Equipos de Semiconductores: Las importaciones chinas de equipos de semiconductores alcanzaron $5.1bn en julio, repuntando mes a mes pero aún con una caída interanual del 2%

Visión general

El informe utiliza datos mensuales de importación de las aduanas chinas para seguir la demanda de equipos de semiconductores y las tendencias de ventas en China de los proveedores globales de equipos. Las importaciones totales mejoraron mes a mes en julio y los equipos de front-end volvieron a crecer, pero las importaciones acumuladas en el año siguieron cayendo interanualmente, con una clara divergencia de volumen, precio y ciclo entre litografía, deposición, grabado y equipos de back-end.

Perspectivas principales

BofA considera que los datos de importación de las aduanas chinas son un indicador importante para observar las tendencias de ventas en China de los proveedores globales de equipos de semiconductores. China representó el 33.5% del mercado mundial de equipos de fabricación de obleas (WFE) en 2025, frente al 36.2% en 2024, por lo que los cambios en la demanda china tienen un impacto significativo en la industria global de equipos. En julio de 2026, el valor de las importaciones chinas de equipos de semiconductores fue de $5.1bn, por encima del promedio de tres meses de $3.9bn entre abril y junio de 2026 y del promedio de doce meses de $4.4bn entre julio de 2025 y junio de 2026; cayó 2% interanual y subió 9% mensual. Sobre una base de promedio móvil de tres meses, el valor de las importaciones cayó 3% interanual y subió 11% mensual. El informe original también indica que esta última cifra estuvo por debajo de la variación mensual histórica promedio de 3MMA de +1% para ese mes, aunque las dos cifras parecen inconsistentes si se interpretan literalmente. En 2Q26, el valor de las importaciones cayó 3% interanual y subió 13% trimestral; el valor de las importaciones de todo 2025 fue de $55.3bn, un aumento interanual del 6%. Los datos de julio llevaron la caída acumulada de 2026 a 8%, mientras que el informe señala que la mayoría de los proveedores de equipos de semiconductores habían esperado previamente que las ventas en China se normalizaran en 2026. Los equipos de front-end fueron la principal fuente de mejora mensual en julio, con un valor de importación de $3.9bn, un alza interanual del 4% y mensual del 15%. Los equipos de procesamiento térmico fueron de $290mm, con un alza interanual del 71% y mensual del 54%; los equipos de control de procesos fueron de $484mm, con un alza interanual del 20% y mensual del 9%; otros equipos de front-end fueron de $482mm, con un alza interanual del 14% y una caída mensual del 1%; y los equipos de litografía fueron de $870mm, con un alza interanual del 7% y mensual del 3%. Las categorías más débiles incluyeron equipos de implantación iónica de $109mm, con una caída interanual del 44% y mensual del 6%; equipos de grabado de $810mm, con una caída interanual del 6% pero un aumento mensual del 60%; y equipos de deposición de $883mm, con una caída interanual del 2% y un aumento mensual del 6%. Esto indica que la recuperación de las importaciones totales de equipos de front-end en julio no reflejó una mejora simultánea en todas las categorías, sino que fue impulsada conjuntamente por el procesamiento térmico, el control de procesos, la litografía y el repunte mensual del grabado. En lo acumulado del año, el valor de importación de equipos de front-end fue de $19.5bn, una caída interanual del 7%. Dentro de este total, el grabado fue de $3.7bn, con una caída del 17%; la litografía fue de $3.9bn, con una caída del 14%; la implantación iónica fue de $785mm, con una caída del 13%; otros equipos de front-end fueron de $2.7bn, con una caída del 6%; el control de procesos fue de $2.3bn, con una caída del 4%; y la deposición fue de $5.0bn, con una caída del 1%. El procesamiento térmico, por el contrario, creció 23% a $1.2bn. Por lo tanto, el regreso al crecimiento interanual positivo de los equipos de front-end durante un solo mes aún no ha revertido la caída acumulada en la mayoría de las categorías principales, siendo el procesamiento térmico la principal excepción. Las demás categorías de equipos fueron generalmente más débiles. Las importaciones de julio de equipos de ensamblaje y empaquetado fueron de $310mm, con una caída interanual del 15% y mensual del 25%, mientras que las importaciones acumuladas en el año cayeron 15% a $2.2bn; dentro de esta categoría, los equipos de unión por hilo crecieron 61% interanual y cayeron 29% mensual, mientras que los equipos de montaje y unión crecieron 20% interanual y cayeron 15% mensual. Los equipos de fabricación de obleas fueron de $116mm, con una caída interanual del 41% y un aumento mensual del 18%, y las importaciones acumuladas en el año cayeron 28% a $678mm. Los equipos de fabricación de pantallas planas fueron de $105mm, con una caída interanual del 44% y mensual del 50%, pero las importaciones acumuladas en el año aún crecieron 6% a $1.4bn. Los repuestos fueron de $556mm, con una caída interanual del 11% y un aumento mensual del 16%, y las importaciones acumuladas en el año cayeron 6% a $3.1bn. Los equipos de prueba fueron de menor escala, en $66mm en julio, con un alza interanual del 45% y mensual del 44%, pero las importaciones acumuladas en el año siguieron cayendo 3% a $281mm. La mezcla de importaciones también está cambiando. El informe señala que la participación de los equipos de back-end ha disminuido a lo largo de los