MLCC market and electronic components sector: Las exportaciones de MLCC cayeron en agosto por factores estacionales, pero la demanda de IA y el alza del ASP mantienen la visión positiva de JPMorgan

Visión general

Esta actualización de estadísticas comerciales evalúa la demanda de MLCC de agosto de 2026 mediante las exportaciones japonesas por mercado final y destino. JPMorgan concluye que la caída mensual refleja las vacaciones de Obon y una corrección tras el fuerte crecimiento de julio, mientras que el crecimiento interanual, los mayores precios de venta y la demanda de IA en Taiwán siguen respaldando las perspectivas del sector.

Perspectivas principales

Las exportaciones japonesas de MLCC se debilitaron secuencialmente en agosto, pero JPMorgan no considera que ello altere la tendencia subyacente de crecimiento. El volumen total exportado fue 88.198 billion units, con una caída de 6.1% interanual y de 16.5% mensual; el valor exportado fue US$461.2 million, con un aumento de 15.5% interanual pero una caída de 12.3% mensual. El informe señala que el patrón estacional típico de agosto durante 10 años ha sido un aumento mensual de 4.0% del volumen y de 4.8% del valor exportado, por lo que el resultado fue inusualmente débil. Lo atribuye a las vacaciones de verano, incluido Obon, y a un retroceso tras el fuerte aumento de julio. Pese al descenso mensual, el valor exportado mantuvo un crecimiento interanual de dos dígitos y siguió aumentando en tendencia tanto en yenes como en dólares. El ASP subió a US$0.52, 23.0% interanual y 4.9% mensual, apoyando la opinión de que la tendencia de crecimiento del valor se mantiene. Los destinos vinculados a IT son la fuente principal de fortaleza. En China, Hong Kong, Taiwán, Corea del Sur, Vietnam, Filipinas e India, el valor exportado fue US$354.4 million, un 24.4% más interanual pese a caer 10.1% mensual; el ASP fue US$0.48, un 34.0% más interanual y 7.2% mensual. Aunque la caída de agosto quedó por debajo de la estacionalidad histórica, JPMorgan considera que la línea de tendencia sigue mostrando una trayectoria de crecimiento sólido. Taiwán destacó: el valor exportado subió 43.8% interanual a US$85.9 million y el ASP alcanzó US$0.64, con alzas de 56.0% interanual y 14.3% mensual. Las exportaciones a Taiwán en julio y agosto llegaron a máximos sin precedentes, lo que el informe interpreta como confirmación de la fuerte demanda relacionada con IA. El valor exportado a Hong Kong subió 42.1% interanual, a China 13.1%, a Corea del Sur 9.5% y a Vietnam 21.0%, aunque todos descendieron mensualmente salvo India, cuyo valor exportado aumentó 1.9%. Las exportaciones vinculadas a automoción muestran un panorama distinto. Para Europa, principalmente Alemania y Países Bajos, y Estados Unidos, el volumen fue 8.853 billion units, 3.1% menos interanual y 15.2% menos mensual. El valor exportado fue US$64.5 million, con caídas de 13.2% interanual y 14.8% mensual, mientras que el ASP fue US$0.73, 10.4% menos interanual y prácticamente plano mensual. Tanto el volumen como el valor quedaron por debajo de los patrones estacionales históricos de agosto. JPMorgan considera que las exportaciones a Estados Unidos se mantienen en un rango plano, mientras que Europa presenta una ligera tendencia descendente; esto implica una divergencia regional moderada, no una recuperación amplia de automoción. El informe también vincula los datos comerciales internacionales con indicadores de producción y demanda de empresas: las exportaciones de Corea del Sur pueden reflejar las tendencias de las plantas nacionales de SEMCO; las importaciones de China son un indicador de la demanda total de MLCC; las importaciones de Taiwán ayudan a evaluar la demanda de IT y de IA; y las estadísticas de Tailandia, Malasia y Singapur pueden servir para seguir la producción de las plantas de Murata Manufacturing en Tailandia y Singapur y de Taiyo Yuden en Malasia. El valor medio de exportación en dólares de julio-agosto superó en aproximadamente 12% el promedio de abril-junio, por lo que JPMorgan infiere que continuó un fuerte crecimiento trimestral de ventas en julio-septiembre. También sostiene que el avance en las negociaciones de precios de fabricantes extranjeros de MLCC aumenta la probabilidad de que los fabricantes japoneses empiecen a subir precios. Por ello mantiene una visión positiva sobre Murata Manufacturing, Taiyo Yuden y TDK, con Murata Manufacturing y Taiyo Yuden como principales selecciones.

Marco de análisis

JPMorgan utiliza estadísticas comerciales japonesas e internacionales de MLCC para separar la demanda por aplicaciones de IT y automoción y por destino. Compara las variaciones mensuales e interanuales de volumen exportado, valor y ASP con patrones estacionales de 10 años, y luego usa los flujos comerciales regionales para inferir demanda de IA, demanda de automoción y actividad de producción de determinados fabricantes.

