Interpretação de relatórios

Visão geral

A UBS utiliza sua estrutura de acompanhamento das exportações verdes da China para monitorar mudanças de alta frequência nas exportações de veículos de nova energia, energia fotovoltaica, baterias e equipamentos elétricos. Em junho, as exportações totais chinesas dos “novos três” atingiram um recorde, com os três segmentos crescendo mês a mês; enquanto isso, as exportações de equipamentos elétricos também estabeleceram um novo recorde. O relatório considera que a descarbonização global, a eletrificação dos transportes, a construção de redes elétricas e a demanda por segurança energética continuam sendo suportes estruturais para as exportações chinesas de tecnologia verde.

Visões principais

Primeiro, as exportações dos “novos três” alcançaram US$20.8bn em junho, demonstrando que o crescimento das exportações da manufatura verde chinesa permanece resiliente. Segundo, os veículos de nova energia lideraram com crescimento de 116% em relação ao ano anterior, tendo o aumento da penetração nos mercados externos como principal impulsionador; as baterias foram sustentadas tanto pela demanda de veículos de nova energia quanto pela de armazenamento de energia, enquanto a energia fotovoltaica voltou a registrar crescimento positivo. Terceiro, a Europa continua sendo o maior destino, mas as fontes de crescimento estão se diversificando, com a Austrália levando a Oceania a rapidamente se tornar um importante mercado incremental para as exportações de veículos de nova energia. Quarto, impulsionados pelo investimento global em infraestrutura elétrica e pela demanda por segurança energética, os equipamentos elétricos são beneficiários estruturais além dos “novos três”.

Estrutura de análise

O relatório utiliza o China Export Monitor do UBS Evidence Lab para organizar dados relevantes de comércio de mercadorias da alfândega chinesa e acompanhar o valor das exportações, as variações mês a mês e ano a ano por categoria de produto, mês e região de exportação. A análise concentra-se no desempenho total e segmentado dos “novos três”, na estrutura regional dos destinos e nas tendências de exportação da cadeia de suprimentos mais ampla da eletrificação, como equipamentos elétricos.

Notas metodológicas

• Acompanhamento setorial de alta frequênciaAcompanhamento das Exportações Verdes da China

  Monitoramento mensal do valor das exportações, taxas de crescimento e distribuição regional dos produtos de manufatura verde da China.

  A estrutura abrange veículos de nova energia, energia fotovoltaica e baterias, e se estende a equipamentos elétricos, identificando tendências de demanda e motores de crescimento por meio de análises mensais de variações mês a mês, ano a ano e participação regional.

• Dados alternativos e estatísticas comerciaisUBS Evidence Lab China Export Monitor

  Construção de conjuntos de dados analisáveis usando estatísticas de importação e exportação da alfândega chinesa para mercadorias específicas.

  Este conjunto de dados é utilizado para observar mudanças no comércio internacional de mercadorias específicas ou produtos a granel e pode fornecer evidências de alta frequência necessárias para pesquisas setoriais e temáticas, mas não constitui diretamente aconselhamento de investimento.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• Cadeia de valor chinesa de veículos de nova energia

  Principal impulsionador do crescimento das exportações em junho

  Pontos fortes

  O valor das exportações cresceu 116% em relação ao ano anterior, a penetração de mercado no exterior das montadoras chinesas continuou a aumentar, e novos mercados como a Austrália cresceram rapidamente.

  Pontos fracos

  A demanda regional e o acesso aos mercados externos podem causar volatilidade nas exportações.

  Comparação

  O crescimento foi significativamente superior ao de baterias e energia fotovoltaica, tornando-o o segmento de melhor desempenho entre os “novos três”.

  Riscos

  Barreiras comerciais, mudanças regulatórias no exterior, intensificação da concorrência e recuos na demanda regional.

• Cadeia de valor chinesa de baterias e armazenamento de energia

  Beneficiada pela dupla demanda de veículos de nova energia e aplicações de armazenamento de energia

  Pontos fortes

  As exportações de junho alcançaram US$9.2bn, a maior escala entre os três principais segmentos, alta de 30% em relação ao ano anterior.

  Pontos fracos

  O crescimento foi menor que o dos veículos de nova energia, e a demanda é sensível tanto aos ciclos de investimento automotivo quanto aos de armazenamento de energia.

  Comparação

  A escala das exportações foi ligeiramente maior que a dos veículos de nova energia, mas o crescimento anual foi significativamente menor.

  Riscos

  Localização da capacidade produtiva no exterior, concorrência de preços, volatilidade das matérias-primas e mudanças nas trajetórias tecnológicas.

• Cadeia de valor chinesa de energia fotovoltaica

  Segmento beneficiário da demanda global por tecnologias de baixo carbono

  Pontos fortes

  As exportações de junho subiram 12% mês a mês e 13% em relação ao ano anterior, encerrando a tendência fraca anterior e retornando ao crescimento positivo.

  Pontos fracos

  Tanto a escala de exportação quanto o crescimento anual foram menores que os dos veículos de nova energia e baterias, com resiliência relativamente menor.

