Semiconductores y equipos de semiconductores: El impulso de los semiconductores se está extendiendo más rápido; las ventas globales podrían subir a 2,25 billones de dólares en 2027
Las ventas globales de semiconductores alcanzaron 152.000 millones de dólares en junio, un aumento interanual del 134%; los precios de la memoria siguieron fortaleciéndose y el crecimiento fuera de la memoria se aceleró durante meses consecutivos; J.P. Morgan espera que las ventas de la industria alcancen 1,68 billones de dólares en 2026 y 2,25 billones de dólares en 2027.
Resumen
Las ventas globales de semiconductores alcanzaron 152.000 millones de dólares en junio, un aumento interanual del 134%; los precios de la memoria siguieron fortaleciéndose y el crecimiento fuera de la memoria se aceleró durante meses consecutivos; J.P. Morgan espera que las ventas de la industria alcancen 1,68 billones de dólares en 2026 y 2,25 billones de dólares en 2027.
- Las ventas de la industria en junio aumentaron un 12% intermensual, por encima del incremento estacional histórico de junio de aproximadamente el 8%, y el crecimiento estuvo impulsado principalmente por los envíos.
- Las ventas fuera de la memoria aumentaron a 63.500 millones de dólares, un 38% interanual, con una aceleración del crecimiento interanual por tercer mes consecutivo.
- Los ingresos de memoria alcanzaron un récord de 88.400 millones de dólares, con ventas de DRAM y NAND de 56.800 millones y 30.700 millones de dólares, respectivamente.
- Los precios medios de venta de DRAM y NAND aumentaron un 275% y un 368% interanual, respectivamente, y ambos se aceleraron por octavo mes consecutivo.
- El modelo de la industria prevé ventas de 1,68 billones de dólares en 2026 y 2,25 billones de dólares en 2027, y el informe considera que las previsiones todavía podrían tener potencial al alza.
Interpretación del informe
Visión general
Con base en los datos sectoriales de WSTS de junio de 2026, J.P. Morgan concluye que los fundamentales globales de los semiconductores siguen siendo sólidos y se están extendiendo desde los chips de memoria hacia más categorías de productos. El crecimiento de las ventas de junio estuvo significativamente por encima de la estacionalidad histórica, y el aumento de los envíos compensó la normalización mensual de los precios medios de venta combinados. La memoria sigue siendo la principal fuente de crecimiento acumulado en el año, pero las categorías fuera de la memoria, como microcomponentes, chips analógicos y sensores y actuadores, también están mostrando una mejora de la demanda, un suministro más ajustado y mayor poder de fijación de precios.
Perspectivas principales
El ciclo alcista de la industria se está ampliando en lugar de estar impulsado únicamente por la memoria. Los ingresos y precios de memoria continúan registrando un sólido desempeño, mientras que el crecimiento interanual de las ventas fuera de la memoria ha mejorado durante tres meses consecutivos. El impulso de la demanda, los pedidos, las carteras de pedidos, los plazos de entrega y el poder de fijación de precios reflejados en los comentarios de las empresas se están fortaleciendo simultáneamente, corroborando los datos de WSTS. El gasto relacionado con IA sigue siendo el principal impulsor, y los chips de computación, memoria y redes muestran el apalancamiento de beneficios más pronunciado.
Marco de análisis
El informe desglosa las ventas mensuales, los envíos y los precios medios de venta de WSTS en categorías que incluyen memoria, microcomponentes, chips analógicos, chips lógicos, optoelectrónica y sensores, comparándolos con la estacionalidad mensual histórica y rangos de 10 años; posteriormente incorpora los datos más recientes a su modelo de previsión de la industria. Las previsiones de memoria emplean un enfoque ascendente más granular del equipo global, mientras que otras categorías principales se extrapolan utilizando supuestos relativamente conservadores de crecimiento estacional.
Notas metodológicas
Identificar cambios en el impulso de la industria a través de las ventas globales de semiconductores, los envíos y los precios medios de venta.
El informe utiliza los datos de WSTS de junio de 2026 y desagrega por separado el conjunto de la industria, la memoria y las categorías fuera de la memoria para evaluar las fuentes y la amplitud del crecimiento.
Comparar el cambio intermensual actual con el nivel normal del mismo período históricamente.
