Infraestrutura de IA, Data Centers e Financiamento de Chips: O financiamento em dólares americanos acumulado no ano para infraestrutura de IA alcança US$338 bi, com o crescimento da oferta expandindo-se de hyperscalers para data centers, financiamento de chips e securitização

Visão geral

O relatório acompanha sistematicamente as emissões de IA e infraestrutura digital de 2026 em títulos grau de investimento, títulos high yield, financiamento de chips e mercados de ABS/CMBS. Sua conclusão central é que a demanda por financiamento e os canais de emissão estão se expandindo em conjunto: hyperscalers continuam sendo a maior fonte de oferta, desenvolvedores de data centers e financiamento de GPUs seguem gradualmente, e o mercado de securitização está crescendo rapidamente. Contudo, os volumes crescentes de emissão podem pressionar os preços, e os custos de financiamento já se tornaram uma restrição material para alguns emissores high yield.

Visões principais

Na data de publicação do relatório, o Barclays acompanhava aproximadamente US$338 bi em financiamento em dólares americanos para IA e infraestrutura digital no acumulado de 2026, abrangendo os mercados grau de investimento, high yield, ABS e CMBS, e incluindo financiamento de data centers e chips. Aproximadamente US$118 bi em novas emissões foram adicionados desde que o relatório de acompanhamento foi publicado pela primeira vez em 9 de junho; em comparação, o financiamento do ano completo de 2025 totalizou US$179 bi. Isso indica que o investimento de capital em infraestrutura de IA criou demanda de financiamento em larga escala entre classes de ativos e já não está restrito a títulos corporativos convencionais emitidos por algumas poucas empresas de tecnologia. Hyperscalers continuam sendo a principal fonte de oferta. No acumulado de 2026, sua emissão grau de investimento entre moedas totaliza aproximadamente US$248 bi, incluindo US$182 bi no mercado em dólares americanos, quase o dobro do nível de 2025. Embora o relatório considere que as necessidades fundamentais de financiamento dos emissores para 2026 tenham sido em grande parte atendidas, eles ainda podem emitir oportunisticamente para assegurar financiamento antecipadamente. O Barclays prevê aproximadamente US$285 bi de emissão no ano completo, enquanto sua pesquisa com investidores indica uma faixa esperada de US$275 bi a US$325 bi. O perfil de vencimentos acumulado no ano é relativamente equilibrado: aproximadamente 32% no segmento de 1-6 anos, 32% no segmento de 7-15 anos e 36% em vencimentos acima de 15 anos. Aproximadamente US$88 bi foram emitidos em vencimentos de 30 anos ou mais, também representando cerca de 36% do total. Hyperscalers respondem por 14% da oferta acumulada no ano de títulos corporativos grau de investimento em dólares americanos, ou aproximadamente 17% quando incluídos os títulos de data centers. Suas emissões equivalem a 21% das emissões corporativas não financeiras grau de investimento, enquanto tecnologia representa 37% destas últimas, o que representaria um recorde para um único setor se sustentado. Portanto, o Barclays acredita que o ritmo e o volume de emissões nos próximos 12 meses serão determinantes-chave do desempenho do mercado. Também há diferenças significativas entre emissores. AMZN emitiu US$92,401 bi entre moedas no acumulado do ano, incluindo US$62 bi em dólares americanos e US$30,401 bi em moedas estrangeiras. GOOGL emitiu US$80,313 bi, incluindo US$45 bi em dólares americanos e US$35,313 bi em moedas estrangeiras. META, ORCL e SPCX emitiram US$25 bi cada, enquanto MSFT não emitiu nada. A emissão de cada uma de AMZN e GOOGL excede os US$75 bi combinados emitidos por META, ORCL e SPCX, e as duas primeiras utilizaram transações em moeda estrangeira com mais frequência, mostrando que grandes emissores estão ampliando suas fontes de financiamento por meio de diversificação de moedas e vencimentos. Desenvolvedores de data centers também estão migrando de empréstimos tradicionais para construção e project finance para títulos grau de investimento e high yield. Desde a atualização anterior, o mercado