Estados Unidos: Goldman Sachs actualiza los indicadores económicos de EE. UU.: se relajan las condiciones financieras y la previsión del PIB del tercer trimestre se sitúa en 2.4%
Goldman Sachs publicó una actualización de sus indicadores económicos propios de EE. UU., que muestra una caída del Índice de Condiciones Financieras, una mejora del Indicador de Actividad y el mantenimiento de su previsión de crecimiento anualizado intertrimestral del PIB del tercer trimestre en 2.4%.
Resumen
Goldman Sachs publicó una actualización de sus indicadores económicos propios de EE. UU., que muestra una caída del Índice de Condiciones Financieras, una mejora del Indicador de Actividad y el mantenimiento de su previsión de crecimiento anualizado intertrimestral del PIB del tercer trimestre en 2.4%.
- El Índice nominal de Condiciones Financieras de GS para EE. UU. se relajó 5.9 puntos básicos la semana pasada hasta 98.74, principalmente debido a un dólar estadounidense más débil.
- El Índice real de Condiciones Financieras de GS para EE. UU. se relajó 8.9 puntos básicos hasta 98.37.
- Goldman Sachs prevé un crecimiento anualizado intertrimestral del PIB del tercer trimestre de 2.4%.
- El Índice de Sorpresas Económicas MAP de EE. UU. descendió a +0.3; el Indicador de Actividad Actual preliminar de julio fue de 3.9%, por encima del 3.1% de junio.
Interpretación del informe
Visión general
Este informe es una actualización de Goldman Sachs sobre indicadores económicos de EE. UU. que resume su Índice propio de Condiciones Financieras, previsión del PIB, Índice de Sorpresas Económicas, Indicador de Actividad Actual e indicadores de seguimiento para gasto de capital, empleo, manufactura, actividades no manufactureras, salarios, inflación subyacente y sentimiento económico en redes sociales.
Perspectivas principales
El mensaje principal del informe es que las condiciones financieras de EE. UU. se han relajado marginalmente, mientras que los indicadores de seguimiento del crecimiento a corto plazo mejoraron respecto al mes anterior. Sin embargo, el Índice de Sorpresas Económicas es apenas positivo, lo que indica que sigue siendo limitado el grado en que los datos han superado las expectativas. En general, el informe adopta una visión moderadamente constructiva sobre el impulso económico de EE. UU. a corto plazo.
Marco de análisis
El informe utiliza el marco propio de Goldman Sachs de indicadores macroeconómicos de alta frecuencia y mensuales para seguir las condiciones financieras, el crecimiento, el mercado laboral, los salarios, la inflación y el sentimiento, al tiempo que emplea indicadores indexados para observar cambios en el impulso macroeconómico.
Notas metodológicas
Índice de Condiciones Financieras
Mide el impacto combinado de variables financieras como las tasas de interés, el dólar estadounidense y los precios de los activos sobre la economía mediante índices nominales y reales de condiciones financieras.
Indicador de Actividad Actual
El primer componente principal de 37 indicadores económicos semanales y mensuales clave de EE. UU., utilizado para estimar el impulso inmediato de la actividad económica.
Índice de Sorpresas Económicas
Mide en términos netos el grado en que los datos económicos de EE. UU. han superado o quedado por debajo de las expectativas.
Indicadores de salarios e inflación subyacente
Sigue los costes laborales y las presiones de precios mediante encuestas salariales, la tensión del mercado laboral e indicadores relacionados con la inflación subyacente.
Correspondencia y comparación de activos
Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).
- Tasas de interés de EE. UU.Influidas por las condiciones financieras y las expectativas de crecimiento e inflación
- Fortalezas
- Unas condiciones financieras más laxas y la mejora de los indicadores de crecimiento señalan resiliencia económica.
- Debilidades
- Si persisten las presiones inflacionarias o salariales, el margen para tasas de interés más bajas podría ser limitado.
- Comparación
- En comparación con basarse en un único dato económico, este informe utiliza múltiples indicadores propios de Goldman Sachs para un seguimiento integral.
- Riesgos
- Los datos de crecimiento económico o inflación que se desvíen de las expectativas podrían provocar una nueva revaloración de las tasas de interés.
- Dólar estadounidenseUn dólar estadounidense más débil fue uno de los factores clave detrás de la relajación de las condiciones financieras esta semana
- Fortalezas
- Un dólar estadounidense más débil puede relajar las condiciones financieras y respaldar las expectativas relacionadas con la demanda externa.
- Debilidades
- El dólar estadounidense está influido conjuntamente por los diferenciales de tasas de interés, el apetito por riesgo y las expectativas de política económica.
- Comparación
- El informe identifica directamente al dólar estadounidense más débil como la principal fuente de la relajación de las condiciones financieras.
- Riesgos
- Un nuevo fortalecimiento del dólar estadounidense podría revertir parte de la relajación de las condiciones financieras.
- Activos de riesgo de EE. UU.Influidos indirectamente por cambios en el impulso del crecimiento y las condiciones financieras
- Fortalezas
- Unas condiciones financieras más laxas y la mejora de la actividad económica generalmente elevan el apetito por riesgo.
- Debilidades
- El informe no ofrece recomendaciones de inversión directas a nivel sectorial ni de acciones individuales.
- Comparación
- Esta investigación se centra en temas macroeconómicos y no diferencia el desempeño de compañías específicas.
- Riesgos
- Una disminución de las sorpresas económicas, un repunte de la inflación o cambios en las expectativas de política económica podrían presionar las valoraciones.
Datos clave
- Índice nominal de Condiciones Financieras de GS para EE. UU.98.74Se relajó 5.9 puntos básicos la semana pasada, principalmente debido a un dólar estadounidense más débil.
- Índice real de Condiciones Financieras de GS para EE. UU.98.37Se relajó 8.9 puntos básicos la semana pasada.
- Previsión del PIB del tercer trimestre2.4%Anualizado intertrimestral.
- Índice MAP de Sorpresas Económicas de EE. UU.+0.3Descendió a un nivel ligeramente positivo.
- Indicador de Actividad Actual preliminar de julio3.9%Por encima del 3.1% de junio.
Impacto e implicaciones
Unas condiciones financieras más laxas y la mejora de los indicadores de actividad económica suelen respaldar las expectativas de crecimiento a corto plazo y pueden afectar la valoración de las tasas de interés, el dólar estadounidense y los activos de riesgo. Sin embargo, la caída del Índice de Sorpresas Económicas indica que los mercados siguen siendo sensibles a nuevas mejoras en los datos.
Riesgos
- Este informe es una actualización de indicadores macroeconómicos y no constituye asesoramiento de inversión directo sobre ninguna acción o valor individual.
- Los datos económicos, las condiciones financieras y los precios de mercado pueden cambiar rápidamente después de la publicación del informe.
- Si el dólar estadounidense, las tasas de interés, la inflación o los datos de empleo se desvían de las expectativas, la evaluación macroeconómica podría cambiar.
Aspectos que vigilar
- Próximos datos de EE. UU. sobre PIB, empleo, salarios e inflación subyacente.
- Si el Índice de Condiciones Financieras de GS para EE. UU. continúa relajándose.
- Cambios en la dirección del Indicador de Actividad Actual y del Índice MAP de Sorpresas Económicas.
- La dirección del dólar estadounidense y su contribución a las condiciones financieras.