China e-commerce: Vendas online de bens na China desaceleraram em agosto, enquanto smartphones apoiados por programa de troca aceleraram

Visão geral

Esta atualização acompanha os dados de varejo de agosto do National Bureau of Statistics para o e-commerce da China. Morgan Stanley destaca o crescimento mais lento das vendas online de bens, juntamente com a melhora da demanda relacionada ao programa de troca, especialmente em smartphones.

Visões principais

As vendas varejistas online de bens da China aumentaram 2.2% em relação ao ano anterior em agosto, moderando de 3.3% em julho e 2.3% em 2Q26. Isso foi mais lento que as vendas varejistas online totais, incluindo o escopo ampliado de serviços, que cresceram 3.3% em relação ao ano anterior em agosto, após 2.4% em julho e 2.6% em 2Q26. As vendas varejistas totais de bens cresceram apenas 0.3%, ante 0.6% em julho e 0.2% em 2Q26, fornecendo o contexto mais amplo para a tendência de bens online. As vendas do programa de troca em smartphones, eletrônicos e eletrodomésticos cresceram 13.0% em relação ao ano anterior em agosto, acelerando de 7.2% em julho e revertendo queda de 3.7% em 2Q26. As vendas de smartphones aumentaram 27.3%, ante 20.4% em julho e 8.3% em 2Q26. As vendas de eletrônicos e eletrodomésticos voltaram a crescer 2.3%, ante queda de 1.9% em julho e de 12.7% em 2Q26. Os dados indicam que as categorias apoiadas pelo programa de troca foram a principal área de melhora do impulso de vendas ao consumidor nesta atualização. As vendas de FMCG, abrangendo vestuário, cosméticos, ouro e joias, cuidados domésticos e pessoais, alimentos e bebidas e varejo farmacêutico, cresceram 2.5% no total em agosto, mais lentamente que 3.1% em julho e 4.0% em 2Q26. As vendas de vestuário permaneceram negativas em 0.5%, embora menos negativas que a queda de 1.0% em julho; o crescimento das vendas online de vestuário também desacelerou para 4.9% no acumulado até agosto, de 5.8% até julho. As vendas de cosméticos cresceram 4.9%, desacelerando de 6.8% em julho e 6.7% em 2Q26.

Estrutura de análise

Morgan Stanley compara as taxas de crescimento anual de agosto com julho e 2Q26 nas vendas varejistas online, vendas totais de bens, categorias apoiadas pelo programa de troca e subcategorias de FMCG, usando dados do NBS para identificar onde o impulso da demanda do consumidor se fortaleceu ou enfraqueceu.

Dados principais

• Vendas varejistas online de bens+2.2% yoy in AugAnte +3.3% em julho e +2.3% em 2Q26.
• Vendas varejistas online incluindo serviços+3.3% yoy in AugAnte +2.4% em julho e +2.6% em 2Q26.
• Vendas varejistas totais de bens+0.3% yoy in AugAnte +0.6% em julho e +0.2% em 2Q26.
• Vendas do programa de troca+13.0% yoy in AugAnte +7.2% em julho e -3.7% em 2Q26.
• Vendas de smartphones+27.3% yoy in AugAnte +20.4% em julho e +8.3% em 2Q26.
• Vendas de eletrônicos e eletrodomésticos+2.3% yoy in AugAnte -1.9% em julho e -12.7% em 2Q26.
• Vendas de FMCG+2.5% yoy in AugAnte +3.1% em julho e +4.0% em 2Q26.
• Vendas de cosméticos+4.9% yoy in AugAnte +6.8% em julho e +6.7% em 2Q26.

Impacto e implicações

A atualização distingue a moderação ampla no crescimento de bens online e FMCG da melhora do impulso em smartphones, eletrônicos e eletrodomésticos apoiados pelo programa de troca.