Sector bancario de China: Las ganancias del 2T de los bancos chinos mejoran, mientras la divergencia entre bancos por acciones sigue siendo una variable clave

Visión general

Con base en los datos del sector bancario del 2T26 divulgados por la NFRA, Morgan Stanley señala que las tendencias operativas del sector bancario de China fueron en general estables y mejoraron. La estabilización y recuperación de los NIM, la aceleración del crecimiento de los ingresos netos por intereses y el control de costes respaldaron conjuntamente una mejora de la rentabilidad, aunque el desempeño divergió entre los distintos tipos de bancos, y los bancos por acciones afrontaron una presión particularmente notable sobre sus ganancias.

Perspectivas principales

El impulso de las ganancias básicas procedió de las continuas caídas de los costes de financiación y de un crecimiento más racional de los préstamos, que respaldaron la recuperación trimestral del NIM. Los ingresos netos por intereses crecieron con fuerza interanual, pero los ingresos no financieros disminuyeron interanualmente debido a unos ingresos de inversión más débiles. El crecimiento de las ganancias se recuperó en los grandes bancos estatales, los bancos comerciales urbanos y los bancos comerciales rurales, mientras que el beneficio neto de los bancos por acciones medianos disminuyó, lo que refleja la divergencia operativa entre los bancos medianos. La calidad general de los activos se mantuvo manejable, aunque los bancos comerciales rurales registraron un aumento relativamente elevado de las tasas de NPL.

Marco de análisis

El informe compara los NIM, las tasas de NPL y el crecimiento de las ganancias por tipo de banco, y utiliza métricas interanuales y trimestrales para desglosar los ingresos netos por intereses, los ingresos no financieros, el beneficio antes de provisiones y los cambios en las provisiones, evaluando las tendencias de ganancias y calidad de activos del sector.

Notas metodológicas

• Análisis fundamentalAnálisis de tendencias de métricas operativas bancarias

  Análisis integrado de NIM, ingresos netos por intereses, costes, provisiones y beneficio neto

  Evalúa el grado de recuperación de las ganancias básicas de los bancos mediante variaciones trimestrales e interanuales, al tiempo que identifica el impacto de la composición de ingresos y el control de costes sobre los beneficios.

• Análisis de riesgosEvaluación de la calidad de los activos

  Tasas de NPL y cobertura de provisiones

  Evalúa la presión del riesgo crediticio y la capacidad de los colchones de riesgo entre tipos de bancos combinando los cambios en las tasas de NPL y el crecimiento de las provisiones.

• Comparación de paresComparación por grupos de tipos de bancos

  Comparación de grandes bancos estatales, bancos por acciones, bancos comerciales urbanos y bancos comerciales rurales

  Compara el desempeño de NIM, beneficios y tasas de NPL entre tipos de bancos para identificar la divergencia operativa dentro del sector.

Correspondencia y comparación de activos

Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).

• Sector bancario de China

  Universo de cobertura sectorial

  Fortalezas

  Recuperación trimestral del NIM, crecimiento más rápido de los ingresos netos por intereses, control eficaz de costes y mejora del crecimiento de las ganancias sectoriales.

  Debilidades

  Los ingresos no financieros disminuyeron interanualmente y el desempeño de las ganancias es desigual dentro del sector.

  Comparación

  El crecimiento de las ganancias se recuperó en los grandes bancos estatales, los bancos comerciales urbanos y los bancos comerciales rurales; los bancos por acciones medianos registraron un desempeño de ganancias más débil.

  Riesgos

  Ingresos de inversión más débiles, aumento de los costes crediticios y ampliación de la divergencia operativa entre bancos pequeños y medianos.

• Grandes bancos comerciales estatales

  Subsector del sector bancario

  Fortalezas

  Mejora del NIM, recuperación del crecimiento de los ingresos básicos y crecimiento interanual del beneficio neto del 4.6%.

  Debilidades

  La tasa de NPL aumentó 1 pb trimestre a trimestre.

  Comparación

  La recuperación de las ganancias es más evidente que en los bancos por acciones medianos.

  Riesgos

  Deterioro marginal de la calidad de los activos e incertidumbre sobre la sostenibilidad de la mejora del NIM.

• Bancos comerciales por acciones

  Subsector del sector bancario

  Fortalezas

  Algunos bancos, incluidos SPDB y Ping An Bank, registraron un crecimiento de ganancias relativamente saludable; CMB, Industrial Bank y CITIC Bank podrían mantener un crecimiento estable.

  Debilidades

  El NIM disminuyó marginalmente trimestre a trimestre, mientras que el beneficio neto de los bancos por acciones medianos cayó un 7.8% interanual.