años, mientras que los equipos de litografía han crecido de manera desproporcionada frente a otras categorías desde la segunda mitad de 2023. En lo acumulado de 2026, Japón representó el 25% del valor de importación chino de equipos de semiconductores, mientras que Japón y los Países Bajos juntos representaron el 39%. En términos de mapeo de proveedores, las ventas divulgadas de equipos en China de las cinco mayores compañías de equipos —Applied Materials, Lam Research, Tokyo Electron, ASML y KLA— equivalieron, en términos agregados anuales, a aproximadamente el 75% del valor de importación aduanera chino de equipos de front-end durante los mismos períodos, mientras que la proporción trimestral osciló entre 58% y 85%; la proporción fue de 79% en 2Q26. Con base en esto, BofA considera que los datos mensuales de importación pueden servir como un indicador práctico de las tendencias de ventas en China de los proveedores globales de equipos, aunque la relación trimestral puede fluctuar. El valor de importación de equipos de litografía fue de $870mm en julio, con un alza interanual del 7% y mensual del 3%; el volumen de importación se mantuvo sin cambios interanuales y aumentó 29% mensual, mientras que el precio medio de venta (ASP) subió 7% interanual y cayó 20% mensual. El ASP de julio fue de $13.8mm, ligeramente por debajo del promedio previo de doce meses de $13.9mm. En 2Q26, el valor de importación de litografía cayó 13% interanual y 25% trimestral, el volumen cayó 27% interanual y subió 9% trimestral, y el ASP fue de $9.2mm, por debajo del promedio previo de cuatro trimestres de $13.8mm. De 2021 a 2024, el valor de importación chino de equipos de litografía registró una tasa de crecimiento anual compuesta de 32%, impulsada principalmente por un ASP más alto. En 2025, el valor de importación fue de $10.6bn, con una caída interanual del 1%; el volumen de todo el año fue de 745 unidades, una caída del 23%, mientras que el ASP fue de $14.2mm, 28% superior al de 2024. Hasta julio de 2026, el valor de importación de litografía cayó 14% interanual, lo que indica que el crecimiento de un solo mes en julio permaneció dentro del contexto de una caída acumulada en el año. Los equipos de litografía neerlandeses constituyen la mayoría de las importaciones de litografía. En julio de 2026, los sistemas de litografía neerlandeses representaron el 91% del valor total de importación de litografía, pero solo el 38% del volumen de importación, y su ASP fue 2.5 veces el de todos los sistemas de litografía. Durante el mes, el valor de importación de los sistemas de litografía neerlandeses subió 7% interanual y cayó 1% mensual; el volumen subió 19% tanto interanual como mensual, mientras que el ASP cayó 10% interanual y 17% mensual. Desde diciembre de 2023, aproximadamente el 90% o más del valor mensual de importación chino de sistemas de litografía ha procedido consistentemente de los Países Bajos. Desde que los datos estuvieron disponibles en enero de 2015, los datos aduaneros de importación de litografía neerlandesa han tenido una correlación de 95% con las ventas divulgadas de equipos en China de ASML; el valor de importación neerlandés equivalió a 86% y 96% de las ventas divulgadas de equipos en China de ASML en 2023 y 2024, respectivamente. En 2025, el valor de importación de sistemas de litografía neerlandeses fue de $9.7bn, un alza del 4%; el volumen fue de 189 unidades, una caída del 24%; y el ASP fue de $51.3mm, 38% superior al de 2024, lo que indica adicionalmente que el crecimiento del valor de importación fue impulsado principalmente por los precios de los productos o la mezcla de productos, más que por el volumen. El valor de importación de equipos de deposición fue de $883mm en julio, con una caída interanual del 2% y un aumento mensual del 6%; el volumen cayó 12% interanual y 2% mensual, mientras que el ASP subió 12% interanual y 8% mensual, lo que indica que un ASP más alto compensó parte de la caída del volumen. En 2Q26, el valor de importación creció 9% interanual y 43% trimestral, el volumen creció 12% interanual y 20% trimestral, y el ASP fue de $3.6mm, por encima del promedio previo de cuatro trimestres de $3.3mm. De 2021 a 2024, el valor de importación de deposición registró una tasa de crecimiento anual compuesta de 12%, y en 2025 creció 8% a $8.3bn, impulsado conjuntamente por el volumen y el ASP. Los equipos de deposición han representado históricamente aproximadamente entre 19% y 26% del WFE, mientras que la cuota de mercado global de equipos de deposición de Applied Materials se ha mantenido en el rango líder de 37% a 48%. El valor de importación de equipos de grabado fue de $810mm en julio, con una caída interanual del 6% y un aumento mensual del 60%; el volumen cayó 12% interanual y subió 15% mensual, mientras que el ASP subió 7% interanual y 39% mensual. El marcado repunte mensual fue respaldado por aumentos tanto del volumen como del ASP, pero el valor de importación interanual siguió siendo negativo. En 2Q26, el valor de importación de grabado cayó 28% interanual y 5% trimestral, el volumen cayó 2% interanual y subió 43% trimestral, y el ASP fue de $2.5mm, por debajo del promedio previo de cuatro trimestres de $3.6mm; el valor de importación acumulado en el año cayó 17%. Por lo tanto, el informe describe un patrón en el que una recuperación secuencial de un solo mes coexiste con debilidad acumulada en el año, en lugar de una recuperación sincronizada entre las categorías de la industria.

