中国银行业二季度盈利改善，股份制银行分化仍是核心变量
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中国银行业二季度盈利改善，股份制银行分化仍是核心变量
2026年第二季度银行业净息差环比回升、净利息收入增长加快并推动净利润同比增长3%，但中型股份制银行利润承压，农村银行资产质量压力相对更高。
- 行业净息差同比提升2个基点、环比提升3个基点至1.41%，仅股份制银行净息差环比下降。
- 净利息收入同比增长9.5%，带动营业收入同比增长4.7%；税前拨备前利润同比增长6.0%。
- 行业净利润同比增长3.0%，国有大行利润增速回升至4.6%；中型股份制银行净利润同比下降7.8%。
- 不良贷款率环比小幅上升1个基点，整体资产质量仍可控；行业拨备同比增长11.9%，维持较高拨备覆盖。
研报解读
概览
Morgan Stanley基于NFRA披露的2026年第二季度银行业数据指出，中国银行业经营趋势总体稳定并改善。净息差企稳回升、净利息收入增长加速以及费用控制共同支撑利润改善，但不同银行类型之间的表现出现分化，股份制银行的盈利压力尤为突出。
核心观点
核心盈利动能来自负债成本继续下降和贷款增速趋于理性，使净息差环比修复。净利息收入同比增长强劲，但非利息收入因投资收益走弱而同比下滑。国有大行、城商行和农商行的利润增长恢复，而中型股份制银行净利润下滑，反映中型银行间的经营分化。资产质量整体仍在可管理范围内，但农商行不良率上升幅度较大。
分析框架
报告按银行类型比较净息差、不良贷款率和利润增速，并以季度同比及环比口径拆解净利息收入、非利息收入、拨备前利润和拨备变化，评估行业盈利与资产质量趋势。
方法论与常识提炼
净息差、净利息收入、成本、拨备与净利润联动分析
通过环比和同比变化评估银行核心盈利修复程度，并识别收入结构与成本控制对利润的影响。
不良贷款率与拨备覆盖
结合不良贷款率变动和拨备增长，判断各类银行的信用风险压力及风险缓冲能力。
国有大行、股份制银行、城商行与农商行对比
比较不同银行类型的净息差、利润和不良率表现，以识别行业内部的经营分化。
标的映射与对比
研报将主题/逻辑映射到具体标的时的结构化摘要（优势、劣势、对比与风险）。
- 中国银行业行业覆盖对象
- 优势
- 净息差环比修复，净利息收入增长加快，费用控制良好，行业利润增长改善。
- 劣势
- 非利息收入同比下滑，行业内部盈利表现不均衡。
- 对比
- 国有大行、城商行和农商行利润增速恢复；中型股份制银行利润表现较弱。
- 风险
- 投资收益走弱、信用成本上升及中小银行经营分化扩大。
- 国有大型商业银行银行业子板块
- 优势
- 净息差改善，核心收入增长回升，净利润同比增长4.6%。
- 劣势
- 不良贷款率环比上升1个基点。
- 对比
- 相较中型股份制银行，盈利修复更为明显。
- 风险
- 资产质量边际走弱及净息差改善的持续性。
- 股份制商业银行银行业子板块
- 优势
- 部分银行如SPDB、Ping An Bank实现较健康的利润增长；CMB、Industrial Bank和CITIC Bank或维持稳定增长。
- 劣势
- 净息差环比小幅下降，中型股份制银行净利润同比下降7.8%。
- 对比
- 整体弱于国有大行、城商行和农商行，且内部差异更大。
- 风险
- 较小股份制银行利润压力、息差承压和业绩分化进一步扩大。
- 农村商业银行银行业子板块
- 优势
- 净息差环比改善，利润增长恢复。
- 劣势
- 不良贷款率环比上升2个基点，资产质量压力相对更高。
- 对比
- 信用风险压力高于其他银行类型。
- 风险
- 不良生成上升及后续拨备需求增加。
关键数据
- 行业净息差1.41%2026年第二季度环比上升3个基点、同比上升2个基点；除股份制银行外，各类银行净息差均环比改善。
- 净利息收入同比增速9.5%延续回升，是营业收入改善的主要支撑。
- 非利息收入同比增速-8.7%可能受投资收益较弱影响。
- 营业收入同比增速4.7%2026年第二季度行业营业收入增长。
- 税前拨备前利润同比增速6.0%受较好成本控制支持。
- 净利润同比增速3.0%在拨备增加的情况下仍实现改善。
- 行业拨备同比增速11.9%银行借助收入和拨备前利润增长维持较高不良贷款拨备覆盖。
- 不良贷款率变化环比上升1个基点国有大行和城商行均上升1个基点，股份制银行下降1个基点，农商行上升2个基点。
- 国有大行净利润同比增速4.6%2026年第二季度在核心收入增长改善支持下回升。
- 中型股份制银行净利润同比增速-7.8%NFRA数据反映中型股份制银行盈利明显走弱。
影响与含义
行业层面，净息差修复和净利息收入回升有利于银行盈利的边际改善，Morgan Stanley维持China Financials的Attractive观点。配置上需重视银行类型差异：国有大行、城商行和农商行的利润恢复较好，而股份制银行中个体差异较大；报告认为SPDB和Ping An Bank二季度利润增长较健康，CMB、Industrial Bank和CITIC Bank或能维持稳定增长，但其他较小股份制银行可能承压。
风险
- 贷款增长、负债成本和净息差的改善可能无法持续。
- 投资收益继续走弱可能拖累非利息收入。
- 中小股份制银行的利润压力可能超出预期，并扩大行业分化。
- 农商行及部分城商行资产质量恶化可能推高信用成本。
- 拨备增加虽强化风险缓冲，但也可能限制利润释放。
后续跟踪
- 后续季度净息差是否在存款成本下降和贷款定价变化下持续回升。
- 净利息收入增长能否继续抵消非利息收入疲弱。
- 股份制银行，特别是中小银行的利润与资产质量表现。
- 农商行不良贷款率变化及拨备覆盖率走势。
- SPDB、Ping An Bank、CMB、Industrial Bank和CITIC Bank的业绩兑现情况。