Setor Bancário da China: Lucros dos Bancos Chineses no 2T Melhoram, Enquanto a Divergência entre Bancos de Capital Aberto Permanece uma Variável-Chave

Visão geral

Com base nos dados do setor bancário do 2T26 divulgados pela NFRA, o Morgan Stanley observa que as tendências operacionais no setor bancário da China foram, em geral, estáveis e em melhora. A estabilização e recuperação das MFLs, o crescimento acelerado da receita financeira líquida e o controle de custos sustentaram coletivamente uma melhora na rentabilidade, embora o desempenho tenha divergido entre os tipos de bancos, com os bancos de capital aberto enfrentando pressão sobre os lucros particularmente notável.

Visões principais

O impulso dos lucros recorrentes veio de quedas contínuas nos custos de captação e de um crescimento mais racional dos empréstimos, que sustentaram a recuperação trimestral da MFL. A receita financeira líquida cresceu fortemente em relação ao ano anterior, mas a receita não financeira caiu em relação ao ano anterior devido à receita de investimentos mais fraca. O crescimento dos lucros se recuperou nos grandes bancos estatais, bancos comerciais municipais e bancos comerciais rurais, enquanto o lucro líquido dos bancos de capital aberto de médio porte caiu, refletindo divergência operacional entre bancos de médio porte. A qualidade geral dos ativos permaneceu administrável, embora os bancos comerciais rurais tenham registrado um aumento relativamente grande nos índices de NPL.

Estrutura de análise

O relatório compara MFLs, índices de NPL e crescimento dos lucros por tipo de banco, e utiliza métricas anuais e trimestrais para decompor a receita financeira líquida, a receita não financeira, o lucro antes de provisões e as mudanças nas provisões, avaliando as tendências de lucros e qualidade dos ativos do setor.

Notas metodológicas

• Análise FundamentalistaAnálise de Tendências de Métricas Operacionais Bancárias

  Análise integrada de MFL, receita financeira líquida, custos, provisões e lucro líquido

  Avalia a extensão da recuperação dos lucros recorrentes dos bancos por meio de mudanças trimestrais e anuais, ao mesmo tempo que identifica o impacto da composição das receitas e do controle de custos sobre os lucros.

• Análise de RiscoAvaliação da Qualidade dos Ativos

  Índices de NPL e cobertura de provisões

  Avalia a pressão de risco de crédito e a capacidade de colchão de risco entre os tipos de bancos ao combinar mudanças nos índices de NPL e no crescimento das provisões.

• Comparação entre ParesComparação de Grupos por Tipo de Banco

  Comparação de grandes bancos estatais, bancos de capital aberto, bancos comerciais municipais e bancos comerciais rurais

  Compara o desempenho de MFL, lucros e índices de NPL entre os tipos de bancos para identificar a divergência operacional dentro do setor.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• Setor Bancário da China

  Universo de Cobertura Setorial

  Pontos fortes

  Recuperação trimestral da MFL, crescimento mais rápido da receita financeira líquida, controle eficaz de custos e melhora do crescimento dos lucros do setor.

  Pontos fracos

  A receita não financeira caiu em relação ao ano anterior, e o desempenho dos lucros é desigual dentro do setor.

  Comparação

  O crescimento dos lucros se recuperou nos grandes bancos estatais, bancos comerciais municipais e bancos comerciais rurais; os bancos de capital aberto de médio porte apresentaram desempenho de lucros mais fraco.

  Riscos

  Receita de investimentos mais fraca, aumento dos custos de crédito e ampliação da divergência operacional entre bancos pequenos e de médio porte.

• Grandes Bancos Comerciais Estatais

  Subsetor Bancário

  Pontos fortes

  Melhora da MFL, recuperação do crescimento da receita recorrente e crescimento anual de 4,6% no lucro líquido.

  Pontos fracos

  O índice de NPL aumentou 1 pb em relação ao trimestre anterior.

  Comparação

  A recuperação dos lucros é mais evidente do que nos bancos de capital aberto de médio porte.

  Riscos

  Deterioração marginal da qualidade dos ativos e incerteza quanto à sustentabilidade da melhora da MFL.

• Bancos Comerciais de Capital Aberto

  Subsetor Bancário

  Pontos fortes

  Alguns bancos, incluindo SPDB e Ping An Bank, apresentaram crescimento de lucros relativamente saudável; CMB, Industrial Bank e CITIC Bank podem sustentar crescimento estável.

  Pontos fracos

  A MFL caiu marginalmente em relação ao trimestre anterior, enquanto o lucro líquido dos bancos de capital aberto de médio porte caiu 7,8% em relação ao ano anterior.

