Alimentos para mascotas: El crecimiento online de alimentos para mascotas repuntó en julio, mientras el desempeño de las marcas siguió divergiendo
El GMV online de alimentos para mascotas creció 12% interanual en julio, con Douyin y Tmall impulsando la aceleración del sector, pero la divergencia entre canales, la intensificación de la competencia y la presión sobre la rentabilidad de las exportaciones mantienen cautelosas las calificaciones de las empresas cubiertas.
Resumen
El GMV online de alimentos para mascotas creció 12% interanual en julio, con Douyin y Tmall impulsando la aceleración del sector, pero la divergencia entre canales, la intensificación de la competencia y la presión sobre la rentabilidad de las exportaciones mantienen cautelosas las calificaciones de las empresas cubiertas.
- En julio, el GMV online combinado de alimentos para mascotas en Tmall, Taobao y Douyin creció 12% interanual, por encima del 6% del 2T de 2026.
- El GMV de Douyin y Tmall creció 42% y 12% interanual, respectivamente, mientras JD cayó 24% interanual, mostrando una clara divergencia entre canales.
- El GMV online de otras marcas locales creció 26% interanual en promedio simple, por encima del 9% de las marcas globales.
- China Pet Food creció 22% interanual, con Wanpy y Zeal aumentando 31% y 26%, respectivamente; Gambol creció solo 1%, mientras Meatyway de Petpal cayó 5%.
- En junio, las importaciones totales estadounidenses de alimentos para mascotas y las importaciones desde China crecieron 7% y 33% interanual, respectivamente, y la demanda de pedidos de exportación siguió recuperándose.
- En julio, los índices de costos de las empresas cubiertas cayeron entre 2% y 3% mensual, pero los precios del PET se mantuvieron 23% por encima del promedio de 2025.
Interpretación del informe
Visión general
El informe realiza un seguimiento del mercado chino de alimentos para mascotas mediante datos mensuales, cubriendo la demanda online nacional, la competencia entre marcas y canales, los descuentos de productos y el desempeño publicitario en Douyin, al tiempo que monitorea la demanda de importaciones estadounidenses, los costos de materias primas y los cambios del tipo de cambio. En julio de 2026, el crecimiento online del sector se aceleró significativamente frente al 2T, pero fue impulsado principalmente por Douyin y Tmall, con un desempeño de marcas muy divergente. Los costos disminuyeron algo mes a mes y los pedidos del extranjero también se están recuperando, pero los aranceles, los tipos de cambio y los precios de algunas materias primas continúan presionando la rentabilidad.
Perspectivas principales
A nivel sectorial, el GMV online de alimentos para mascotas creció 12% interanual en julio, acelerándose desde el 6% del 2T. Otras marcas locales crecieron 26% en promedio, mientras las marcas globales crecieron 9%, lo que indica que tanto las marcas locales pequeñas y medianas como las multinacionales se están poniendo al día. A nivel empresarial, China Pet Food creció 22% interanual, impulsada por Wanpy y Zeal; Gambol creció 1%, con desempeño divergente entre sus marcas; Meatyway de Petpal cayó 5% interanual. La tendencia de concentración entre las marcas líderes en Douyin sigue siendo marcada, con el crecimiento de julio de las diez principales marcas en el rango alto del 50%, más rápido que el crecimiento aproximado de 30% de las 300 principales marcas. En el extranjero, las importaciones estadounidenses de alimentos para mascotas desde China continuaron creciendo y el índice de costos cayó mes a mes, pero la apreciación del RMB, el reparto de aranceles y los elevados precios del PET podrían reducir los beneficios del negocio de exportación.
Marco de análisis
El informe combina datos de Moojing, Chanmama, Pet Marketing, Dataweb US, Wind, Bloomberg, Datastream y datos de empresas para comparar el GMV del sector y las marcas en Tmall, Taobao, Douyin y JD, analizar la cuota de mercado de las marcas, la estructura de canales, el crecimiento de seguidores, las ventas por seguidor y la estructura de ventas por transmisiones en vivo frente a ventas sin transmisiones en vivo, e integrar datos de importaciones estadounidenses, precios de materias primas, tipos de cambio y márgenes brutos empresariales para evaluar la demanda nacional, la intensidad competitiva y las tendencias de rentabilidad en el extranjero.
Notas metodológicas
Comparar el crecimiento mensual de ventas y la estructura de canales por plataforma, categoría y marca
El GMV online total se refiere principalmente a la suma del GMV en Tmall, Taobao y Douyin, combinado con el desempeño de JD para observar la divergencia entre canales; los datos de marcas se usan para evaluar el crecimiento, la cuota y los cambios de concentración.
