High-frequency foreign portfolio flows into US and emerging-market assets — Interpretação do relatório

Visão geral

Esta atualização semanal da Nomura acompanha fluxos de alta frequência de investidores estrangeiros e asiáticos para ações dos EUA, títulos dos EUA e ETFs focados em mercados emergentes. A principal conclusão é uma preferência estrangeira renovada por ações dos EUA entre 31 de agosto e 4 de setembro, em contraste com maiores saídas de fundos de títulos dos EUA.

Visões principais

As entradas estrangeiras em fundos focados nos EUA totalizaram USD2.4bn entre 31 de agosto e 4 de setembro, acima dos USD731mn nos cinco pregões anteriores. A melhora agregada foi inteiramente liderada por ações: as entradas estrangeiras em ETFs e fundos mútuos de ações focados nos EUA aceleraram para USD3.2bn, de USD1.1bn na semana anterior, enquanto ETFs e fundos mútuos de títulos focados nos EUA registraram USD832mn de saídas, ampliando-se de USD332mn anteriormente. Em setembro até 4 de setembro, os fundos focados nos EUA receberam USD2.5bn no total, compostos por USD2.4bn em ações e apenas USD72mn em fundos de títulos. A comparação mensal ressalta a força relativa da demanda por ações. Os fundos de ações focados nos EUA já haviam atraído USD10.9bn em agosto de 2026, enquanto os fundos de títulos focados nos EUA registraram USD1.0bn de saídas. Portanto, os dados semanais mais recentes indicam que a demanda estrangeira por ações dos EUA foi retomada com força no início de setembro, ao passo que a demanda por títulos dos EUA permaneceu fraca apesar de uma pequena entrada acumulada no mês em fundos de títulos. ETFs focados em mercados emergentes continuaram a receber capital estrangeiro, embora em ritmo mais lento. As entradas totalizaram USD1.1bn entre 31 de agosto e 4 de setembro, após USD1.4bn na semana anterior. O total semanal incluiu USD1.6bn de fortes entradas em fundos de ações e USD434mn de saídas de fundos de títulos. Em setembro até a data, as entradas em fundos focados em mercados emergentes somaram USD435mn, após USD8.8bn em agosto de 2026, também indicando demanda positiva por ações ao lado de retiradas de fundos de títulos. Os indicadores de fluxo de investidores asiáticos foram mistos. Investidores de varejo coreanos compraram líquidos USD410mn em ativos de portfólio dos EUA durante a última semana, abaixo de USD1.2bn anteriormente, devido à desaceleração nas compras líquidas de ações dos EUA. O total mais recente consistiu em USD102mn de compras líquidas de ações dos EUA e USD308mn de títulos dos EUA. Os investidores de varejo coreanos compraram USD0.7bn em ativos dos EUA em setembro até a data, após uma compra líquida de USD3.8bn em agosto de 2026. Em Taiwan, ETFs de títulos em USD listados em bolsa registraram entradas de USD124mn, modestamente acima de USD109mn na semana anterior; investidores taiwaneses compraram líquidos USD93mn de títulos denominados em USD em setembro até a data, ante USD476mn em agosto de 2026. O relatório usa proxies baseados no local de listagem dos fundos para acompanhar fluxos estrangeiros. Para fundos de ações e títulos focados nos EUA, presume que fundos listados em bolsas fora dos EUA são detidos principalmente por investidores de varejo não americanos. Para fundos focados em mercados emergentes, presume que fundos listados em mercados fora dos mercados emergentes são detidos principalmente por investidores estrangeiros. As observações semanais mais recentes cobrem cinco sessões até 4 de setembro, e o comparativo da semana anterior corresponde às cinco sessões precedentes.

Estrutura de análise

A Nomura compara dados semanais e acumulados no mês de ETFs e fundos mútuos de ações e títulos focados nos EUA, ETFs focados em mercados emergentes, compras de ativos dos EUA por investidores de varejo coreanos e ETFs taiwaneses de títulos em USD. Ela interpreta a composição dos fluxos entre ações e títulos para identificar onde a demanda transfronteiriça dos investidores se fortaleceu ou enfraqueceu.

Notas metodológicas

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  Proxy de fluxos estrangeiros de alta frequência baseado no local de listagem de ETFs e fundos mútuos

  O relatório infere fluxos de investidores estrangeiros ao considerar que fundos focados nos EUA listados fora dos EUA são principalmente detidos por investidores de varejo não americanos, e que fundos focados em mercados emergentes listados fora desses mercados são principalmente detidos por investidores estrangeiros.

Dados principais

• Fluxos estrangeiros para fundos focados nos EUAUSD2.4bnDe 31 de agosto a 4 de setembro, acima de USD731mn na semana anterior
• Entradas em fundos de ações focados nos EUAUSD3.2bnÚltima semana, acelerando de USD1.1bn anteriormente
• Fluxos de fundos de títulos focados nos EUA-USD832mnSaídas na última semana, ante -USD332mn na semana anterior
• Entradas em ETFs focados em mercados emergentesUSD1.1bnÚltima semana, após USD1.4bn na semana anterior
• Compras líquidas de ativos dos EUA por investidores de varejo coreanosUSD410mnÚltima semana, abaixo de USD1.2bn anteriormente
• Entradas em ETFs taiwaneses de títulos em USDUSD124mnÚltima semana, após USD109mn na semana anterior

Impacto e implicações

O relatório indica uma divergência de curto prazo no posicionamento estrangeiro de portfólio: a demanda por ações dos EUA se fortaleceu, enquanto investidores estrangeiros retiraram mais recursos de fundos de títulos focados nos EUA. Os fluxos para mercados emergentes permaneceram positivos no conjunto, mas também foram sustentados por ações, e não por títulos.