Foreign portfolio flows into US-focused funds and related cross-border investment flows: Los flujos extranjeros hacia acciones estadounidenses se volvieron positivos a finales de septiembre

Visión general

La actualización semanal de flujos de alta frecuencia de Nomura concluye que las entradas extranjeras a fondos de renta variable centrados en Estados Unidos se recuperaron durante el período del 21 al 25 de septiembre, tras el FOMC restrictivo de septiembre. El informe contrasta este giro con modestas entradas a fondos de bonos estadounidenses, nuevas salidas de ETF centrados en mercados emergentes y una actividad más débil de inversores coreanos y taiwaneses.

Perspectivas principales

Los inversores extranjeros aportaron USD444mn a fondos centrados en Estados Unidos entre el 21 y el 25 de septiembre, revirtiendo USD788mn de salidas en las cinco sesiones anteriores. El total semanal comprendió USD201mn hacia ETF y fondos mutuos de renta variable centrados en Estados Unidos y USD243mn hacia fondos de bonos centrados en Estados Unidos. Los flujos de fondos de renta variable mostraron la reversión más pronunciada: USD201mn de entradas siguieron a USD1.2bn de salidas en la semana anterior. En septiembre acumulado hasta el 25 de septiembre, los fondos de renta variable centrados en Estados Unidos acumularon USD3.9bn, tras una fuerte entrada de USD10.7bn en agosto de 2026. Los fondos de bonos centrados en Estados Unidos atrajeron USD677mn acumulados en septiembre, revirtiendo la salida de USD1.0bn de agosto, aunque su entrada semanal de USD243mn fue inferior a los USD412mn de la semana previa. El informe sitúa la recuperación de los flujos estadounidenses frente a un patrón más débil en mercados emergentes. Los ETF centrados en mercados emergentes registraron USD305mn de salidas netas entre el 21 y el 25 de septiembre, después de USD112mn de entradas netas en la semana anterior. El agregado ocultó USD240mn de entradas a fondos de renta variable y USD545mn de salidas de fondos de bonos. Los fondos centrados en mercados emergentes aún registraron USD1.6bn de entradas acumuladas en septiembre, pero esta cifra fue muy inferior a los USD8.8bn de entradas de agosto. Los indicadores de flujos minoristas regionales también fueron mixtos. Los inversores minoristas coreanos vendieron netamente USD136mn de activos de cartera estadounidenses durante la semana, compuestos por USD399mn de ventas netas de acciones estadounidenses y USD263mn de compras netas de bonos estadounidenses. Siguieron siendo compradores netos por USD1.8bn acumulados en septiembre, pero esto se desaceleró desde una compra neta de USD3.8bn en agosto. Los ETF cotizados en Taiwán que invierten en bonos en USD registraron una modesta entrada neta de USD18mn durante la semana, frente a USD239mn la semana anterior; las compras netas acumuladas en septiembre de bonos denominados en USD por parte de inversores taiwaneses fueron USD350mn, frente a USD476mn en agosto. Nomura deriva sus indicadores de flujos extranjeros a partir de proxies de fondos cotizados. Sus proxies para fondos de acciones y bonos estadounidenses asumen que los fondos centrados en Estados Unidos cotizados en bolsas fuera de Estados Unidos son mantenidos principalmente por inversores minoristas no estadounidenses. Su proxy para mercados emergentes supone igualmente que los fondos centrados en mercados emergentes cotizados en mercados no emergentes son mantenidos principalmente por inversores extranjeros.

Marco de análisis

El informe sigue los flujos semanales y acumulados del mes de ETF y fondos mutuos, los compara con la semana inmediatamente anterior y con los totales mensuales recientes, y separa los flujos de renta variable y bonos. Complementa estos proxies de flujos de fondos con compras minoristas coreanas de activos estadounidenses y flujos taiwaneses hacia ETF de bonos en USD cotizados localmente.

Notas metodológicas

• OtroOtro

  Proxy de flujos extranjeros de alta frecuencia basado en la ubicación de cotización de los fondos

  Nomura estima la participación extranjera suponiendo que los fondos centrados en Estados Unidos cotizados en bolsas no estadounidenses son mantenidos principalmente por inversores minoristas no estadounidenses, y que los fondos centrados en mercados emergentes cotizados fuera de esos mercados son mantenidos principalmente por inversores extranjeros.

Datos clave

• Flujos hacia fondos centrados en Estados UnidosUSD444mnEntradas netas extranjeras entre el 21 y el 25 de septiembre, revirtiendo USD788mn de salidas la semana anterior.
• Flujos hacia fondos de renta variable centrados en Estados UnidosUSD201mnEntrada semanal tras USD1.2bn de salidas la semana anterior; las entradas acumuladas en septiembre fueron USD3.9bn.
• Flujos hacia fondos de bonos centrados en Estados UnidosUSD243mnEntrada semanal frente a USD412mn la semana anterior; las entradas acumuladas en septiembre fueron USD677mn tras USD1.0bn de salidas en agosto.
• Flujos hacia ETF centrados en mercados emergentes-USD305mnSalida neta semanal, compuesta por USD240mn de entradas a fondos de renta variable y USD545mn de salidas de fondos de bonos.
• Flujos minoristas coreanos hacia activos estadounidenses-USD136mnVenta neta semanal, compuesta por USD399mn de ventas de acciones estadounidenses y USD263mn de compras de bonos estadounidenses.
• Flujos de ETF taiwaneses hacia bonos en USDUSD18mnEntrada neta semanal, inferior a USD239mn la semana anterior.

Impacto e implicaciones

El informe indica que la demanda extranjera de renta variable centrada en Estados Unidos se recuperó durante las últimas cinco sesiones, mientras que las entradas a bonos estadounidenses siguieron siendo positivas, pero se moderaron. El contraste con las salidas de ETF de mercados emergentes y los flujos minoristas asiáticos mixtos apunta a un posicionamiento de cartera desigual entre mercados.