暑期淡季压制周度订单，新能源车渗透率继续上升

概览

报告跟踪2026年第32周中国乘用车与新能源汽车市场，覆盖主要品牌周度订单、乘联会月度零售和批发数据、经销商终端折扣以及动力电池和原材料价格。短期订单受暑期淡季拖累，但新能源汽车渗透率继续提升，新车型上市带动部分品牌表现分化。

核心观点

行业总量短期偏弱：主要新能源车企周度订单环比下降2%、同比下降47%。结构上，新车型成为订单增长的主要驱动力，HIMA、Xiaomi和Li Auto表现领先。7月新能源汽车零售同比仅下降2%，降幅较6月收窄，同时零售渗透率由6月的62.8%升至64.4%，表明电动化趋势仍在延续。新能源车与燃油车经销商折扣均有所扩大，反映终端竞争和促销压力仍存；上游碳酸锂价格回落，而电芯价格稳定。

分析框架

报告采用高频产业数据跟踪方法，将ThinkerCar品牌订单、乘联会乘用车零售与批发数据、Autohome经销商报价以及ICC Sino电池材料价格进行交叉观察，重点比较周环比、同比、月环比及年初至今变化，并结合新车型上市日程判断品牌与行业景气度。

方法论与常识提炼

• 高频行业跟踪主要新能源车品牌周度订单监测

  通过主要车企周度订单的环比、同比和年初至今变化判断短期需求与品牌分化。

  订单数据来自ThinkerCar，并由Goldman Sachs Global Investment Research整理；周度数据易受季节性、新车上市和统计口径影响，应结合月度零售与批发数据分析。

• 渠道价格监测经销商折扣跟踪

  以主销车型相对厂商建议零售价的平均折扣衡量终端促销强度。

  报告分别跟踪新能源车、BYD及燃油车折扣。品牌折扣基于主销车型，不能直接等同于全系车型实际成交价。

• 产业链成本跟踪电池及原材料价格监测

  通过电池级碳酸锂和方形电芯价格变化观察上游成本及电池环节价格传导。

  报告跟踪电池级碳酸锂、方形磷酸铁锂电芯和方形三元电芯价格，其中碳酸锂按每吨人民币千元计价，电芯按每瓦时人民币计价。

标的映射与对比

研报将主题/逻辑映射到具体标的时的结构化摘要（优势、劣势、对比与风险）。

• 中国新能源汽车整车行业

  核心跟踪资产

  优势

  7月零售和批发渗透率分别升至64.4%和65.3%，电动化替代趋势延续。

  劣势

  第32周主要车企订单环比下降2%、同比下降47%，短期需求受暑期淡季压制。

  对比

  新能源车7月零售同比下降2%，表现好于整体乘用车零售同比下降18%。

  风险

  需求恢复不及预期、促销加剧、车型竞争升级及品牌份额波动。

• HIMA、Xiaomi与Li Auto

  周度订单增长领先品牌

  优势

  第32周订单分别环比增长70%、8%和3%，新车型上市提供增量。

  劣势

  增长可能受单周基数和新车上市节奏影响，持续性仍需验证。

  对比

  三者周度表现优于主要新能源车企合计环比下降2%的行业水平。

  风险

  新车型爬坡不及预期、订单向交付转化不足及后续需求回落。

• 电池级碳酸锂

  新能源汽车产业链上游原材料

  优势

  价格下降有助于降低动力电池和整车制造成本。

  劣势

  价格降至每吨14.35万元并环比下降2.4%，反映上游价格承压。

  对比

  碳酸锂价格下跌，而方形磷酸铁锂和三元电芯价格均保持稳定。

  风险

  供需变化可能引发价格进一步波动，并影响上游企业盈利。

• 传统燃油乘用车

  新能源汽车的替代与竞争市场

  优势

  终端折扣仍可对部分价格敏感型消费者形成吸引力。

  劣势

  平均经销商折扣达到19.85%，显著高于新能源车的7.29%，且新能源汽车渗透率继续提升。

  对比

  7月整体乘用车零售同比下降18%，而新能源车零售仅同比下降2%。

  风险

  新能源替代加速、渠道库存压力和高折扣对盈利能力造成影响。

关键数据

• 第32周主要新能源车企合计订单环比-2%，同比-47%市场进入暑期淡季。
• 订单环比增长领先品牌HIMA +70%，Xiaomi +8%，Li Auto +3%主要由MAEXTRO V680、V800 EREV等新车型上市推动。
• 年初至今订单相对稳健品牌Nio +44%，HIMA +24%，XPeng +1%均为同比变化。
• 7月乘用车零售量150.6万辆同比-18%，环比-6%。
• 7月乘用车批发量224.1万辆同比+1%，环比-5%。
• 7月新能源车零售量97.0万辆同比-2%，环比-4%。
• 7月新能源车批发量146.3万辆同比+24%，环比-1%。
• 7月新能源车渗透率零售64.4%，批发65.3%6月对应水平分别为62.8%和63.4%。
• 新能源车平均经销商折扣7.29%截至2026年8月8日，较8月1日的6.94%扩大；上年同期为7.72%。
• BYD平均经销商折扣3.95%截至2026年8月8日，与前一周持平；上年同期为5.47%。
• 燃油车平均经销商折扣19.85%截至2026年8月8日，高于前一周的19.67%；上年同期为21.15%。
• 电池级碳酸锂价格人民币14.35万元/吨环比下降2.4%。
• 方形电芯价格磷酸铁锂0.35元/瓦时，三元0.47元/瓦时两类电芯价格均环比持平。

影响与含义

短期需求放缓与折扣扩大意味着整车企业仍面临销量竞争、价格压力和盈利分化，但渗透率上升显示新能源汽车替代燃油车的中期趋势未被逆转。新车型密集投放可能为具备产品周期优势的品牌带来阶段性订单弹性。碳酸锂价格下降有利于缓解电池及整车成本压力，但电芯价格暂时稳定，说明原材料下跌向中游价格的传导仍有限。

风险

• 暑期淡季持续时间长于预期，导致周度订单和交付进一步走弱。
• 经销商折扣继续扩大，可能压低整车企业和渠道盈利能力。
• 新车型上市带来的订单增长可能缺乏持续性，且订单未必完全转化为交付。
• 品牌间竞争加剧可能造成市场份额和定价快速变化。
• 碳酸锂及其他电池材料价格波动可能影响产业链各环节利润分配。
• 周度订单及经销商报价属于高频数据，可能受统计范围、季节性和短期基数影响。

后续跟踪

• 乘联会发布的乘用车及新能源车分行业、分车型零售与批发数据。
• BYD Seal 06改款及BYD Qin Max上市后的订单表现。
• XPeng VLA2.0 OTA推送进度及用户反馈。
• Li Auto MEGA改款和i9的上市节奏与订单转化。
• Xiaomi N70/N90正式上市后的需求表现。
• 9月新能源车企月度销量发布及新能源车渗透率变化。
• 新能源车与燃油车经销商折扣是否继续扩大。
• 碳酸锂价格下跌能否向电芯价格及整车成本进一步传导。