adicionou duas transações grau de investimento totalizando US$16,5 bi e cinco transações high yield totalizando US$8,9 bi. A emissão de títulos de data centers acumulada em 2026 totaliza aproximadamente US$76,2 bi, composta por US$33,6 bi de emissões high yield e US$42,6 bi de emissões grau de investimento, equivalentes a 15% e 3%, respectivamente, da emissão acumulada total em seus mercados correspondentes em dólares americanos. A emissão do ano completo de 2025 foi de apenas US$35,9 bi, incluindo US$8,6 bi high yield e US$27,3 bi grau de investimento. As estruturas de mercado estão se tornando mais padronizadas: transações high yield normalmente usam uma estrutura de aproximadamente 5NC2 com amortização parcial, enquanto transações grau de investimento dão maior ênfase à mitigação do risco de construção e amortizam integralmente. A emissão desacelerou temporariamente durante o verão, mas se recuperou à medida que o pipeline de desenvolvimento se expandiu. A maioria dos desenvolvedores está se tornando emissora recorrente, e o relatório acompanha um pipeline de projetos de curto prazo de aproximadamente 4,0GW no mercado high yield. O refinanciamento de títulos e empréstimos existentes, a entrada de novos projetos e as expansões dos desenvolvedores sustentam coletivamente crescimento adicional da oferta subsequente. O financiamento de chips e GPUs representa a principal fonte de crescimento incremental na próxima fase. Desde a atualização anterior, Nebius, CoreWeave e Lambda concluíram três financiamentos totalizando US$4,3 bi, incluindo duas transações amplamente sindicalizadas: DDTL 5.5 S+550 de US$2,6 bi da CoreWeave e DDTL 2.0 S+300 de US$926 mi da Lambda. A CoreWeave concluiu anteriormente seu primeiro financiamento de chips amplamente sindicalizado em maio, um DDTL 5.0 S+450 de US$3,1 bi. O financiamento visível de hardware HPC acompanhado pelo relatório totaliza US$68,6 bi, dos quais US$55,2 bi foram emitidos em 2026. Entretanto, como muitas transações se originam no mercado de crédito privado, o total efetivo é difícil de observar plenamente. Há uma defasagem entre a construção de data centers e o investimento em hardware de clusters de IA, enquanto hardware de computação de alto desempenho responde por aproximadamente 70% do investimento de capital total de data centers de IA. Portanto, a capacidade atualmente em construção se converterá gradualmente em demanda por financiamento de chips nos próximos anos. Essa visão também é apoiada pelo plano de plataformas de financiamento da NVIDIA. Em 10 de agosto, a NVIDIA assinou memorandos de entendimento não vinculantes com Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs e KKR para estabelecer plataformas de financiamento separadas destinadas a mobilizar mais de US$500 bi de capital de terceiros no longo prazo para infraestrutura de IA alimentada por NVIDIA. Para projetos avaliados individualmente, a NVIDIA poderá oferecer suporte de valor residual que cubra no máximo 25% da oportunidade relevante. O Barclays acredita que o acordo visa principalmente expandir o mercado de financiamento para GPUs NVIDIA e hardware relacionado. Contudo, os memorandos são não vinculantes, e o mecanismo de suporte também está sujeito a análise projeto a projeto. A viabilidade do financiamento high yield convencional sem garantia é consideravelmente mais fraca para neoclouds. A CoreWeave é atualmente a única neocloud a entrar no mercado high yield convencional, com emissão acumulada de US$10 bi, incluindo US$6,25 bi em 2026. Ela também possui US$6,6 bi em títulos conversíveis em circulação e depende principalmente de empréstimos a prazo com saque diferido garantidos por GPUs. Com os títulos sem garantia da CoreWeave agora rendendo aproximadamente 11%, o Barclays acredita ser improvável que emita novos títulos high yield no curto prazo. Nebius e IREN tampouco emitiram títulos high yield convencionais, dependendo, em vez disso, de US$8,7 bi e US$9,5 bi, respectivamente, em títulos conversíveis para financiamento sem garantia no nível de holding. A Nebius também lançou uma emissão adicional de US$4,5 bi em títulos