Interpretación de informes

Visión general

UBS utiliza su marco de seguimiento de exportaciones verdes de China para monitorear cambios de alta frecuencia en las exportaciones de vehículos de nueva energía, fotovoltaica, baterías y equipos eléctricos. En junio, las exportaciones totales de China de los «nuevos tres» alcanzaron un máximo histórico, con los tres segmentos expandiéndose intermensualmente; mientras tanto, las exportaciones de equipos eléctricos también establecieron un nuevo récord. El informe considera que la descarbonización global, la electrificación del transporte, la construcción de redes eléctricas y la demanda de seguridad energética siguen siendo apoyos estructurales para las exportaciones de tecnología verde de China.

Perspectivas principales

En primer lugar, las exportaciones de los «nuevos tres» alcanzaron US$20.8bn en junio, lo que demuestra que el crecimiento de las exportaciones de manufactura verde de China sigue siendo resiliente. En segundo lugar, los vehículos de nueva energía lideraron con un crecimiento interanual del 116%, siendo el aumento de la penetración en mercados extranjeros el principal impulsor; las baterías recibieron apoyo tanto de la demanda de vehículos de nueva energía como de almacenamiento de energía, mientras que la fotovoltaica volvió al crecimiento positivo. En tercer lugar, Europa sigue siendo el mayor destino, pero las fuentes de crecimiento se están diversificando, con Australia impulsando a Oceanía para convertirse rápidamente en un importante mercado incremental para las exportaciones de vehículos de nueva energía. En cuarto lugar, impulsados por la inversión mundial en infraestructura eléctrica y la demanda de seguridad energética, los equipos eléctricos son un beneficiario estructural más allá de los «nuevos tres».

Marco de análisis

El informe utiliza el China Export Monitor de UBS Evidence Lab para organizar datos relevantes del comercio de mercancías de las aduanas chinas y seguir el valor de exportación, los cambios intermensuales y los cambios interanuales por categoría de producto, mes y región de exportación. El análisis se centra en el desempeño total y por segmento de los «nuevos tres», la estructura regional de destinos y las tendencias de exportación en la cadena de suministro de electrificación más amplia, como los equipos eléctricos.

Notas metodológicas

• Seguimiento industrial de alta frecuenciaSeguimiento de exportaciones verdes de China

  Monitoreo mensual del valor de exportación, las tasas de crecimiento y la distribución regional de los productos de manufactura verde de China.

  El marco abarca vehículos de nueva energía, fotovoltaica y baterías, y se extiende a los equipos eléctricos, identificando tendencias de demanda y motores de crecimiento mediante análisis mensuales intermensuales, interanuales y de participación regional.

• Datos alternativos y estadísticas comercialesUBS Evidence Lab China Export Monitor

  Construcción de conjuntos de datos analizables utilizando estadísticas de importación y exportación de las aduanas chinas para productos específicos.

  Este conjunto de datos se utiliza para observar cambios en el comercio internacional de productos específicos o materias primas a granel y puede proporcionar evidencia de alta frecuencia necesaria para la investigación sectorial y temática, pero no constituye directamente asesoramiento de inversión.

Correspondencia y comparación de activos

Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).

• Cadena de valor china de vehículos de nueva energía

  Principal impulsor del crecimiento de las exportaciones en junio

  Fortalezas

  El valor de exportación creció un 116% interanual, la penetración de mercado en el extranjero de los fabricantes chinos de automóviles siguió aumentando y nuevos mercados como Australia crecieron rápidamente.

  Debilidades

  La demanda regional y el acceso a los mercados extranjeros pueden causar volatilidad en las exportaciones.

  Comparación

  El crecimiento fue significativamente superior al de las baterías y la fotovoltaica, lo que lo convirtió en el segmento de mejor desempeño entre los «nuevos tres».

  Riesgos

  Barreras comerciales, cambios regulatorios en el extranjero, intensificación de la competencia y retrocesos de la demanda regional.

• Cadena de valor china de baterías y almacenamiento de energía

  Se beneficia de la doble demanda de vehículos de nueva energía y aplicaciones de almacenamiento de energía

  Fortalezas

  Las exportaciones de junio alcanzaron US$9.2bn, la mayor escala entre los tres principales segmentos, con un aumento del 30% interanual.

  Debilidades

  El crecimiento fue inferior al de los vehículos de nueva energía y la demanda es sensible tanto a los ciclos de inversión automotriz como de almacenamiento de energía.

  Comparación

  La escala de exportación fue ligeramente superior a la de los vehículos de nueva energía, pero el crecimiento interanual fue significativamente menor.

  Riesgos

  Localización de capacidad en el extranjero, competencia de precios, volatilidad de las materias primas y cambios en las trayectorias tecnológicas.

• Cadena de valor fotovoltaica de China

  Un segmento beneficiario de la demanda global de tecnología baja en carbono

  Fortalezas

  Las exportaciones de junio aumentaron un 12% intermensual y un 13% interanual, poniendo fin a la tendencia débil anterior y regresando al crecimiento positivo.

  Debilidades

  Tanto la escala de exportación como el crecimiento interanual fueron inferiores a los de los vehículos de nueva energía y las baterías, con una resiliencia relativamente más débil.

