Transporte, Logística e Cadeia de Suprimentos: O congestionamento da cadeia de suprimentos dos EUA permanece baixo, com o índice semanal caindo 0,7%

Visão geral

O relatório acompanha o congestionamento na rede de transporte e logística dos EUA por meio de indicadores semanais de alta frequência e indicadores mensais defasados. Em 10 de agosto, o índice composto semanal caiu 0,7% em relação à semana anterior, e o nível de gargalo da cadeia de suprimentos permaneceu em "2" por mais uma semana. Esse nível está muito abaixo do pico de "10", indicando que os principais elos logísticos, como portos, ferrovias e chassis de contêineres, permanecem em geral fluidos e próximos dos parâmetros pré-pandemia. Contudo, os indicadores continuam divergentes: o número de embarcações aguardando nos portos está estável, o crescimento dos volumes intermodais ferroviários melhorou, o tempo de permanência ferroviária subiu ligeiramente, e as tarifas de frete marítimo recuaram em relação à semana anterior, mas permanecem elevadas na comparação anual.

Visões principais

A cadeia de suprimentos dos EUA em grande parte superou o congestionamento sistêmico observado durante a pandemia, com a principal questão migrando de gargalos logísticos amplos para flutuações localizadas nos indicadores de preços e operação. Os acúmulos nos portos da Costa Oeste permanecem extremamente baixos, os volumes intermodais ferroviários continuam apresentando crescimento anual, e os tempos de permanência de chassis de contêineres nas ruas também estão significativamente abaixo dos níveis de pico. Ao mesmo tempo, alguns indicadores defasados enfraqueceram em junho, incluindo maiores tempos de permanência de contêineres nas áreas portuárias, contração da capacidade de transporte e armazenagem e prazos mais longos de entrega dos fornecedores. Se a pressão sobre a cadeia de suprimentos continuar a diminuir, o nível de congestionamento poderá entrar de forma mais consistente na faixa de "1" em 2026; contudo, a política tarifária, os conflitos geopolíticos e mudanças no momento dos fluxos de carga ainda podem interromper a tendência de melhora.

Estrutura de análise

Usando o estado pré-pandemia de 3 de fevereiro de 2020 como referência, o relatório agrega indicadores como embarcações aguardando nos portos, volumes e velocidades intermodais ferroviários, tempos de permanência ferroviários e de chassis, tarifas de frete marítimo, movimentação portuária, prazos de entrega dos fornecedores e tempos de transporte porta a porta China-EUA em um índice composto. A versão semanal utiliza apenas indicadores de alta frequência para melhorar a tempestividade, enquanto a versão mensal tradicional incorpora variáveis defasadas mais amplas para confirmação direcional; indicadores mais diretamente relacionados a gargalos da cadeia de suprimentos recebem pesos maiores.

Notas metodológicas

• Monitoramento de Alta Frequência da Cadeia de SuprimentosEscala Semanal de Congestionamento da Cadeia de Suprimentos GS

  Mede o estado da cadeia de suprimentos dos EUA, de totalmente fluida a totalmente congestionada, em uma escala de 1 a 10.

  O índice semanal agrega indicadores de alta frequência, como embarcações aguardando nos portos, volumes e velocidades intermodais ferroviários, tempos de permanência ferroviários e de chassis e tarifas de frete marítimo, e calcula as mudanças em relação ao parâmetro pré-pandemia; o nível "1" representa as condições mais fluidas, enquanto "10" representa as mais congestionadas.

• Análise de Indicadores CompostosEscala Legada de Congestionamento da Cadeia de Suprimentos GS

  Utiliza variáveis semanais e mensais para confirmar de forma abrangente a direção do congestionamento da cadeia de suprimentos.

  A escala composta legada incorpora indicadores mensais, como permanência de contêineres em áreas portuárias, movimentação portuária, capacidade e utilização do LMI, prazos de entrega de fornecedores do PMI e dias de transporte porta a porta China-EUA, e atribui pesos maiores às variáveis diretamente relacionadas a gargalos.

• Indicadores Antecedentes e de ConfirmaçãoEstrutura de antecedência semanal e confirmação mensal

  Utiliza dados semanais de alta frequência para prever a direção dos indicadores compostos mensais com uma defasagem de cerca de um mês.

  A escala semanal é normalmente divulgada na noite de segunda-feira ou na manhã de terça-feira e visa fornecer um sinal antecedente; a escala mensal mais ampla é então utilizada para confirmar as tendências de congestionamento.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• Empresas ferroviárias e intermodais dos EUA

  Os volumes intermodais ferroviários continuam crescendo na comparação anual, e a melhora da fluidez da cadeia de suprimentos favorece a rotatividade de cargas.