conversíveis em 19 de agosto. O relatório acredita que as estruturas de financiamento estão migrando mais para títulos conversíveis e empréstimos garantidos por ativos, em vez de dívida high yield convencional onerosa. O mercado de securitização de data centers cresceu rapidamente desde a primeira transação 144A em 2018, alcançando US$66 bi em circulação em 31 de julho de 2026. ABS e CMBS atuais financiam principalmente ativos imobiliários estabilizados e fluxos de caixa contratuais de locação, em vez de assumir diretamente risco de capacidade computacional de IA ou de hardware. Operadores fornecem aos locatários espaço, energia, refrigeração e conectividade, enquanto os locatários são responsáveis pelos equipamentos de TI. O Barclays espera que o mercado possa chegar a US$180 bi até o fim de 2028 e acredita que a securitização poderá eventualmente se estender de imóveis e fluxos de caixa de aluguel para hardware computacional como GPUs. Já existe precedente para financiamento via ABS de equipamentos de tecnologia empresarial, de modo que a securitização de hardware representaria crescimento incremental além da previsão atual. O canal de emissão está migrando para ABS. A emissão total de novas securitizações de data centers foi de US$27 bi em 2025, com emissão líquida de US$20 bi, mais que o dobro do nível de 2024. O Barclays espera emissão combinada de ABS e CMBS de aproximadamente US$40 bi em 2026, potencialmente alcançando US$60 bi em 2028. Contudo, a emissão acumulada em 2026 é de apenas US$18 bi, alta de 4% em relação ao ano anterior, pois o crescimento de 24% em ABS foi parcialmente compensado por queda de 20% em CMBS. O relatório acredita que a orientação recente da US Securities and Exchange Commission sobre a emissão de securitizações de data centers no formato ABS poderia reduzir os custos de execução de ABS e incentivar emissores a migrar ainda mais de CMBS para ABS. A capacidade de financiamento por securitização continua menor que a do mercado de títulos corporativos. O tamanho médio de transação é de aproximadamente US$850 mi para ABS e US$1,2 bi para CMBS. Uma transação CMBS de US$3,5 bi concluída em novembro de 2025 foi a maior securitização de data centers de todos os tempos, e o relatório a considera um limite superior aproximado para uma única transação ou série. Trusts-mestre de ABS podem ajustar dinamicamente seus pools de garantias; o maior trust atualmente em circulação totaliza US$4,2 bi em cinco séries. Portanto, espera-se que grandes financiamentos continuem a ser financiados principalmente por meio dos mercados de títulos corporativos grau de investimento ou high yield. A exposição à IA dos ativos securitizados também não é plenamente transparente, pois as divulgações geralmente não identificam locatários pelo nome. Com base nas classificações de portfólio, quase 70% dos ativos no mercado atual são locados a hyperscalers, enquanto o restante é sustentado principalmente por instalações de colocation multi-inquilino. Contudo, parte dessa capacidade também pode ser locada a hyperscalers ou neoclouds. Desde 2018, 23 patrocinadores entraram no mercado de ABS ou CMBS. A QTS, controlada pela Blackstone, é a mais ativa, respondendo por 26% do mercado atual, incluindo a maioria das estruturas CMBS e dois trusts-mestre ABS separados. Apesar de fundamentos setoriais relativamente fortes, o Barclays acredita que a oferta em larga escala criará fatores técnicos negativos, refletidos em spreads mais amplos e maior diferenciação entre emissores ou transações. Investidores também podem exigir proteções estruturais adicionais, como amortização programada. ABS de data centers agora representa 11% dos ABS esotéricos em circulação e 5% de todos os ABS, acima dos 3% em 2020. CMBS de data centers representa 7% do mercado SASB e 3% de todos os CMBS não vinculados a agências, ante 0% em ambos em 2020. O rápido aumento da participação de mercado significa que investidores devem absorver uma oferta concentrada significativamente maior, e as estruturas e os preços talvez precisem se ajustar para sustentar o crescimento projetado no relatório.