Seguir las transmisiones en vivo propias, los KOL, las ventas sin transmisiones en vivo, el crecimiento de seguidores y las ventas por seguidor
Evaluar la adquisición de clientes, la inversión en tráfico y la eficiencia de conversión de las marcas mediante datos de cuentas insignia y estructura de ventas en Douyin; debido a cambios en la metodología de divulgación de la plataforma, algunos valores medios de pedido se estiman usando el punto medio de los rangos de precios.
Evaluar cambios en la rentabilidad de las exportaciones combinando importaciones estadounidenses, precios de materias primas, tipos de cambio y márgenes brutos
El índice de costos cubre insumos como pollo, pato y PET, y se combina con USD/CNY y tendencias de importación estadounidenses para evaluar el impacto de pedidos, costos y divisas.
Valorar por separado los negocios nacionales y extranjeros, y luego sumarlos y descontarlos
El negocio nacional de Petpal usa 26x P/E estimado para 2027 y se descuenta a un costo de capital propio de 6.9%, mientras su negocio extranjero usa 16x P/E estimado para 2026; el negocio nacional de Gambol usa 25x P/E estimado para 2027 y se descuenta a un costo de capital propio de 7.0%, mientras su negocio extranjero usa 10x P/E estimado para 2026.
Usar colores para expresar la dirección de los indicadores
El rojo, amarillo y verde representan negativo, neutral y positivo, respectivamente.
Correspondencia y comparación de activos
Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).
- China Pet Foods（002891.SZ）Empresa principal cubierta, calificación Neutral
- Fortalezas
- El impulso de las ventas nacionales está mejorando, Wanpy y Zeal crecen rápidamente, y la empresa tiene sólidas capacidades de cadena de suministro global y potencial para aumentar la cuota de clientes.
- Debilidades
- La intensificación de la competencia nacional puede presionar la rentabilidad, mientras que el negocio extranjero también enfrenta reparto de aranceles, pérdidas cambiarias y presión de costos de materias primas.
- Comparación
- El GMV online creció 22% interanual en julio, superando claramente a Gambol y Meatyway de Petpal.
- Riesgos
- Intensidad competitiva, aranceles de exportación, apreciación del RMB, precios de materias primas y cambios en la demanda de clientes extranjeros.
- Gambol Pet GroupEmpresa principal cubierta, calificación Neutral
- Fortalezas
- Mantiene una posición líder en el mercado chino de alimentos para mascotas, Balance Nutrition logró un rápido crecimiento y la empresa tiene exposición tanto al negocio nacional como al extranjero.
- Debilidades
- El crecimiento online de la empresa fue solo 1% en julio, Myfoodie y Fregate cayeron, y la competencia en alimentos premium para gatos es intensa.
- Comparación
- El crecimiento global quedó por detrás de China Pet Food y del promedio de otras marcas locales, aunque Balance Nutrition tuvo un desempeño sólido.
- Riesgos
- Tipos de cambio, tarifas de flete, precios de insumos, competencia online y una ejecución de construcción de marca nacional y expansión de canales que se desvíe de las expectativas.
- Petpal Pet Nutrition TechnologyEmpresa principal cubierta, calificación de Venta
- Fortalezas
- La recuperación de la demanda de importaciones estadounidenses desde China puede respaldar los pedidos extranjeros, y Meatyway aún logró crecimiento interanual en Tmall y Taobao.
- Debilidades
- La rentabilidad tanto nacional como extranjera está bajo presión, el poder de negociación es débil y las ventas totales y en Douyin de Meatyway cayeron.
- Comparación
- En comparación con China Pet Food y Gambol, el informe es más cauteloso respecto a Petpal.
- Riesgos
- Cambios en la competencia extranjera, pedidos de clientes principales y cobro de cuentas por cobrar, ejecución de marca y canales nacionales, y cambios en los aranceles de exportación estadounidenses.
- Industria china de alimentos para mascotasDemanda sectorial y entorno competitivo
- Fortalezas
- El crecimiento del GMV online se aceleró en julio, Douyin y Tmall tuvieron un sólido desempeño, y la demanda de importaciones estadounidenses continuó recuperándose.
- Debilidades
- Las ventas de JD cayeron, el desempeño de las marcas divergió y la competencia por tráfico y precios es intensa.
- Comparación
- El crecimiento promedio de las marcas locales pequeñas y medianas fue superior al de las marcas globales, mientras que las marcas líderes en Douyin crecieron más rápido que el conjunto más amplio de marcas.
- Riesgos
- Fluctuaciones de la demanda de los consumidores, cambios en las reglas de tráfico de las plataformas, descenso del retorno de la inversión publicitaria, precios de materias primas y cambios del tipo de cambio.
