Foreign portfolio flows into US-focused funds and related cross-border investment flows: Fluxos estrangeiros para ações dos EUA ficaram positivos no fim de setembro

Visão geral

A atualização semanal de fluxos de alta frequência da Nomura conclui que as entradas estrangeiras em fundos de ações focados nos Estados Unidos se recuperaram no período de 21 a 25 de setembro, após o FOMC hawkish de setembro. O relatório contrasta essa virada com entradas modestas em fundos de títulos dos EUA, novas saídas de ETFs focados em mercados emergentes e atividade mais fraca de investidores coreanos e taiwaneses.

Visões principais

Investidores estrangeiros aplicaram USD444mn em fundos focados nos Estados Unidos entre 21 e 25 de setembro, revertendo USD788mn de saídas nas cinco sessões anteriores. O total semanal foi composto por USD201mn em ETFs e fundos mútuos de ações focados nos Estados Unidos e USD243mn em fundos de títulos focados nos Estados Unidos. Os fluxos de fundos de ações mostraram a reversão mais acentuada: entradas de USD201mn sucederam saídas de USD1.2bn na semana anterior. No acumulado de setembro até 25 de setembro, os fundos de ações focados nos Estados Unidos acumularam USD3.9bn, após uma forte entrada de USD10.7bn em agosto de 2026. Os fundos de títulos focados nos Estados Unidos atraíram USD677mn no acumulado de setembro, revertendo a saída de USD1.0bn de agosto, embora sua entrada semanal de USD243mn tenha ficado abaixo dos USD412mn da semana anterior. O relatório contrapõe a recuperação dos fluxos dos EUA a um padrão mais fraco nos mercados emergentes. ETFs focados em mercados emergentes registraram USD305mn de saídas líquidas entre 21 e 25 de setembro, após pequenas entradas líquidas de USD112mn na semana anterior. O agregado ocultou USD240mn de entradas em fundos de ações e USD545mn de saídas de fundos de títulos. Os fundos focados em mercados emergentes ainda registraram USD1.6bn de entradas no acumulado de setembro, mas esse valor ficou materialmente abaixo dos USD8.8bn de entradas em agosto. Os indicadores regionais de fluxos de investidores de varejo também foram mistos. Investidores de varejo coreanos venderam líquidos USD136mn em ativos de portfólio dos EUA durante a semana, compostos por USD399mn de vendas líquidas de ações dos EUA e USD263mn de compras líquidas de títulos dos EUA. Eles continuaram compradores líquidos em USD1.8bn no acumulado de setembro, mas isso desacelerou ante uma compra líquida de USD3.8bn em agosto. ETFs cotados em Taiwan investidos em títulos em USD registraram uma pequena entrada líquida de USD18mn durante a semana, contra USD239mn na semana anterior; as compras líquidas acumuladas em setembro de títulos denominados em USD por investidores taiwaneses foram USD350mn, contra USD476mn em agosto. A Nomura deriva seus indicadores de fluxos estrangeiros a partir de proxies de fundos cotados. Seus proxies para fluxos de fundos de ações e títulos dos EUA se baseiam na premissa de que fundos focados nos Estados Unidos cotados em bolsas fora dos Estados Unidos são mantidos principalmente por investidores de varejo não americanos. Seu proxy para mercados emergentes pressupõe de modo semelhante que fundos focados em mercados emergentes cotados em mercados não emergentes são mantidos principalmente por investidores estrangeiros.

Estrutura de análise

O relatório acompanha fluxos semanais e acumulados no mês de ETFs e fundos mútuos, compara-os com a semana imediatamente anterior e com totais mensais recentes, e separa fluxos de ações e títulos. Ele complementa esses proxies de fluxos de fundos com compras de ativos dos EUA por investidores de varejo coreanos e fluxos taiwaneses para ETFs de títulos em USD cotados localmente.

Notas metodológicas

• OutroOutro

  Proxy de fluxos estrangeiros de alta frequência baseado no local de cotação do fundo

  A Nomura estima a participação estrangeira supondo que fundos focados nos Estados Unidos cotados em bolsas não americanas sejam mantidos principalmente por investidores de varejo não americanos, e que fundos focados em mercados emergentes cotados fora desses mercados sejam mantidos principalmente por investidores estrangeiros.

Dados principais

• Fluxos para fundos focados nos Estados UnidosUSD444mnEntradas líquidas estrangeiras entre 21 e 25 de setembro, revertendo USD788mn de saídas na semana anterior.
• Fluxos para fundos de ações focados nos Estados UnidosUSD201mnEntrada semanal após USD1.2bn de saídas na semana anterior; as entradas acumuladas em setembro foram USD3.9bn.
• Fluxos para fundos de títulos focados nos Estados UnidosUSD243mnEntrada semanal versus USD412mn na semana anterior; as entradas acumuladas em setembro foram USD677mn após USD1.0bn de saídas em agosto.
• Fluxos para ETFs focados em mercados emergentes-USD305mnSaída líquida semanal, composta por USD240mn de entradas em fundos de ações e USD545mn de saídas de fundos de títulos.
• Fluxos de investidores de varejo coreanos para ativos dos EUA-USD136mnVenda líquida semanal, composta por USD399mn de vendas de ações dos EUA e USD263mn de compras de títulos dos EUA.
• Fluxos de ETFs taiwaneses para títulos em USDUSD18mnEntrada líquida semanal, abaixo de USD239mn na semana anterior.

Impacto e implicações

O relatório indica que a demanda estrangeira por ações focadas nos Estados Unidos se recuperou nas últimas cinco sessões, enquanto as entradas em títulos dos EUA permaneceram positivas, mas moderaram. O contraste com as saídas de ETFs de mercados emergentes e os fluxos mistos de investidores de varejo asiáticos aponta para um posicionamento de portfólio desigual entre mercados.