China smartphone market レポート解説

概要

このトラッカーは、618ショッピングフェスティバル後の中国スマートフォン市場の7月動向を、価格帯別需要、OEMのシェア変化、モバイルSoCの位置付け、ディスプレー動向とともに検証する。Bernsteinは、販促後の調整が通常より大きく、メモリー由来の価格インフレが低価格帯需要を抑え、圧力が2027年まで続く可能性があるとみる。

主要見解

618ショッピングフェスティバル後、中国スマートフォンの販売は急調整した。7月の販売は前月比31%、前年比17%減の19.4M unitsで、2026年最初の7カ月間の累計出荷も前年比8%減だった。Bernsteinは、7月の弱さの一部を販促後の通常の季節性と5月後半・6月への需要前倒しによるものとするが、メモリーコスト上昇が購入可能性を損ない、低価格帯の供給を減らしたため、下落は通常より大きかったとみている。 レポートは価格帯ごとの明確な乖離を示す。RMB2,000未満の低価格帯は、メモリーコスト高でOEMが低価格モデルを削減したため、7月出荷が前年比44%減となり、総市場を大きく下回った。RMB5,000超の高価格帯は、618値引きで需要の一部が前倒しされたため前年比8%減だった。一方、RMB2,000-5,000の中価格帯は新製品サイクルに支えられ前年比6%増となった。その結果、総出荷に占める低価格帯の比率は過去最低に近い水準にとどまった。Bernsteinは2026年の中国スマートフォン市場が前年比15%減少すると予想し、プレミアム化による上流のASPとマージンの強さがあっても、2026年後半から2027年上期にサプライチェーン調整のリスクが残ると警告する。 OEMのデータは、プレミアムブランドとその他ブランドの差の拡大を裏付ける。HuaweiとAppleは低価格帯のメモリーコスト圧力の影響が小さかった一方、VivoとOPPOは低価格製品ミックスが過去最低に低下した。Apple/Huawei以外のOEMは7月に合計で前年比29%少ない台数を出荷し、ユニットシェアを10パーセントポイント失った。これらOEMのサブフラッグシップ出荷は前年比18%減だったが、総出荷に占める比率は11%で前年比1パーセントポイント上昇した。フラッグシップ販売量は前年比45%減で、総出荷の約5%と前年比2パーセントポイント低下した。Bernsteinは、AppleとHuaweiが年初来値上げを抑えてきた中、他のOEMが低価格帯の販売減を補う十分な高価格帯収入を得ることは困難だと考える。 HuaweiはRMB4,000-5,000の製品により、Appleに対するユニットシェアのリードを拡大した。7月の総出荷は前年比24%増だったが、ASPがRMB6,000超のプレミアム出荷は前月比38%、前年比17%減少した。Bernsteinは、Pura 90 Pro/Pro MaxおよびMate Pro Maxの出荷を、SMICのN+3能力立ち上げとHuaweiの最新フラッグシップ需要の指標として注視する。レポートは、SMICの非EUV N+3ノードで製造されるKirin 9030がプレミアム市場で競争力に欠けると論じる。引用した分解分析では、N+3は概ねTSMCのN6相当で、先端モバイルプロセッサ技術より数年遅れている。Bernsteinは、中国のEUV能力不足が、より先進的なEUVベース半導体を用いるAppleなどのOEMに対するHuaweiの構造的な不利だとみている。 Appleの7月出荷は、618販促による需要前倒しで前月比43%減となったが、CINNOによれば前年比4%増だった。レポートはCounterpointによる前年比11%増の推計も引用する。Bernsteinによれば、Appleは2025年9月にiPhone 17をRMB6,000未満で価格設定して補助金対象とし、iPhone 16の価格も調整、季節販促も拡大した。Appleは中国と世界で市場を上回る出荷によりシェアを獲得し続けている。Xiaomiの出荷は前年比26%減で、7月シェアは6月の12.9%から14.4%へ上昇したが、前年の16.2%を下回った。2026年最初の7カ月間ではRMB4,000超の高価格モデルが前年比22%減、低価格モデルが前年比31%減で、中国における12カ月ローリングASPは前年比7%上昇した。 端末価格の高止まりがレポートの中心的な需要リスクである。7月ASPは5月・6月の高水準から正常化したが、同等製品の値上げとエントリー機種の出荷制約により前年比18%高かった。Bernsteinは、Googleが8月にPixel全ラインアップをUS$100値上げし、市場がAppleにもiPhone 18シリーズで同様の値上げを見込んでいると指摘する。QualcommとMediaTekもプロセッサSoC価格を二桁%引き上げている。OEMがこの部品コスト増を消費者へ転嫁すれば、2026年下期の追加的な需要破壊と2027年に及ぶ下方リスクにつながるとBernsteinは予想する。同社は、コストインフレと潜在的なEdge AI需要の影響を測るため、フラッグシップとサブフラッグシップのミックス、ならびに全体ASPを監視している。 モバイルSoCでは、QualcommとMediaTekの7月ユニットシェアはそれぞれ前月比0.6パーセントポイント、0.7パーセントポイント上昇したが、前年比では10.2パーセントポイント、2.2パーセントポイント低かった。Bernsteinは、前年比の圧力を主にHiSiliconとAppleへのシェア移行、ならびにOEMシェア変化に帰している。MediaTekは、Xiaomi、Honor、RMB2,000-4,000価格帯でのシェア上昇によりミックスが改善し、年初来では相対的に強かった。TPU収益の急成長と高い営業レバレッジがスマートフォンの弱さを相殺すると見込み、トラッカーではOutperformと評価するが、メモリー価格圧力と中低価格帯への相対的に高いエクスポージャーから、スマートフォン事業には慎重である。UNISOCのシェアは1%未満にとどまり、Bernsteinはこれを、中国が国内サプライヤーを使う動機を持つにもかかわらず、同社が5Gで競争力を持たない証左と解釈する。 ディスプレー指標はOLED普及の成熟を示す。中国のOLED普及率は7月に87%へ低下した。2023年後半に80%を超え、その後数カ月は90%前後で推移していた。Apple/Huawei以外のスマートフォンの普及率は前月比82%へ低下した。Bernsteinは、OLEDが主流機能となり、さらなる普及余地は限られるため、OLEDパネルと対応DDICの成長は鈍化すると結論付ける。NovatekはOLED採用拡大の主要な受益者だったが、同社が成長と中国勢に対する競争力を維持するには、AppleとSamsungでのシェア獲得、ならびにエージェントAIのマシンビジョン用途により依存する必要があるとする。折りたたみパネルの採用率は7月に3.5%まで上昇したが、Bernsteinは9月に予想される折りたたみiPhoneの登場まで有意な上昇を見込んでいない。