  Comparação

  No geral, mais fracos do que os grandes bancos estatais, bancos comerciais municipais e bancos comerciais rurais, com maior divergência interna.

  Riscos

  Pressão sobre os lucros em bancos de capital aberto menores, pressão sobre a MFL e maior ampliação da divergência de desempenho.

• Bancos Comerciais Rurais

  Subsetor Bancário

  Pontos fortes

  A MFL melhorou em relação ao trimestre anterior, e o crescimento dos lucros se recuperou.

  Pontos fracos

  O índice de NPL aumentou 2 pb em relação ao trimestre anterior, indicando pressão relativamente maior sobre a qualidade dos ativos.

  Comparação

  A pressão de risco de crédito é maior do que em outros tipos de bancos.

  Riscos

  Aumento na formação de NPLs e maiores necessidades futuras de provisionamento.

Dados principais

• MFL do Setor1.41%Alta de 3 pb em relação ao trimestre anterior e de 2 pb em relação ao ano anterior no 2T26; as MFLs melhoraram trimestralmente em todos os tipos de bancos, exceto nos bancos de capital aberto.
• Crescimento Anual da Receita Financeira Líquida9.5%Continuou a se recuperar e foi o principal suporte para a melhora da receita operacional.
• Crescimento Anual da Receita Não Financeira-8.7%Pode ter sido afetado por receitas de investimentos mais fracas.
• Crescimento Anual da Receita Operacional4.7%A receita operacional do setor cresceu no 2T26.
• Crescimento Anual do Lucro Antes de Provisões6.0%Sustentado por controle eficaz de custos.
• Crescimento Anual do Lucro Líquido3.0%Melhorou apesar das provisões mais elevadas.
• Crescimento Anual das Provisões do Setor11.9%Os bancos mantiveram alta cobertura de provisões para NPL por meio do crescimento da receita e do lucro antes de provisões.
• Variação no Índice de NPLAlta de 1 pb T/TAlta de 1 pb tanto nos grandes bancos estatais quanto nos bancos comerciais municipais, queda de 1 pb nos bancos de capital aberto e alta de 2 pb nos bancos comerciais rurais.
• Crescimento Anual do Lucro Líquido dos Grandes Bancos Estatais4.6%Recuperou-se no 2T26, apoiado por melhor crescimento da receita recorrente.
• Crescimento Anual do Lucro Líquido dos Bancos de Capital Aberto de Médio Porte-7.8%Os dados da NFRA indicam uma deterioração acentuada dos lucros nos bancos de capital aberto de médio porte.

Impacto e implicações

No nível setorial, a recuperação da MFL e a retomada da receita financeira líquida sustentam uma melhora marginal nos lucros bancários, e o Morgan Stanley mantém sua visão Atrativa sobre o setor financeiro chinês. O posicionamento de portfólio deve considerar as diferenças entre os tipos de bancos: a recuperação dos lucros tem sido mais forte nos grandes bancos estatais, bancos comerciais municipais e bancos comerciais rurais, enquanto o desempenho individual varia amplamente entre os bancos de capital aberto. O relatório acredita que o SPDB e o Ping An Bank apresentaram crescimento de lucros mais saudável no 2T, enquanto o CMB, o Industrial Bank e o CITIC Bank podem sustentar crescimento estável; outros bancos de capital aberto menores podem permanecer sob pressão.

Riscos

• As melhorias no crescimento dos empréstimos, nos custos de captação e nas MFLs podem não ser sustentáveis.
• A fraqueza contínua da receita de investimentos pode pressionar a receita não financeira.
• A pressão sobre os lucros de bancos de capital aberto pequenos e de médio porte pode superar as expectativas e ampliar a divergência setorial.
• A deterioração da qualidade dos ativos em bancos comerciais rurais e determinados bancos comerciais municipais pode elevar os custos de crédito.
• Embora provisões mais altas fortaleçam os colchões de risco, elas também podem restringir a realização de lucros.

Pontos a observar

• Se as MFLs continuarão a se recuperar nos próximos trimestres em meio a menores custos de depósitos e mudanças na precificação de empréstimos.
• Se o crescimento da receita financeira líquida conseguirá continuar compensando a fraqueza da receita não financeira.
• Desempenho de rentabilidade e qualidade dos ativos dos bancos de capital aberto, particularmente dos bancos pequenos e de médio porte.
• Mudanças nos índices de NPL dos bancos comerciais rurais e tendências de cobertura de provisões.
• Desempenho dos lucros de SPDB, Ping An Bank, CMB, Industrial Bank e CITIC Bank.