  Pontos fortes

  Tanto BNSF quanto UNP registraram crescimento anual positivo dos volumes intermodais, com o volume intermodal da Costa Oeste apresentando em média cerca de 7% de crescimento em julho.

  Pontos fracos

  O tempo de permanência em terminais subiu ligeiramente, e os indicadores operacionais não melhoraram plenamente de forma sincronizada.

  Comparação

  O crescimento do volume intermodal da BNSF acelerou nesta semana, enquanto o crescimento da UNP desacelerou em relação à semana anterior; o desempenho da velocidade dos trens melhorou para ambas.

  Riscos

  Fluxos comerciais mais lentos, choques tarifários, mudanças nos volumes de carga portuária e queda da eficiência dos terminais.

• Empresas de transporte marítimo e transporte de contêineres

  As tarifas de frete da China e do Leste Asiático para a Costa Oeste dos EUA permanecem significativamente acima do mesmo período do ano passado.

  Pontos fortes

  O aumento de aproximadamente 162% nas tarifas de frete na comparação anual pode sustentar receita e rentabilidade nas rotas relacionadas.

  Pontos fracos

  As tarifas de frete registraram quedas consecutivas semana a semana, enquanto o congestionamento portuário é baixo.

  Comparação

  A tarifa de frete mais recente é de cerca de $6.13k/FEU, abaixo de aproximadamente $6.21k/FEU na semana anterior, mas o aumento anual permanece tão alto quanto 162%.

  Riscos

  Liberação de capacidade, queda da demanda, maior normalização da cadeia de suprimentos e mudanças na política comercial podem pressionar as tarifas de frete para baixo.

• Empresas varejistas e de bens de consumo dos EUA

  O baixo congestionamento ajuda a melhorar a eficiência da reposição de estoques e a reduzir atrasos no transporte.

  Pontos fortes

  Os acúmulos portuários são baixos, os tempos de permanência de chassis estão caindo, e os tempos de transporte China-EUA estão próximos dos níveis pré-pandemia.

  Pontos fracos

  As tarifas de frete marítimo permanecem elevadas, e o aumento da utilização de armazenagem pode limitar a melhora dos custos logísticos.

  Comparação

  A eficiência do transporte físico é muito melhor do que no pico de 2021-2022, mas os indicadores de custo ainda não retornaram totalmente ao normal.

  Riscos

  Tarifas comerciais, conflitos geopolíticos, formação antecipada de estoques para a alta temporada e mudanças no momento dos fluxos de carga podem elevar os custos novamente.

• Ativos dos EUA sensíveis à inflação

  Cadeias de suprimentos fluidas geralmente ajudam a reduzir a pressão sobre os preços de bens e os ciclos de entrega.

  Pontos fortes

  O nível geral de congestionamento está próximo da faixa totalmente fluida, e o risco de choques sistêmicos de oferta é relativamente baixo.

  Pontos fracos

  As tarifas de frete marítimo permanecem altas na comparação anual, e os prazos de entrega dos fornecedores no PMI ainda indicam entregas mais longas.

  Comparação

  Em comparação com o período da pandemia, o impulso inflacionário decorrente de gargalos logísticos enfraqueceu significativamente, mas não desapareceu completamente.

  Riscos

  Barreiras comerciais, preços de energia, guerras e disrupções de rotas podem recriar inflação importada.