Estrutura de análise

O relatório primeiro estabelece um registro de emissões entre mercados, dividindo o financiamento de IA e data centers em grau de investimento, high yield, empréstimos para chips, ABS e CMBS, e compara volumes acumulados de 2026 com 2025, 2024 e os resultados iniciais de acompanhamento de 9 de junho. Em seguida, examina a distribuição da oferta por emissor, moeda, vencimento, qualidade de crédito e estrutura de financiamento, antes de usar o pipeline de projetos de data centers, a defasagem entre construção e aquisição de hardware, as necessidades de refinanciamento e a participação do HPC no investimento de capital para projetar emissões futuras. Para securitização, o relatório compara ainda o crescimento das emissões de ABS e CMBS, capacidade de transação, garantias, composição de locatários, concentração de patrocinadores e mudanças regulatórias, e por fim avalia os efeitos da oferta elevada sobre spreads e estruturas de transação.

Notas metodológicas

• Estrutura de Análise de Indústria/SetorEstrutura de Oferta e Demanda

  Análise da oferta de financiamento entre classes de ativos e da capacidade de absorção do mercado

  O relatório agrega a oferta grau de investimento, high yield, de financiamento de chips e de securitização, e compara necessidades futuras de financiamento de projetos com a capacidade de absorção dos investidores para avaliar como volumes de emissão, spreads e termos estruturais podem mudar.

• Estrutura de Análise de Indústria/SetorTransmissão Upstream-Midstream-Downstream

  Transmissão defasada da construção de data centers para o financiamento de hardware GPU e HPC

  O relatório acredita que data centers são construídos primeiro e depois equipados com hardware de clusters de IA, o que significa que o pipeline atual de projetos se converterá em demanda por financiamento de chips nos próximos anos. A participação de aproximadamente 70% do hardware HPC no investimento de capital total é uma base importante para essa projeção.

• Estrutura de Análise de Indústria/SetorDecomposição de Volume-Preço

  Decomposição de volume de emissão, vencimento, moeda e preço de financiamento

  O relatório não apenas mede a emissão total, como também a segmenta por emissor, moeda, vencimento, qualidade de crédito e formato de produto, utilizando yields e spreads para avaliar a viabilidade dos canais de financiamento e a pressão de oferta.

• Análise de Renda Fixa e CréditoAnálise de Spreads

  Impacto dos fatores técnicos de oferta sobre spreads de títulos e securitizações

  O relatório utiliza spreads de emissão, spreads correntes e yields para avaliar custos de financiamento e conclui que uma oferta elevada poderia ampliar spreads, aumentar a diferenciação de crédito e levar investidores a demandar proteções estruturais mais fortes.

• Estratégia de Eventos e Finanças ComportamentaisAnálise Orientada por Eventos

  Análise de orientação regulatória e eventos de plataformas de financiamento

  O relatório avalia o efeito da orientação da US Securities and Exchange Commission sobre os custos relativos de execução de ABS e CMBS e analisa o papel potencial do plano de plataformas de financiamento da NVIDIA na expansão do mercado de financiamento de GPUs.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• Títulos grau de investimento de hyperscalers

  Eles constituem a maior fonte de oferta de financiamento para infraestrutura de IA em 2026 e cobrem diferentes vencimentos por meio dos mercados em dólares americanos e em moedas estrangeiras.

  Pontos fortes

  Os emissores podem captar recursos entre moedas e vencimentos, com oferta acumulada no ano de aproximadamente US$248 bi e acesso a canais profundos de mercado.

  Pontos fracos

  A oferta atingiu níveis recordes, e o ritmo de emissão nos próximos 12 meses poderá dominar o desempenho do mercado.

  Comparação

  A emissão entre moedas de cada uma de AMZN e GOOGL supera a emissão combinada de META, ORCL e SPCX.

  Riscos

  O pré-financiamento oportunista poderia aumentar ainda mais a pressão de oferta e afetar os spreads.

• Títulos de data centers grau de investimento e high yield

  Eles fornecem aos desenvolvedores fontes de financiamento além de empréstimos tradicionais para construção e project finance, e apoiam novos projetos, expansões e refinanciamentos.

  Pontos fortes

  A emissão aumentou de US$35,9 bi em 2025 para US$76,2 bi no acumulado de 2026, e os desenvolvedores estão gradualmente se tornando emissores recorrentes.

  Pontos fracos

  Os projetos carregam risco de construção; transações high yield normalmente exigem amortização parcial, enquanto transações grau de investimento enfatizam mitigação de risco de construção e amortização integral.

  Comparação

  A emissão high yield acumulada em 2026 totaliza US$33,6 bi e a emissão grau de investimento totaliza US$42,6 bi, correspondendo a 15% e 3%, respectivamente, da oferta em seus mercados correspondentes em dólares americanos.

  Riscos

  O pipeline crescente de projetos e as necessidades de refinanciamento poderiam criar oferta concentrada e pressão sobre preços.

• Financiamento de hardware GPU e HPC

  Ele financia a aquisição de GPUs e hardware relacionado após a conclusão dos data centers e é um canal de financiamento importante para o investimento de capital em infraestrutura de IA.