Notas metodológicas

• Marco de análisis sectorialDescomposición de volumen y precio

  Análisis de datos comerciales de volumen de exportación de MLCC, valor exportado y precio medio de venta por aplicación y destino.

  El informe separa los cambios en unidades, valor en dólares y ASP para determinar si la fortaleza de la demanda refleja volúmenes de envío, precios o ambos. El alza de los ASP, especialmente en Taiwán, es evidencia central para su interpretación positiva de la demanda.

• Marco de análisis sectorialMarco de oferta y demanda

  Flujos regionales de exportación e importación de MLCC como indicadores de demanda final y actividad manufacturera.

  JPMorgan usa destinos asiáticos con alta ponderación de IT, destinos europeos y estadounidenses con alta ponderación de automoción y flujos comerciales específicos para inferir condiciones de demanda y tendencias de producción en la cadena de suministro de MLCC.

Correspondencia y comparación de activos

Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).

• Murata Manufacturing (6981)

  Principal selección y fabricante japonés de MLCC posicionado para beneficiarse de la demanda sostenida de MLCC y de posibles aumentos de precios.

  Fortalezas

  JPMorgan cita una sólida demanda relacionada con IT e IA, ASP al alza y datos comerciales de Tailandia y Singapur como referencias útiles de producción para Murata.

  Comparación

  Uno de los nombres japoneses de MLCC preferidos por JPMorgan junto con Taiyo Yuden; el informe mantiene una visión positiva sobre Murata, Taiyo Yuden y TDK.

  Riesgos

  Exposición a una demanda de automoción más débil, especialmente en Europa.

• Taiyo Yuden (6976)

  Principal selección y fabricante japonés de MLCC posicionado para beneficiarse de la demanda sostenida de MLCC y de posibles aumentos de precios.

  Fortalezas

  JPMorgan cita una sólida demanda relacionada con IT e IA e identifica los datos comerciales de Malasia como una referencia útil de producción para Taiyo Yuden.

  Comparación

  Uno de los nombres japoneses de MLCC preferidos por JPMorgan junto con Murata Manufacturing; el informe también mantiene una visión positiva sobre TDK.

  Riesgos

  Exposición a una demanda de automoción más débil, especialmente en Europa.

• TDK (6762)

  Fabricante japonés de MLCC incluido en la visión positiva mantenida por JPMorgan.

  Fortalezas

  Posible beneficio de la continuidad del crecimiento del valor exportado de MLCC y de una mayor probabilidad de aumentos de precios de productores japoneses.

  Comparación

  JPMorgan mantiene una visión positiva sobre TDK junto con Murata Manufacturing y Taiyo Yuden, pero identifica a Murata y Taiyo Yuden como principales selecciones.

  Riesgos

  Exposición a una demanda de automoción más débil, especialmente en Europa.

Datos clave

• Volumen total de exportación de MLCC, agosto de 202688.198 billion units-6.1% interanual y -16.5% mensual.
• Valor total de exportación de MLCC, agosto de 2026US$461.2 million+15.5% interanual y -12.3% mensual.
• ASP total de MLCC, agosto de 2026US$0.52+23.0% interanual y +4.9% mensual.
• Valor de exportación de MLCC relacionado con ITUS$354.4 million+24.4% interanual y -10.1% mensual.
• Valor de exportación de MLCC a TaiwánUS$85.9 million+43.8% interanual y -8.6% mensual.
• ASP de MLCC para TaiwánUS$0.64+56.0% interanual y +14.3% mensual.
• Valor de exportación de MLCC relacionado con automociónUS$64.5 million-13.2% interanual y -14.8% mensual.
• Promedio del valor exportado de julio-agosto frente al promedio de abril-junioAbout +12%En dólares estadounidenses; respalda la opinión de JPMorgan de un fuerte crecimiento trimestral de ventas en julio-septiembre.

Impacto e implicaciones

El informe sostiene que la demanda de IT relacionada con IA y la mejora de precios de MLCC superan la caída temporal de las exportaciones de agosto. Considera que posibles aumentos de precios de fabricantes japoneses de MLCC constituyen apoyo adicional, mientras que la debilidad de la demanda de automoción en Europa sigue siendo el principal foco de debilidad relativa.

Aspectos que vigilar

• Si las exportaciones de MLCC a Taiwán y los ASP se mantienen elevados como indicador de demanda de IT relacionada con IA.
• Si las negociaciones de precios de productores extranjeros llevan a aumentos de precios de fabricantes japoneses de MLCC.
• Si las tendencias de exportación a Europa siguen debilitándose frente a una tendencia automotriz estadounidense ampliamente plana.
• Los flujos comerciales regionales de MLCC en China, Corea del Sur, Tailandia, Malasia y Singapur como indicadores de condiciones de demanda y producción.