Datos clave
- Crecimiento del GMV online de alimentos para mascotas en julioSubió 12% interanualSuperior al crecimiento interanual de 6% en el 2T de 2026.
- Crecimiento de plataformas en julioDouyin +42%; Tmall +12%; JD -24%Todos son cambios interanuales, que muestran una divergencia significativa entre canales.
- Crecimiento promedio de otras marcas localesSubió 26% interanualCalculado como promedio simple basado en el GMV online.
- Crecimiento promedio de marcas globalesSubió 9% interanualDesempeño online en julio de 2026.
- Desempeño de las marcas de China Pet FoodEmpresa +22%; Wanpy +31%; Zeal +26%; Toptrees +10%Todos son cambios interanuales del GMV online en julio de 2026.
- Desempeño de las marcas de GambolEmpresa +1%; Myfoodie -2%; Fregate -25%; Balance Nutrition +171%Todos son cambios interanuales del GMV online en julio de 2026.
- Desempeño de Meatyway de PetpalTotal -5%; Tmall y Taobao +19%; Douyin -21%Todos son cambios interanuales en julio de 2026.
- Tendencia de concentración de marcas en DouyinCrecimiento de las diez principales marcas en el rango alto del 50%Más rápido que el crecimiento interanual aproximado de 30% de las 300 principales marcas.
- Importaciones estadounidenses de alimentos para mascotas en junioImportaciones totales +7%; importaciones desde China +33%Ambos son cambios interanuales; las tasas de crecimiento correspondientes en mayo fueron 4% y 50%, respectivamente.
- Índice de costos de julio para empresas cubiertasBajó entre 2% y 3% mensualImpulsado principalmente por caídas en los precios del pollo y pato.
- Precio del PET23% por encima del promedio de 2025Sigue siendo una fuente de presión en costos de materias primas.
- Precio objetivo de PetpalRmb12.7Precio objetivo a 12 meses, con calificación de Venta.
- Precio objetivo de GambolRmb44.3Precio objetivo a 12 meses, con calificación Neutral.
Impacto e implicaciones
El repunte del crecimiento de la demanda beneficia a las empresas con impulso de marca y capacidades operativas multiplataforma, pero el crecimiento concentrado en plataformas de comercio electrónico de contenido como Douyin también aumentará la presión derivada de la inversión en tráfico, la cooperación con KOL y la competencia de precios. El crecimiento nacional de China Pet Foods y su cadena de suministro global ayudan a mejorar la cuota de clientes, pero la competencia nacional, el reparto de aranceles en el extranjero, las pérdidas cambiarias y los costos de materias primas podrían contrarrestar la mejora de ingresos. Gambol tiene una sólida posición de mercado, pero la competencia en alimentos premium para gatos y la valoración limitan el potencial alcista. La rentabilidad nacional y extranjera de Petpal está bajo presión y su poder de negociación es relativamente débil, por lo que el informe mantiene una visión de Venta.
Riesgos
- Las guerras de precios en los canales online nacionales y la competencia en alimentos premium para gatos se intensifican aún más.
- La apreciación del RMB genera pérdidas cambiarias para los exportadores.
- Los aranceles de exportación de alimentos para mascotas de China a EE. UU. y el reparto de aranceles reducen los beneficios en el extranjero.
- Los precios de materias primas como el PET se mantienen por encima de los promedios históricos.
- Los cambios en los pedidos de grandes clientes extranjeros o el cobro de cuentas por cobrar no cumplen las expectativas.
- La construcción de marca, la expansión de canales y la eficiencia publicitaria en Douyin son más débiles de lo esperado.
- Los cambios en la metodología de divulgación de datos de las plataformas pueden afectar la comparabilidad del valor medio de pedido y las métricas de canal.
Aspectos que vigilar
- Si el crecimiento del GMV online en agosto y meses posteriores puede sostener la tendencia de aceleración de julio.
- Cambios en la concentración de las diez principales marcas en Douyin, la cuota de ventas de KOL y la cuota de ventas sin transmisiones en vivo.
- Crecimiento y cuota de mercado de Wanpy, Zeal y Toptrees de China Pet Food.
- Si se reduce la divergencia entre Myfoodie, Fregate y Balance Nutrition de Gambol.
- Si Meatyway de Petpal puede recuperar el crecimiento en el canal Douyin.
- Importaciones estadounidenses de alimentos para mascotas y tendencias de pedidos de importaciones desde China.
- Precios del pollo, pato y PET, e índices de costos de las empresas cubiertas.
- Tendencias de USD/CNY y ganancias y pérdidas cambiarias de los exportadores.
- Aranceles de exportación estadounidenses y acuerdos de reparto de aranceles entre empresas y clientes.