거시경제: 노무라는 약달러 테마가 강화되고 있으며, 숏 USD/CNH, 롱 EUR/INR 및 롱 EUR/JPY를 선호 거래로 제시한다

개요

이는 약달러 테마를 중심으로 한 글로벌 FX 및 아시아 금리 전략 보고서이다. 노무라는 미국 성장과 정책 신뢰성에 대한 우려, 상대적 거시 모멘텀 및 자본흐름 변화가 계속해서 달러에 부담을 줄 것으로 본다. 이에 따라 EUR/INR, EUR/JPY 및 USD/CNH 거래를 특히 권고하는 한편, 아시아 통화와 금리에 대한 상대가치 견해도 제시한다.

핵심 견해

노무라는 여러 이유로 약달러 견해를 유지한다. 시장은 최근 비농업 고용과 소매판매 지표가 부진한 가운데 미국 경제 둔화를 점점 더 우려하고 있다. 미국 경제지표 서프라이즈는 유럽 등 주요 경제권 대비 현저히 부정적인 반면, 유럽 지표 서프라이즈는 긍정적이다. 낮은 미국 인플레이션 수치는 연준이 장기간 금리를 동결하는 것을 뒷받침한다. 미국은 장기 국채 수익률 상승을 억제하려 하고 있으며, 연준의 신뢰성과 독립성에 대한 시장 우려도 커지고 있다. 또한 최근 달러 약세에도 불구하고 전반적인 시장 포지션은 여전히 롱 달러이다. 보고서는 이러한 요인들이 함께 약달러 테마를 계속 강화하고 있다고 본다. 단기 이벤트로 보고서는 8월 24일 베센트 재무장관이 재정 건전화에 관해 논의할 가능성에 주목한다. 노무라는 그가 현재의 재정적자 압력이 일시적이고 채권시장 압력은 관리 가능하며 지출 삭감과 세수 증대 방안이 마련되어 있음을 시장에 설득하려 할 것으로 예상한다. 결과가 신뢰할 만하고 충분히 상세한 재정계획을 제시하지 못하면 시장은 재정 전망에 계속 의문을 제기할 수 있으며, 특히 당국이 장기 수익률 상승을 추가로 제약하는 상황에서 달러가 압박받을 수 있다. 이란에 대한 미국의 경제 조치도 변수이다. 이란과 거래하는 중국 등 기관에 상당한 제재가 부과되면 미중 긴장이 고조될 수 있다. 그러나 보고서는 미국이 중국과의 안정적 관계 유지를 추구한다면 중국 금융기관보다는 소규모 중국 기업을 겨냥한 조치가 나올 가능성이 더 높다고 판단한다. 8월 25일 미국 소비자신뢰지수, 8월 26일 7월 근원 PCE와 Nvidia 2분기 실적, 8월 27~29일 잭슨홀 회의는 모두 시장에 영향을 줄 수 있다. 보고서는 컨센서스가 근원 PCE의 전월 대비 상승률을 0.2%에 불과할 것으로 예상하며, 이는 연준이 장기간 동결을 유지할 것이라는 견해를 뒷받침한다고 밝힌다. 시장 가격은 9월 9bp, 2026년 12월까지 22bp의 인상을 반영한다. 워시가 잭슨홀에서 매파적 발언을 하면 달러가 초기에는 지지를 받을 수 있으나, 시장이 그의 발언을 신뢰할지는 두고 봐야 한다. 가장 확신도가 높은 FX 거래 가운데 노무라는 롱 EUR/INR의 확신도를 4/5로 상향했으며, 9월 말 목표는 113, 잠재 수익률은 약 4%이다. 보고서는 원래 계획된 9월 말이 아닌 8월 말 FCNR(B) 제도의 조기 종료가 더 크고 장기간의 달러 유입을 예상했던 시장을 실망시킬 수 있다고 본다. 설문조사에서 응답자의 65%는 RBI가 루피를 안정화할 충분한 보유액과 수단을 갖고 있다고 봤지만, 35%는 조기 종료가 달러 유입의 중요한 통로를 제거하고 국제수지 압력을 다시 부각시킬 것이라고 우려했다. 보고서는 인도의 경상수지, 자본 유입, 이란 전쟁과 높은 에너지 가격, 3분기 계절적 경상수지 악화, 인공지능이 서비스수지 흑자에 미칠 잠재적 영향, 블룸버그 글로벌 종합지수 편입 제외도 우려한다. 2026년 6월 8일 FCNR(B)가 시작된 이후 USD/INR은 0.8% 상승한 데 그친 반면 DXY는 약 1.3% 하락해 루피의 명목실효환율은 약 2.3% 약화됐다. 따라서 노무라는 RBI가 USD/INR을 크게 낮출 강한 유인이 거의 없다고 본다. RBI는 2024년 10월부터 2026년 5월까지 현물시장에서 USD111.2bn을 매도했으며, 2026년 6월 말 순 FX 선도 숏 포지션은 USD103.3bn이었다. 