Global weekly fund flows and short-duration support: Saídas de ações retornam enquanto a renda fixa de curta duração mantém suporte

Visão geral

O rastreador semanal de fluxos do Goldman Sachs descreve uma mudança nas alocações dos investidores na semana encerrada em 23 de setembro: os fundos de ações voltaram a registrar saídas líquidas, enquanto a demanda por renda fixa permaneceu resiliente e favoreceu exposição de menor duração. Os fluxos transfronteiriços de FX foram positivos em geral, especialmente nos mercados desenvolvidos.

Visões principais

Os fundos globais de ações registraram saídas líquidas de $10bn na semana encerrada em 23 de setembro, em comparação com entradas líquidas de $80bn na semana anterior. O relatório atribui a fraqueza dos mercados desenvolvidos principalmente às saídas de fundos dos EUA e a fraqueza dos mercados emergentes às saídas de fundos chineses. A tabela detalhada de fluxos mostra $21.2bn de saídas de fundos de ações dos EUA, $3.9bn de fundos de ações de mercados emergentes e $2.4bn de fundos de ações da China continental durante a semana. Os fundos de tecnologia tiveram a maior saída setorial, de $2.7bn, seguidos por financeiros com $3.7bn e industriais com $1.5bn; a caracterização principal do relatório enfatiza tecnologia, financeiros e industriais como as principais áreas de vendas setoriais. Os fluxos de renda fixa permaneceram amplamente sustentados entre os tipos de fundos. Os fundos globais de renda fixa receberam $17.4bn durante a semana e $66.0bn no período de quatro semanas. O relatório destaca entradas contínuas em fundos de títulos de curta duração e fundos de títulos protegidos contra a inflação, em contraste com as saídas líquidas de produtos de longa duração. Os fundos de curta duração receberam $4.9bn durante a semana e tiveram entradas desproporcionais neste ano em relação aos fundos de longa duração, que registraram saída de $0.7bn na semana. Os fundos protegidos contra a inflação receberam $0.4bn. Nos mercados emergentes, o relatório aponta saídas de fundos de títulos em moeda forte, mas entradas em fundos de títulos em moeda local. Os ativos de fundos do mercado monetário aumentaram $12bn. Os fluxos transfronteiriços de FX, medidos por fluxos de fundos de ações e renda fixa com base no domicílio dos fundos e excluindo fundos de títulos de mercados emergentes em moeda forte e produtos com hedge de FX, permaneceram positivos. Os fluxos totais de FX foram $15.0bn na semana, com suporte particularmente forte nos mercados desenvolvidos. A demanda por USD foi a mais forte, em $4.9bn, seguida por EUR em $2.8bn, enquanto INR foi a principal fonte de saídas de mercados emergentes, em $0.8bn. Portanto, o relatório apresenta a semana como uma redução seletiva de risco em ações, acompanhada por demanda contínua por renda fixa de curta duração e moedas de mercados desenvolvidos.

Estrutura de análise

O relatório acompanha dados semanais de fluxos de fundos da EPFR em ações, renda fixa, mercado monetário e fluxos transfronteiriços de FX. Ele compara a semana mais recente com totais semanais anteriores e de quatro semanas, e então detalha as alocações por região, país, setor de ações, duração dos títulos e moeda para identificar onde a demanda e os resgates dos investidores se concentraram.

Notas metodológicas

• OutroOutro

  Análise de fluxos de fundos

  O relatório utiliza subscrições e resgates líquidos semanais, expressos em dólares americanos e, em alguns casos, como porcentagem dos ativos sob gestão, para identificar tendências de alocação entre classes de ativos, regiões, setores, tipos de títulos e moedas.

Dados principais

• Fluxos de fundos globais de ações-$10.2bnSemana encerrada em 23 de setembro, versus +$79.3bn na semana anterior; o relatório arredonda esses números para -$10bn e +$80bn.
• Fluxos de fundos globais de renda fixa+$17.4bnEntrada semanal; as entradas acumuladas em quatro semanas foram $66.0bn.
• Fluxos de fundos de títulos de curta duração+$4.9bnEntrada semanal, mantendo a preferência identificada pelo relatório neste ano por curta duração em relação à longa duração.
• Fluxos de fundos de títulos de longa duração-$0.7bnSaída líquida semanal.
• Ativos de fundos do mercado monetário+$11.6bnO relatório descreve o aumento como aproximadamente $12bn.
• Fluxos transfronteiriços de FX+$15.0bnFluxos semanais positivos, excluindo fundos em moeda forte e com hedge de FX.
• Fluxos de FX de USD e EUR+$4.9bn and +$2.8bnA demanda líquida semanal mais forte entre as moedas destacadas.

Impacto e implicações

O relatório indica que os fluxos semanais dos investidores favoreceram um posicionamento defensivo de duração em vez de ampla exposição ao risco: ações e títulos de longa duração enfrentaram resgates, enquanto produtos de curta duração, protegidos contra a inflação e de renda fixa em geral continuaram recebendo suporte. A demanda positiva por USD e EUR reforçou a força relativa dos fluxos de FX de mercados desenvolvidos.