High-frequency foreign portfolio flows into US and emerging-market assets — Interpretación del informe

Visión general

Esta actualización semanal de Nomura sigue los flujos de alta frecuencia de inversores extranjeros y asiáticos hacia renta variable estadounidense, bonos estadounidenses y ETF centrados en mercados emergentes. Su principal conclusión es una renovada preferencia extranjera por la renta variable estadounidense entre el 31 de agosto y el 4 de septiembre, en contraste con mayores salidas de fondos de bonos estadounidenses.

Perspectivas principales

Las entradas extranjeras en fondos centrados en EE. UU. totalizaron USD2.4bn entre el 31 de agosto y el 4 de septiembre, frente a USD731mn en las cinco sesiones previas. La mejora agregada estuvo impulsada enteramente por la renta variable: las entradas extranjeras en ETF y fondos mutuos de renta variable centrados en EE. UU. se aceleraron a USD3.2bn desde USD1.1bn la semana anterior, mientras que los ETF y fondos mutuos de bonos centrados en EE. UU. registraron USD832mn de salidas, frente a USD332mn previamente. En septiembre hasta el 4 de septiembre, los fondos centrados en EE. UU. recibieron USD2.5bn en total, con USD2.4bn destinados a renta variable y apenas USD72mn a fondos de bonos. La comparación mensual subraya la fortaleza relativa de la demanda de renta variable. Los fondos de renta variable centrados en EE. UU. ya habían atraído USD10.9bn en agosto de 2026, mientras que los fondos de bonos centrados en EE. UU. habían registrado USD1.0bn de salidas. Por tanto, los últimos datos semanales indican que la demanda extranjera de renta variable estadounidense se reanudó con fuerza al inicio de septiembre, mientras la demanda de bonos estadounidenses siguió siendo débil pese a una pequeña entrada mensual acumulada en fondos de bonos. Los ETF centrados en mercados emergentes continuaron recibiendo capital extranjero, aunque a un ritmo más lento. Las entradas totalizaron USD1.1bn entre el 31 de agosto y el 4 de septiembre, después de USD1.4bn la semana anterior. El total semanal incluyó USD1.6bn de fuertes entradas en fondos de renta variable y USD434mn de salidas de fondos de bonos. En septiembre hasta la fecha, las entradas en fondos centrados en mercados emergentes sumaron USD435mn, tras USD8.8bn en agosto de 2026, lo que también muestra una demanda positiva de renta variable junto con retiradas de fondos de bonos. Los indicadores de flujos de inversores asiáticos fueron mixtos. Los inversores minoristas coreanos compraron netamente USD410mn de activos de cartera estadounidenses durante la última semana, por debajo de USD1.2bn previamente, debido a la desaceleración de las compras netas de renta variable estadounidense. El último total consistió en USD102mn de compras netas de renta variable estadounidense y USD308mn de bonos estadounidenses. Los minoristas coreanos compraron USD0.7bn de activos estadounidenses en septiembre hasta la fecha, tras una compra neta de USD3.8bn en agosto de 2026. En Taiwán, los ETF de bonos en USD cotizados en bolsa registraron entradas de USD124mn, ligeramente por encima de USD109mn la semana anterior; los inversores taiwaneses compraron netamente USD93mn de bonos denominados en USD en septiembre hasta la fecha, frente a USD476mn en agosto de 2026. El informe utiliza proxies basados en la cotización de fondos para seguir los flujos extranjeros. Para los fondos de renta variable y bonos centrados en EE. UU., asume que los fondos cotizados en bolsas fuera de EE. UU. son adquiridos principalmente por inversores minoristas no estadounidenses. Para los fondos centrados en mercados emergentes, asume que los fondos cotizados en mercados no emergentes son adquiridos principalmente por inversores extranjeros. Las últimas observaciones semanales cubren cinco sesiones hasta el 4 de septiembre, y el comparativo de la semana anterior corresponde a las cinco sesiones precedentes.

Marco de análisis

Nomura compara datos semanales y acumulados del mes de ETF y fondos mutuos de renta variable y bonos centrados en EE. UU., ETF centrados en mercados emergentes, compras minoristas coreanas de activos estadounidenses y ETF taiwaneses de bonos en USD. Interpreta la composición de los flujos entre renta variable y bonos para identificar dónde se fortaleció o debilitó la demanda transfronteriza de inversores.

Notas metodológicas

• OtroOtro

  Proxy de flujos extranjeros de alta frecuencia basado en el lugar de cotización de ETF y fondos mutuos

  El informe infiere los flujos de inversores extranjeros al considerar que los fondos centrados en EE. UU. cotizados fuera de EE. UU. están principalmente en manos de inversores minoristas no estadounidenses, y que los fondos centrados en mercados emergentes cotizados fuera de esos mercados están principalmente en manos de inversores extranjeros.

Datos clave

• Flujos extranjeros hacia fondos centrados en EE. UU.USD2.4bnDel 31 de agosto al 4 de septiembre, frente a USD731mn la semana anterior
• Entradas en fondos de renta variable centrados en EE. UU.USD3.2bnÚltima semana, acelerándose desde USD1.1bn previamente
• Flujos de fondos de bonos centrados en EE. UU.-USD832mnSalidas de la última semana, frente a -USD332mn la semana anterior
• Entradas en ETF centrados en mercados emergentesUSD1.1bnÚltima semana, después de USD1.4bn la semana anterior
• Compras netas de activos estadounidenses por minoristas coreanosUSD410mnÚltima semana, por debajo de USD1.2bn previamente
• Entradas en ETF taiwaneses de bonos en USDUSD124mnÚltima semana, después de USD109mn la semana anterior

Impacto e implicaciones

El informe indica una divergencia de corto plazo en el posicionamiento de cartera extranjero: la demanda de renta variable estadounidense se fortaleció, mientras los inversores extranjeros retiraron más fondos de los fondos de bonos centrados en EE. UU. Los flujos hacia mercados emergentes permanecieron positivos en conjunto, pero también estuvieron respaldados por la renta variable y no por los bonos.