Marco de análisis

El informe primero utiliza el valor mensual de importación de las aduanas chinas para medir la demanda total de equipos y examina las tendencias mediante comparaciones interanuales, mensuales, trimestrales, acumuladas en el año y de promedio móvil de tres meses; luego desglosa los datos por equipos de front-end, back-end y categorías específicas de equipos. Para categorías principales como litografía, deposición y grabado, el informe descompone adicionalmente el valor de importación en volumen de importación y ASP para distinguir los cambios de volumen de los cambios de precios o mezcla de productos. Finalmente, el informe compara el valor de importación aduanera con las ventas en China divulgadas por los cinco mayores proveedores de equipos sobre bases anual y trimestral, y prueba la aplicabilidad de este indicador proxy utilizando la correlación histórica entre las importaciones de litografía neerlandesa y las ventas de ASML en China.

Notas metodológicas

• Marco de Análisis de Industria/SectorDescomposición Volumen-Precio

  Descomposición del valor de importación, volumen de importación y precio medio de venta

  El informe descompone el valor de importación de equipos en cambios de volumen y ASP para determinar si el crecimiento o la caída provienen del volumen de compras, los precios de los equipos o la mezcla de productos. Por ejemplo, el volumen de importación de equipos de deposición disminuyó en julio, pero un ASP más alto amortiguó la caída del valor de importación.

• Marco de Ciclo y Condiciones EmpresarialesOtro

  Promedio móvil de tres meses (3MMA)

  El 3MMA utiliza el promedio de los tres meses de datos más recientes para reducir la volatilidad de un solo mes. El informe compara los cambios interanuales y mensuales tanto en valores mensuales como en el 3MMA para evaluar si las tendencias de importación de equipos son persistentes.

• Marco de Análisis de Industria/SectorOtro

  Uso de datos de importación aduanera como proxy de las tendencias de ventas de los proveedores en China

  El informe relaciona el valor de importación chino de equipos de front-end con las ventas en China divulgadas por cinco grandes proveedores. Dado que la tasa de cobertura anual es aproximadamente 75% y la tasa de cobertura trimestral oscila entre 58% y 85%, BofA utiliza los datos aduaneros mensuales como indicador de seguimiento de las ventas de los proveedores en China.

• Marco de Análisis de Industria/SectorAnálisis de Concentración de la Industria

  Comparación de cuotas de mercado por país de origen y proveedor

  El informe analiza la concentración de las fuentes de importación y el panorama de suministro de equipos utilizando las participaciones de importación de Japón y los Países Bajos, así como la participación de Applied Materials en el mercado de equipos de deposición.

Correspondencia y comparación de activos

Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).

• Cinco mayores proveedores globales de equipos de semiconductores (Applied Materials, Lam Research, Tokyo Electron, ASML, KLA)

  El informe utiliza el valor de importación aduanera chino de equipos de front-end como proxy para seguir las tendencias de ventas de estos proveedores en China.

  Fortalezas

  Las ventas divulgadas de equipos en China de las cinco compañías equivalen aproximadamente al 75% del valor de importación chino de equipos de front-end sobre una base anual, con una proporción de 79% en 2Q26.

  Debilidades

  La proporción correspondiente fluctúa entre 58% y 85% trimestralmente, y las importaciones no están perfectamente sincronizadas con el reconocimiento de ingresos de las compañías.

  Comparación

  El informe compara las ventas agregadas de las cinco compañías con el valor total de importación chino de equipos de front-end.

• ASML

  El informe considera el valor de importación de sistemas de litografía neerlandeses como un indicador importante para seguir las ventas de equipos de ASML en China.

