Global automobile market: A demanda automotiva dos EUA se fortaleceu em agosto, mas a rápida transição para EV na Europa e bases comparativas mais difíceis na Índia prejudicam a perspectiva global

Visão geral

Esta atualização mensal do mercado automotivo global contrasta a firme demanda dos EUA com uma rápida transição para EV na Europa e uma perspectiva mais cautelosa para a Índia. A previsão geral da Nomura ainda aponta para queda de 0.9% em termos anuais na demanda mundial de automóveis em 2026.

Visões principais

A mensagem central da Nomura é que os contrastes entre os principais mercados automotivos continuam pronunciados, com os EUA se destacando positivamente. Os volumes de vendas de automóveis nos EUA tiveram desempenho particularmente forte em agosto, e a taxa anual ajustada sazonalmente atingiu a máxima do ano de 16.85mn vehicles. Embora o relatório observe incerteza nas condições macroeconômicas, afirma que os volumes permanecem estáveis há vários meses sob circunstâncias similares e não vê sinais negativos adicionais à frente. Os preços da gasolina subiram para uma média nacional dos EUA de $4.478/gallon em 21 de setembro, próximo da máxima do ano de $4.50/gallon em 11 de maio. A Nomura considera que esse ambiente de vendas continua favorecendo Honda Motor e Toyota Motor por suas forças em veículos híbridos. A Europa apresenta uma dinâmica de motorização contrastante. As vendas na UE, EFTA e Reino Unido subiram 5.2% em termos anuais, mas a composição migrou fortemente dos veículos de combustão interna: as vendas de EV cresceram 52.2%, enquanto as vendas de veículos a gasolina e a diesel caíram 23.8% e 22.8%, respectivamente. As vendas de híbridos aumentaram apenas 3.4%, abaixo do crescimento do mercado total, e a participação dos híbridos caiu de 33.4% em agosto de 2025 para 32.8% em agosto de 2026. Enquanto isso, a participação de EV aumentou de 20.2% para 29.2%, reduzindo materialmente a distância para os híbridos. A Nomura vê uma mudança marcante de veículos ICE para EV e considera que a participação dos híbridos já parece ter atingido o pico. Fabricantes chineses como Chery, Geely e Leapmotor se juntaram a BYD e SAIC para ganhar presença crescente no mercado europeu desde o início de 2026. Assim, o relatório destaca o risco de montadoras japonesas, fortes em híbridos, perderem suas vantagens na Europa. O mercado indiano permaneceu firme desde a redução do Imposto sobre Bens e Serviços em 22 de setembro de 2025. Segundo a SIAM, as vendas de automóveis de agosto de 2026 aumentaram 33.2% em termos anuais. Ainda assim, a Nomura pede cautela porque a base de comparação anual será muito mais elevada a partir de outubro de 2026, o que deverá desacelerar o crescimento. Também cita condições macroeconômicas pouco favoráveis. Como o Diwali ocorreu em outubro em 2025, mas será em novembro em 2026, o relatório afirma que a demanda deve ser avaliada pelo total combinado de outubro e novembro, e não isoladamente em qualquer um desses meses. No nível global, a previsão de demanda da Nomura é cautelosa: a demanda mundial de automóveis deve cair 0.9% em termos anuais em 2026 antes de melhorar posteriormente. O relatório sustenta essa visão com acompanhamento mensal de vendas em 18 países, previsões regionais de demanda, análise da composição de motorização, dados de participação de mercado e produção das montadoras, além de indicadores de acessibilidade, crédito, incentivos, estoques e condições do consumidor nos EUA. Seu arcabouço destaca que a demanda e a rentabilidade variam por região, exposição a tipos de motorização e pela interação entre acessibilidade e condições de financiamento e incentivos.

Estrutura de análise

A Nomura compara dados mensais de vendas de veículos dos principais mercados e então relaciona a demanda regional à composição de motorização, participações de mercado, previsões de produção, acessibilidade, crédito e incentivos. Usa dados históricos e suas próprias previsões para identificar mudanças no impulso da demanda e no posicionamento relativo das montadoras.