Dados principais

• Nível semanal de congestionamento2Inalterado nesta semana e muito abaixo do nível de pico de 10.
• Variação do índice composto semanal-0.7% em relação à semana anteriorO índice caiu ligeiramente, indicando que o congestionamento continuou a diminuir.
• Navios porta-contêineres aguardando ao largo da Costa Oeste1 embarcaçãoInalterado na última semana.
• Navios porta-contêineres aguardando ao largo das costas Leste e do Golfo5 embarcaçõesEstimado com base em dados de satélite e inalterado na última semana.
• Volume intermodal ferroviário Classe I da Costa OesteCerca de +6% na comparação anualA taxa média de crescimento de BNSF e UNP acelerou de cerca de +5% na semana anterior.
• Volume intermodal da BNSF+5.7% na comparação anualEm comparação com +1.2% na semana anterior.
• Volume intermodal da UNP+5.5% na comparação anualEm comparação com +8.2% na semana anterior.
• Tempo de permanência em terminais ferroviáriosUNP 19.9 horas; BNSF 22.7 horasLevemente acima de 19.8 horas e 22.3 horas, respectivamente.
• Tarifa de frete marítimo China-Costa Oeste dos EUACerca de $6.13k/FEUQueda de cerca de 1% em relação à semana anterior e alta de 162% na comparação anual.
• Tempo de permanência na rua de chassis de 20 pés4.3 diasQueda de 5.1 dias na semana anterior, na semana 26 de 2026.
• Tempo de permanência na rua de chassis de 40/45 pés5.9 diasQueda de 6.5 dias na semana anterior, na semana 26 de 2026.
• Tempo médio ponderado de permanência de contêineres na Baía de San PedroCerca de 2.9 diasMaior em junho do que cerca de 2.6 dias em maio.
• Tempo de permanência de contêineres ferroviários na Baía de San Pedro5.4 diasMaior em junho do que 5.2 dias em maio, mas muito abaixo do pico de cerca de 16 dias em 2022.
• Contêineres de importação carregados nos três principais portos da Costa Oeste+12% na comparação anualDados combinados de junho para LA, Long Beach e Oakland.
• Tempo de transporte porta a porta da China para os EUA47 diasSignificativamente abaixo dos mais de 80 dias observados no pico de congestionamento e próximo da média pré-pandemia.
• Índice de capacidade de transporte LMI30.8Abaixo de 31.7 em maio, indicando contração acelerada da capacidade de transporte.
• Índice de utilização de armazenagem LMI69.4Acima de 62.9 em maio, indicando expansão acelerada da utilização de armazenagem.
• Índice PMI de prazo de entrega de fornecedores da indústria manufatureira42.6Abaixo de 50 em junho, indicando prazos de entrega mais longos; a variação anual foi de +14.5%.

Impacto e implicações

Um ambiente de baixo congestionamento beneficia varejistas e empresas de bens de consumo ao melhorar a confiabilidade da reposição, reduzir o risco de ruptura de estoque e ajudar a aliviar a pressão inflacionária sobre bens causada por atrasos no transporte. Para ferrovias, portos e empresas de logística, o crescimento dos volumes de carga ainda pode sustentar a atividade comercial, mas, à medida que a rede logística retorna a uma operação fluida, a persistência de sobretaxas por congestionamento e de preços excepcionalmente altos pode diminuir. A forte alta anual nas tarifas de frete marítimo indica que os custos logísticos não se normalizaram totalmente, e a melhora das margens corporativas ainda depende das tarifas de frete, das tarifas comerciais e das condições geopolíticas. A deterioração localizada nos indicadores mensais também significa que os baixos níveis semanais de congestionamento, por si só, não devem ser usados para concluir que todos os elos da cadeia de suprimentos melhoraram de forma sincronizada.

Riscos

• A política tarifária pode alterar a demanda de importação, as rotas de transporte e o momento da formação de estoques.
• Conflitos geopolíticos podem levar a disrupções de rotas, tarifas de frete mais altas ou renovado congestionamento da cadeia de suprimentos.
• Embora as tarifas de frete marítimo tenham caído em relação à semana anterior, elas ainda estão até 162% acima do nível do ano anterior, e a pressão de custos ainda não se dissipou.
• Tanto os tempos de permanência de contêineres em áreas portuárias quanto de contêineres ferroviários subiram em junho em comparação com maio.
• Os índices de capacidade de transporte e armazenagem indicam contração de capacidade, o que pode criar novos gargalos quando a demanda da alta temporada aumentar.
• Alguns dados de permanência de chassis e transporte porta a porta utilizam premissas estáticas devido a atualizações limitadas dos provedores de dados, o que pode reduzir a tempestividade do índice.
• O número de embarcações aguardando ao largo das costas Leste e do Golfo é estimado com dados de satélite e está sujeito a erro de medição.

Pontos a observar

• Se o nível semanal de congestionamento pode cair ainda mais e se estabilizar de "2" para "1".
• Se as tarifas de frete marítimo da China e do Leste Asiático para a Costa Oeste dos EUA continuam caindo semana a semana.
• Se o número de navios porta-contêineres aguardando ao largo das costas Leste e Oeste dos EUA volta a subir durante a alta temporada.
• Se os volumes intermodais, as velocidades dos trens e os tempos de permanência em terminais da BNSF e UNP podem melhorar de forma sincronizada.
• Se os dados atualizados de permanência de chassis continuam respaldando a atual avaliação de baixo congestionamento.
• Mudanças subsequentes na capacidade de transporte LMI, capacidade de armazenagem e utilização de armazenagem.
• Se os prazos de entrega de fornecedores da indústria manufatureira no PMI voltam a subir acima de 50.
• O impacto das tarifas comerciais e dos conflitos geopolíticos sobre a demanda de frete, a formação antecipada de estoques e a normalização do comércio global.