Global automobile market：米国の自動車需要は8月に力強さを示す一方、欧州の急速なEV移行とインドの厳しい比較基準が世界見通しを曇らせる

概要

この世界自動車市場の月次更新は、底堅い米国需要と、欧州の急速なEV移行および慎重さを増すインド見通しとの対比を示している。野村の全体予測では、2026年の世界自動車需要は前年比0.9%減となる。

主要見解

野村の中心的な見方は、主要自動車市場間の差異が依然大きく、米国が特に好調だということである。米国の自動車販売台数は8月に非常に良好に推移し、季節調整済み年率は16.85mn vehiclesと年初来高値に達した。レポートはマクロ経済環境に不確実性が残るとする一方、同様の状況下で販売台数は数カ月にわたり安定しており、先行きに新たなネガティブ要因は見当たらないとしている。9月21日時点の全米平均ガソリン価格は$4.478/gallonで、5月11日の年初来高値$4.50/gallonに近い水準だった。野村は、この販売環境がハイブリッド車に強みを持つHonda MotorとToyota Motorに引き続き有利だとみている。 欧州では対照的なパワートレイン動向が見られる。EU、EFTA、英国の販売台数は前年比5.2%増だったが、構成は内燃機関車から大きく移行した。EV販売は前年比52.2%増となった一方、ガソリン車とディーゼル車の販売はそれぞれ23.8%減、22.8%減となった。ハイブリッド車販売は3.4%増にとどまり、市場全体の伸びを下回った。また、ハイブリッド車のシェアは2025年8月の33.4%から2026年8月の32.8%へ低下した。これに対し、EVシェアは20.2%から29.2%へ上昇し、ハイブリッド車との差を大きく縮めた。野村はICE車からEVへの顕著な移行をみており、ハイブリッド車の比率はすでにピークアウトしたように見えるとしている。2026年初頭以降、Chery、Geely、Leapmotorなどの中国メーカーがBYD、SAICに加わり、欧州市場での存在感を高めている。このため、レポートはハイブリッド車に強い日本の自動車メーカーが欧州で優位性を失うリスクを指摘している。 インド市場は2025年9月22日の物品・サービス税引き下げ以降、堅調に推移している。SIAMによると、2026年8月の自動車販売は前年比33.2%増だった。ただし野村は、2026年10月以降は前年比の比較基準が高くなるため、前年比成長率は鈍化すると見込んでおり、慎重な見方を維持している。マクロ経済環境も良好とは言い難いとしている。ディワリは2025年には10月、2026年には11月に当たるため、レポートはどちらか一方の月を単独で見るのではなく、10月と11月の合計需要の変化を注視するとしている。 世界全体では、野村の需要見通しは慎重である。2026年の世界自動車需要は前年比0.9%減少し、その後改善すると予測している。レポートは、18カ国の月次販売追跡、地域別需要予測、パワートレイン構成、メーカーの市場シェアと生産データ、さらに米国の購入可能性、信用、販売奨励金、在庫、消費者状況に関する指標を用いて見方を裏付けている。その分析枠組みは、需要と収益性が地域、パワートレインへのエクスポージャー、および購入可能性と融資・販売奨励条件の相互作用によって異なることを重視している。

分析フレームワーク

野村は主要市場の月次自動車販売データを比較し、地域需要をパワートレイン構成、市場シェア、生産予測、購入可能性、信用、販売奨励指標と結び付けている。過去データと自社予測を用い、需要モメンタムの変化と自動車メーカーの相対的なポジショニングを把握している。

手法メモ

• 業界・産業分析フレームワーク需給フレームワーク

  地域別の自動車需要・販売台数の追跡

  レポートは各国の販売台数と成長率を比較し、需要予測と組み合わせて、世界自動車市場のどの地域が強まっているか、または弱まっているかを評価している。

• 業界・産業分析フレームワーク数量・価格分解

  パワートレイン構成と購入可能性の分析

  野村は販売台数とパワートレイン別シェア、ガソリン価格、融資、販売奨励金、購入可能性を検討し、販売環境と競争ポジションの変化を説明している。

資産マッピングと比較

投資テーゼから固有資産への構造化マッピング（強み、弱み、同業、リスク）。

• Honda Motor [7267]

  野村は、Hondaのハイブリッド車の強みから、同社が米国の販売環境の恩恵を受けるとみている。

  強み

  ハイブリッド車での強み。

  比較

  Toyota Motorとともに米国市場環境の恩恵を受ける。

• Toyota Motor [7203]

  野村は、Toyotaのハイブリッド車の強みから、同社が米国の販売環境の恩恵を受けるとみている。

  強み

  ハイブリッド車での強み。

  弱み

  欧州でEV採用が加速するにつれ、ハイブリッド車中心の優位性が課題に直面する可能性がある。

  比較

  Honda Motorとともに米国市場環境の恩恵を受ける。

  リスク

  欧州市場でハイブリッド車関連の優位性を失うリスク。

主要データ

• 米国の8月SAAR16.85mn vehicles2026年8月の年初来高値
• 米国のガソリン価格$4.478/gallon9月21日時点の全米平均で、5月11日の年初来高値$4.50/gallonに近い
• 欧州の自動車販売成長率5.2% y-yEU、EFTA、英国の販売成長率
• 欧州のEV販売成長率52.2% y-yガソリン車販売は23.8%減、ディーゼル車販売は22.8%減
• 欧州のEVシェア29.2%2025年8月の20.2%から上昇
• 欧州のハイブリッド車シェア32.8%2025年8月の33.4%から低下
• インドの8月自動車販売成長率33.2% y-ySIAMによる
• 世界自動車需要予測-0.9% y-y野村による2026年予測

影響と示唆

野村は、米国市場の底堅さがハイブリッド車に強いHondaとToyotaを支えるとみている。ただし、欧州でのEV採用の加速と中国メーカーの存在感拡大により、ハイブリッド車を強みとする日本OEMの相対的優位性が弱まる可能性がある。インドの表面的に強い成長も、10月以降はベース効果により弱まるとみられる。

リスク

• マクロ経済の不確実性が、現在安定している米国の自動車需要を弱める可能性がある。
• ガソリン価格の上昇が消費者の自動車需要とパワートレインの選好に影響する可能性がある。
• 市場がEVへ移行する中、ハイブリッド車に強い日本の自動車メーカーは欧州で競争優位を失うリスクがある。
• 高い前年比比較基準と弱いマクロ経済環境により、インドの自動車販売成長は2026年10月以降に鈍化する可能性がある。

注目点

• 8月の年初来高値後の米国販売台数とSAAR。
• 米国のガソリン価格と、ハイブリッド車需要および自動車の購入可能性への影響。
• 欧州でのEVシェア上昇のペースとハイブリッド車との比較。
• 欧州で拡大する中国自動車メーカーの存在感。
• ディワリの時期の変化を踏まえたインドの10月・11月合計需要。