  Pontos fortes

  O hardware HPC responde por aproximadamente 70% do investimento de capital em data centers de IA, e o número crescente de transações sindicalizadas fornece às neoclouds modelos de financiamento replicáveis.

  Pontos fracos

  Muitas transações ocorrem no mercado de crédito privado, limitando a transparência sobre o tamanho e os termos gerais do mercado.

  Comparação

  O financiamento visível totaliza US$68,6 bi, dos quais US$55,2 bi foram emitidos em 2026.

  Riscos

  Os memorandos de entendimento para as plataformas da NVIDIA são não vinculantes, e o suporte de valor residual deve ser avaliado projeto a projeto.

• Financiamento da CoreWeave

  A CoreWeave é atualmente a única neocloud a entrar no mercado high yield convencional e também utiliza títulos conversíveis e empréstimos garantidos por GPUs.

  Pontos fortes

  Ela estabeleceu canais de financiamento diversificados, compostos por títulos high yield convencionais, títulos conversíveis e empréstimos com saque diferido.

  Pontos fracos

  Os yields dos títulos sem garantia já estão em aproximadamente 11%, tornando onerosa uma emissão high yield convencional adicional.

  Comparação

  Nebius e IREN não emitiram títulos high yield convencionais e usam principalmente títulos conversíveis para financiamento no nível de holding.

  Riscos

  O Barclays acredita que é improvável que a CoreWeave emita novos títulos high yield convencionais no curto prazo.

• ABS e CMBS de data centers

  Eles financiam principalmente imóveis de data centers estabilizados e fluxos de caixa contratuais de locação, podendo se expandir no futuro para hardware como GPUs.

  Pontos fortes

  O volume em circulação alcançou US$66 bi, quase 70% dos portfólios são locados a hyperscalers, e espera-se que o mercado continue se expandindo.

  Pontos fracos

  A capacidade de cada transação e a profundidade do mercado são limitadas, enquanto a divulgação insuficiente de locatários dificulta identificar com precisão a exposição ao risco de IA.

  Comparação

  A emissão acumulada de ABS em 2026 aumentou 24%, enquanto CMBS caiu 20%; o tamanho médio de transação é US$850 mi para ABS e US$1,2 bi para CMBS.

  Riscos

  Uma oferta elevada poderia ampliar spreads, aumentar a diferenciação entre transações e levar investidores a demandar proteções adicionais, como amortização programada.

Dados principais

• Financiamento total em dólares americanos para IA e data centersUS$338 biAcumulado de 2026; alta de US$118 bi desde o relatório inicial de acompanhamento de 9 de junho, versus US$179 bi no ano completo de 2025.
• Emissão entre moedas por hyperscalersAproximadamente US$248 biAcumulado de 2026, incluindo US$182 bi no mercado em dólares americanos; o Barclays prevê aproximadamente US$285 bi para o ano completo.
• Expectativas dos investidores para a oferta anual de hyperscalersUS$275 bi-US$325 biEquivalente em dólares americanos, em base entre moedas.
• Distribuição de vencimentos da emissão de hyperscalersCurto prazo 32%, prazo intermediário 32%, longo prazo 36%Correspondente a 1-6 anos, 7-15 anos e acima de 15 anos, respectivamente; vencimentos de 30 anos ou mais totalizam aproximadamente US$88 bi.
• Emissão de títulos de data centersUS$76,2 biAcumulado de 2026, incluindo US$33,6 bi de emissão high yield e US$42,6 bi de emissão grau de investimento; o total do ano completo de 2025 foi US$35,9 bi.
• Pipeline de projetos de data centers high yield de curto prazoAproximadamente 4,0GWPipeline de desenvolvimento de curto prazo acompanhado pelo relatório.
• Financiamento visível de hardware HPCUS$68,6 biEmissão visível acumulada, da qual US$55,2 bi foram emitidos em 2026.
• Participação do hardware HPC no investimento de capitalAproximadamente 70%O Barclays estima que ele represente a maior parte do investimento de capital total de data centers de IA.
• Meta da plataforma de financiamento da NVIDIAMais de US$500 biCapital de terceiros destinado a ser mobilizado no longo prazo; a NVIDIA poderá fornecer suporte de valor residual para até 25% de uma oportunidade individual.
• Títulos high yield convencionais da CoreWeaveUS$10 biEmissão acumulada, incluindo US$6,25 bi em 2026; os yields sem garantia estão atualmente em aproximadamente 11%.
• Securitizações de data centers em circulaçãoUS$66 biEm 31 de julho de 2026; o Barclays espera que o mercado possa chegar a US$180 bi até o fim de 2028.
• Previsão de emissão de securitizações de data centers em 2026Aproximadamente US$40 biABS e CMBS combinados; a emissão acumulada de 2026 totaliza US$18 bi, alta de 4% em relação ao ano anterior.
• Variações acumuladas no ano de ABS e CMBSABS alta de 24%, CMBS queda de 20%Após se compensarem, a emissão total de securitizações de data centers aumentou apenas 4% em relação ao ano anterior.
• Tamanho médio de transação de securitizaçãoABS US$850 mi, CMBS US$1,2 biAmbos são menores do que os financiamentos por títulos corporativos grau de investimento e high yield.
• Participação de locatários hyperscalersQuase 70%Participação de mercado atual com base nas classificações de portfólio de securitização.
• Participação da QTS no mercado de securitização26%A QTS, controlada pela Blackstone, é a patrocinadora mais ativa de securitizações de data centers.