노무라는 제도 종료 후 이 규모가 USD175bn까지 확대될 수 있다고 추정한다. FCNR(B)가 약 USD80bn을 유입시킨다고 가정해도 IMF 평균 지표로 계산한 보유액 적정성은 약 249%로 상승할 수 있으나, 선도 포지션을 포함하면 8월 말 약 184%에 그칠 수 있으며, 이는 2024년 9월의 252% 및 2021년 2월 정점인 320%를 밑돈다. 노무라는 확신도 4/5, 10월 말 목표 6.55, 잠재 수익률 약 3%의 숏 USD/CNH를 유지한다. CNY 절상 추세는 여전히 유효하다고 본다. 8월 20일 USD/CNY 기준환율은 6.7808로 하락해 2023년 2월 8일 이후 최저치를 기록했다. 실제 기준환율의 모델 예상 대비 양의 편차는 679bp로 2026년 2월 27일 이후 가장 컸으나, 노무라는 이를 절상을 막는 것이 아니라 절상 속도를 관리하는 것으로 해석한다. 지난 한 달 동안 역내 USD/CNY는 77bp만 하락했는데, 이는 달러 대비 CNY 연율 약 9.3% 절상에 해당하며 2026년 2월 26일 이전 한 달의 약 17% 연율 속도보다 낮다. 보고서는 중국의 7월 무역흑자가 USD112.5bn에 달했고, CNY 결제를 조정한 기업 순 FX 결제·매도 비율이 약 75%였으며, 수출업체의 FX 환전 수요가 여전히 강하다고 지적한다. 중국 관련 주식 ETF는 8월 20일 기준 월간 누계 USD370m의 소폭 순유입을 기록했고, 중국 주식 비중이 높은 신흥시장 ETF는 같은 기간 USD5.2bn의 유입을 기록했다. 또한 홍콩 상장 중국 기업의 약 USD3.9bn 규모 대규모 역외 배당금 지급일이 지났고 배당 시즌 종료가 가까워지면서 CNH 압력의 한 원인이 해소된다. 핵심 리스크는 이란 및 이란과 거래하는 기관에 대한 미국의 조치이며, 중국은 이란의 최대 교역 상대국이다. G10 FX에서 노무라는 8월 20일 연말 목표 1.20의 롱 EUR/USD를 신규 개시했다. 유로 지역의 거시 모멘텀 개선과 과도하게 강한 미국 성장 기대가 추가 금리 스프레드 수렴을 이끌 수 있다고 본다. ECB의 반응 함수는 연준보다 더 매파적으로 보인다. ECB는 9월 인상할 수 있는 반면 노무라는 연준이 올해 인상하지 않을 것으로 예상한다. 단기물 스프레드가 100bp까지 추가 축소되면 EUR/USD는 1.20을 향해 상승할 수 있다. 보고서는 미국-이란 전쟁이 시작된 이후 롱 달러와 숏 유로 포지션이 누적됐으며, EUR/USD의 상승 모멘텀이 강화되면 CTA가 유로 롱을 추가하는 방향으로 전환할 수 있다고도 지적한다. 유로 지역 순 증권투자 유입은 6월 사상 최고치를 기록했고 유로 지역 자체도 안정적인 경상수지 흑자를 보이며, 자금흐름이 유로를 지지한다. 노무라는 또한 단기 개입 리스크 제한, JGB 공급 우려 및 자본 유출을 근거로 롱 EUR/JPY의 확신도를 3/5에서 4/5로 상향하고 9월 말 목표 190을 제시했으나, 펀더멘털은 크게 변하지 않았다고 인정한다. 기타 아시아 통화 가운데 노무라는 롱 SGD/IDR의 확신도를 4/5에서 3/5로 낮췄으며, 10월 말 목표 14,460, 잠재 수익률 약 4%, 손절선 13,910을 제시한다. 보고서는 인도네시아의 거시경제 여건과 펀더멘털이 여전히 루피아에 부담을 줄 것으로 본다. 새 인도네시아은행 총재가 정책 신뢰성을 재구축할 수 있을지는 불확실하고, 중앙은행과 재무부 간 더욱 긴밀하고 성장 중심적인 정책 공조는 압력을 더할 수 있다. Fitch 역시 인도네시아의 2027년 GDP 대비 2.4% 재정적자 목표의 지속가능성에 의문을 제기한다. 기업 부문에 대한 정책 및 정치적 개입은 위험선호를 훼손할 수 있으며, 2분기 경상수지 적자는 USD12.5bn으로 사상 최고치를 기록해 시장 예상 USD11.7bn을 웃돌았다. 노무라 이코노미스트들은 인도네시아의 2026년 경상수지 적자를 GDP의 1.7%로 전망하며, 2025년은 -0.1%였다. 