Global automobile market: La demanda automotriz de EE. UU. se fortaleció en agosto, pero la rápida transición a EV en Europa y las comparaciones más exigentes en India nublan el panorama global

Visión general

Esta actualización mensual del mercado automotriz global contrasta la firme demanda de EE. UU. con una rápida transición hacia EV en Europa y una perspectiva más cautelosa en India. La previsión general de Nomura todavía apunta a una caída de 0.9% interanual de la demanda mundial de automóviles en 2026.

Perspectivas principales

El mensaje central de Nomura es que siguen siendo pronunciadas las diferencias entre los principales mercados automotrices, con EE. UU. destacando positivamente. Los volúmenes de ventas de automóviles estadounidenses se comportaron particularmente bien en agosto, y la tasa anual ajustada estacionalmente alcanzó un máximo anual de 16.85mn vehicles. Aunque el informe señala incertidumbre macroeconómica persistente, afirma que los volúmenes han permanecido estables durante varios meses en circunstancias similares y no identifica señales negativas adicionales hacia adelante. Los precios de la gasolina habían subido a un promedio nacional estadounidense de $4.478/gallon al 21 de septiembre, cerca del máximo anual de $4.50/gallon del 11 de mayo. Nomura considera que este entorno de ventas sigue favoreciendo a Honda Motor y Toyota Motor por sus fortalezas en vehículos híbridos. Europa muestra una dinámica de motorización contrastante. Las ventas en la UE, EFTA y Reino Unido crecieron 5.2% interanual, pero la mezcla cambió marcadamente desde vehículos de combustión interna: las ventas de EV aumentaron 52.2%, mientras que las de vehículos de gasolina y diésel cayeron 23.8% y 22.8%, respectivamente. Las ventas de híbridos subieron solo 3.4%, por debajo del crecimiento total del mercado, y la cuota de híbridos descendió de 33.4% en agosto de 2025 a 32.8% en agosto de 2026. Mientras tanto, la cuota de EV aumentó de 20.2% a 29.2%, reduciendo materialmente la brecha con los híbridos. Nomura observa una marcada transición de vehículos ICE a EV y considera que la cuota de híbridos parece haber alcanzado ya su máximo. Fabricantes chinos como Chery, Geely y Leapmotor se han sumado a BYD y SAIC para ganar presencia en Europa desde comienzos de 2026. Por ello, el informe señala el riesgo de que los fabricantes japoneses, fuertes en híbridos, pierdan sus ventajas en el mercado europeo. El mercado indio se ha mantenido firme desde la reducción del Impuesto sobre Bienes y Servicios del 22 de septiembre de 2025. Según SIAM, las ventas de automóviles de agosto de 2026 crecieron 33.2% interanual. Sin embargo, Nomura recomienda cautela porque la base de comparación interanual será mucho más alta desde octubre de 2026, lo que espera que frene el crecimiento. También cita condiciones macroeconómicas poco favorables. Como Diwali tuvo lugar en octubre en 2025 pero será en noviembre en 2026, el informe indica que la demanda debe evaluarse sobre el total combinado de octubre y noviembre, no de forma aislada para cualquiera de los meses. A nivel global, la previsión de demanda de Nomura es cautelosa: proyecta que la demanda mundial de automóviles disminuya 0.9% interanual en 2026 antes de mejorar posteriormente. El informe sustenta su visión mediante el seguimiento de ventas mensuales en 18 países, previsiones de demanda regional, análisis de la mezcla de motorización, datos de cuota de mercado y producción de fabricantes, e indicadores de asequibilidad, crédito, incentivos, inventarios y condiciones del consumidor en EE. UU. Su marco destaca que la demanda y la rentabilidad varían por región, exposición a tipos de motorización y la interacción entre asequibilidad y condiciones de financiación e incentivos.

Marco de análisis

Nomura compara datos mensuales de ventas de vehículos de los principales mercados y luego vincula la demanda regional con la mezcla de motorización, cuotas de mercado, previsiones de producción, asequibilidad, crédito e incentivos. Utiliza datos históricos y sus propias previsiones para identificar cambios en el impulso de la demanda y el posicionamiento relativo de los fabricantes.