分析フレームワーク

Bernsteinは主にCINNOの中国スマートフォン販売データを基にトラッカーを作成する。通常は端末在庫を把握するためCATRの販売データと比較するが、CATRが7月データを公表していないため、本レポートでは用いていない。その後、価格帯、OEM、モバイルSoCサプライヤー、ディスプレー技術別に販売を分解し、需要、ミックス、市場シェア、部品エクスポージャーを結び付けている。

手法メモ

• 業界・産業分析フレームワーク数量・価格分解

  価格帯・ASP分析

  レポートは端末販売を低価格帯、中価格帯、高価格帯に分け、全体ASPを追跡して、メモリーコストとプレミアム化が需要と製品ミックスに及ぼす影響を示す。

• 業界・産業分析フレームワーク需給フレームワーク

  販売、在庫、部品コストの需要分析

  Bernsteinは販売データ、潜在的な販売データ比較、販促タイミング、メモリーコストインフレを用いて、端末需要、在庫状況、後のサプライチェーン調整リスクを評価する。

• 業界・産業分析フレームワーク普及率Sカーブ

  OLED・折りたたみ端末の採用率追跡

  レポートは技術普及率を用いて、OLED採用が飽和に近いか、折りたたみ端末が意味のある採用段階に達したかを判断する。

資産マッピングと比較

投資テーゼから固有資産への構造化マッピング（強み、弱み、同業、リスク）。

• MediaTek (2454.TW)

  中国の中価格帯でユニットシェアを獲得しているモバイルSoCサプライヤー。

  強み

  XiaomiとHonorでのシェア獲得によるミックス改善、TPU収益の急成長、高い営業レバレッジ。

  弱み

  メモリーコスト上昇下で中低価格スマートフォンへのエクスポージャーが高い。

  比較

  レポートの中国スマートフォンミックス分析では、年初来でQualcommより相対的に強い。

  リスク

  スマートフォン需要圧力と、海外顧客拡大が持続的なミックス改善をもたらすかどうかの不確実性。

• Apple (AAPL)

