Comercio minorista por Internet: El crecimiento interanual de las ventas de comercio electrónico de China se desaceleró al 3,3% en julio

Visión general

Con base en los datos minoristas de julio publicados por la Oficina Nacional de Estadísticas el 17 de agosto de 2026, Nomura señaló que el crecimiento interanual de las ventas de bienes de comercio electrónico de China se desaceleró. El impulso general del consumo siguió siendo débil, pero las subcategorías de consumo mostraron una clara divergencia.

Perspectivas principales

Las ventas de bienes de comercio electrónico de China aumentaron un 3,3% interanual hasta RMB967.0 mil millones en julio, por debajo del 3,9% de junio; las ventas minoristas excluidos los automóviles aumentaron un 2,5% interanual, también por debajo del 3,0% de junio. La penetración del comercio electrónico aumentó 0,8 puntos porcentuales interanuales hasta el 28,1%. Las ventas acumuladas en línea de alimentos y bebidas continuaron registrando un crecimiento relativamente rápido, mientras que el crecimiento acumulado de las ventas en línea de prendas de vestir y artículos para el hogar siguió desacelerándose. Entre las métricas de ventas fuera de línea y omnicanal, las ventas de teléfonos inteligentes se aceleraron, mientras que las de computadoras, cosméticos y prendas de vestir se debilitaron; las ventas de electrodomésticos siguieron cayendo, pero la disminución se redujo.

Marco de análisis

El análisis utiliza datos minoristas mensuales de la Oficina Nacional de Estadísticas, comparando las tasas de crecimiento interanual de julio y junio y observando cambios en la demanda de los consumidores entre categorías de productos en línea y subcategorías generales de consumo minorista.

Notas metodológicas

• Seguimiento de datos macroeconómicos y del sectorComparación mensual del crecimiento interanual

  Seguimiento de los cambios en las tasas de crecimiento interanual mes a mes

  Al comparar las tasas de crecimiento interanual de julio y junio, el análisis identifica cambios marginales en el impulso de la demanda para el comercio electrónico y las categorías de consumo.

• Análisis de penetración del sectorPenetración del comercio electrónico

  La proporción de las ventas de comercio electrónico dentro de las ventas minoristas

  La proporción de las ventas de comercio electrónico en las ventas minoristas totales mide la penetración de los canales en línea en el mercado minorista.

Correspondencia y comparación de activos

Correspondencia estructurada entre la tesis y activos concretos (fortalezas, debilidades, pares y riesgos).

• Sector de comercio minorista por Internet y comercio electrónico de China

  Indicador de demanda del sector

  Fortalezas

  La penetración del comercio electrónico continúa aumentando, mientras que las ventas en línea de alimentos y bebidas mantienen un crecimiento relativamente rápido.

  Debilidades

  El crecimiento interanual de las ventas de comercio electrónico se desaceleró en julio y el crecimiento acumulado de las ventas en línea de prendas de vestir y artículos para el hogar disminuyó.

  Comparación

  El crecimiento del comercio electrónico fue del 3,3%, superior al crecimiento del 2,5% de las ventas minoristas generales excluidos los automóviles, pero ambos se desaceleraron frente a junio.

  Riesgos

  Una mayor debilidad de la demanda de los consumidores, una competencia más intensa entre categorías y la presión sobre los precios pueden limitar el crecimiento de plataformas y comerciantes.

• Sector chino de electrónica de consumo y relacionado con teléfonos inteligentes

  Indicador de demanda del subsector de consumo

  Fortalezas

  El crecimiento interanual de las ventas de teléfonos inteligentes aumentó del 16,5% en junio al 20,4%, mientras que la caída en las ventas de electrodomésticos se redujo.

  Debilidades

  El crecimiento de las ventas de computadoras cayó del 12,7% al 7,4%, lo que indica que la demanda de electrónica no ha mejorado de forma generalizada.

  Comparación

  El desempeño de los teléfonos inteligentes fue claramente más fuerte que el de las computadoras, los electrodomésticos y la mayoría de las categorías de consumo discrecional.

