Interpretação de relatórios

Visão geral

O relatório acompanha a cadeia industrial de manufatura verde da China por meio de dados mensais de exportação de alta frequência. Em junho de 2026, as exportações dos “novos três” da China — veículos de nova energia, produtos fotovoltaicos e baterias — atingiram uma máxima histórica, com os três segmentos expandindo em relação ao mês anterior. As exportações de veículos de nova energia lideraram o crescimento, a demanda por baterias permaneceu estável e as exportações fotovoltaicas voltaram a crescer. Regionalmente, a Europa continua sendo o mercado principal, mas o crescimento das exportações está se espalhando para regiões como a Oceania. As exportações de equipamentos elétricos também estabeleceram um novo recorde, indicando que os beneficiários dos investimentos globais em redes elétricas, da eletrificação do transporte e da demanda por segurança energética se expandiram para a cadeia de suprimentos mais ampla de eletrificação.

Visões principais

A descarbonização global, a segurança energética e o investimento em eletrificação continuam sendo os principais impulsionadores da demanda externa por tecnologias verdes da China. Os veículos de nova energia tornaram-se a categoria de maior crescimento à medida que as montadoras chinesas continuam a expandir os mercados externos, enquanto as baterias se beneficiam tanto da demanda de veículos de nova energia quanto de armazenamento de energia; as exportações fotovoltaicas se recuperaram, mas sua escala e crescimento anual ficam atrás dos veículos de nova energia e das baterias. A Europa continua a dominar a demanda, enquanto a Oceania, especialmente a Austrália, está se tornando um novo motor de crescimento das exportações de veículos de nova energia. Além dos “novos três”, os equipamentos elétricos também apresentam uma lógica de benefício estrutural.

Estrutura de análise

O relatório utiliza o conjunto de dados China Export Monitor do UBS Evidence Lab para acompanhar mensalmente as estatísticas comerciais de produtos selecionados da alfândega chinesa e avalia as tendências das exportações verdes em dimensões como valor exportado, crescimento mensal, crescimento anual, subsetores e regiões de destino.

Notas metodológicas

• Acompanhamento de dados comerciais de alta frequênciaChina Export Monitor

  Monitora as mudanças nas exportações da cadeia industrial verde por meio de estatísticas de importação e exportação de produtos específicos da alfândega chinesa.

  Este método agrega produtos como veículos de nova energia, produtos fotovoltaicos, baterias e equipamentos elétricos por mês e destino de exportação, identificando tendências de demanda e fontes regionais de crescimento por meio de variações mensais e anuais.

• Classificação da cadeia industrialEstrutura de exportação dos “novos três”

  Agrupa veículos de nova energia, produtos fotovoltaicos e baterias para observação, a fim de mensurar a demanda externa geral pelos produtos de manufatura verde da China.

  Esta estrutura compara as contribuições de crescimento dos três subsetores e também analisa a estrutura de demanda de mercados como Europa, Ásia, ASEAN e Oceania.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• Ações da cadeia industrial chinesa de veículos de nova energia

  Positivamente correlacionadas

  Pontos fortes

  O valor exportado em junho cresceu 116% em relação ao ano anterior, a penetração externa das montadoras chinesas continuou a melhorar e as contribuições de novos mercados, como a Oceania, se fortaleceram.

  Pontos fracos

  O crescimento é relativamente sensível ao acesso a mercados externos, ao desenvolvimento de canais e à sustentabilidade da demanda regional.

  Comparação

  A taxa de crescimento anual das exportações de veículos de nova energia foi significativamente superior à de baterias e produtos fotovoltaicos, tornando-se o principal motor de crescimento dos “novos três”.

  Riscos

  Flutuações na demanda externa, mudanças na concentração dos mercados regionais e uma base elevada de exportações podem levar a uma desaceleração do crescimento.

• Ações da cadeia industrial chinesa de baterias

  Positivamente correlacionadas

  Pontos fortes

  O valor exportado em junho atingiu US$9.2bn, com a demanda sustentada conjuntamente por aplicações de veículos de nova energia e armazenamento de energia.

  Pontos fracos

  O crescimento anual foi menor do que o dos veículos de nova energia, e o desempenho futuro depende do investimento nos mercados finais de veículos elétricos e armazenamento de energia.

  Comparação

  A escala de exportação foi ligeiramente superior à dos veículos de nova energia, mas o crescimento anual foi de 30%, significativamente menor que os 116% dos veículos de nova energia.

  Riscos

  Uma desaceleração da demanda final, a localização da capacidade produtiva no exterior e mudanças de preços podem afetar o valor das exportações.

• Ações da cadeia industrial chinesa de energia fotovoltaica

  Levemente positivamente correlacionadas

  Pontos fortes

  As exportações de junho subiram 12% em relação ao mês anterior e 13% em relação ao ano anterior, retornando ao crescimento positivo.

  Pontos fracos

  A escala de exportação foi de apenas US$2.5bn, e o crescimento anual foi inferior ao dos veículos de nova energia e das baterias.