  低価格帯需要圧力の影響を相対的に受けにくく、シェアを獲得しているプレミアムOEM。

  強み

  低価格市場へのエクスポージャーがなく、柔軟な価格設定と販促が相対的な出荷優位を支えた。

  弱み

  618販促で需要が前倒しされたため、7月出荷は前月比で減少。

  比較

  レポートはAppleとHuaweiを、7月に前年比で出荷増を達成した唯一のOEMとしている。

  リスク

  フラッグシップとサブフラッグシップ領域でHuaweiとの競争。

• Huawei

  中価格帯製品によりAppleに対するユニットシェアのリードを広げた中国OEM。

  強み

  7月出荷は前年比24%増で、主にRMB4,000-5,000製品が牽引。

  弱み

  プレミアム出荷が減少し、チップとメモリーコストが積極的な価格競争を制約。

  比較

  Bernsteinは、SMICの非EUV N+3に基づくフラッグシッププラットフォームが、EUVベースの先端モバイル半導体技術に後れを取るとみている。

  リスク

  中国のEUV能力不足による構造的技術劣位と、Pura 90シリーズの市場評価の弱さ。

• Xiaomi (1810.HK)

  プレミアム化を進めながら中国スマートフォン需要の弱さにさらされるOEM。

  強み

  7月シェアは6月の12.9%から14.4%へ上昇し、中国の12カ月ローリングASPは前年比7%上昇。

  弱み

  7月出荷は前年比26%減で、2026年最初の7カ月間は高価格帯・低価格帯出荷とも減少。

  比較

  7月シェアは2025年7月の16.2%を下回った。

  リスク

  メモリーコスト上昇と、低価格帯の販売減をプレミアム収益で補う難しさ。

• Novatek

  OLED採用の恩恵を受ける一方、普及市場の成熟に直面するディスプレーDDICサプライヤー。

  強み

  OLED採用拡大が中国競合に対する同社の地位を支えた。

  弱み

  OLED普及率が90%近辺で停滞し、さらなる採用主導の成長を制限。

  比較

  レポートは、将来の競争力がAppleとSamsungでのシェア獲得、エージェントAIのマシンビジョンにより左右されるとしている。

  リスク

  OLED普及率の成長鈍化に伴う中国競合の追い上げ。

• Sunny Optical (2382.HK)

  メモリー価格インフレの緩和に関連するAndroid向けカメラレンズサプライヤー。

  リスク

  レポートはメモリー価格の状況をセンチメントに関係する要因としている。

主要データ

• 2026年7月の中国スマートフォン販売19.4M units前月比31%減、前年比17%減。
• 2026年最初の7カ月間の中国スマートフォン出荷-8% YoY年初来累計の減少。
• 低価格スマートフォン出荷の成長率-44% YoY7月。低価格帯はRMB2,000未満と定義。
• 中価格スマートフォン出荷の成長率+6% YoY7月。中価格帯はRMB2,000-5,000と定義。
• スマートフォンASPの成長率+18% YoY5月・6月から正常化したが、7月のASPは依然高かった。
• Huawei出荷の成長率+24% YoY7月の成長は主にRMB4,000-5,000モデルが牽引。
• Apple出荷の成長率+4% YoYCINNOによる7月推計。Apple出荷は販促による需要前倒しで前月比43%減。
• 中国スマートフォン市場予測-15% YoYBernsteinの2026年通年予想。
• OLED普及率87%7月の中国スマートフォン出荷における比率。折りたたみパネル採用率は3.5%。

影響と示唆

Bernsteinの中心的な示唆は、プレミアム化による上流の価格・マージンの強さと、悪化する最終需要が併存し得るということだ。メモリーとSoCのコストインフレは低価格帯販売に最も大きな打撃を与え、プレミアムOEMの相対的な強さを支える一方、Apple/Huawei以外のブランドを抑制し、2026年後半から2027年初めのサプライチェーン調整リスクを高めるとみられる。

リスク

• 継続するメモリーインフレと部品価格上昇により、2026年後半から2027年上期に中国スマートフォンのサプライチェーン調整が起こる可能性。
• OEMによる端末、プロセッサ、メモリーのコスト増の転嫁が、2026年下期にさらなる需要破壊を引き起こす可能性。
• MediaTekのスマートフォン事業は引き続き中低価格帯需要の圧力にさらされる。
• 中国のEUV能力不足により、Huaweiはプレミアム分野で構造的な不利に直面する。

注目点

• CATRの7月販売データ公表後の中国スマートフォン販売、ASP、在庫指標。
• フラッグシップ・サブフラッグシップのミックスと、メモリー・SoCコスト増の転嫁。
• AppleがiPhone 18シリーズで値上げを実施するか、および需要への影響。
• MediaTekの顧客ミックス、海外展開、中価格帯でのシェア獲得。
• OLED普及率、Novatekのシェア進展、ならびに9月に予想される折りたたみiPhone登場をめぐる折りたたみ端末採用率。