  Comparación

  En general, son más débiles que los grandes bancos estatales, los bancos comerciales urbanos y los bancos comerciales rurales, con una mayor divergencia interna.

  Riesgos

  Presión sobre las ganancias en los bancos por acciones más pequeños, presión sobre el NIM y una mayor ampliación de la divergencia de desempeño.

• Bancos comerciales rurales

  Subsector del sector bancario

  Fortalezas

  El NIM mejoró trimestre a trimestre y el crecimiento de las ganancias se recuperó.

  Debilidades

  La tasa de NPL aumentó 2 pb trimestre a trimestre, lo que indica una presión relativamente mayor sobre la calidad de los activos.

  Comparación

  La presión del riesgo crediticio es mayor que para otros tipos de bancos.

  Riesgos

  Aumento de la formación de NPL y mayores necesidades futuras de provisiones.

Datos clave

• NIM del sector1.41%Aumentó 3 pb trimestre a trimestre y 2 pb interanuales en el 2T26; los NIM mejoraron trimestralmente en todos los tipos de bancos excepto en los bancos por acciones.
• Crecimiento interanual de los ingresos netos por intereses9.5%Siguió recuperándose y fue el principal respaldo de la mejora de los ingresos operativos.
• Crecimiento interanual de los ingresos no financieros-8.7%Puede haber sido afectado por unos ingresos de inversión más débiles.
• Crecimiento interanual de los ingresos operativos4.7%Los ingresos operativos del sector crecieron en el 2T26.
• Crecimiento interanual del beneficio antes de provisiones6.0%Respaldado por un control eficaz de costes.
• Crecimiento interanual del beneficio neto3.0%Mejoró pese al aumento de las provisiones.
• Crecimiento interanual de las provisiones sectoriales11.9%Los bancos mantuvieron una elevada cobertura de provisiones para NPL mediante el crecimiento de los ingresos y del beneficio antes de provisiones.
• Cambio en la tasa de NPLAumentó 1 pb trimestralmenteAumentó 1 pb en los grandes bancos estatales y los bancos comerciales urbanos, disminuyó 1 pb en los bancos por acciones y aumentó 2 pb en los bancos comerciales rurales.
• Crecimiento interanual del beneficio neto de los grandes bancos estatales4.6%Se recuperó en el 2T26, respaldado por una mejora del crecimiento de los ingresos básicos.
• Crecimiento interanual del beneficio neto de los bancos por acciones medianos-7.8%Los datos de la NFRA indican un marcado deterioro de las ganancias de los bancos por acciones medianos.

Impacto e implicaciones

A nivel sectorial, la recuperación del NIM y el repunte de los ingresos netos por intereses respaldan una mejora marginal de las ganancias bancarias, y Morgan Stanley mantiene su visión Atractiva sobre las financieras chinas. El posicionamiento de cartera debe tener en cuenta las diferencias entre tipos de bancos: la recuperación de los beneficios ha sido más sólida en los grandes bancos estatales, los bancos comerciales urbanos y los bancos comerciales rurales, mientras que el desempeño individual varía ampliamente entre los bancos por acciones. El informe considera que SPDB y Ping An Bank registraron un crecimiento de ganancias más saludable en el 2T, mientras que CMB, Industrial Bank y CITIC Bank podrían mantener un crecimiento estable; otros bancos por acciones más pequeños podrían seguir bajo presión.

Riesgos

• Las mejoras en el crecimiento de préstamos, los costes de financiación y los NIM pueden no ser sostenibles.
• La persistente debilidad de los ingresos de inversión podría afectar a los ingresos no financieros.
• La presión sobre las ganancias de los bancos por acciones pequeños y medianos podría superar las expectativas y ampliar la divergencia sectorial.
• El deterioro de la calidad de los activos en los bancos comerciales rurales y ciertos bancos comerciales urbanos podría elevar los costes crediticios.
• Aunque unas provisiones más elevadas fortalecen los colchones de riesgo, también pueden limitar la materialización de beneficios.

Aspectos que vigilar

• Si los NIM continúan recuperándose en los trimestres siguientes en un contexto de menores costes de depósitos y cambios en la fijación de precios de los préstamos.
• Si el crecimiento de los ingresos netos por intereses puede seguir compensando la debilidad de los ingresos no financieros.
• La rentabilidad y el desempeño de la calidad de los activos de los bancos por acciones, en particular los bancos pequeños y medianos.
• Los cambios en las tasas de NPL de los bancos comerciales rurales y las tendencias de cobertura de provisiones.
• La evolución de las ganancias de SPDB, Ping An Bank, CMB, Industrial Bank y CITIC Bank.