  Comparação

  Entre os “novos três”, apresentou a menor escala e a menor taxa de crescimento anual, contribuindo com suporte relativamente limitado ao crescimento geral das exportações.

  Riscos

  Força insuficiente na recuperação da demanda e incerteza quanto à sustentabilidade do crescimento do valor exportado.

• Ações da cadeia industrial chinesa de equipamentos elétricos

  Positivamente correlacionadas

  Pontos fortes

  O valor exportado em junho atingiu uma nova máxima de US$14bn, com o investimento global em redes elétricas e a demanda por segurança energética fornecendo suporte estrutural.

  Pontos fracos

  A demanda regional é relativamente dispersa, e a intensidade dos investimentos nos principais mercados requer validação contínua.

  Comparação

  A escala de exportação ficou abaixo do total combinado dos “novos três”, mas o crescimento anual de 33% mostra que o escopo dos beneficiários se expandiu para a cadeia de suprimentos mais ampla de eletrificação.

  Riscos

  Mudanças no ciclo global de investimento em infraestrutura e desaceleração da demanda nas principais regiões de exportação podem afetar o crescimento.

Dados principais

• Valor das exportações dos “novos três” em junhoUS$20.8bnAlta de 11% em relação ao mês anterior e de 54% em relação ao ano anterior, atingindo uma máxima histórica.
• Valor das exportações dos “novos três” no primeiro semestre de 2026US$111bnAlta de 49% em relação ao ano anterior.
• Valor das exportações de veículos de nova energia em junhoUS$9.1bnAlta de 14% em relação ao mês anterior e de 116% em relação ao ano anterior, o principal impulsionador do crescimento.
• Valor das exportações de baterias em junhoUS$9.2bnAlta de 8% em relação ao mês anterior e de 30% em relação ao ano anterior.
• Valor das exportações fotovoltaicas em junhoUS$2.5bnAlta de 12% em relação ao mês anterior e de 13% em relação ao ano anterior, retornando ao crescimento positivo.
• Participação de mercado da Europa41%A Europa foi o maior destino de exportação dos “novos três” da China em junho.
• Participação da Oceania nas exportações de veículos de nova energia11%Superior aos 4% de dezembro de 2025; o valor exportado tanto em maio quanto em junho cresceu mais de 300% em relação ao ano anterior.
• Valor das exportações de equipamentos elétricos em junhoUS$14bnAlta de 7% em relação ao mês anterior e de 33% em relação ao ano anterior, atingindo uma máxima histórica.

Impacto e implicações

Os dados fornecem uma validação positiva da demanda externa pelas cadeias industriais chinesas de veículos de nova energia, baterias e equipamentos elétricos, além de indicar que as fontes de crescimento das exportações verdes estão se expandindo da Europa para mais regiões. A elevada taxa de crescimento dos veículos de nova energia beneficia as montadoras chinesas e cadeias de suprimentos com canais no exterior, competitividade de produtos e capacidades de localização; as empresas de baterias podem se beneficiar tanto da demanda por veículos de nova energia quanto por armazenamento de energia; as empresas de equipamentos elétricos se beneficiam da construção global de redes elétricas e dos investimentos em segurança energética. Embora as exportações fotovoltaicas tenham voltado a crescer, seu desempenho relativo permanece mais fraco do que o dos veículos de nova energia e das baterias. O relatório não fornece recomendações específicas de investimento em ações individuais.

Riscos

• Não existe uma definição globalmente unificada nos campos de sustentabilidade e ESG, e os conceitos relacionados e sua importância para investimentos podem mudar ao longo do tempo.
• O relatório utiliza dados de comércio aduaneiro para produtos selecionados e não deve ser considerado uma descrição completa de todas as indústrias verdes ou do desempenho operacional das empresas.
• Os valores mensais de exportação e as altas taxas de crescimento podem ser afetados por efeitos de base, composição de produtos e mudanças na demanda regional; o desempenho de um único mês não representa necessariamente uma tendência de longo prazo.
• As opiniões do relatório refletem apenas o momento de publicação e podem ser ajustadas após dados subsequentes ou mudanças no ambiente de mercado.
• O desempenho histórico das exportações não garante retornos futuros de investimento, e o relatório também não fornece recomendações específicas de valores mobiliários ou preços-alvo.

Pontos a observar

• Se o valor das exportações dos “novos três” pode continuar a manter elevado crescimento anual após atingir uma máxima histórica.
• A sustentabilidade do crescimento das exportações de veículos de nova energia na Austrália e em outros mercados da Oceania.
• Se a participação de 41% da Europa nas exportações chinesas de produtos verdes permanece estável.
• O desempenho subsequente da demanda por baterias nas duas categorias de aplicação: veículos de nova energia e armazenamento de energia.
• Se as exportações fotovoltaicas podem reduzir a diferença de taxa de crescimento em relação aos veículos de nova energia e às baterias após retornarem ao crescimento positivo.
• Se as exportações de equipamentos elétricos e a demanda relacionada na ASEAN, Europa e América do Norte continuam a atingir novas máximas.