보고서는 싱가포르의 펀더멘털이 견조하며 절상 S$NEER 정책 기조가 계속 SGD를 지지할 것으로 본다. 7월 비석유 국내수출은 전년 대비 24.2% 증가했고, 6월에는 20.8% 증가했으며 전자제품 수출은 112.0% 증가했다. 노무라는 AI 관련 수요와 기술 업사이클이 지속되어 2026년 GDP 성장률 5.7%를 뒷받침할 것으로 예상한다. 이코노미스트 팀은 전기 및 가스 가격의 후행 상승으로 인해 7월 근원 인플레이션이 6월 전년 대비 1.6%에서 2.3%로 상승할 것으로 예상한다. 환율 정책의 추가 긴축 리스크는 SGD를 지지할 수 있다. 대만에서 노무라는 8월 20일 확신도 3/5, 11월 말 목표 31.0, 잠재 수익률 약 3%의 숏 USD/TWD를 신규 개시했다. 대만이 AI 사이클과 외국인 유입의 수혜를 입는다는 것이 근거이다. 외국인 투자자는 8월 1일부터 21일까지 대만 주식을 USD5.8bn 순매수했으며, 이는 6월과 7월의 월평균 USD20.8bn 순유출 이후의 변화이다. 7월 수출 주문은 USD98bn으로 전년 대비 61.9% 증가했으며, 2분기 경상수지 흑자는 USD58.4bn, 2026년 상반기 누계는 USD121bn이었다. 보고서는 대만 생명보험업계의 FX 헤지 비율이 6월 말 사상 최저인 42.89%로 하락했으며, 중기적으로 달러가 약세를 보이면 헤지가 증가할 수 있다고도 지적한다. 환율 가치평가 모델은 TWD가 15.7% 저평가됐음을 나타낸다. 노무라는 확신도 3/5, 9월 말 목표 32.0, 잠재 수익률 약 4%의 숏 USD/THB를 유지하고 손절선을 33.9에서 33.1로 낮춘다. 보고서는 태국 FDI 승인 급증, 중앙은행의 주된 FX 변동성 완화, 계절적인 3분기 경상수지 개선이 바트를 지지할 것으로 예상한다. 태국의 2분기 FDI 승인은 전년 대비 256% 증가한 THB929bn을 기록했다. 노무라 이코노미스트들은 이것이 2026년 상반기 실제 GDP 성장률 전년 대비 2.4%에 0.3%포인트 기여했다고 본다. 경상수지는 2분기 USD17.7bn 적자에서 3분기 USD1.1bn 흑자로 전환할 것으로 예상된다. 기타 G10 거래에서 노무라는 영국 인플레이션 재가속의 뚜렷한 신호가 없고 영란은행이 2026년에 인상하지 않을 것으로 예상해 숏 GBP/NZD를 유지한다. 반대로 RBNZ는 9월 2일과 12월 9일 추가 인상이 예상되지만, 긴축 사이클이 종료에 가까워짐에 따라 더 높은 뉴질랜드 금리에 대한 시장 가격은 과도할 수 있어 NZD 상승 여력을 제한한다. 숏 NOK/SEK는 유가가 최근 고점에 머물고 중동 상황도 개선되지 않았기 때문에 확신도 2/5로 워치리스트에만 남아 있으며 포지션은 개시되지 않았다. 이 요인들이 약화되면 Norges Bank 대비 상대적으로 더 매파적인 릭스방크 기조가 NOK/SEK 하락 여지를 만들 수 있다. 아시아 금리 전략은 주로 상대가치에 기반한다. 노무라는 확신도 3/5, 9월 말 목표 3.95%의 한국 H27-7y NDIRS 수취를 유지한다. 이코노미스트 팀의 기본 시나리오는 시장도 선호하는 한국은행의 25bp 인상이지만, 1년 이후 선도 스왑금리는 이미 4%를 상회하고 USD/KRW는 고점에서 멀리 떨어져 있다. 따라서 노무라는 한국은행이 시장 기대보다 더 매파적일 가능성은 낮다고 본다. 다음 주 더 나은 진입 수준이 나오면 회의 전 수취 7년 포지션을 커브 플래트닝 거래로 전환할 수 있다. 리스크는 한국 금리가 KOSPI 심리와 상관관계를 유지할 수 있다는 점이다. 노무라는 또한 확신도 3/5의 5y5y SGD 금리 지급 및 HKD 금리 수취 상대가치 거래를 유지한다. SGD 지급 레그의 근거는 5y5y 수익률이 3% 아래에 있고 싱가포르 성장과 인플레이션이 상방 서프라이즈를 보일 수 있으며 MAS가 유동성을 소폭 긴축했고 장기채 공급이 많다는 점이다. 미국 금리 리스크를 부분적으로 헤지하기 위해 보고서는 HKD 레그 DV01 비율을 2:1에서 다시 1:1로 조정한다.

