High-frequency foreign portfolio flows into US and emerging-market assets — Interpretação do relatório

Visão geral

O rastreador semanal de fluxos da Nomura conclui que a demanda estrangeira por fundos focados em ações dos EUA permaneceu sólida nas cinco sessões até 11 de setembro, enquanto a pressão vendedora sobre fundos focados em títulos dos EUA diminuiu significativamente. A atualização também acompanha entradas mais fortes em ETFs focados em mercados emergentes, a reversão dos investidores de varejo coreanos para vendas líquidas de ativos dos EUA e a quase interrupção das compras taiwanesas de ETFs de títulos denominados em USD.

Visões principais

As entradas estrangeiras em ETFs e fundos mútuos focados em ações dos EUA totalizaram USD2.4bn entre 7 e 11 de setembro. Embora abaixo dos USD3.1bn registrados nas cinco sessões anteriores, o montante continuou sendo uma entrada positiva substancial e levou as entradas em fundos de ações acumuladas em setembro a USD4.9bn. O relatório contrasta isso com USD10.7bn de entradas em agosto de 2026, indicando que a demanda em setembro permaneceu positiva, mas em ritmo mais lento que no mês anterior. ETFs e fundos mútuos focados em títulos dos EUA registraram USD59mn em saídas estrangeiras entre 7 e 11 de setembro, após saídas de USD634mn na semana anterior. A menor retirada semanal significa que a pressão vendedora diminuiu materialmente. Os fluxos acumulados em setembro para fundos de títulos dos EUA foram ligeiramente positivos em USD11mn, após saídas de USD1.0bn em agosto de 2026, embora o relatório caracterize a entrada acumulada no mês como pequena. As entradas estrangeiras em ETFs focados em mercados emergentes se fortaleceram para USD1.5bn, de USD1.2bn na semana anterior. A composição foi claramente liderada por ações: os fundos de ações atraíram USD1.7bn, enquanto os fundos de títulos tiveram saídas de USD220mn. As entradas acumuladas em setembro para fundos focados em mercados emergentes alcançaram USD1.9bn, após entradas de USD8.8bn em agosto de 2026. Os dados regionais de investidores mostraram demanda mais fraca dos investidores de varejo coreanos por ativos dos EUA. Eles venderam USD490mn líquidos de ativos de carteira dos EUA entre 7 e 11 de setembro, revertendo as compras líquidas de USD410mn da semana anterior. O total semanal foi composto por USD667mn em vendas líquidas de ações dos EUA e USD177mn em compras líquidas de títulos dos EUA. Os investidores de varejo coreanos permaneceram compradores líquidos de USD227mn no acumulado de setembro, mas muito abaixo dos USD3.8bn em compras líquidas de agosto. Os fluxos de investidores taiwaneses para ETFs listados que investem em títulos denominados em USD foram quase nulos entre 7 e 11 de setembro, após entradas de USD124mn na semana anterior. Suas compras líquidas acumuladas em setembro foram USD93mn, ante USD476mn em agosto. A Nomura baseia seus indicadores indiretos de fluxos estrangeiros para fundos focados em ações e títulos dos EUA na premissa de que fundos focados nos EUA listados em bolsas fora dos Estados Unidos são mantidos principalmente por investidores de varejo não americanos; seu indicador indireto para mercados emergentes pressupõe, de modo semelhante, que fundos focados em mercados emergentes listados fora desses mercados são mantidos principalmente por investidores estrangeiros.

Estrutura de análise

O relatório compara dados de fluxos de alta frequência semanais, acumulados no mês e mensais para ETFs e fundos mútuos focados em ações e títulos dos EUA, ETFs focados em mercados emergentes, investimentos de varejo coreanos em ativos dos EUA e ETFs taiwaneses de títulos em USD. Ele separa os fluxos de ações e títulos quando disponíveis e usa indicadores indiretos baseados na bolsa de listagem para estimar a atividade de investidores estrangeiros.

Notas metodológicas

• OutroOutro

  Rastreamento de fluxos de investidores de alta frequência usando indicadores indiretos de fluxos estrangeiros baseados na bolsa de listagem

  A Nomura estima fluxos estrangeiros considerando que fundos focados nos EUA listados fora dos Estados Unidos são mantidos principalmente por investidores de varejo não americanos, e que fundos focados em mercados emergentes listados fora desses mercados são mantidos principalmente por investidores estrangeiros. Em seguida, compara fluxos semanais, acumulados no mês e mensais.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• US-focused equity ETFs and mutual funds

  Receberam entradas estrangeiras contínuas

  Pontos fortes

  USD2.4bn em entradas entre 7 e 11 de setembro e USD4.9bn no acumulado de setembro

  Pontos fracos

  As entradas semanais desaceleraram de USD3.1bn na semana anterior

  Comparação

  As entradas em agosto de 2026 foram USD10.7bn

• US-focused bond ETFs and mutual funds

  Tiveram menores saídas estrangeiras

  Pontos fortes

  As saídas semanais diminuíram para USD59mn e os fluxos acumulados em setembro foram positivos em USD11mn

  Pontos fracos

  O fluxo semanal mais recente permaneceu negativo

  Comparação

  As saídas foram USD634mn na semana anterior e USD1.0bn em agosto de 2026

• EM-focused ETFs

  Atraíram entradas estrangeiras mais fortes

  Pontos fortes

  USD1.5bn em entradas semanais, lideradas por USD1.7bn para fundos de ações

  Pontos fracos

  Fundos de títulos tiveram USD220mn em saídas

  Comparação

  As entradas semanais aumentaram de USD1.2bn na semana anterior

• Korean retail investment in US portfolio assets

  Passou a vendas líquidas

  Pontos fortes

  As compras líquidas de títulos dos EUA totalizaram USD177mn durante a semana

  Pontos fracos

  As vendas líquidas de ações dos EUA alcançaram USD667mn

  Comparação

  A venda líquida de USD490mn seguiu uma compra líquida de USD410mn na semana anterior

Dados principais

• Entradas estrangeiras em fundos focados em ações dos EUAUSD2.4bnDe 7 a 11 de setembro; ante USD3.1bn na semana anterior
• Fluxos estrangeiros de fundos focados em títulos dos EUA-USD59mnDe 7 a 11 de setembro; as saídas diminuíram de USD634mn na semana anterior
• Fluxos de fundos focados nos EUA em setembroUSD4.9bnAcumulado no mês, principalmente impulsionado por entradas em ações
• Entradas em ETFs focados em mercados emergentesUSD1.5bnDe 7 a 11 de setembro; ante USD1.2bn na semana anterior
• Fluxos de investidores de varejo coreanos para ativos de carteira dos EUA-USD490mnDe 7 a 11 de setembro; após USD410mn em compras líquidas na semana anterior
• Fluxos de ETFs taiwaneses de títulos em USDAlmost zeroDe 7 a 11 de setembro; após USD124mn em entradas na semana anterior

Impacto e implicações

Os dados de fluxo do relatório indicam apetite estrangeiro contínuo por fundos focados em ações dos EUA e redução das retiradas de fundos focados em títulos dos EUA. A demanda por ETFs de mercados emergentes acelerou, mas continuou concentrada em fundos de ações, enquanto os indicadores de investidores coreanos e taiwaneses mostraram demanda mais fraca por ativos dos EUA e títulos denominados em USD, respectivamente.