Global commodities markets: O ouro subiu à medida que o petróleo mais barato aliviou preocupações inflacionárias, enquanto sinais de demanda chinesa sustentaram o cobre.
A nota diária de commodities do UBS registra mercados noturnos amplamente mistos: metais preciosos e cobre avançaram, enquanto petróleo e vários produtos de lítio caíram. O minério de ferro foi apoiado por uma produção de ferro-gusa acima do esperado, mas o sentimento para o cobre continua atento aos riscos tarifários dos EUA.
Resumo
A nota diária de commodities do UBS registra mercados noturnos amplamente mistos: metais preciosos e cobre avançaram, enquanto petróleo e vários produtos de lítio caíram. O minério de ferro foi apoiado por uma produção de ferro-gusa acima do esperado, mas o sentimento para o cobre continua atento aos riscos tarifários dos EUA.
- O ouro subiu 0.8% para US$4,376.91/oz, pois os preços mais baixos do petróleo aliviaram preocupações inflacionárias, segundo o UBS.
- O cobre avançou 0.5% para US$6.61/lb, apoiado por sinais de demanda chinesa apesar da incerteza tarifária.
- O minério de ferro subiu 0.7% para US$96.65/dmt devido à produção de ferro-gusa acima do esperado.
- O Brent caiu 0.2% para US$103.87/bbl após a China pedir ao Irã que limite ataques houthis contra instalações petrolíferas sauditas, segundo relatos.
- O espodumênio caiu 2.1% para US$1,825/t e o hidróxido de lítio recuou 1.8%.
Interpretação do relatório
Visão geral
Esta nota diária do UBS resume os movimentos noturnos em commodities a granel, metais básicos e preciosos, energia, minerais estratégicos e moedas selecionadas. A mensagem central é que o petróleo mais barato favoreceu o ouro, a demanda chinesa apoiou o cobre e o minério de ferro, e vários minerais da transição energética enfraqueceram.
Visões principais
O UBS informa que o ouro subiu 0.8% para US$4,376.91/oz, enquanto o Brent caiu 0.2% para US$103.87/bbl e o WTI recuou 0.1% para US$92.05/bbl. A nota atribui a alta do ouro ao alívio das preocupações inflacionárias causado pelos menores preços do petróleo. O Brent enfraqueceu após relatos de que a China pediu ao Irã que limitasse ataques houthis contra instalações petrolíferas sauditas. Em commodities a granel, o minério de ferro ganhou 0.7% para US$96.65/dmt, o que o UBS relaciona à produção de ferro-gusa acima do esperado. O carvão metalúrgico caiu 1.0% para US$277.90/t, enquanto o carvão térmico de Newcastle ficou inalterado em US$148.56/t. O cobre subiu 0.5% para US$6.61/lb, pois os sinais de demanda chinesa compensaram a incerteza sobre tarifas dos EUA. O UBS também observa que o cobre da LME recuperou em grande parte a venda provocada pelos atrasos nas tarifas dos EUA em 10 de setembro, com os preços de três meses acima de US$14,000/t. Os investidores permanecem estruturalmente construtivos sobre as perspectivas de médio prazo para o cobre, mas o UBS afirma que o sentimento de curto prazo está cauteloso nos níveis atuais devido aos riscos de cauda das tarifas e ao debate sobre o quão apertado será o mercado subjacente de cobre em 2027. Os preços dos minerais estratégicos foram mais fracos: o hidróxido de lítio caiu 1.8% para US$16,000/t e o espodumênio 6% recuou 2.1% para US$1,825/t, enquanto o carbonato de lítio permaneceu inalterado em US$17,300/t. Na atualização mensal do UBS sobre EV e baterias na China, o volume atacadista de NEV em agosto atingiu 1.5m unidades, alta de 4% mês a mês e 18% ano a ano, levando a penetração atacadista de EV a 64%, 12 pontos percentuais acima do ano anterior. Marcas domésticas tiveram penetração de NEV de 74%, contra 53% para marcas de luxo e 16% para marcas de joint ventures. Os BEVs ganharam 5.8 pontos percentuais de participação ano a ano, enquanto os PHEVs e EREVs perderam 4.6 e 1.2 pontos percentuais, respectivamente.
Estrutura de análise
O UBS combina uma tabela diária de preços de commodities com comentários concisos baseados em catalisadores. A instituição relaciona os movimentos de cada mercado a oferta, demanda, geopolítica e política de curto prazo, complementando as observações diárias com atualizações de pesquisa sobre cobre e tendências de EV e baterias na China.
Dados principais
- OuroUS$4,376.91/oz+0.8% no dia; o UBS relaciona a alta ao alívio das preocupações inflacionárias pelos menores preços do petróleo.
- Petróleo BrentUS$103.87/bbl-0.2% no dia; +9.1% no mês e +70.8% no ano.
- CobreUS$6.61/lb+0.5% no dia; +2.0% no mês e +16.8% no ano.
- Minério de ferroUS$96.65/dmt+0.7% no dia; apoiado por produção de ferro-gusa acima do esperado.
- Espodumênio 6%US$1,825/t-2.1% no dia e -21.2% no mês.
- Volume atacadista de NEV da China1.5m unitsO volume de agosto subiu 4% mês a mês e 18% ano a ano; a penetração atacadista de EV atingiu 64%.
Impacto e implicações
A nota retrata um ambiente de commodities misto: o petróleo mais fraco aliviou o ouro sensível à inflação, a demanda ligada à China sustentou o cobre e o minério de ferro, e os mercados de lítio permaneceram fracos. Para o cobre, o UBS distingue entre otimismo estrutural de médio prazo e um sentimento de curto prazo mais cauteloso, impulsionado pela incerteza sobre tarifas e o aperto do mercado em 2027.
Riscos
- Os riscos de cauda das tarifas dos EUA podem pressionar o sentimento de curto prazo para o cobre.
- O grau de aperto subjacente do mercado de cobre em 2027 permanece incerto.
Pontos a observar
- Desdobramentos da política tarifária dos EUA que afetam o cobre.
- Evidências sobre o aperto do mercado de cobre rumo a 2027.
- Sinais de demanda chinesa e produção de ferro-gusa.
- Desdobramentos do mercado de petróleo relacionados a ataques contra instalações petrolíferas sauditas.