  Riesgos

  El crecimiento de las ventas de teléfonos inteligentes puede estar impulsado por precios de venta más altos; si la demanda subyacente de envíos es insuficiente, la sostenibilidad del crecimiento es incierta.

Datos clave

• Crecimiento interanual de julio en las ventas de bienes de comercio electrónico3.3%Las ventas fueron de RMB967.0 mil millones, frente al 3,9% en junio.
• Crecimiento interanual de julio en las ventas minoristas excluidos los automóviles2.5%Las ventas fueron de RMB3.6 billones, frente al 3,0% en junio.
• Penetración del comercio electrónico en julio28.1%Aumentó 0,8 puntos porcentuales interanuales.
• Crecimiento interanual de julio en las ventas de teléfonos inteligentes20.4%Fue del 16,5% en junio; el informe considera que el aumento pudo haber sido respaldado por precios más altos de la electrónica de consumo debido a la inflación de los costos de componentes aguas arriba.
• Crecimiento interanual de julio en las ventas de computadoras7.4%Fue del 12,7% en junio.
• Crecimiento interanual de julio en las ventas de electrodomésticos-1.9%Fue del -8,7% en junio, con una reducción de la caída.
• Crecimiento interanual de julio en las ventas de cosméticos6.8%Fue del 12,6% en junio.
• Crecimiento interanual de julio en las ventas de prendas de vestir-1.0%Fue un crecimiento del 3,9% en junio.
• Crecimiento interanual de las ventas en línea de alimentos y bebidas en los primeros siete meses de 202616.9%Fue del 16,8% en los primeros seis meses de 2026.
• Crecimiento interanual de las ventas en línea de prendas de vestir en los primeros siete meses de 20265.8%Fue del 6,2% en los primeros seis meses de 2026.
• Crecimiento interanual de las ventas en línea de artículos para el hogar en los primeros siete meses de 20261.1%Fue del 1,3% en los primeros seis meses de 2026.

Impacto e implicaciones

Las menores ventas de comercio electrónico reflejan una demanda general de los consumidores aún débil y podrían presionar el valor de las transacciones y el crecimiento de los ingresos de las empresas de comercio minorista por Internet, prendas de vestir, belleza y productos relacionados con el hogar. La aceleración de las ventas de teléfonos inteligentes y la reducción de la caída de las ventas de electrodomésticos indican una resiliencia relativa en la cadena de suministro de electrónica de consumo, aunque el crecimiento de los teléfonos inteligentes podría deberse parcialmente a precios más altos y requiere diferenciar las contribuciones de precio y volumen.

Riesgos

• Los datos minoristas mensuales pueden verse afectados por efectos de base, el calendario de promociones y factores de precios, y podrían no reflejar plenamente las tendencias sostenidas de la demanda.
• La aceleración de las ventas de teléfonos inteligentes puede estar impulsada principalmente por el aumento de los precios de la electrónica de consumo, más que por una mejora significativa de los volúmenes de ventas.
• La debilidad en prendas de vestir, cosméticos, computadoras y artículos para el hogar indica que la recuperación del consumo discrecional sigue siendo desigual.
• El informe no proporciona datos operativos a nivel de plataforma, marca o empresa cotizada, lo que dificulta inferir directamente las implicaciones para las ganancias de empresas individuales.

Aspectos que vigilar

• El crecimiento mensual posterior de las ventas de bienes de comercio electrónico y los cambios en la penetración del comercio electrónico.
• Las tendencias acumuladas interanuales de las ventas en línea de prendas de vestir, artículos para el hogar, alimentos y bebidas.
• El desglose de la contribución entre precios y envíos al crecimiento de las ventas de teléfonos inteligentes.
• Si la demanda se recupera en categorías discrecionales como computadoras, electrodomésticos, cosméticos y prendas de vestir.
• El crecimiento general de las ventas minoristas y los cambios en las políticas de estímulo al consumo.