Japan Banks研报解读

概览

这是一份日本银行9月利率跟踪报告。高盛发现，多家大型和线上贷款机构上调按揭定价，而存款利率上升及营销活动延续表明银行正更积极地争取融资。

核心观点

高盛指出，日本银行已公布9月按揭利率，浮动利率按揭基准利率的变动尤为显著。MUFG Bank和SMBC的利率均环比上调25bp，Rakuten Bank也小幅上调。MUFG的上调使Mizuho成为大型银行中借款利率最低者。Resona和Bank of Yokohama在上月及9月均未上调利率，仍低于1%。在线贷款机构中，DOCOMO SMTB Net Bank的借款利率变动最大，环比上调55bp。 配套的利率比较还显示，变动并不限于浮动按揭：多家银行的固定利率产品亦有调整，报告列示了浮动利率贷款、10年期固定利率贷款及更广泛的9月按揭利率比较。高盛还列出了各贷款机构的利率重设和还款时点，并指出，重设日期以及利率调整何时影响还款因银行而异。对于SBI Shinsei，所述重设及还款日期适用于未设奖金偿还，或奖金偿还安排在6月/12月的情况。 存款方面，高盛称，截至8月初尚未上调定期存款利率的银行在9月进行了上调，主要推动地区银行的存款利率走高。报告观察到新的定期存款营销活动较少，但现有活动的期限有所延长，符合条件的资金金额也有所增加。报告将这些变化置于贷款需求快速上升、可能引发资金争夺过热的背景下。随着高盛经济学家预计9月可能加息，报告称将继续监测各银行的存款吸收策略。

分析框架

报告比较各银行9月和8月公布的按揭及存款利率表，识别环比变化，并比较大型银行、地区银行和线上银行之间的定价。随后将存款定价和营销活动与融资环境及潜在政策利率变化联系起来。

方法论与常识提炼

• 行业/产业分析框架供需框架

  在贷款需求上升时跟踪存款吸收

  报告将更强的贷款需求视为提升银行吸收存款需求的因素，并利用存款利率及营销条款的变化监测由此产生的融资竞争。

关键数据

• MUFG Bank浮动按揭基准利率变动+25bp MoM9月上调。
• SMBC浮动按揭基准利率变动+25bp MoM9月上调。
• DOCOMO SMTB Net Bank借款利率变动+55bp MoM报告特别强调的9月最大上调。
• Resona和Bank of Yokohama借款利率Below 1%两家银行在上月和9月均未上调利率。
• 存款利率参考日期1 September 20269月存款利率和营销活动比较的日期。

影响与含义

报告显示，按揭重新定价正扩展至大型银行和线上银行；在贷款需求增加及潜在9月加息临近之际，存款利率上升和营销活动延续表明银行正积极竞争融资。

后续跟踪

• 在贷款需求快速上升背景下，银行的存款吸收策略。
• 预期中的9月加息是否落地。
• 大型银行、地区银行和线上银行按揭及定期存款利率的进一步变化。