Impacto e implicações

O relatório acredita que o financiamento de infraestrutura de IA está evoluindo de títulos de grandes empresas de tecnologia para um mercado multicamadas que engloba títulos de desenvolvedores, empréstimos garantidos por GPUs, títulos conversíveis e securitização. A defasagem entre projetos de construção e aquisição de hardware significa que a demanda por financiamento poderá persistir por vários anos, mas a capacidade dos diferentes canais varia. Grandes projetos continuarão a depender mais fortemente de títulos corporativos grau de investimento ou high yield, emissores de alto custo estão migrando para títulos conversíveis e empréstimos garantidos por ativos, e data centers estabilizados utilizam cada vez mais ABS ou CMBS. À medida que a oferta se expande, o crescimento dos fundamentos pode não se traduzir diretamente em melhor desempenho dos títulos; spreads, diferenciação de crédito e proteções estruturais podem tornar-se fatores de precificação mais importantes.

Riscos

• A oferta elevada esperada poderia ampliar spreads, aumentar a diferenciação de crédito e forçar emissores a fornecer proteções estruturais mais fortes.
• Os yields sem garantia da CoreWeave já estão em aproximadamente 11%, e altos custos de financiamento poderiam restringir a emissão high yield convencional por ela e outras neoclouds no curto prazo.
• A orientação relevante da US Securities and Exchange Commission poderia reduzir ainda mais a emissão de CMBS e acelerar a migração de financiamento para o formato ABS.
• As divulgações de securitização geralmente não identificam locatários, dificultando que investidores avaliem a exposição precisa ao risco de IA dentro dos portfólios.
• A profundidade e a capacidade individual de transação dos mercados de ABS e CMBS são limitadas, impedindo-os de absorver independentemente grandes financiamentos de infraestrutura de IA.
• Os memorandos de entendimento para as plataformas de financiamento da NVIDIA são não vinculantes, e o suporte de valor residual será determinado projeto a projeto.

Pontos a observar

• Monitore o ritmo de emissão de hyperscalers nos próximos 12 meses e se a oferta anual ficará dentro da faixa esperada pelos investidores de US$275 bi-US$325 bi.
• Acompanhe o pipeline de curto prazo de aproximadamente 4,0GW de projetos high yield de desenvolvedores de data centers, projetos de expansão e oferta incremental decorrente do refinanciamento de dívida existente.
• Observe a transmissão defasada da construção de data centers para a aquisição de GPUs e se o financiamento de chips continua a se expandir do crédito privado para mercados amplamente sindicalizados e grau de investimento.
• Monitore a escala efetiva de implantação e os termos de suporte de valor residual do plano de plataforma de financiamento de mais de US$500 bi da NVIDIA.
• Acompanhe mudanças nas participações de emissão de ABS e CMBS após a orientação da US Securities and Exchange Commission e se a emissão total de securitizações de 2026 poderá alcançar aproximadamente US$40 bi.
• Observe se investidores absorvem a oferta incremental de securitização por meio de spreads mais amplos, maior diferenciação e termos como amortização programada.