalanceamento do MSCI pode desencadear saídas líquidas agregadas de aproximadamente US$1bn; um won coreano mais fraco e a participação estrangeira ainda abaixo das médias de longo prazo também podem ampliar a volatilidade.

• Hardware de Tecnologia e Semicondutores

  Setor líder e receptor de entradas

  Pontos fortes

  O setor de tecnologia subiu 16.5% nesta semana, as compras estrangeiras foram impulsionadas por ações de semicondutores de grande capitalização e espera-se que o rebalanceamento do MSCI gere US$204mn em entradas passivas líquidas.

  Pontos fracos

  Vendas líquidas estrangeiras concentradas em semicondutores coreanos haviam levado a participação estrangeira no setor a cerca de dois desvios-padrão abaixo de sua média de longo prazo.

  Comparação

  Entre os potenciais fluxos do MSCI, Hardware de Tecnologia e Semicondutores está materialmente melhor posicionado do que setores como Saúde, Bancos e Bens de Capital.

  Riscos

  Uma reversão nos fluxos de investidores estrangeiros, uma recuperação mais fraca do que o esperado no posicionamento em semicondutores e impactos das negociações passivas após ajustes do índice.

• Serviços públicos

  Setor defasado

  Pontos fortes

  Nenhuma evidência clara de catalisadores positivos.

  Pontos fracos

  Caiu 3.9% nesta semana, tornando-se um dos setores de pior desempenho do KOSPI, e também registrou as maiores revisões negativas de previsões de lucros.

  Comparação

  Ficou significativamente atrás de tecnologia, automóveis e maquinário.

  Riscos

  Novas revisões para baixo das expectativas de lucros e continuidade do apetite por risco do mercado favorecendo setores de crescimento e cíclicos.

Dados principais

• Ganho semanal do KOSPI11.5%O resumo do relatório afirma que o KOSPI se recuperou aproximadamente 11%.
• Nível de fechamento do KOSPI6,977.94Conforme os dados semanais de mercado apresentados no relatório.
• Entradas estrangeiras líquidas semanais no KOSPIKRW 6,573bnAs entradas líquidas institucionais foram de KRW 770bn, enquanto investidores de varejo registraram saídas líquidas de KRW 7,082bn.
• Revisão do EPS futuro de 12 meses do KOSPI+1.0%Automóveis registraram as maiores revisões positivas, enquanto serviços públicos tiveram as maiores revisões negativas.
• Fluxo líquido potencial para a Coreia decorrente do rebalanceamento do MSCIapproximately -US$1bnEspera-se que Hardware de Tecnologia e Semicondutores receba entradas líquidas de US$204mn, enquanto Saúde deverá registrar saídas líquidas de US$512mn.
• Movimento semanal KRW/USDDepreciou 0.3%O relatório também observa que o won coreano se depreciou 0.4% frente ao euro e se valorizou 0.5% frente ao iene.
• Termômetro de risco das ações coreanas0.1Ele retornou à faixa neutra em risco.

Impacto e implicações

No curto prazo, as entradas de investidores estrangeiros, a queda da volatilidade e o forte desempenho do setor de tecnologia sustentam a continuidade do apetite por risco no KOSPI; as revisões positivas de lucros também oferecem suporte fundamental. Na alocação, pode-se dar atenção à vantagem relativa de fluxos em semicondutores e hardware de tecnologia, enquanto serviços públicos, saúde e determinadas ações financeiras e de bens de capital que enfrentam revisões negativas de lucros e saídas passivas relacionadas ao MSCI devem ser evitados ou avaliados com cautela.

Riscos

• As recentes compras líquidas estrangeiras podem não persistir, e os fluxos estrangeiros agregados permanecem líquidos negativos até agora em 2026.
• Espera-se que o rebalanceamento de agosto do MSCI gere aproximadamente US$1bn em saídas passivas líquidas do mercado coreano, potencialmente afetando a liquidez de ações individuais.
• A Coreia permanece subponderada em fundos da Ásia e de mercados emergentes em relação ao benchmark, indicando que a recuperação da alocação de capital de longo prazo continua incompleta.
• Um won coreano mais fraco frente ao dólar dos EUA pode afetar os retornos dos investidores estrangeiros e a disposição para alocar capital transfronteiriço.
• Revisões negativas de lucros em serviços públicos e potenciais saídas passivas de saúde podem ampliar a divergência setorial.

Pontos a observar

• Se as compras líquidas estrangeiras de KOSPI, particularmente de ações de semicondutores de grande capitalização, continuam.
• Fluxos passivos efetivos, volumes de negociação de ações individuais e desempenho dos preços antes e depois da implementação do rebalanceamento de agosto do MSCI.
• Se as revisões do EPS futuro de 12 meses do KOSPI podem continuar, particularmente para automóveis e serviços públicos.
• Se o índice de volatilidade coreano e o termômetro de risco das ações coreanas permanecem neutros em risco ou melhoram ainda mais.
• Movimentos de KRW/USD, diferenciais de taxas de juros entre Coreia e EUA e mudanças nos fluxos de fundos regionais.