  Fortalezas

  Desde enero de 2015, los datos de importación de litografía neerlandesa han tenido una correlación de 95% con las ventas divulgadas de equipos de ASML en China.

  Debilidades

  El informe señala que las tendencias trimestrales de las dos series de datos fluctúan.

  Comparación

  El valor de importación neerlandés equivalió a 86% y 96% de las ventas divulgadas de equipos en China de ASML en 2023 y 2024, respectivamente.

• Applied Materials

  Su negocio está relacionado con la demanda de equipos de deposición seguida en el informe.

  Fortalezas

  El informe muestra que la cuota de mercado global de equipos de deposición de Applied Materials se ha mantenido durante muchos años en el rango líder de 37% a 48%.

  Comparación

  Sigue siendo el líder en el panorama competitivo global de equipos de deposición presentado en el informe.

Datos clave

• Valor de importación de equipos de semiconductores en julio de 2026$5.1bnCaída interanual del 2% y aumento mensual del 9%; por encima del promedio previo de tres meses de $3.9bn y del promedio previo de doce meses de $4.4bn
• Cambio en el 3MMA del valor de importación de julioInteranual -3%, mensual +11%El informe utiliza un promedio móvil de tres meses para suavizar la volatilidad de un solo mes
• Cambio total acumulado en el año en 2026-8% interanualEl informe indica que la mayoría de los proveedores de equipos esperan que las ventas en China se normalicen en 2026
• Participación de China en el WFE global33.5%Participación en 2025; 36.2% en 2024
• Valor de importación de equipos de front-end en julio$3.9bnAumento interanual del 4% y mensual del 15%
• Valor de importación acumulado en el año de equipos de front-end$19.5bnCaída interanual del 7%
• Valor de importación de equipos de litografía en julio$870mmAumento interanual del 7% y mensual del 3%; volumen sin cambios interanuales y aumento mensual del 29%
• Valor de importación de equipos de deposición en julio$883mmCaída interanual del 2% y aumento mensual del 6%; ASP con alza interanual del 12%
• Valor de importación de equipos de grabado en julio$810mmCaída interanual del 6% y aumento mensual del 60%; ASP con alza mensual del 39%
• Valor de importación de equipos de procesamiento térmico en julio$290mmAumento interanual del 71% y mensual del 54%, el desempeño interanual más fuerte entre las principales categorías
• Proporción de ventas de cinco proveedores principales respecto al valor de importación79%La proporción entre las ventas divulgadas en China de los cinco principales proveedores y el valor de importación de equipos de front-end en 2Q26; la proporción anual de largo plazo es aproximadamente 75%
• Correlación entre las importaciones de litografía neerlandesa y las ventas de ASML en China95%Con base en datos de importación aduanera y divulgaciones de la compañía desde enero de 2015
• Participaciones acumuladas en 2026 de los principales países de origenJapón 25%; Japón y los Países Bajos combinados 39%Participaciones del valor total de importación chino de equipos de semiconductores

Impacto e implicaciones

El informe considera que el repunte mensual de julio indica que la actividad de compra china de equipos de semiconductores mejoró respecto a meses anteriores, pero las importaciones totales acumuladas en el año y la mayoría de las categorías de front-end siguieron cayendo interanualmente, en línea con la tendencia de normalización de las ventas en China descrita por los proveedores. La mezcla de importaciones continúa desplazándose hacia los equipos de front-end y la litografía, mientras que las tendencias de volumen y ASP varían considerablemente entre categorías; por lo tanto, el valor total de importación por sí solo es insuficiente para determinar los cambios en las ventas de todos los proveedores de equipos. La elevada cobertura de los datos aduaneros respecto de las ventas divulgadas de los cinco principales proveedores los hace adecuados para el seguimiento mensual de tendencias, pero las fluctuaciones de la proporción trimestral implican que ambos no están perfectamente sincronizados.

Aspectos que vigilar

• Seguir monitoreando el valor mensual de importación chino de equipos de semiconductores y el 3MMA para determinar si pueden continuar la normalización de las ventas en 2026 y la mejora mensual de julio.
• Monitorear los cambios en el volumen de importación y ASP de los equipos de litografía, deposición, grabado, procesamiento térmico y control de procesos para distinguir los efectos del volumen de demanda y de la mezcla de productos.
• Monitorear la proporción correspondiente entre las ventas en China divulgadas posteriormente por los cinco principales proveedores de equipos y el valor de importación aduanera de equipos de front-end.
• Monitorear cómo el valor de importación, volumen y ASP de los sistemas de litografía neerlandeses se corresponden con las tendencias de ventas de equipos de ASML en China.
• Monitorear si se reducen las caídas interanuales de los equipos de ensamblaje y empaquetado, fabricación de obleas y fabricación de pantallas planas.