  Comparação

  Contribuiu menos entre os “novos três”, com a intensidade atual de crescimento ficando atrás dos outros dois segmentos.

  Riscos

  Restrições comerciais no exterior, quedas de preços, excesso de oferta e mudanças no ritmo de instalações nos mercados finais.

• Cadeia de valor chinesa de equipamentos elétricos

  Beneficiário estrutural do investimento global em redes elétricas e dos gastos com segurança energética

  Pontos fortes

  As exportações de junho alcançaram US$14bn e atingiram um recorde, alta de 33% em relação ao ano anterior, com destinos abrangendo ASEAN, Europa e América do Norte.

  Pontos fracos

  A demanda pode ser afetada pelos ciclos globais de investimentos, pelo andamento dos projetos e por políticas regionais.

  Comparação

  A escala de exportação superou a de qualquer segmento individual dos “novos três”, refletindo oportunidades de crescimento na cadeia de suprimentos mais ampla da eletrificação.

  Riscos

  Desaceleração do investimento global em infraestrutura, atrasos em projetos, mudanças nas políticas comerciais e flutuações cambiais.

Dados principais

• Exportações dos “novos três” em junhoUS$20.8bnAlta de 11% mês a mês e 54% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde.
• Exportações dos “novos três” no primeiro semestre de 2026US$111bnAlta de 49% em relação ao ano anterior.
• Exportações de veículos de nova energia em junhoUS$9.1bnAlta de 14% mês a mês e 116% em relação ao ano anterior, atuando como o principal motor de crescimento.
• Exportações de baterias em junhoUS$9.2bnAlta de 8% mês a mês e 30% em relação ao ano anterior, sustentada pela demanda de veículos de nova energia e armazenamento de energia.
• Exportações de energia fotovoltaica em junhoUS$2.5bnAlta de 12% mês a mês e 13% em relação ao ano anterior, retornando ao crescimento positivo.
• Participação de mercado europeia41%A Europa foi o maior destino de exportação dos “novos três” da China em junho.
• Participação da Oceania nas exportações de veículos de nova energia11%Acima dos 4% em dezembro de 2025; as exportações em maio e junho cresceram mais de 300% em relação ao ano anterior, principalmente impulsionadas pela Austrália.
• Exportações de equipamentos elétricos em junhoUS$14bnAlta de 7% mês a mês e 33% em relação ao ano anterior, atingindo um recorde; ASEAN, Europa e América do Norte responderam por 22%, 18% e 13%, respectivamente.

Impacto e implicações

Os dados de exportação enviam um sinal positivo para as cadeias de valor chinesas de veículos de nova energia, baterias e equipamentos elétricos, beneficiando particularmente áreas relacionadas ao aumento da penetração no exterior, à expansão da demanda por armazenamento de energia e aos investimentos globais em redes elétricas. A demanda regional está se expandindo da Europa para mercados como a Oceania, ajudando a reduzir a dependência de um único mercado, embora a Europa ainda responda por uma participação relativamente elevada. Embora as exportações fotovoltaicas tenham voltado a crescer, sua taxa de crescimento é significativamente menor que a dos veículos de nova energia, e a divergência no ritmo entre os setores permanece.

Riscos

• A Europa responde por 41% das exportações dos “novos três”, e a concentração regional relativamente alta pode ampliar o impacto de mudanças na demanda ou nas políticas locais.
• Produtos verdes, como veículos de nova energia e energia fotovoltaica, podem enfrentar barreiras comerciais no exterior, alterações regulatórias e exigências de produção local.
• Embora as exportações fotovoltaicas tenham voltado a crescer, sua taxa de crescimento é menor que a dos veículos de nova energia e das baterias, e a divergência no ritmo setorial pode continuar.
• Os dados mensais da alfândega estão sujeitos à volatilidade de curto prazo, e o alto crescimento em um único mês pode não representar plenamente as tendências de longo prazo.
• O investimento sustentável e ESG não possuem definições globalmente unificadas, e a importância e os padrões de classificação de questões relacionadas podem mudar ao longo do tempo.
• As opiniões do relatório refletem apenas o momento de sua publicação, o desempenho passado não indica resultados futuros, e este relatório não fornece aconselhamento específico sobre investimentos em valores mobiliários.

Pontos a observar

• Se as exportações dos “novos três” poderão continuar a manter um crescimento anual relativamente alto após atingirem um recorde.
• Se a participação chinesa de veículos de nova energia na Austrália e em outros mercados da Oceania poderá continuar aumentando.
• A demanda do mercado europeu, a política comercial e as mudanças em sua participação nas exportações chinesas de produtos verdes.
• A contribuição relativa da demanda de veículos de nova energia e armazenamento de energia para as exportações de baterias.
• Se a recuperação das exportações fotovoltaicas é sustentável e as mudanças entre preços e valor das exportações.
• Se o investimento global em redes elétricas e os gastos com segurança energética poderão continuar impulsionando as exportações de equipamentos elétricos a novos recordes.
• Mudanças nas participações de mercados como ASEAN e América do Norte nas exportações chinesas de equipamentos elétricos.