리서치 보고서 해설Hilo Research

Lithium market and global BEV demand 리서치 보고서 해설

8월 글로벌 BEV 판매는 전년 대비 1%, 전월 대비 2% 증가한 967k units를 기록했으며, 중국은 강세를 보인 반면 미국은 여전히 부진했다. J.P. Morgan은 2029년까지의 리튬 공급 부족 전망을 유지했지만 스포듀민 가격 전망을 낮추고 PLS를 최선호 종목으로 꼽았다.

기관JPMorgan

날짜20260917

업종Lithium

요약

PLS Group: Overweight, 2026년 9월 16일 기준 표시 가격은 A$4.25.

8월 글로벌 BEV 판매는 967k units로 전월 대비 2%, 전년 대비 1% 증가했지만 연초 이후로는 보합이다.
중국 BEV 판매는 전월 대비 8% 반등해 698k units를 기록했고, BEV 침투율은 45%, 전체 EV 침투율은 65%에 도달했다.
미국 BEV 판매는 80k units로 증가했지만 연초 이후 31% 감소했으며 침투율은 6%로 유지됐다.
EU-10 BEV 판매는 전월 대비 14% 감소한 189k units였지만 연초 이후 40% 증가했고 침투율은 29%로 상승했다.
J.P. Morgan은 2027년 스포듀민 가격 전망을 약 13% 낮춰 US$2,400/t로, 2028년 전망을 16% 낮춰 US$2,000/t로 제시했다.

보고서 해설

개요

이 보고서는 중국, 미국 및 EU-10의 8월 BEV 판매와 침투율 데이터를 활용해 수요 상황을 평가한다. J.P. Morgan은 지역별 EV 모멘텀이 고르지 않다고 보지만, 이전 전망보다 부족 폭은 작아졌음에도 리튬 시장이 2029년까지 공급 부족을 이어갈 것으로 예상한다.

핵심 견해

중국, EU 및 미국을 합산한 글로벌 BEV 판매는 8월 전월 대비 2% 증가한 967k units를 기록했고, 전년 대비로는 1% 증가에 그쳤다. 연초 이후 글로벌 판매는 보합이었다. 그럼에도 BEV 침투율은 2026년 7월의 25%에서 27%로 상승해, 전체 차량 수요가 부진한 가운데서도 전기차의 점유율이 확대됐음을 보여준다. 중국은 8월 성장의 주요 원천이었다. BEV 판매는 전월 대비 8% 반등해 698k units를 기록했고, BEV 침투율은 45%로 상승했다. 플러그인 하이브리드를 포함한 전체 EV 침투율은 64%에서 65%로 올랐다. 보고서는 중국 데이터가 이전의 도매 판매 기준이 아닌 소매 판매를 참조한다고 언급하며, 이는 데이터 비교에서 중요한 기준이다. 미국은 이번 업데이트에서 여전히 가장 약한 주요 시장이었다. 8월 BEV 판매는 77k에서 3% 증가해 80k units가 됐지만, 연초 이후 31% 감소했고 BEV 침투율은 6%로 변하지 않았다. 반면 EU-10의 BEV 판매는 전월 대비 14% 감소한 189k units였지만 연초 이후 40% 증가했다. 침투율은 7월의 25%에서 29%로 상승해 월간 판매 감소에도 점유율 상승이 지속됐음을 보여준다. J.P. Morgan은 이러한 EV 수요 지표를 최근의 리튬 수급 검토와 연결한다. 동사는 2029년까지 리튬 시장의 공급 부족 전망을 유지하지만, 부족 폭은 이전 전망보다 작다고 설명한다. 이 수정에 따라 2027년 스포듀민 가격 전망을 약 13% 낮춰 US$2,400/t로, 2028년 전망을 16% 낮춰 US$2,000/t로 제시했다. 리튬 주식 가운데 보고서는 PLS를 최선호 종목으로 꼽았다.

분석 프레임워크

보고서는 중국, 미국 및 EU-10의 월간 BEV 판매, 전년 대비 및 전월 대비 변화, 침투율을 추적한다. 이후 이 지역 수요 지표를 J.P. Morgan의 리튬 수급 검토와 결합해 시장 균형과 스포듀민 가격 전망을 업데이트한다.

방법론 메모

산업 분석 프레임워크수급 프레임워크
리튬 수급 검토
J.P. Morgan은 EV 수요 지표와 리튬 수급 평가를 결합해 2029년까지의 시장 공급 부족을 예측하고 스포듀민 가격 가정을 수정한다.
산업 분석 프레임워크침투율 S-곡선
BEV 및 전체 EV 침투율
보고서는 판매량에만 의존하지 않고 자동차 판매에서 BEV와 EV가 차지하는 비중을 측정해 지역별 보급 진전을 보여준다.

자산 매핑 및 비교

투자 논리에서 명시된 자산으로의 구조화 매핑(강점, 약점, 비교 대상, 위험).

PLS Group (PLS.AX)
J.P. Morgan이 리튬 분야에서 최선호 종목으로 제시한 기업.
강점
보고서에서 선호하는 리튬 주식으로 제시됐다.

핵심 데이터

8월 글로벌 BEV 판매967k units전월 대비 2%, 전년 대비 1% 증가했으며 연초 이후 보합.
8월 글로벌 BEV 침투율27%2026년 7월의 25%에서 상승.
8월 중국 BEV 판매698k units전월 대비 8% 증가.
8월 중국 BEV / 전체 EV 침투율45% / 65%BEV 침투율이 상승했고 전체 EV 침투율은 64%에서 상승.
8월 미국 BEV 판매80k units77k에서 전월 대비 3% 증가했지만 연초 이후 31% 감소했으며 침투율은 6%로 유지.
8월 EU-10 BEV 판매189k units전월 대비 14% 감소했지만 연초 이후 40% 증가했으며 침투율은 25%에서 29%로 상승.
2027년 스포듀민 전망US$2,400/t이전 전망 대비 약 13% 하향.
2028년 스포듀민 전망US$2,000/t이전 전망 대비 16% 하향.

영향과 시사점

보고서는 중국의 높은 BEV 판매와 침투율이 리튬 수요를 뒷받침한다고 보는 한편, 미국의 연초 이후 판매 부진과 EU의 엇갈린 월간 판매 추이는 지역별 모멘텀이 고르지 않음을 보여준다고 설명한다. J.P. Morgan은 여전히 2029년까지 리튬 시장의 공급 부족을 예상하지만, 더 좁아진 시장 균형 전망은 2027년과 2028년 스포듀민 가격 전망 하향을 뒷받침한다.