Notas metodológicas

• Marco de análise setorialMarco de oferta e demanda

  Acompanhamento da demanda regional de automóveis e dos volumes de vendas

  O relatório compara volumes de vendas e taxas de crescimento entre países e os combina com previsões de demanda para avaliar onde as condições automotivas globais estão se fortalecendo ou enfraquecendo.

• Marco de análise setorialDecomposição de volume e preço

  Análise da composição de motorização e da acessibilidade

  A Nomura examina volumes de veículos juntamente com participações por motorização, preços da gasolina, financiamento, incentivos e acessibilidade para explicar mudanças nas condições de vendas e no posicionamento competitivo.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• Honda Motor [7267]

  A Nomura considera o ambiente de vendas dos EUA favorável à Honda devido à sua força em veículos híbridos.

  Pontos fortes

  Força em veículos híbridos.

  Comparação

  Beneficia-se das condições dos EUA junto com a Toyota Motor.

• Toyota Motor [7203]

  A Nomura considera o ambiente de vendas dos EUA favorável à Toyota devido à sua força em veículos híbridos.

  Pontos fortes

  Força em veículos híbridos.

  Pontos fracos

  Sua vantagem centrada em híbridos pode ser desafiada na Europa à medida que a adoção de EV acelera.

  Comparação

  Beneficia-se das condições dos EUA junto com a Honda Motor.

  Riscos

  Risco de perder vantagens relacionadas a híbridos no mercado europeu.

Dados principais

• SAAR de agosto nos EUA16.85mn vehiclesMáxima do ano em agosto de 2026
• Preço da gasolina nos EUA$4.478/gallonMédia nacional em 21 de setembro; próxima da máxima do ano de $4.50/gallon em 11 de maio
• Crescimento das vendas automotivas na Europa5.2% y-yCrescimento das vendas na UE, EFTA e Reino Unido
• Crescimento das vendas de EV na Europa52.2% y-yEm comparação com quedas de 23.8% nos veículos a gasolina e 22.8% nos veículos a diesel
• Participação de EV na Europa29.2%Subiu de 20.2% em agosto de 2025
• Participação de híbridos na Europa32.8%Caiu de 33.4% em agosto de 2025
• Crescimento das vendas automotivas da Índia em agosto33.2% y-ySegundo a SIAM
• Previsão de demanda automotiva global-0.9% y-yPrevisão da Nomura para 2026

Impacto e implicações

A Nomura considera que a resiliência dos EUA favorece Honda e Toyota por suas forças em híbridos, mas acredita que a aceleração da adoção de EV na Europa e a crescente presença de fabricantes chineses podem enfraquecer a vantagem relativa das OEMs japonesas focadas em híbridos. O crescimento aparentemente forte da Índia deve moderar a partir de outubro devido a efeitos de base.

Riscos

• A incerteza macroeconômica pode enfraquecer a demanda automotiva dos EUA atualmente estável.
• A alta dos preços da gasolina pode afetar a demanda dos consumidores por veículos e as preferências de motorização.
• Montadoras japonesas fortes em híbridos correm o risco de perder sua vantagem competitiva na Europa à medida que o mercado migra para EV.
• O crescimento das vendas de automóveis da Índia pode desacelerar a partir de outubro de 2026 devido à elevada base de comparação anual e a condições macroeconômicas fracas.

Pontos a observar

• Os volumes de vendas e o SAAR dos EUA após a máxima anual de agosto.
• Os preços da gasolina nos EUA e seu efeito sobre a demanda de híbridos e a acessibilidade dos veículos.
• O ritmo dos ganhos de participação de EV na Europa em relação aos veículos híbridos.
• A presença crescente de fabricantes chineses na Europa.
• A demanda combinada de outubro e novembro na Índia, dada a mudança de data do Diwali.