Serviços de Tecnologia da Informação: Fluxos de fundos dos EUA se reaceleram, com fundos globais de ações e de títulos registrando entradas líquidas

Visão geral

Este relatório acompanha os fluxos globais de fundos na semana encerrada em 29 de julho de 2026. Os fluxos relacionados a ações, renda fixa e câmbio transfronteiriço foram amplamente positivos, tendo a renovada atratividade dos ativos dos EUA como tema central. O relatório argumenta que o boom da IA desde o início do ano aumentou a atratividade relativa dos ativos dos EUA, reduziu os apelos dos investidores por diversificação para fora dos ativos americanos e sustentou a visão de que o USD pode se fortalecer moderadamente.

Visões principais

A visão central é que os fluxos de fundos para ativos globais de risco permanecem resilientes, com os fundos de ações dos EUA, em particular, impulsionando a nova aceleração das entradas líquidas nos mercados desenvolvidos. Os fundos de renda fixa também mantiveram entradas saudáveis, embora os fluxos para títulos de mercados emergentes tenham sido mistos e relativamente fracos. No nível setorial, os fundos de tecnologia continuaram a registrar as entradas líquidas mais fortes, enquanto os fundos de energia enfrentaram pressão. Em câmbio, a melhora das entradas transfronteiriças nos EUA foi consistente com uma demanda líquida mais forte por USD.

Estrutura de análise

O relatório utiliza dados semanais de fluxo de fundos para comparar variações de uma semana, totais de quatro semanas e fluxos como percentual dos ativos sob gestão entre fundos globais de ações, renda fixa, mercado monetário e câmbio transfronteiriço. Também detalha os fluxos por mercados desenvolvidos, mercados emergentes, regiões, países e fundos específicos de setores para avaliar mudanças nas preferências de alocação de ativos.

Notas metodológicas

• Monitoramento de fluxos de fundosAcompanhamento semanal de fluxos globais de fundos

  Entradas líquidas e entradas acumuladas em quatro semanas

  A intensidade da alocação de capital entre diferentes classes de ativos e regiões é medida por meio de entradas líquidas semanais, entradas líquidas acumuladas em quatro semanas e fluxos como percentual dos ativos sob gestão.

• Fluxos de fundos de câmbioMetodologia de fluxos transfronteiriços de fundos

  Fluxos de câmbio

  O relatório define os fluxos de câmbio como fluxos transfronteiriços de fundos de ações e renda fixa com base no domicílio do fundo, excluindo fundos de títulos de mercados emergentes denominados em moeda forte e produtos com hedge cambial.

Mapeamento e comparação de ativos

Mapeamento estruturado da tese para ativos nomeados (pontos fortes, pontos fracos, pares e riscos).

• Fundos de ações dos EUA

  Beneficiam-se diretamente da nova aceleração dos fluxos de fundos nos EUA

  Pontos fortes

  As entradas líquidas em ações de mercados desenvolvidos foram impulsionadas principalmente por fundos dos EUA, enquanto as entradas transfronteiriças nos EUA também voltaram a melhorar.

  Pontos fracos

  A melhora dos fluxos de fundos depende em parte do entusiasmo pelo tema de IA, e um arrefecimento do tema poderia enfraquecer sua sustentabilidade.

  Comparação

  Os fundos dos EUA superaram os fundos europeus, que registraram saídas líquidas.

  Riscos

  Questionamentos sobre os retornos dos investimentos em IA, renovada demanda dos investidores por diversificação e volatilidade do USD.

• Fundos de tecnologia

  O fundo setorial mais favorecido pelos investidores

  Pontos fortes

  Continuaram a registrar as maiores entradas líquidas no nível setorial, apoiados pela atratividade dos ativos relacionados à IA.

  Pontos fracos

  As pressões de avaliação e de entrega de resultados podem aumentar.

  Comparação

  Superaram significativamente os fundos de energia, que registraram as maiores saídas líquidas.

  Riscos

  Retornos de investimentos em IA abaixo das expectativas, operações concentradas em tecnologia e queda do apetite por risco.

• Fundos de renda fixa

  Receberam suporte estável em geral

  Pontos fortes

  Os fundos globais de renda fixa mantiveram entradas líquidas, enquanto os fundos de títulos de curta duração e protegidos contra a inflação continuaram sendo favorecidos.

  Pontos fracos

  Os fundos de títulos de mercados emergentes denominados em moeda forte e em moeda local registraram saídas líquidas.

  Comparação

  Os fluxos gerais de renda fixa foram positivos, mas as subcategorias de títulos de mercados emergentes foram mais fracas do que os fluxos globais de renda fixa em geral.

