Global weekly fund flows and short-duration support：股票资金转为流出，短久期固定收益仍获强劲支持

概览

高盛的每周资金流跟踪显示，截至9月23日当周，股票基金重新转为净流出，而固定收益需求保持韧性并偏向短久期配置。跨境外汇资金流整体为正，发达市场尤为受到支持。

核心观点

截至9月23日当周，全球股票基金净流出$10bn，而前一周净流入$80bn。报告将发达市场走弱主要归因于美国基金流出，将新兴市场走弱归因于中国基金流出。详细资金流表显示，当周美国股票基金流出$21.2bn，新兴市场股票基金流出$3.9bn，中国内地股票基金流出$2.4bn。科技基金流出最大，为$2.7bn；金融基金流出$3.7bn，工业基金流出$1.5bn。报告的标题性表述将科技、金融和工业列为板块卖出的主要领域。 固定收益资金流在各类基金中总体仍获支持。全球固定收益基金当周流入$17.4bn，四周累计流入$66.0bn。报告强调，短久期债券基金和通胀保值债券基金持续流入，与长期限产品的净流出形成对比。短久期基金当周流入$4.9bn，今年以来相对于长期限基金持续获得更多流入；长期限基金当周流出$0.7bn。通胀保值基金流入$0.4bn。在新兴市场中，报告指出硬通货债券基金流出，而本币债券基金流入。货币市场基金资产增加$12bn。 按基金注册地计算的跨境外汇资金流保持正值，该口径不包括硬通货新兴市场债券基金和外汇对冲产品。外汇资金当周总流入$15.0bn，发达市场资金流尤其受到支持。USD需求最强，流入$4.9bn，其次是EUR，流入$2.8bn；INR是新兴市场流出的主要来源，流出$0.8bn。因此，报告将该周描述为股票领域的选择性风险收缩，同时短久期固定收益和发达市场货币的需求延续。

分析框架

报告跟踪EPFR每周基金流数据，涵盖股票、固定收益、货币市场和跨境外汇资金流。其将最新一周与此前周度及四周累计数据进行比较，并按地区、国家、股票板块、债券久期和货币拆分资金配置，以识别投资者需求和赎回最集中的领域。

方法论与常识提炼

• 其他

  基金资金流分析

  报告使用每周净申购和净赎回数据，并在部分情况下以资产管理规模占比表示，来识别不同资产类别、地区、板块、债券类型和货币之间的配置趋势。

关键数据

• 全球股票基金资金流-$10.2bn截至9月23日当周，前一周为+$79.3bn；报告将这些数字分别四舍五入为-$10bn和+$80bn。
• 全球固定收益基金资金流+$17.4bn当周净流入；四周累计流入为$66.0bn。
• 短久期债券基金资金流+$4.9bn当周净流入，延续报告所指出的今年以来短久期相对长期限的偏好。
• 长期限债券基金资金流-$0.7bn当周净流出。
• 货币市场基金资产+$11.6bn报告将该增幅描述为约$12bn。
• 跨境外汇资金流+$15.0bn当周资金流为正，不包括硬通货和外汇对冲基金。
• USD和EUR外汇资金流+$4.9bn and +$2.8bn在报告重点列示的货币中，这两者的当周净需求最强。

影响与含义

报告表明，周度投资者资金流偏向防御性久期配置而非广泛风险敞口：股票和长期限债券遭遇赎回，短久期、通胀保值及更广泛的固定收益产品则持续获得支持。USD和EUR的正向需求进一步反映出发达市场外汇资金流的相对强势。