China healthcare and pharmaceuticals — Interpretação do relatório

Visão geral

Este comentário de evento avalia as notícias sobre uma possível aprovação dos EUA para acordos de licenciamento entre farmacêuticas e contrapartes chinesas. A Nomura considera o avanço positivo para o sentimento de investimento no setor de saúde chinês e favorável à continuidade do licenciamento de saída entre China e EUA.

Visões principais

A Reuters informou em 18 de setembro que o Departamento do Tesouro dos EUA estava desenvolvendo regras que permitiriam que farmacêuticas americanas buscassem acordos de licenciamento de entrada com contrapartes chinesas. A Nomura apresenta isso como uma mudança construtiva de tom em relação a propostas adversas anteriores que poderiam ter dificultado a colaboração trans-Pacífico em ciências da vida. O relatório argumenta que a atividade efetiva de acordos permaneceu resiliente apesar das preocupações geopolíticas. Segundo dados da NMPA citados pela Nomura, empresas chinesas concluíram um recorde de 81 transações de licenciamento de saída avaliadas em USD110bn em 1H26. A Reuters também informou que empresas chinesas participaram de metade dos acordos de licenciamento de entrada nos EUA. A Nomura atribui essa resiliência à proposta de valor que as empresas chinesas oferecem no desenvolvimento de medicamentos inovadores. A Nomura considera que os investidores agora parecem amplamente menos sensíveis a preocupações geopolíticas intermitentes do que quando propostas de desacoplamento foram inicialmente divulgadas em setembro do ano anterior. Portanto, o avanço da política americana relatado oferece segurança adicional e é visto como positivo para o sentimento de investimento no setor, especialmente para empresas farmacêuticas e de biotecnologia chinesas. O relatório também relaciona essa visão ao décimo quinto Plano Quinquenal da China, que identifica a globalização como um objetivo-chave para empresas farmacêuticas e de biotecnologia; a Nomura espera que o licenciamento de saída entre China e EUA continue a se beneficiar desse ambiente favorável. A instituição argumenta ainda que uma relação mais favorável entre EUA e China em ciências da vida beneficia indiretamente as CRDMOs chinesas, que enfrentaram ventos contrários geopolíticos significativos em 2024-2025. A melhora nas condições de colaboração poderia, portanto, estender o efeito positivo além dos desenvolvedores de medicamentos para provedores de serviços terceirizados de pesquisa, desenvolvimento e fabricação.

Estrutura de análise

A Nomura avalia o avanço da política americana relatado em comparação com propostas geopolíticas anteriores, a atividade atual de licenciamento entre China e EUA e o contexto de política estratégica. Usa dados sobre número e valor das transações, além da participação de empresas chinesas nos acordos americanos de licenciamento de entrada, para sustentar a conclusão de que a colaboração transfronteiriça segue resiliente e positiva para o sentimento.

Dados principais

• Transações chinesas de licenciamento de saída81 transactionsNúmero recorde de transações concluídas em 1H26, segundo dados da NMPA citados pela Nomura.
• Valor dos acordos chineses de licenciamento de saídaUSD110bnValor total das 81 transações concluídas em 1H26.
• Participação chinesa nos acordos americanos de licenciamento de entradaHalfA Reuters informou que metade dos acordos americanos de licenciamento de entrada envolveu empresas chinesas.

Impacto e implicações

A Nomura considera que as regras propostas reduzem a preocupação sobre a colaboração trans-Pacífico em licenciamento e reforçam um ambiente favorável para empresas farmacêuticas e de biotecnologia chinesas. Também espera apoio indireto às CRDMOs chinesas por meio de uma relação mais favorável em ciências da vida.