Cadeia Industrial de Veículos de Nova Energia e Baterias de Potência da China: Baixa temporada de verão pressiona pedidos semanais, enquanto a penetração de NEVs continua subindo

Visão geral

O relatório acompanha o mercado chinês de veículos de passageiros e veículos de nova energia na Semana 32 de 2026, cobrindo pedidos semanais das principais marcas, dados mensais de varejo e atacado da CPCA, descontos no mercado final das concessionárias e preços de baterias de potência e matérias-primas. Os pedidos de curto prazo foram pressionados pela baixa temporada de verão, mas a penetração de NEVs continuou a subir, e lançamentos de novos modelos impulsionaram desempenho divergente entre algumas marcas.

Visões principais

O volume do setor está fraco no curto prazo: os pedidos semanais dos principais fabricantes de NEVs caíram 2% na semana e 47% em termos anuais. Estruturalmente, novos modelos foram o principal motor do crescimento dos pedidos, liderado por HIMA, Xiaomi e Li Auto. O varejo de NEVs em julho caiu apenas 2% em termos anuais, uma queda menor do que em junho, enquanto a penetração no varejo subiu de 62,8% em junho para 64,4%, indicando que a tendência de eletrificação continua. Os descontos das concessionárias para NEVs e veículos a combustão se ampliaram, refletindo a continuidade da concorrência no mercado final e da pressão promocional; os preços upstream do carbonato de lítio caíram, enquanto os preços das células permaneceram estáveis.

Estrutura de análise

O relatório utiliza uma abordagem de acompanhamento de dados setoriais de alta frequência, cruzando pedidos por marca da ThinkerCar, dados da CPCA de varejo e atacado de veículos de passageiros, cotações de concessionárias da Autohome e preços de materiais para baterias da ICC Sino. Ele se concentra em variações semanais, anuais, mensais e acumuladas no ano, e avalia o momentum de marcas e do setor em conjunto com os cronogramas de lançamento de novos modelos.

Notas metodológicas

• Acompanhamento setorial de alta frequênciaMonitoramento semanal de pedidos das principais marcas de NEVs

  Avaliar a demanda de curto prazo e a divergência entre marcas por meio de variações semanais, anuais e acumuladas no ano dos pedidos semanais dos principais fabricantes de automóveis.

  Os dados de pedidos provêm da ThinkerCar e são compilados pela Pesquisa de Investimentos Globais do Goldman Sachs; dados semanais podem ser afetados por sazonalidade, lançamentos de novos modelos e metodologia estatística, devendo ser analisados em conjunto com dados mensais de varejo e atacado.

• Monitoramento de preços no canalAcompanhamento de descontos de concessionárias

  Medir a intensidade promocional no mercado final usando o desconto médio dos modelos mais vendidos em relação aos preços sugeridos pelos fabricantes.

  O relatório acompanha separadamente os descontos para NEVs, BYD e veículos a combustão. Os descontos por marca baseiam-se nos modelos mais vendidos e não podem ser diretamente equiparados aos preços reais de transação de toda a gama de modelos.

• Acompanhamento de custos da cadeia industrialMonitoramento de preços de baterias e matérias-primas

  Observar custos upstream e a transmissão de preços no segmento de baterias por meio de mudanças nos preços do carbonato de lítio grau bateria e de células prismáticas.

  O relatório acompanha os preços de carbonato de lítio grau bateria, células prismáticas LFP e células prismáticas ternárias, com o carbonato de lítio precificado em milhares de RMB por tonelada e as células em RMB por Wh.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• Setor de montadoras de NEVs da China

  Ativo central acompanhado

  Pontos fortes

  A penetração no varejo e no atacado em julho subiu para 64,4% e 65,3%, respectivamente, e a tendência de substituição pela eletrificação continuou.

  Pontos fracos

  Os pedidos dos principais fabricantes de automóveis caíram 2% na semana e 47% em termos anuais na Semana 32, com a demanda de curto prazo limitada pela baixa temporada de verão.

  Comparação

  O varejo de NEVs em julho caiu 2% em termos anuais, superando a queda anual de 18% no varejo geral de veículos de passageiros.

  Riscos

  Recuperação da demanda abaixo das expectativas, intensificação das promoções, escalada da concorrência entre modelos e flutuações na participação de mercado das marcas.

• HIMA, Xiaomi e Li Auto

  Marcas líderes em crescimento semanal de pedidos

  Pontos fortes

  Os pedidos na Semana 32 subiram 70%, 8% e 3% na semana, respectivamente, com lançamentos de novos modelos fornecendo demanda incremental.

  Pontos fracos

  O crescimento pode ser afetado por efeitos de base de uma única semana e pelo momento dos lançamentos de novos modelos, e sua sustentabilidade ainda precisa ser verificada.

  Comparação

  O desempenho semanal das três marcas superou a queda de 2% na semana do setor dos principais fabricantes de NEVs combinados.

  Riscos

  Aceleração de novos modelos abaixo das expectativas, conversão insuficiente de pedidos em entregas e queda subsequente da demanda.

• Carbonato de lítio grau bateria

  Matéria-prima upstream na cadeia industrial de NEVs

  Pontos fortes

  As quedas de preço ajudam a reduzir os custos de baterias de potência e de fabricação de veículos.

  Pontos fracos

  O preço caiu para RMB143.500 por tonelada e recuou 2,4% na semana, refletindo pressão sobre os preços upstream.

