리서치 보고서 해설Hilo Research

중국 신에너지차: 여름 비수기가 업계 주문을 압박하는 가운데, 신모델이 리프모터와 BYD의 주간 성장을 견인

2026년 33주차 주요 NEV 제조사의 주문은 QoQ 2% 증가하고 YoY 38% 감소했다. 리프모터, BYD 및 샤오미는 신모델을 바탕으로 실적을 주도했으며, 도매 기준 NEV 침투율은 70.9%로 상승했다.

기관Goldman Sachs

날짜2026-08-18

업종중국 신에너지차

요약

주간 업계 추적; 개별 종목 등급, 목표주가 또는 투자 의견 변경은 제공되지 않았다.

주요 NEV 제조사의 합산 주문은 QoQ 2% 증가했지만 YoY 38% 감소해 여름 비수기의 영향을 반영했다.
리프모터, BYD 및 샤오미의 주문은 각각 QoQ 22%, 13%, 9% 증가했으며, 주로 A05 및 친 맥스 등 신모델에 힘입었다.
8월 1일부터 9일까지 NEV 소매 및 도매 판매량은 모두 195,000대였으며, 소매/도매 침투율은 각각 61.6% 및 70.9%였다.
배터리급 탄산리튬 가격은 톤당 Rmb151.5k로 QoQ 5.6% 상승했으며, 각형 LFP 및 NCM 셀 가격은 QoQ 변동이 없었다.

보고서 해설

개요

본 보고서는 2026년 33주차 중국 NEV 시장의 주문, 판매, 소매 할인 및 업스트림 배터리 가격을 추적한다. 여름 비수기 동안 업계 주문은 QoQ로 소폭 개선됐지만 YoY로는 여전히 크게 부진했으며, 신모델 출시가 브랜드별 주문 차별화의 핵심 동력이 됐다.

핵심 견해

주요 NEV 제조사의 합산 주문은 QoQ 2% 증가하고 YoY 38% 감소했다. 리프모터, BYD 및 샤오미는 각각 QoQ 22%, 13%, 9%의 주문 증가를 기록했으며, 주로 신모델 출시에 힘입었다. 연초 이후 주문 기준으로 니오, HIMA 및 샤오펑은 각각 YoY 40%, 23%, 1% 성장해 상대적으로 더 높은 방어력을 보여줬다. 업계 차원에서 8월 초 NEV 도매 침투율은 7월 대비 상승한 반면, 소매 침투율은 하락했다.

분석 프레임워크

본 보고서는 단기 수요, 경쟁적 가격 책정 및 비용의 변화를 파악하기 위해 주간 브랜드 주문, CPCA 승용차 소매 및 도매 데이터, 권장소비자가 대비 딜러 할인, 배터리 원재료 및 셀 가격을 교차 추적하는 프레임워크를 사용한다.

방법론 메모

시장 추적주간 주문 및 판매 추적
주요 브랜드의 주간 주문과 CPCA 소매/도매 데이터를 통해 수요 변화를 관찰한다.
주문은 단기 브랜드 판매 추이를 파악하는 데 사용되며, 소매 및 도매 데이터는 최종 시장 수요, 채널 재고 보충 및 NEV 침투율을 검증한다.
경쟁 분석딜러 할인 추적
권장소비자가 대비 딜러 할인 비율을 이용해 최종 판매가격 경쟁을 측정한다.
할인 축소는 일반적으로 가격 압박의 한계적 완화를 의미하지만, 판매량과 모델 믹스도 함께 고려해야 한다.
비용 분석배터리 공급망 가격 추적
배터리급 탄산리튬 및 LFP와 NCM 각형 셀 가격을 추적한다.
원재료 가격 상승은 배터리 비용과 차량 매출총이익률에 영향을 미칠 수 있으며, 안정적인 셀 가격은 단기적인 가격 전가가 여전히 제한적임을 시사한다.

자산 매핑 및 비교

투자 논리에서 명시된 자산으로의 구조화 매핑(강점, 약점, 비교 대상, 위험).

