Estados Unidos: Goldman Sachs Atualiza Indicadores Econômicos dos EUA: Condições Financeiras se Flexibilizam, Previsão de PIB do 3T em 2,4%

Visão geral

Este relatório é uma atualização do Goldman Sachs sobre os indicadores econômicos dos EUA, resumindo seu Índice de Condições Financeiras proprietário, previsão de PIB, Índice de Surpresas Econômicas, Indicador de Atividade Corrente e indicadores de acompanhamento para gastos de capital, emprego, manufatura, serviços, salários, inflação subjacente e sentimento econômico nas redes sociais.

Visões principais

A principal mensagem do relatório é que as condições financeiras nos EUA se flexibilizaram marginalmente, enquanto os indicadores de acompanhamento do crescimento de curto prazo melhoraram em relação ao mês anterior. No entanto, o Índice de Surpresas Econômicas está apenas ligeiramente positivo, indicando que a magnitude pela qual os dados superaram as expectativas continua limitada. No geral, o relatório adota uma visão moderadamente construtiva sobre o momentum econômico dos EUA no curto prazo.

Estrutura de análise

O relatório utiliza a estrutura proprietária do Goldman Sachs de indicadores macroeconômicos de alta frequência e mensais para acompanhar as condições financeiras, o crescimento, o mercado de trabalho, os salários, a inflação e o sentimento, usando indicadores indexados para observar mudanças no momentum macroeconômico.

Notas metodológicas

• Condições Financeiras MacroeconômicasÍndice de Condições Financeiras dos EUA do GS

  Índice de Condições Financeiras

  Mede o impacto combinado de variáveis financeiras, como taxas de juros, dólar americano e preços de ativos, sobre a economia por meio dos Índices Nominal e Real de Condições Financeiras.

• Acompanhamento do Crescimento MacroeconômicoIndicador de Atividade Corrente

  Indicador de Atividade Corrente

  O primeiro componente principal de 37 indicadores econômicos-chave semanais e mensais dos EUA, utilizado para estimar o momentum imediato da atividade econômica.

• Surpresas em Dados EconômicosÍndice MAP de Surpresas Econômicas dos EUA

  Índice de Surpresas Econômicas

  Mede, em termos líquidos, até que ponto os dados econômicos dos EUA superaram ou ficaram aquém das expectativas.

• Inflação e Mercado de TrabalhoRastreador de Salários e Rastreador de Inflação Subjacente

  Rastreadores de Salários e Inflação Subjacente

  Acompanha os custos trabalhistas e as pressões de preços por meio de pesquisas salariais, do aperto no mercado de trabalho e de indicadores relacionados à inflação subjacente.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• Taxas de Juros dos EUA

  Influenciadas pelas condições financeiras e pelas expectativas de crescimento e inflação

  Pontos fortes

  Condições financeiras mais favoráveis e indicadores de crescimento em melhora sinalizam resiliência econômica.

  Pontos fracos

  Se as pressões inflacionárias ou salariais persistirem, o espaço para taxas de juros mais baixas pode ser limitado.

  Comparação

  Em comparação com a dependência de um único dado econômico, este relatório utiliza múltiplos indicadores proprietários do Goldman Sachs para um acompanhamento abrangente.

  Riscos

  Dados de crescimento econômico ou inflação que se desviem das expectativas podem desencadear uma nova reprecificação das taxas de juros.

• Dólar Americano

  Um dólar americano mais fraco foi um dos principais fatores por trás da flexibilização das condições financeiras nesta semana

  Pontos fortes

  Um dólar americano mais fraco pode flexibilizar as condições financeiras e apoiar expectativas relacionadas à demanda externa.

  Pontos fracos

  O dólar americano é influenciado conjuntamente pelos diferenciais de juros, apetite por risco e expectativas de política econômica.

  Comparação

  O relatório identifica diretamente o dólar americano mais fraco como a principal fonte da flexibilização das condições financeiras.

  Riscos

  Um novo fortalecimento do dólar americano poderia reverter parte da flexibilização das condições financeiras.

• Ativos de Risco dos EUA

  Influenciados indiretamente por mudanças no momentum de crescimento e nas condições financeiras

  Pontos fortes

  Condições financeiras mais favoráveis e atividade econômica em melhora geralmente elevam o apetite por risco.

  Pontos fracos

  O relatório não fornece recomendações diretas de investimento em nível setorial ou de ações individuais.

  Comparação

  Esta pesquisa concentra-se em temas macroeconômicos e não diferencia o desempenho de empresas específicas.

  Riscos

  Uma queda nas surpresas econômicas, a retomada da inflação ou mudanças nas expectativas de política econômica podem pressionar as avaliações.

Dados principais

• Índice Nominal de Condições Financeiras dos EUA do GS98.74Flexibilizou-se em 5,9 pontos-base na semana passada, principalmente devido a um dólar americano mais fraco.
• Índice Real de Condições Financeiras dos EUA do GS98.37Flexibilizou-se em 8,9 pontos-base na semana passada.
• Previsão do PIB do 3T2.4%Anualizado em relação ao trimestre anterior.
• Índice MAP de Surpresas Econômicas dos EUA+0.3Caiu para um nível ligeiramente positivo.
• Indicador de Atividade Corrente Preliminar de Julho3.9%Acima dos 3,1% de junho.

Impacto e implicações

Condições financeiras mais favoráveis e indicadores de atividade econômica em melhora geralmente apoiam as expectativas de crescimento no curto prazo e podem afetar a precificação das taxas de juros, do dólar americano e dos ativos de risco. No entanto, a queda no Índice de Surpresas Econômicas indica que os mercados permanecem sensíveis a novas melhoras nos dados.

Riscos

• Este relatório é uma atualização de indicadores macroeconômicos e não constitui aconselhamento direto de investimento sobre qualquer ação ou título específico.
• Os dados econômicos, as condições financeiras e os preços de mercado podem mudar rapidamente após a publicação do relatório.
• Se os dados do dólar americano, das taxas de juros, da inflação ou do emprego se desviarem das expectativas, a avaliação macroeconômica poderá mudar.

Pontos a observar

• Próximos dados dos EUA sobre PIB, emprego, salários e inflação subjacente.
• Se o Índice de Condições Financeiras dos EUA do GS continua a se flexibilizar.
• Mudanças na direção do Indicador de Atividade Corrente e do Índice MAP de Surpresas Econômicas.
• A direção do dólar americano e sua contribuição para as condições financeiras.