  Comparación

  Fue el que menos contribuyó entre los «nuevos tres», con una intensidad de crecimiento actual rezagada respecto de los otros dos segmentos.

  Riesgos

  Restricciones comerciales en el extranjero, caídas de precios, exceso de oferta y cambios en el ritmo de las instalaciones en los mercados finales.

• Cadena de valor china de equipos eléctricos

  Un beneficiario estructural de la inversión mundial en redes eléctricas y del gasto en seguridad energética

  Fortalezas

  Las exportaciones de junio alcanzaron US$14bn y tocaron un máximo histórico, con un aumento del 33% interanual, y destinos que abarcan ASEAN, Europa y Norteamérica.

  Debilidades

  La demanda puede verse afectada por los ciclos globales de gasto de capital, el avance de los proyectos y las políticas regionales.

  Comparación

  La escala de exportación superó la de cualquier segmento individual de los «nuevos tres», reflejando oportunidades de crecimiento en la cadena de suministro de electrificación más amplia.

  Riesgos

  Desaceleración de la inversión mundial en infraestructura, retrasos de proyectos, cambios en la política comercial y fluctuaciones del tipo de cambio.

Datos clave

• Exportaciones de los «nuevos tres» en junioUS$20.8bnAumento del 11% intermensual y del 54% interanual, alcanzando un máximo histórico.
• Exportaciones de los «nuevos tres» en el primer semestre de 2026US$111bnAumento del 49% interanual.
• Exportaciones de vehículos de nueva energía en junioUS$9.1bnAumento del 14% intermensual y del 116% interanual, actuando como el principal impulsor del crecimiento.
• Exportaciones de baterías en junioUS$9.2bnAumento del 8% intermensual y del 30% interanual, respaldado por la demanda de vehículos de nueva energía y almacenamiento de energía.
• Exportaciones fotovoltaicas en junioUS$2.5bnAumento del 12% intermensual y del 13% interanual, regresando al crecimiento positivo.
• Participación del mercado europeo41%Europa fue el mayor destino de exportación de los «nuevos tres» de China en junio.
• Participación de Oceanía en las exportaciones de vehículos de nueva energía11%Superior al 4% de diciembre de 2025; las exportaciones tanto en mayo como en junio crecieron más del 300% interanual, impulsadas principalmente por Australia.
• Exportaciones de equipos eléctricos en junioUS$14bnAumento del 7% intermensual y del 33% interanual, alcanzando un máximo histórico; ASEAN, Europa y Norteamérica representaron el 22%, 18% y 13%, respectivamente.

Impacto e implicaciones

Los datos de exportación envían una señal positiva para las cadenas de valor chinas de vehículos de nueva energía, baterías y equipos eléctricos, beneficiando en particular a las áreas relacionadas con el aumento de la penetración en el extranjero, la expansión de la demanda de almacenamiento de energía y el gasto de capital global en redes eléctricas. La demanda regional se está extendiendo desde Europa hacia mercados como Oceanía, lo que ayuda a reducir la dependencia de un único mercado, aunque Europa aún representa una participación relativamente alta. Aunque las exportaciones fotovoltaicas han vuelto a crecer, su tasa de crecimiento es significativamente menor que la de los vehículos de nueva energía, y persiste la divergencia en el impulso sectorial.

Riesgos

• Europa representa el 41% de las exportaciones de los «nuevos tres», y una concentración regional relativamente alta puede amplificar el impacto de cambios en la demanda o las políticas locales.
• Los productos verdes, como los vehículos de nueva energía y la fotovoltaica, pueden enfrentar barreras comerciales en el extranjero, cambios regulatorios y requisitos de producción local.
• Aunque las exportaciones fotovoltaicas han vuelto a crecer, su tasa de crecimiento es inferior a la de los vehículos de nueva energía y las baterías, y la divergencia del impulso sectorial puede continuar.
• Los datos mensuales de aduanas están sujetos a volatilidad de corto plazo, y el alto crecimiento de un solo mes puede no representar plenamente las tendencias a largo plazo.
• La inversión sostenible y ESG carecen de definiciones globalmente unificadas, y la importancia y los estándares de clasificación de cuestiones relacionadas pueden cambiar con el tiempo.
• Las opiniones del informe reflejan únicamente el momento de su publicación, el desempeño pasado no indica resultados futuros y este informe no proporciona asesoramiento específico de inversión en valores.

Aspectos que vigilar

• Si las exportaciones de los «nuevos tres» pueden mantener un crecimiento interanual relativamente alto después de alcanzar un máximo histórico.
• Si la participación de China en vehículos de nueva energía en Australia y otros mercados de Oceanía puede seguir aumentando.
• La demanda del mercado europeo, la política comercial y los cambios en su participación en las exportaciones chinas de productos verdes.
• La contribución relativa de la demanda de vehículos de nueva energía y de almacenamiento de energía a las exportaciones de baterías.
• Si la recuperación de las exportaciones fotovoltaicas es sostenible y los cambios entre precios y valor de exportación.
• Si la inversión mundial en redes eléctricas y el gasto en seguridad energética pueden seguir impulsando las exportaciones de equipos eléctricos a nuevos máximos.
• Cambios en las participaciones de mercados como ASEAN y Norteamérica en las exportaciones chinas de equipos eléctricos.