  Riscos

  Volatilidade das taxas de juros, mudanças na trajetória da inflação e pressões de crédito e moeda nos mercados emergentes.

• USD

  Apoiado pela melhora das entradas transfronteiriças nos EUA

  Pontos fortes

  Os fluxos transfronteiriços de fundos foram positivos em geral, e a demanda líquida pelo USD ficou entre as mais fortes.

  Pontos fracos

  As expectativas de valorização do USD permanecem moderadas, em vez de refletirem uma visão altista unidirecional.

  Comparação

  Junto com o KRW e o GBP, esteve entre as moedas com maior demanda líquida.

  Riscos

  Preocupações com os retornos dos investimentos em IA, queda da atratividade dos ativos dos EUA e renovada diversificação dos investidores.

• Fundos de energia

  Setor sob pressão nos fluxos de fundos

  Pontos fortes

  O relatório não identificou fatores positivos claros.

  Pontos fracos

  Registraram as maiores saídas líquidas no nível setorial.

  Comparação

  Tiveram desempenho significativamente inferior ao dos fundos de tecnologia.

  Riscos

  Volatilidade dos preços de energia, queda do apetite por risco no setor e fluxos contínuos em direção a temas de crescimento e IA.

Dados principais

• Entradas líquidas em fundos globais de ações+$63.709bnPara a semana encerrada em 29 de julho; o total de quatro semanas foi de +$206.245bn. O relatório descreve esse valor como aproximadamente +$64bn no texto principal, em comparação com +$30bn na semana anterior.
• Entradas líquidas em fundos globais de renda fixa+$12.428bnPara a semana encerrada em 29 de julho; o total de quatro semanas foi de +$78.817bn, com entradas contínuas em fundos de títulos de curta duração e em fundos de títulos protegidos contra a inflação.
• Entradas líquidas em fundos de renda fixa de mercados emergentes-$243mnPara a semana encerrada em 29 de julho; o total de quatro semanas foi de +$2.137bn, com fundos de títulos denominados em moeda forte e em moeda local registrando saídas líquidas.
• Variação de ativos de fundos do mercado monetário+$5.005bnPara a semana encerrada em 29 de julho; o total de quatro semanas foi de -$108.927bn.
• Fluxos transfronteiriços de fundos de câmbio+$18.856bnPara a semana encerrada em 29 de julho; o total de quatro semanas foi de +$86.990bn, excluindo fundos denominados em moeda forte e fundos com hedge cambial.
• Direção dos fluxos de fundos setoriaisOs fundos de tecnologia tiveram as maiores entradas líquidas, enquanto os fundos de energia tiveram as maiores saídas líquidasO relatório não divulgou valores específicos.

Impacto e implicações

A renovada mudança nos fluxos de fundos em direção aos ativos dos EUA e aos fundos de tecnologia reforça a narrativa de maior atratividade relativa dos EUA e de valorização moderada do USD. No entanto, questionamentos mais sérios sobre os retornos dos investimentos em IA podem reduzir o entusiasmo pela alocação em ativos dos EUA e reavivar a pressão por diversificação.

Riscos

• Questionamentos sérios sobre os retornos dos investimentos em IA podem se tornar um grande risco para as expectativas de valorização moderada do USD.
• As saídas líquidas dos fundos europeus de ações indicam que a divergência regional dos fluxos de fundos persiste.
• As saídas líquidas dos fundos de títulos de mercados emergentes denominados em moeda forte e em moeda local apontam para fraqueza na renda fixa de mercados emergentes.
• A concentração contínua de entradas em fundos de tecnologia pode criar riscos de operações concentradas.
• O Goldman Sachs divulga que a pesquisa se baseia em informações públicas que considera confiáveis, mas não garante sua precisão ou completude; suas opiniões e previsões podem mudar.

Pontos a observar

• Se as entradas semanais em fundos de ações dos EUA e as entradas transfronteiriças continuarem a se reacelerar.
• Se o debate sobre os retornos de investimentos relacionados à IA afetará os fluxos de fundos para ativos dos EUA e fundos de tecnologia.
• Se a demanda líquida por USD, KRW e GBP poderá continuar.
• Se os fundos europeus de ações continuarão a registrar saídas líquidas.
• Se os fundos de títulos de mercados emergentes denominados em moeda forte e em moeda local se recuperarão das saídas líquidas.
• Se as mudanças nos ativos dos fundos do mercado monetário passarão de uma entrada em uma semana para entradas sustentadas.