Históricamente, las ventas de semiconductores en junio suelen aumentar alrededor de un 8% intermensual, mientras que junio de 2026 aumentó un 12%, lo que indica un desempeño por encima de la estacionalidad.
Descomponer el crecimiento de las ventas en cambios en los envíos y los precios medios de venta.
Los envíos unitarios aumentaron un 12% intermensual en junio, mientras que los precios medios de venta combinados cayeron un 1%; el informe considera esto último como una normalización tras un salto del 22% en mayo, y no como un debilitamiento de los fundamentales.
Prever la escala anual de la industria con base en los datos mensuales más recientes y supuestos de crecimiento a nivel de categoría.
Salvo la memoria, que utiliza una previsión ascendente más granular, las principales categorías se extrapolan en términos generales según el crecimiento estacional, por lo que el informe considera que las previsiones para 2026 y 2027 todavía podrían tener potencial al alza.
Correspondencia y comparación de activos
Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).
- NVDABeneficiario de la computación de IA
- Fortalezas
- Se beneficia directamente del gasto en potencia de computación de IA y del crecimiento de la demanda de chips de computación.
- Debilidades
- El informe no proporciona previsiones de beneficios ni análisis de valoración a nivel de empresa.
- Comparación
- El informe divulga una calificación de Sobreponderar, con un precio de cierre de 217,55 dólares el 10 de agosto de 2026.
- Riesgos
- Menor gasto en IA, cambios en la oferta y la demanda, e incapacidad de cumplir las elevadas expectativas de crecimiento.
- AVGOBeneficiario dual en computación y redes
- Fortalezas
- Atiende tanto los mercados de computación como de redes, proporcionando múltiples exposiciones al gasto incremental en infraestructura de IA.
- Debilidades
- El informe no detalla la valoración ni los supuestos operativos específicos de la empresa.
- Comparación
- El informe divulga una calificación de Sobreponderar, con un precio de cierre de 422,40 dólares el 10 de agosto de 2026.
- Riesgos
- Menor gasto de capital en la nube, descenso del crecimiento de pedidos y debilitamiento del poder de fijación de precios de la industria.
- AMDBeneficiario de la IA y la computación de propósito general
- Fortalezas
- Puede beneficiarse de la mejora de la demanda de microprocesadores y del crecimiento del gasto en IA para computación.
- Debilidades
- En comparación con otros beneficiarios clave, la calificación divulgada en el informe es solo Neutral.
- Comparación
- El informe divulga una calificación Neutral, con un precio de cierre de 469,56 dólares el 10 de agosto de 2026.
- Riesgos
- Intensificación de la competencia, crecimiento de la demanda por debajo de las expectativas y cambios en la cadena de suministro.
- INTCExposición a la industria de chips de computación
- Fortalezas
- La mejora de la demanda de microprocesadores y el crecimiento de los envíos de la industria pueden proporcionar apoyo cíclico.
- Debilidades
- El informe divulga una calificación de Infraponderar, lo que indica que la mejora del impulso de la industria no se traduce necesariamente en una visión positiva sobre la acción.
- Comparación
- El informe divulga una calificación de Infraponderar, con un precio de cierre de 97,52 dólares el 10 de agosto de 2026.
- Riesgos
- Posición competitiva, ejecución de productos y transmisión insuficiente del crecimiento de la industria al desempeño de la empresa.
- MUBeneficiario principal del aumento de los precios de memoria
- Fortalezas
- El crecimiento significativo de los ingresos y precios medios de venta de DRAM y NAND proporciona un sólido apalancamiento de beneficios para los fabricantes de memoria.
- Debilidades
- Alta sensibilidad al ciclo de precios de la memoria y a la disciplina de oferta.
- Comparación
- El informe divulga una calificación de Sobreponderar, con un precio de cierre de 861,00 dólares el 10 de agosto de 2026.
- Riesgos
- Pico de los precios de memoria, expansión excesivamente rápida de la oferta o debilitamiento de la demanda final.
- MRVLBeneficiario de las redes de IA
- Fortalezas
- Se espera que la mejora de la demanda de infraestructura de redes, los pedidos y los plazos de entrega respalde el crecimiento.
- Debilidades
- El informe no proporciona un precio objetivo a nivel de empresa ni previsiones detalladas de beneficios.