Notas metodológicas

• Marco de análisis sectorialMarco de oferta y demanda

  Seguimiento de la demanda regional de automóviles y de los volúmenes de ventas

  El informe compara volúmenes de ventas y tasas de crecimiento entre países, y los combina con previsiones de demanda para evaluar dónde se fortalecen o debilitan las condiciones automotrices globales.

• Marco de análisis sectorialDescomposición de volumen y precio

  Análisis de la mezcla de motorización y la asequibilidad

  Nomura examina volúmenes de vehículos junto con cuotas por motorización, precios de gasolina, financiación, incentivos y asequibilidad para explicar cambios en las condiciones de venta y el posicionamiento competitivo.

Correspondencia y comparación de activos

Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).

• Honda Motor [7267]

  Nomura considera favorable el entorno de ventas estadounidense para Honda debido a su fortaleza en vehículos híbridos.

  Fortalezas

  Fortaleza en vehículos híbridos.

  Comparación

  Se beneficia de las condiciones estadounidenses junto con Toyota Motor.

• Toyota Motor [7203]

  Nomura considera favorable el entorno de ventas estadounidense para Toyota debido a su fortaleza en vehículos híbridos.

  Fortalezas

  Fortaleza en vehículos híbridos.

  Debilidades

  Su ventaja centrada en híbridos podría verse cuestionada en Europa a medida que se acelera la adopción de EV.

  Comparación

  Se beneficia de las condiciones estadounidenses junto con Honda Motor.

  Riesgos

  Riesgo de perder ventajas vinculadas a los híbridos en el mercado europeo.

Datos clave

• SAAR de agosto en EE. UU.16.85mn vehiclesMáximo anual en agosto de 2026
• Precio de la gasolina en EE. UU.$4.478/gallonPromedio nacional al 21 de septiembre; cerca del máximo anual de $4.50/gallon del 11 de mayo
• Crecimiento de ventas automotrices en Europa5.2% y-yCrecimiento de ventas en la UE, EFTA y Reino Unido
• Crecimiento de ventas de EV en Europa52.2% y-yFrente a caídas de 23.8% en vehículos de gasolina y de 22.8% en vehículos diésel
• Cuota de EV en Europa29.2%Subió desde 20.2% en agosto de 2025
• Cuota de híbridos en Europa32.8%Bajó desde 33.4% en agosto de 2025
• Crecimiento de ventas automotrices de India en agosto33.2% y-ySegún SIAM
• Previsión de demanda automotriz global-0.9% y-yPrevisión de Nomura para 2026

Impacto e implicaciones

Nomura considera que la resiliencia estadounidense respalda a Honda y Toyota por su fortaleza en híbridos, pero cree que la aceleración de la adopción de EV en Europa y la creciente presencia de fabricantes chinos podrían debilitar la ventaja relativa de los OEM japoneses centrados en híbridos. Se espera que el fuerte crecimiento aparente de India se modere desde octubre por efectos de base.

Riesgos

• La incertidumbre macroeconómica podría debilitar la demanda automotriz estadounidense actualmente estable.
• El aumento de los precios de la gasolina podría afectar la demanda de vehículos de los consumidores y las preferencias de motorización.
• Los fabricantes japoneses fuertes en híbridos corren el riesgo de perder su ventaja competitiva en Europa a medida que el mercado se desplaza hacia EV.
• El crecimiento de las ventas de automóviles de India podría desacelerarse desde octubre de 2026 por una elevada base de comparación interanual y condiciones macroeconómicas débiles.

Aspectos que vigilar

• Los volúmenes de ventas y el SAAR de EE. UU. tras el máximo anual de agosto.
• Los precios de la gasolina en EE. UU. y su efecto sobre la demanda de híbridos y la asequibilidad de los vehículos.
• El ritmo de las ganancias de cuota de EV en Europa frente a los vehículos híbridos.
• La creciente presencia de fabricantes chinos en Europa.
• La demanda combinada de octubre y noviembre en India, dado el cambio en la fecha de Diwali.