분석 프레임워크

보고서는 먼저 미국 성장, 인플레이션, 재정 신뢰성, 금리 정책 및 포지셔닝을 통해 달러 약세의 거시 배경을 설명한다. 이후 통화쌍 및 금리 시장 전반에 걸쳐 성장, 경상수지, FX 보유액, 자본흐름, 중앙은행 정책, 환율 가격 및 공급을 포함한 동인을 별도로 검토하고, 거래 방향, 목표, 투자 기간, 손절선 또는 확신도 수준을 제시한다. 아시아 금리 부문은 상대가치 접근법을 사용하며, 금리 수준, 정책 기대, 채권 공급 및 DV01 비율을 통해 시장 간 금리 리스크를 관리한다.

방법론 메모

• 거시경제 프레임워크기타

  상대적 거시 모멘텀, 통화정책 기대 및 국경 간 자본흐름에 기반한 FX 분석

  보고서는 미국과 유로 지역 등 경제권 간 지표 서프라이즈, 성장 및 정책 경로를 비교한 뒤, 이를 경상수지, 증권투자 흐름 및 시장 포지셔닝과 결합해 달러와 관련 통화쌍의 방향을 추론한다.

• 고정수익 및 신용 분석기타

  DV01 매칭 시장 간 금리 상대가치 거래

  보고서는 SGD 및 HKD 금리 거래에서 DV01 비율을 사용해 두 레그의 금리 민감도를 더 유사하게 만들고, HKD 수취 레그를 통해 미국 금리 리스크를 부분적으로 헤지한다.

• 가치평가 방법기타

  FX 가치평가 모델

  보고서는 자체 환율 가치평가 모델을 사용해 TWD가 15.7% 저평가됐다고 평가하며, 이를 숏 USD/TWD 견해를 뒷받침하는 한 요인으로 사용한다.

자산 매핑 및 비교

투자 논리에서 명시된 자산으로의 구조화 매핑(강점, 약점, 비교 대상, 위험).

• USD/CNH

  보고서는 CNY 절상 추세, 수출업체 FX 환전, 무역흑자 및 역외 자본 유입을 주된 근거로 숏 포지션을 유지한다.

  강점

  10월 말까지 목표 6.55 및 확신도 4/5; 7월 무역흑자는 USD112.5bn이었으며 중국 및 신흥시장 관련 ETF 모두 8월 유입을 기록했다.

  약점

  모델 예상 대비 기준환율의 양의 편차가 확대돼 당국이 절상 속도를 관리하고 있음을 시사한다.

  비교

  USD/CNY는 지난 한 달 동안 77bp 하락했으며, 이는 약 9.3%의 CNY 연율 절상에 해당해 2026년 2월 약 17%의 연율 속도보다 낮다.

  위험

  이란 및 이란과 거래하는 기관에 대한 미국의 조치는 중국에 영향을 줄 수 있다.

• EUR/INR

  보고서는 대외수지, 유입 및 보유액 구조의 압력으로 루피가 유로 대비 부진할 것으로 보고 롱 포지션을 유지한다.

  강점

  9월 말까지 목표 113, 잠재 수익률 약 4%, 확신도는 3/5에서 4/5로 상향.

