Global weekly fund flows and short-duration support: Las salidas de renta variable regresan mientras la renta fija de corta duración conserva apoyo

Visión general

El rastreador semanal de flujos de Goldman Sachs describe un cambio en las asignaciones de inversores durante la semana terminada el 23 de septiembre: los fondos de renta variable volvieron a registrar salidas netas, mientras la demanda de renta fija siguió siendo resiliente y favoreció la exposición de menor duración. Los flujos transfronterizos de FX fueron positivos en conjunto, particularmente en mercados desarrollados.

Perspectivas principales

Los fondos globales de renta variable registraron salidas netas de $10bn en la semana terminada el 23 de septiembre, frente a entradas netas de $80bn en la semana anterior. El informe atribuye la debilidad de mercados desarrollados principalmente a las salidas de fondos estadounidenses y la debilidad de mercados emergentes a las salidas de fondos chinos. La tabla detallada de flujos muestra $21.2bn de salidas de fondos de renta variable estadounidenses, $3.9bn de fondos de renta variable de mercados emergentes y $2.4bn de fondos de renta variable de China continental durante la semana. Los fondos de tecnología tuvieron la mayor salida sectorial, de $2.7bn, seguidos por financieros con $3.7bn e industriales con $1.5bn; la caracterización principal del informe destaca a tecnología, financieros e industriales como los principales sectores de ventas. Los flujos de renta fija siguieron recibiendo apoyo generalizado entre los distintos tipos de fondos. Los fondos globales de renta fija recibieron $17.4bn durante la semana y $66.0bn en el período de cuatro semanas. El informe destaca las entradas continuas en fondos de bonos de corta duración y bonos protegidos contra la inflación, en contraste con las salidas netas de productos de larga duración. Los fondos de corta duración recibieron $4.9bn durante la semana y han registrado entradas desproporcionadas este año frente a los fondos de larga duración, que tuvieron una salida de $0.7bn en la semana. Los fondos protegidos contra la inflación recibieron $0.4bn. Dentro de los mercados emergentes, el informe señala salidas de fondos de bonos en moneda fuerte, pero entradas en fondos de bonos en moneda local. Los activos de fondos monetarios aumentaron $12bn. Los flujos transfronterizos de FX, medidos mediante flujos de fondos de renta variable y renta fija según el domicilio del fondo y excluyendo fondos de bonos emergentes en moneda fuerte y productos con cobertura de FX, siguieron siendo positivos. Los flujos totales de FX fueron $15.0bn durante la semana, con un respaldo particularmente sólido en mercados desarrollados. La demanda de USD fue la más fuerte, con $4.9bn, seguida de EUR con $2.8bn, mientras INR fue el principal origen de salidas de mercados emergentes, con $0.8bn. Por tanto, el informe presenta la semana como una de reducción selectiva de riesgo en renta variable junto con una demanda continuada de renta fija de corta duración y divisas de mercados desarrollados.

Marco de análisis

El informe sigue datos semanales de flujos de fondos de EPFR en renta variable, renta fija, mercados monetarios y flujos transfronterizos de FX. Compara la semana más reciente con los totales semanales y de cuatro semanas anteriores, y desglosa las asignaciones por región, país, sector de renta variable, duración de bonos y moneda para identificar dónde se concentraron la demanda y los reembolsos de inversores.

Notas metodológicas

• OtroOtro

  Análisis de flujos de fondos

  El informe utiliza suscripciones y reembolsos netos semanales, expresados en dólares estadounidenses y, en algunos casos, como porcentaje de activos bajo gestión, para identificar tendencias de asignación entre clases de activos, regiones, sectores, tipos de bonos y divisas.

Datos clave

• Flujos de fondos globales de renta variable-$10.2bnSemana terminada el 23 de septiembre, frente a +$79.3bn en la semana anterior; el informe redondea estas cifras a -$10bn y +$80bn.
• Flujos de fondos globales de renta fija+$17.4bnEntrada semanal; las entradas acumuladas de cuatro semanas fueron $66.0bn.
• Flujos de fondos de bonos de corta duración+$4.9bnEntrada semanal, que mantiene la preferencia identificada por el informe este año por la corta duración frente a la larga duración.
• Flujos de fondos de bonos de larga duración-$0.7bnSalida neta semanal.
• Activos de fondos monetarios+$11.6bnEl informe describe el incremento como aproximadamente $12bn.
• Flujos transfronterizos de FX+$15.0bnFlujos semanales positivos, excluidos los fondos en moneda fuerte y con cobertura de FX.
• Flujos de FX de USD y EUR+$4.9bn and +$2.8bnLa demanda neta semanal más sólida entre las divisas destacadas.

Impacto e implicaciones

El informe indica que los flujos semanales de inversores favorecieron un posicionamiento defensivo de duración en lugar de una exposición amplia al riesgo: las acciones y los bonos de larga duración registraron reembolsos, mientras los productos de corta duración, protegidos contra la inflación y de renta fija en general continuaron recibiendo apoyo. La demanda positiva de USD y EUR reforzó la fortaleza relativa de los flujos de FX de mercados desarrollados.