China new energy vehicle industry: Los pedidos de NEV de China cayeron en la semana 39, mientras aumentó la penetración y los nuevos lanzamientos impulsaron a ciertas marcas.
Los pedidos combinados de los principales OEM de NEV disminuyeron 7% intersemanal y 58% interanual en la semana 39. BYD, Geely y Nio superaron al sector gracias a lanzamientos de nuevos modelos, mientras la penetración minorista y mayorista de NEV acumulada en septiembre subió a cerca de 68% y 74%.
Resumen
Los pedidos combinados de los principales OEM de NEV disminuyeron 7% intersemanal y 58% interanual en la semana 39. BYD, Geely y Nio superaron al sector gracias a lanzamientos de nuevos modelos, mientras la penetración minorista y mayorista de NEV acumulada en septiembre subió a cerca de 68% y 74%.
- Los pedidos combinados de los principales OEM de NEV cayeron 7% intersemanal y 58% interanual.
- Los pedidos de BYD, Geely y Nio crecieron 25%, 8% y 2% intersemanal, respectivamente.
- La penetración minorista y mayorista de NEV alcanzó 67.9% y 73.9% entre el 1 y el 20 de septiembre, por encima de los niveles de agosto.
- El carbonato de litio grado batería cayó 7.7% intersemanal, a RMB125.0k/ton.
Interpretación del informe
Visión general
El chartbook de Goldman Sachs para la semana 39 sobre NEV en China sigue los pedidos semanales por marca, los volúmenes y la penetración del sector, los descuentos de concesionarios y los precios de materiales para baterías. Registra una debilidad de los pedidos agregados, pero una continua mejora de la penetración de NEV y fortaleza vinculada a lanzamientos en ciertas marcas.
Perspectivas principales
La conclusión central del informe es que los pedidos combinados de los principales OEM de NEV siguieron debilitándose en la semana 39 de 2026 (del 21 al 27 de septiembre), con una caída de 7% intersemanal y de 58% interanual. Este descenso agregado contrastó con la fortaleza relativa de BYD, Geely y Nio, cuyos pedidos aumentaron 25%, 8% y 2% intersemanal, respectivamente. Goldman Sachs atribuye su mejor desempeño principalmente a lanzamientos de nuevos modelos y cita el Denza Z9S de BYD como ejemplo. En pedidos acumulados en el año, Nio, XPeng y HIMA mostraron un crecimiento relativamente defensivo, con variaciones interanuales de +8%, -3% y -6%, respectivamente. Sin embargo, los datos de entregas del sector mostraron una mayor adopción de NEV. Según datos de CPCA del 1 al 20 de septiembre, el volumen minorista de vehículos de pasajeros fue de 878k units, 22% menos interanual pero 8% más intermensual, mientras que el volumen mayorista fue de 1,001k units, 19% menos interanual y 21% más intermensual. El volumen minorista de NEV fue de 596k units, 9% menos interanual y 14% más intermensual; el volumen mayorista de NEV fue de 740k units, 8% más interanual y 25% más intermensual. Como resultado, la penetración minorista y mayorista de NEV alcanzó 67.9% y 73.9%, respectivamente, frente a 65.3% y 63.4% en agosto. Los indicadores de precios mostraron que el descuento medio de los concesionarios de NEV no cambió intersemanalmente, mientras que los descuentos de ICE se ampliaron ligeramente. Al 26 de septiembre, el descuento medio de NEV frente al MSRP fue de 7.85%, sin cambios desde el 19 de septiembre y por debajo de 7.96% un año antes. El descuento medio de BYD fue de 4.06%, sin cambios intersemanales y por debajo de 5.76% un año antes. El descuento de concesionarios de ICE llegó a 20.27%, frente a 20.21% una semana antes y 21.66% un año antes. Las condiciones de los materiales para baterías aguas arriba se suavizaron: el carbonato de litio grado batería cayó 7.7% intersemanal a RMB125.0k/ton, mientras los precios de celdas prismáticas LFP y NCM permanecieron estables intersemanalmente. El informe señala próximas publicaciones de volúmenes de OEM, datos de CPCA y varios lanzamientos de modelos como catalizadores de corto plazo para el seguimiento posterior.
Marco de análisis
El chartbook compila datos de pedidos semanales por marca, datos de volúmenes minoristas y mayoristas de CPCA, rastreadores de descuentos de concesionarios y datos de precios de materiales para baterías. Compara cambios intersemanales, interanuales e intermensuales para evaluar el impulso de la demanda, la adopción de NEV, los precios competitivos y las condiciones de costos aguas arriba.
Notas metodológicas
Seguimiento de volúmenes semanales, pedidos, penetración, descuentos de concesionarios y precios de baterías
El informe interpreta las condiciones del sector a través de cambios en pedidos y volúmenes de entrega, junto con descuentos minoristas y precios de materiales aguas arriba, separando señales de demanda y precios en la cadena de valor de NEV.
Correspondencia y comparación de activos
Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).
- BYDLos pedidos semanales crecieron 25% intersemanal, respaldados por lanzamientos de nuevos modelos, incluido el Denza Z9S.
- Fortalezas
- El mayor crecimiento semanal de pedidos entre las marcas destacadas.
- Comparación
- Superó la tendencia de pedidos agregados de los principales OEM de NEV.
- GeelyLos pedidos semanales crecieron 8% intersemanal.
- Fortalezas
- Una de las tres marcas con el crecimiento semanal de pedidos más fuerte.
- Comparación
- Superó la tendencia de pedidos agregados de los principales OEM de NEV.
- NioLos pedidos semanales crecieron 2% intersemanal; los pedidos acumulados en el año aumentaron 8% interanual.
- Fortalezas
- Se describió como relativamente defensiva en pedidos acumulados en el año.
- Comparación
- Superó la caída agregada de pedidos semanales y fue más resiliente que XPeng y HIMA en la comparación acumulada en el año indicada.
Datos clave
- Pedidos combinados de los principales OEM de NEV-7% wow / -58% yoySemana 39 de 2026
- Crecimiento semanal de pedidos de BYD / Geely / Nio+25% / +8% / +2% wowAtribuido principalmente a lanzamientos de nuevos modelos
- Volumen minorista / mayorista de NEV596k / 740k unitsDel 1 al 20 de septiembre; -9% interanual / +14% intermensual para minorista y +8% interanual / +25% intermensual para mayorista
- Penetración minorista / mayorista de NEV67.9% / 73.9%Del 1 al 20 de septiembre, frente a 65.3% / 63.4% en agosto
- Descuento medio de concesionarios de NEV frente al MSRP7.85%Al 26 de septiembre; sin cambios intersemanales
- Carbonato de litio grado bateríaRMB125.0k/ton-7.7% intersemanal
Impacto e implicaciones
El informe indica que el impulso agregado de pedidos a corto plazo siguió siendo débil, pero la penetración de NEV continuó avanzando y los lanzamientos de nuevos modelos respaldaron a determinadas marcas. La estabilidad de los descuentos de NEV y la caída del precio del carbonato de litio ofrecen contexto adicional sobre las condiciones competitivas y de costos.
Aspectos que vigilar
- 1 de octubre: publicaciones de volúmenes mensuales de OEM de NEV.
- 10 y 11 de octubre: CPCA publicará datos mayoristas y minoristas del sector de PV/NEV y por modelo.
- Octubre: BYD lanzará Great Han.
- Octubre: XPeng presentará Mona L05.
- Finales de octubre: Li Auto lanzará el rediseño del i6.
- 1 de noviembre: publicaciones de volúmenes mensuales de OEM de NEV.