China healthcare and pharmaceuticals — Interpretación del informe

Visión general

Este comentario de evento evalúa las noticias sobre una posible aprobación estadounidense de acuerdos de licencias entre farmacéuticas y contrapartes chinas. Nomura considera que el avance es positivo para el sentimiento de inversión en el sector sanitario chino y respalda la continuidad de las licencias de salida entre China y Estados Unidos.

Perspectivas principales

Reuters informó el 18 de septiembre que el Departamento del Tesoro de Estados Unidos estaba desarrollando normas que permitirían a las farmacéuticas estadounidenses buscar acuerdos de licencias de entrada con contrapartes chinas. Nomura lo presenta como un cambio constructivo de tono frente a propuestas adversas anteriores que podrían haber obstaculizado la colaboración trans-Pacífico en ciencias de la vida. El informe sostiene que la actividad real de acuerdos se ha mantenido resiliente pese a las preocupaciones geopolíticas. Según datos de la NMPA citados por Nomura, las empresas chinas completaron un récord de 81 transacciones de licencias de salida valoradas en USD110bn en 1H26. Reuters también informó que las empresas chinas participaron en la mitad de los acuerdos estadounidenses de licencias de entrada. Nomura atribuye esta resiliencia a la propuesta de valor que las empresas chinas ofrecen en el desarrollo de medicamentos innovadores. Nomura considera que los inversores parecen ahora en gran medida menos sensibles a las preocupaciones geopolíticas intermitentes que cuando se comunicaron por primera vez propuestas de desacoplamiento en septiembre del año anterior. Por ello, el avance de política estadounidense reportado aporta tranquilidad adicional y se considera positivo para el sentimiento de inversión del sector, especialmente para las empresas farmacéuticas y biotecnológicas chinas. El informe también vincula esta visión con el decimoquinto Plan Quinquenal de China, que identifica la globalización como un objetivo clave para las empresas farmacéuticas y biotecnológicas; Nomura espera que las licencias de salida entre China y Estados Unidos sigan beneficiándose de este entorno favorable. La firma argumenta además que una relación más cálida entre Estados Unidos y China en ciencias de la vida beneficia indirectamente a las CRDMO chinas, que enfrentaron importantes vientos geopolíticos en contra durante 2024-2025. La mejora de las condiciones de colaboración podría, por tanto, extender el efecto positivo más allá de los desarrolladores de medicamentos hacia los proveedores de servicios externalizados de investigación, desarrollo y fabricación.

Marco de análisis

Nomura evalúa el avance de política estadounidense reportado frente a propuestas geopolíticas anteriores, la actividad actual de licencias entre China y Estados Unidos y el contexto de política estratégica. Utiliza datos sobre el número y valor de las transacciones, junto con la proporción de acuerdos estadounidenses de licencias de entrada que involucran a empresas chinas, para respaldar su conclusión de que la colaboración transfronteriza sigue siendo resiliente y positiva para el sentimiento.

Datos clave

• Transacciones chinas de licencias de salida81 transactionsNúmero récord de transacciones completadas en 1H26, según datos de la NMPA citados por Nomura.
• Valor de los acuerdos chinos de licencias de salidaUSD110bnValor total de las 81 transacciones completadas en 1H26.
• Participación china en los acuerdos estadounidenses de licencias de entradaHalfReuters informó que la mitad de los acuerdos estadounidenses de licencias de entrada involucraron a empresas chinas.

Impacto e implicaciones

Nomura considera que las normas propuestas reducen la preocupación sobre la colaboración trans-Pacífico en licencias y refuerzan un entorno favorable para las empresas farmacéuticas y biotecnológicas chinas. También espera un apoyo indirecto para las CRDMO chinas mediante una relación más cálida en ciencias de la vida.