  Comparação

  Os preços do carbonato de lítio caíram, enquanto os preços de células prismáticas LFP e ternárias permaneceram estáveis.

  Riscos

  Mudanças na oferta e demanda podem desencadear maior volatilidade de preços e afetar a rentabilidade das empresas upstream.

• Veículos de passageiros tradicionais a combustão

  Mercado de substituição e concorrência para NEVs

  Pontos fortes

  Os descontos no mercado final ainda podem atrair alguns consumidores sensíveis a preço.

  Pontos fracos

  Os descontos médios das concessionárias atingiram 19,85%, significativamente acima dos 7,29% para NEVs, enquanto a penetração de NEVs continuou a subir.

  Comparação

  O varejo geral de veículos de passageiros em julho caiu 18% em termos anuais, enquanto o varejo de NEVs caiu apenas 2% em termos anuais.

  Riscos

  Substituição acelerada por NEVs, pressão sobre estoques nos canais e altos descontos afetando a rentabilidade.

Dados principais

• Pedidos combinados dos principais fabricantes de NEVs na Semana 32Semanal -2%, anual -47%O mercado entrou na baixa temporada de verão.
• Marcas líderes em crescimento semanal de pedidosHIMA +70%, Xiaomi +8%, Li Auto +3%Impulsionado principalmente pelos lançamentos de novos modelos, como MAEXTRO V680 e V800 EREV.
• Marcas com pedidos acumulados no ano relativamente resilientesNio +44%, HIMA +24%, XPeng +1%Todos os números são variações anuais.
• Volume de varejo de veículos de passageiros em julho1,506 milhão de unidadesAnual -18%, mensal -6%.
• Volume de atacado de veículos de passageiros em julho2,241 milhões de unidadesAnual +1%, mensal -5%.
• Volume de varejo de NEVs em julho970.000 unidadesAnual -2%, mensal -4%.
• Volume de atacado de NEVs em julho1,463 milhão de unidadesAnual +24%, mensal -1%.
• Penetração de NEVs em julhoVarejo 64,4%, atacado 65,3%Os níveis correspondentes de junho foram 62,8% e 63,4%, respectivamente.
• Desconto médio de concessionárias para NEVs7,29%Em 8 de agosto de 2026, superior aos 6,94% de 1º de agosto; no mesmo período do ano passado era de 7,72%.
• Desconto médio de concessionárias para BYD3,95%Em 8 de agosto de 2026, inalterado em relação à semana anterior; no mesmo período do ano passado era de 5,47%.
• Desconto médio de concessionárias para veículos a combustão19,85%Em 8 de agosto de 2026, superior aos 19,67% da semana anterior; no mesmo período do ano passado era de 21,15%.
• Preço do carbonato de lítio grau bateriaRMB143.500/toneladaQueda de 2,4% na semana.
• Preços de células prismáticasLFP RMB0,35/Wh, ternária RMB0,47/WhOs preços de ambos os tipos de célula ficaram estáveis na semana.

Impacto e implicações

A desaceleração da demanda no curto prazo e os descontos mais amplos significam que as montadoras ainda enfrentam concorrência de vendas, pressão sobre preços e divergência de resultados, mas o aumento da penetração mostra que a tendência de médio prazo de NEVs substituírem veículos a combustão não foi revertida. Lançamentos intensivos de novos modelos podem trazer elasticidade temporária de pedidos para marcas com ciclos de produto vantajosos. A queda dos preços do carbonato de lítio ajuda a aliviar a pressão de custos para baterias e fabricação de veículos, mas os preços das células permanecem estáveis por ora, indicando que a transmissão das quedas das matérias-primas aos preços do segmento intermediário continua limitada.

Riscos

• A baixa temporada de verão dura mais do que o esperado, fazendo com que pedidos e entregas semanais enfraqueçam ainda mais.
• Os descontos das concessionárias continuam a aumentar, podendo pressionar a rentabilidade das montadoras e dos canais.
• O crescimento dos pedidos decorrente de lançamentos de novos modelos pode não ser sustentável, e os pedidos podem não se converter integralmente em entregas.
• A intensificação da concorrência entre marcas pode levar a mudanças rápidas em participação de mercado e preços.
• A volatilidade nos preços do carbonato de lítio e de outros materiais para baterias pode afetar a distribuição de lucros ao longo da cadeia industrial.
• Pedidos semanais e cotações de concessionárias são dados de alta frequência e podem ser afetados pelo escopo estatístico, sazonalidade e efeitos de base de curto prazo.

Pontos a observar

• Divulgações da CPCA de dados de varejo e atacado de veículos de passageiros e NEVs por segmento e modelo.
• Desempenho dos pedidos após os lançamentos do facelift do BYD Seal 06 e do BYD Qin Max.
• Progresso da implementação OTA do XPeng VLA2.0 e feedback dos usuários.
• Cronograma de lançamento e conversão de pedidos do facelift do Li Auto MEGA e do i9.
• Desempenho da demanda após os lançamentos oficiais do Xiaomi N70/N90.
• Divulgações de vendas mensais de setembro dos fabricantes de NEVs e mudanças na penetração de NEVs.
• Se os descontos das concessionárias para NEVs e veículos a combustão continuam a aumentar.
• Se a queda dos preços do carbonato de lítio pode ser transmitida ainda mais aos preços das células e aos custos dos veículos.