Leapmotor
NEV 제조 브랜드
강점
A05 등 신모델이 QoQ 22%의 주문 성장을 견인하며 주간 실적을 주도했다.
약점
업계 전반의 YoY 주문 감소는 수요 환경이 여전히 약함을 시사한다.
비교
주간 성장률은 BYD와 샤오미를 웃돌았다.
위험
신모델 모멘텀의 지속 가능성, 비수기 수요 및 업계 경쟁.
BYD
NEV 제조 브랜드 및 공급망 참여자
강점
친 맥스 등 신모델이 QoQ 13%의 주문 성장을 견인했으며, 평균 딜러 할인율은 3.95%로 NEV 업계 평균을 밑돌았다.
약점
주간 성장률은 리프모터보다 낮았으며, 여전히 업계 전반의 비수기에 직면해 있다.
비교
QoQ 주문 성장률은 샤오미보다 높았지만 리프모터보다 낮았다.
위험
신제품 램프업, 8월 28일 2Q26 실적 발표 및 탄산리튬 비용 상승.
Xiaomi
NEV 제조 브랜드
강점
주간 주문은 QoQ 9% 증가했으며, 회사는 9월 N70/N90을 공식 출시할 계획이다.
약점
보고서는 절대 주문량 또는 수익성 데이터를 제공하지 않았다.
비교
주간 성장률은 리프모터와 BYD보다 낮았다.
위험
신모델 출시 실행, 경쟁 심화 및 수요 변동성.
Nio / HIMA / XPeng
NEV 제조 브랜드
강점
연초 이후 주문 성장은 각각 YoY 40%, 23%, 1%로, 상대적인 방어력을 나타냈다.
약점
샤오펑의 연초 이후 주문 성장률은 비교적 낮았다.
비교
니오가 가장 높은 연초 이후 성장률을 기록했다.
위험
샤오펑 OTA 업그레이드, 실적 발표 및 신제품 출시 주기가 시장 기대에 미치는 영향.

핵심 데이터

주요 NEV 제조사 주간 주문+2% QoQ, -38% YoY시장이 여름 비수기에 진입한 2026년 33주차.
리프모터 / BYD / 샤오미 주간 주문+22% / +13% / +9% QoQ주로 신모델 출시에 힘입음.
승용차 소매 판매317,000대, -22% YoY, -3% QoQ8월 1일부터 9일까지; 출처: CPCA.
승용차 도매 판매276,000대, -24% YoY, +2% QoQ8월 1일부터 9일까지; 출처: CPCA.
NEV 소매/도매 판매각각 195,000대소매: YoY -17%, QoQ -4%; 도매: YoY -5%, QoQ +5%.
NEV 소매/도매 침투율61.6% / 70.9%8월 1일부터 9일까지; 7월 수치는 64.4% / 65.3%.
평균 NEV 딜러 할인율7.24%8월 15일 기준으로, 8월 8일의 7.29%보다 소폭 축소.
평균 내연기관차 딜러 할인율19.83%8월 15일 기준으로, 8월 8일의 19.85%보다 소폭 축소.
배터리급 탄산리튬 가격Rmb151.5k/톤, +5.6% QoQ각형 LFP 및 NCM 셀 가격은 QoQ 변동이 없었다.

영향과 시사점

단기 업계 수요는 계절적 약세로 계속 제약받고 있으며, 주문 성장은 신모델 촉매의 수혜를 받는 브랜드에 집중돼 있다. 도매 침투율이 70.9%로 상승한 것은 NEV 공급과 채널 실적의 회복력을 시사하지만, 부진한 소매 실적은 최종 시장 수요 회복에 추가 검증이 필요함을 보여준다. 소매 할인율의 소폭 축소는 가격 경쟁 우려를 완화하는 데 도움이 되며, 한편 탄산리튬 가격 상승은 향후 차량 및 배터리 수익성을 위해 모니터링해야 할 비용 변수다.

위험

여름 비수기의 장기화 또는 최종 시장 수요의 추가 약화.
신모델 주문 모멘텀이 지속되지 않아 브랜드 간 주문 차별화가 축소될 위험.
탄산리튬 가격의 지속적인 상승 및 셀과 차량 비용으로의 전가.
가격 경쟁 심화를 반영하는 딜러 할인율의 재확대.
월간 판매, 실적 발표 또는 제품 출시 결과가 시장 기대를 밑도는 경우.

주시할 점

8월 18일 BYD 타이 7 출시.
8월 샤오펑 VLA2.0 OTA 출시.
8월 24일 샤오펑 및 리프모터 2Q26 실적 발표; 8월 26일 리 오토 2Q26 실적 발표; 8월 28일 BYD 2Q26 실적 발표.
9월 1일 NEV 제조사의 월간 판매 발표.
9월 10-11일 CPCA의 승용차 및 NEV 업계와 모델별 도매/소매 데이터 발표.
페이스리프트된 리 오토 MEGA, i9 및 샤오미 N70/N90의 출시 진행 상황.