  약점

  FCNR(B) 제도가 조기 종료되는 가운데 인도의 경상수지, 에너지 가격 및 자본 유입이 압력을 받고 있다.

  비교

  FCNR(B) 시작 이후 USD/INR은 0.8% 상승한 반면 DXY는 약 1.3% 하락했고, 루피의 명목실효환율은 약 2.3% 약화됐다.

  위험

  이란 전쟁과 높은 에너지 가격, AI가 서비스수지 흑자에 미치는 영향, 지수 편입 지연 및 보유액의 선도 포지션은 모두 국제수지 압력을 강화할 수 있다.

• EUR/JPY

  보고서는 단기 개입 리스크 제한, JGB 공급 우려 및 자본 유출이 거래를 지지한다고 보고 롱 포지션을 유지한다.

  강점

  9월 말까지 목표 190, 확신도는 3/5에서 4/5로 상향.

  약점

  보고서는 펀더멘털이 크게 변하지 않았다고 밝힌다.

  위험

  8월 27일 히미노 료조 일본은행 부총재의 연설과 9월 인상 가능성 이후의 정책 기조 관련 발언.

• EUR/USD

  보고서는 미국 성장 약화, 금리 수렴 및 개선된 유로 자본흐름에 베팅하며 롱 포지션을 신규 개시한다.

  강점

  연말까지 목표 1.20; 유로 지역 순 증권투자 유입은 6월 사상 최고치를 기록했고 역내에는 안정적인 경상수지 흑자가 있다.

  약점

  시장은 지속적인 미국 지표 약화와 ECB의 상대적으로 매파적인 기조를 여전히 확인해야 한다.

  비교

  보고서는 단기 금리 스프레드가 100bp로 축소되면 EUR/USD가 1.20에 근접할 수 있다고 본다.

  위험

  잭슨홀에서의 워시 매파 발언은 초기에는 달러를 지지할 수 있다.

• USD/TWD

  보고서는 AI 사이클, 외국인 유입, 수출 및 경상수지 흑자가 TWD에 유리하다고 보고 숏 포지션을 신규 개시한다.

  강점

  11월 말까지 목표 31.0 및 잠재 수익률 약 3%; 외국인 투자자는 8월 1일부터 21일까지 대만 주식을 USD5.8bn 순매수했다.

  약점

  대만 생명보험업계 FX 헤지 비율은 6월 말 42.89%에 불과했고, 달러 약세 국면의 헤지 조정은 시장 변동성을 초래할 수 있다.

  비교

  보고서의 환율 가치평가 모델은 TWD가 15.7% 저평가됐음을 보여주며, 이는 아시아에서 가장 저평가된 통화 중 하나로 만든다.

  위험

  Nvidia의 2분기 실적과 향후 가이던스는 AI 관련 시장 심리에 영향을 줄 것이다.

• USD/THB

  보고서는 FDI 승인, 중앙은행의 환율 완화 및 3분기 경상수지 개선이 바트를 지지한다고 보고 숏 포지션을 유지한다.

  강점

  9월 말까지 목표 32.0, 잠재 수익률 약 4%, 확신도 3/5.

  비교

  보고서는 경상수지가 2분기 USD17.7bn 적자에서 3분기 USD1.1bn 흑자로 전환할 것으로 예상한다.

• HKD 대비 SGD 5y5y IRS

  보고서는 SGD 금리를 지급하고 HKD 금리를 수취하는 상대가치 거래를 유지한다.

  강점

  싱가포르 성장과 인플레이션은 상방 서프라이즈를 보일 수 있고, 5y5y SGD 수익률은 3% 아래이며 장기채 공급은 많다.

  약점

  미국 금리 리스크를 부분적으로 헤지하기 위해 HKD 수취 레그가 필요하다.

  비교

  DV01 비율은 2:1에서 다시 1:1로 조정된다.

  위험

  장기 미국 금리의 경로는 여전히 불확실하다.