- Comparación
- El informe divulga una calificación de Sobreponderar, con un precio de cierre de 208,56 dólares el 10 de agosto de 2026.
- Riesgos
- Menor gasto de capital en redes, concentración de clientes y conversión de pedidos por debajo de las expectativas.
Datos clave
- Ventas de semiconductores de junio de 2026152.000 millones de dólaresAumentaron un 134% interanual, frente al 128% de mayo.
- Crecimiento intermensual de las ventas en junio de 202612%Por encima del incremento estacional histórico de junio de aproximadamente el 8%.
- Cambio intermensual en los envíos unitariosAumento del 12%El crecimiento de junio estuvo impulsado principalmente por los envíos.
- Cambio intermensual en el precio medio de venta combinadoCaída del 1%El informe considera que se trata de una normalización tras un aumento del 22% en mayo.
- Ventas fuera de la memoria63.500 millones de dólaresAumentaron un 38% interanual, con aceleración del crecimiento interanual por tercer mes consecutivo.
- Ingresos de memoria88.400 millones de dólaresUn récord; la memoria representó aproximadamente el 77% del crecimiento de las ventas de la industria acumulado en el año.
- Ventas de DRAM56.800 millones de dólaresAumentaron un 8% intermensual y un 373% interanual, con precios medios de venta un 275% superiores interanualmente.
- Ventas de NAND30.700 millones de dólaresAumentaron un 15% intermensual y un 377% interanual, con precios medios de venta un 368% superiores interanualmente.
- Previsión de ventas de la industria para 20261,68 billones de dólaresAumento del 111% interanual; aumento del 30% interanual excluyendo la memoria.
- Previsión de ventas de la industria para 20272,25 billones de dólaresAumento del 34% interanual; aumento del 16% interanual excluyendo la memoria.
Impacto e implicaciones
Los últimos datos refuerzan la visión de que la industria de semiconductores seguirá beneficiándose de la inversión en IA en 2026. El aumento de los precios de memoria mejora directamente el apalancamiento de ingresos de los fabricantes de DRAM y NAND, mientras que la demanda de computación y redes beneficia a los proveedores de aceleradores, procesadores, chips personalizados e interconexiones de alta velocidad. Un crecimiento más rápido fuera de la memoria significa que la mejora del impulso se está ampliando, lo que ayuda a reducir las preocupaciones de que este ciclo dependa enteramente de los precios de memoria, aunque la combinación de productos y las calificaciones aún difieren significativamente entre empresas.
Riesgos
- La memoria representó aproximadamente el 77% del crecimiento de las ventas de la industria acumulado en el año, por lo que el crecimiento de la industria sigue teniendo una alta concentración en el ciclo de memoria.
- Los precios medios de venta de DRAM y NAND han aumentado de forma extremadamente pronunciada interanualmente; si aumenta la oferta o se enfría la demanda, el crecimiento de los precios podría normalizarse rápidamente.
- Las previsiones de ventas para 2026 y 2027 dependen de la estacionalidad y de supuestos del modelo a nivel de categoría, y los resultados reales pueden diferir significativamente de las previsiones.
- Si se debilitan los pedidos corporativos, las carteras de pedidos, los plazos de entrega y el poder de fijación de precios, se socavaría la visión de que el crecimiento se está extendiendo a las categorías fuera de la memoria.
- Si el gasto de capital en IA se desacelera, los principales beneficiarios en computación, memoria y redes podrían enfrentar presión sobre beneficios y valoración.
Aspectos que vigilar
- Si el crecimiento interanual de las ventas fuera de la memoria puede seguir acelerándose consecutivamente.
- Cambios posteriores en los precios medios de venta y los envíos de bits de DRAM y NAND.
- Si los microcomponentes, chips analógicos y sensores y actuadores pueden seguir ofreciendo crecimiento por encima de la estacionalidad.
- Los pedidos, las carteras de pedidos, los plazos de entrega y el poder de fijación de precios de las empresas de semiconductores.
- La sostenibilidad del gasto de capital en computación, memoria y redes relacionado con IA.
- Si las previsiones de ventas de la industria de 1,68 billones de dólares para 2026 y 2,25 billones de dólares para 2027 se revisan al alza nuevamente.