A Morgan Stanley prevê que, após o aumento anual dos preços de DRAM se aproximar de 700% no 3T26, o ciclo de memória entrará na fase de pós-ciclo no 4T26, e o crescimento do WFE cairá para 14% até o ano 2028; contudo, a ASML mantém a classificação Top Pick devido à demanda lógica por EUV, a Synopsys foi elevada para Overweight pelas oportunidades de IA física, a Soitec se beneficia da arquitetura de interconexão óptica multirack, enquanto a Infineon foi rebaixada para Equal-weight devido aos catalisadores limitados no curto prazo, e a Besi teve seu preço-alvo reduzido pelo atraso na ligação híbrida de HBM.

No cenário-base da Morgan Stanley, o período de dez anos de difusão da IA elevaria apenas ligeiramente o pico da taxa de desemprego, e as famílias CHIC ricas, detentoras de 87% em ativos de renda variável, seriam beneficiárias líquidas; porém, se houver uma difusão rápida em seis anos combinada com queda nos ativos, a taxa de desemprego poderá subir 4.1 pontos percentuais. Simultaneamente, o Goldman Sachs reduziu o crescimento do DPI total dos EUA em 2026 para 4.0%, com o DCF antes da poupança caindo para 3.0%, prevendo melhora em 2027 com a queda da inflação, embora o quintil de baixa renda continue significativamente atrasado, preferindo ativos como ORLY e ULTA.

A Morgan Stanley prevê que, até 2030, blockchains públicas e controladas coexistirão e convergirão no campo de liquidação de pagamentos, e a adoção tecnológica não se traduz automaticamente em captura de valor pelos tokens; atualmente, os ativos do mundo real tokenizados já ultrapassam US$ 300 bilhões, e o DeFi possui cerca de US$ 88 bilhões bloqueados, mas a adoção institucional exige acesso permissionado. Em um cenário equilibrado de cinco anos, o Bitcoin se tornará uma alocação satélite convencional, enquanto as stablecoins, apesar de uma oferta superior a US$ 300 bilhões, apresentam volume mensal de pagamentos filtrado de apenas cerca de US$ 63 bilhões.

O JPMorgan aponta que as transações semanais de imóveis usados na China continental registraram uma melhora significativa, com alta de 22% em base anual, mas as assinaturas de contratos de imóveis novos caíram 12% no geral, e a saída do sistema de pré-vendas pode acelerar o declínio das vendas em 2027; os preços dos imóveis em Hong Kong subiram 12% desde o início do ano, atingindo o limite superior da meta anual, e espera-se que a margem de lucro da SHKP no projeto Tuen Mun arrematado supere 20%. As instituições preferem títulos da Longfor, que possuem receita recorrente de aluguéis, e ações como a China Resources Mixc Lifestyle; ao mesmo tempo, mantêm uma visão positiva sobre o setor bancário de Hong Kong, com o crescimento dos empréstimos acelerando para 7.7% em 7, sendo o Standard Chartered a principal escolha devido à expansão de seu ROTE ser superior à do HSBC.

A Morgan Stanley considera os data centers de IA como o tema estrutural mais forte para a demanda por cobre (os racks de próxima geração utilizam cerca de 1.5 toneladas de cobre), mas os altos preços do cobre estão impulsionando a substituição por alumínio, e 2027 poderá ser o primeiro ano dessa substituição no setor de ar-condicionado na China; o ciclo de sucateamento de cobre adicionará 300-500 kt de oferta anualmente nos próximos 10-15 anos. No caso do lítio, a fábrica da Huayou Cobalt no Zimbábue já realizou embarques, mas a logística em Durban tornou-se um gargalo; espera-se que a taxa de utilização de capacidade da JL Mag Rare-Earth supere 90%, impulsionada pela demanda de 3 kg de materiais magnéticos por unidade de robô humanoide.

O Bank of America adotou posições compradas em títulos do Tesouro dos EUA de 5 anos após o enfraquecimento do emprego e da inflação, e prefere o spread de swap de 30 anos, apontando que o Tesouro aumentou o limite de recompra na extremidade longa, adicionando uma capacidade de cerca de 660 milhões de dólares, mas a gestão do teto da dívida em 2027 representa um risco de liquidez. Na Europa, espera-se que o BCE corte as taxas em 6 de 2027; o spread soberano italiano é resiliente, mas a sustentabilidade da dívida é questionável. Na Ásia-Pacífico, devido à inflação persistente na Austrália, espera-se que o RBA eleve as taxas em 25 bps em 9, e no Japão, uma trajetória mais rápida de alta de juros pelo BoJ apoia o achatamento da curva.

O JPMorgan acredita que as preocupações com o topo do ciclo de construção naval são exageradas, pois os preços de navios novos caíram apenas 5%; a Hanwha Engine recebeu classificação Overweight (preço-alvo W70,000) porque seus pedidos acumulados no 1S26 atingem 4.4 vezes as vendas, com bicombustíveis representando 80% dos pedidos acumulados, e a HMS mantém Overweight devido à sua posição exclusiva em MRO. O Goldman Sachs acrescenta que a demanda por data centers se estende até 2028, validando a expansão de capacidade da Vertiv, e que o aumento de 40% nas assinaturas do Ford BlueCruise e os planos L3 da Rivian indicam que a IA física está se convertendo para o downstream.

O JPMorgan rastreia mais de 300 tipos de materiais de construção com alta acumulada de 8.94%, mas os insumos energéticos estão 22% mais altos desde o início do ano, estimando que a tendência de custos pressione os lucros do setor em 15%; a Nomura mostra que as vendas farmacêuticas na China caíram 3.9% em base anual no 2T26, mas biofarmacêuticas como a Akeso tiveram grande crescimento; o CPI de 8 subiu para 0.8%, impulsionado pelo petróleo e ouro, enquanto o PPI núcleo foi de apenas 0.40%, e não se espera um corte amplo de juros pelo PBoC este ano; a Bernstein aponta que a queda de 15% nos gastos do NIH em base mensal não valida a recuperação das ferramentas de ciências da vida; a Nomura constatou enfraquecimento nos shopping centers de luxo em Nanjing, mas a Van Cleef & Arpels manteve crescimento de dois dígitos, com o consumo hedonista da nova classe média tendendo à moderação.