핵심 데이터

• USD/CNH 거래 목표6.5510월 말까지 약 3.0% 수익률을 목표로 하는 숏 USD/CNH, 확신도 4/5.
• EUR/INR 거래 목표1139월 말까지 약 4% 수익률을 목표로 하는 롱 EUR/INR; 확신도는 3/5에서 4/5로 상향.
• EUR/JPY 거래 목표1909월 말 목표의 롱 EUR/JPY; 확신도는 3/5에서 4/5로 상향.
• EUR/USD 거래 목표1.208월 20일 롱을 신규 개시했으며, 연말 목표를 제시.
• 중국 7월 무역흑자USD112.5bn보고서는 강한 흑자와 수출업체 FX 환전 수요가 CNY를 지지한다고 본다.
• RBI 현물 FX 매도USD111.2bn2024년 10월부터 2026년 5월까지 누적치; 보고서는 이것이 보유액 보충 선호를 설명한다고 본다.
• RBI 순 FX 선도 숏 포지션USD103.3bn2026년 6월 말 기준; 보고서는 FCNR(B) 제도 종료 후 USD175bn에 도달할 수 있다고 추정한다.
• 인도네시아 2분기 경상수지-USD12.5bn시장 예상 -USD11.7bn을 웃돈 사상 최대 적자.
• 싱가포르 7월 NODX 성장전년 대비 24.2%6월은 20.8%; 전자제품 NODX는 112.0% 증가.
• 대만 2분기 경상수지 흑자USD58.4bn2026년 상반기 누적 흑자는 USD121bn이었다.
• 태국 2분기 FDI 승인THB929bn전년 대비 256% 증가; 보고서는 이것이 최근 4개 분기 누적 GDP의 8.6%에 해당한다고 밝힌다.
• 한국 H27-7y NDIRS 목표3.95%확신도 3/5의 9월 말 수취 거래 목표.

영향과 시사점

보고서의 전략적 시사점은 미국 재정 커뮤니케이션이 시장 신뢰를 회복하지 못하고, 미국 성장 지표가 계속 약화되며, 미국-유럽 금리 기대가 계속 수렴할 경우 달러 약세가 EUR/USD, EUR/JPY 및 여러 아시아 통화쌍 거래를 지지할 것이라는 점이다. 역내에서 보고서는 인도의 대외수지 및 보유액 압력을 EUR/INR의 핵심 근거로 보고, 중국의 FX 환전, 무역흑자 및 자본흐름을 CNH 강세의 지지 요인으로 간주하며, 성장, 인플레이션, 경상수지 및 정책 신뢰성의 국가별 차이를 통해 아시아 통화 성과를 차별화한다.

위험

• 미국 재정 건전화 계획에 신뢰성과 구체성이 부족하면 재정 전망에 대한 시장 의구심이 지속되어 달러 압력을 강화할 수 있다.
• 잭슨홀에서 워시의 매파적 신호는 초기에는 달러를 지지할 수 있다.
• 이란 및 이란의 교역 상대국에 대한 미국 조치가 중국에 실질적으로 영향을 미치면 미중 긴장이 고조되고 CNH 견해에 영향을 줄 수 있다.
• 높은 에너지 가격, 경상수지 악화, 불충분한 자본 유입 및 FX 선도 숏 포지션 규모는 루피 압력을 강화할 수 있다.
• 인도네시아의 정책 신뢰성, 재정 규율, 정치적 개입 및 경상수지 적자는 루피아의 핵심 리스크이다.
• 한국 금리는 KOSPI 심리와 상관관계를 유지할 수 있어 한국 NDIRS 수취 포지션에 리스크를 초래한다.
• 유가와 중동 지정학적 여건이 완화되기 전에는 숏 NOK/SEK 거래가 개시 조건을 충족하지 못한다.

주시할 점

• 8월 24일 베센트의 미국 재정 건전화 관련 발언과 이란에 대한 조치.
• 8월 25일 미국 소비자신뢰지수, 8월 26일 미국 7월 근원 PCE, Nvidia의 2분기 실적 및 향후 가이던스.
• 8월 27~29일 잭슨홀 회의, 특히 8월 28일 워시의 잠재적 연설.
• USD/CNY 기준환율, 수출업체 FX 환전, CNY 절상 속도 및 이란 관련 미국 조치에 중국이 포함되는지 여부.
• 8월 말 FCNR(B) 제도 종료 이후 국제수지 흐름과 RBI 보유액 및 선도 포지션의 변화.
• 인도네시아 의회의 국가 재정 프레임워크 법안 및 재정적자 GDP 대비 3% 상한 규칙 논의.
• 싱가포르의 7월 근원 인플레이션 지표 및 MAS의 환율 정책 추가 긴축 여부.
• 8월 27일 히미노 료조 일본은행 부총재 연설과 9월 정책 조치 가능성에 관한 신호.
• 한국은행 회의, 정책결정자 점도표 및 KOSPI 심리.
• 9월 1일 발표될 노르웨이 정부 FX 매입 데이터.